Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận

Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận nghĩa là gì

Tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận so sánh hai khoảng cách trong một kế hoạch giao dịch: giá phải đi ngược bạn bao xa thì bạn thoát lệnh với khoản lỗ, và phải đi thuận bạn bao xa thì bạn thoát lệnh với khoản lãi. Tỷ lệ được viết theo dạng rủi ro trên lợi nhuận. Tỷ lệ 1:2 nghĩa là bạn dự định chấp nhận rủi ro một đơn vị để cố gắng kiếm hai đơn vị. Tỷ lệ 1:0,5 nghĩa là bạn dự định chấp nhận rủi ro hai đơn vị cho mỗi một đơn vị bạn hy vọng kiếm được.

Phía rủi ro được đo từ điểm vào lệnh đến lệnh cắt lỗ (stop-loss). Phía lợi nhuận được đo từ điểm vào lệnh đến mục tiêu, thường là một lệnh chốt lời (take-profit). Cả hai đều được đo trước khi đặt lệnh, đó là lý do tỷ lệ này là một công cụ lập kế hoạch chứ không phải một kết quả. Khi giao dịch đã đóng, số tiền bạn thực sự lãi hoặc lỗ có thể khác với kế hoạch.

Nhà giao dịch, nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư đều sử dụng ý tưởng này, dù cách diễn đạt thay đổi. Một nhà giao dịch trong ngày có thể nói bằng pip hoặc điểm, một nhà đầu tư cổ phiếu nói bằng phần trăm, và một người quản trị rủi ro nói bằng số tiền. Logic cơ bản là như nhau: trước khi chấp nhận một mức rủi ro, hãy kiểm tra xem khoản lợi nhuận có thể có đáng với chi phí có thể phải trả hay không.

Cách hoạt động

Tỷ lệ này là một phép chia đơn giản. Lấy khoảng cách từ điểm vào lệnh đến mục tiêu chia cho khoảng cách từ điểm vào lệnh đến mức dừng lỗ.

• Rủi ro = |giá vào lệnh - giá cắt lỗ|
• Lợi nhuận = |giá mục tiêu - giá vào lệnh|
• Bội số lợi nhuận trên rủi ro = lợi nhuận ÷ rủi ro

Nếu bạn nêu theo cách truyền thống, 1:2 tương ứng với bội số lợi nhuận trên rủi ro là 2.

Tỷ lệ này chỉ là một nửa bức tranh. Nửa còn lại là mức độ thường xuyên giao dịch thành công, thường gọi là tỷ lệ thắng. Hai yếu tố này kết hợp thành điều kiện hòa vốn: tỷ lệ thắng bạn cần bằng 1 ÷ (1 + bội số lợi nhuận trên rủi ro), chưa tính chi phí.

• Ở tỷ lệ 1:1 bạn cần thắng hơn 50 phần trăm số giao dịch để hòa vốn.
• Ở 1:2 bạn cần thắng hơn khoảng 33 phần trăm.
• Ở 1:3 bạn cần thắng hơn 25 phần trăm.
• Ở 2:1 (chấp nhận rủi ro hai để kiếm một) bạn cần thắng hơn khoảng 67 phần trăm.

Chi phí đẩy các ngưỡng này lên cao hơn. Chênh lệch giá (spread), hoa hồng và mọi khoản swap hay phí tài trợ qua đêm đều cộng vào phía rủi ro và trừ khỏi phía lợi nhuận, nên một mục tiêu trông như 1:2 trên giấy có thể gần với 1:1,7 sau khi tính chi phí.

Một ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Một nhà giao dịch lên kế hoạch mua một cổ phiếu đang giao dịch ở 80,00 và đặt các mức sau.

1. Vào lệnh: 80,00.
2. Cắt lỗ (stop-loss): 77,00, thấp hơn mức vào lệnh 3,00.
3. Mục tiêu: 86,00, cao hơn mức vào lệnh 6,00.
4. Rủi ro = 80,00 - 77,00 = 3,00 mỗi cổ phiếu. Lợi nhuận = 86,00 - 80,00 = 6,00 mỗi cổ phiếu.
5. Tỷ lệ = 3,00 : 6,00, rút gọn thành 1:2.

Bây giờ áp dụng việc xác định quy mô vị thế. Nhà giao dịch chấp nhận khoản lỗ tối đa là 150 cho giao dịch này.

1. Số cổ phiếu = 150 ÷ 3,00 = 50 cổ phiếu.
2. Nếu đạt mục tiêu, lợi nhuận = 50 × 6,00 = 300.
3. Nếu chạm mức dừng lỗ, khoản lỗ = 50 × 3,00 = 150 (chưa gồm chi phí).

Thêm chi phí: giả sử tổng hoa hồng và chi phí chênh lệch giá cho cả chiều vào và ra là 0,40 mỗi cổ phiếu. Rủi ro hiệu dụng trở thành 3,40 và lợi nhuận hiệu dụng là 5,60. Tỷ lệ thực là 3,40 : 5,60, xấp xỉ 1:1,65. Tỷ lệ thắng hòa vốn là 1 ÷ (1 + 1,65) = khoảng 38 phần trăm, chứ không phải 33.

Vì sao điều này quan trọng

Một tỷ lệ không làm cho giao dịch trở nên tốt. Nó cho bạn biết điều gì phải đúng để một chuỗi giao dịch có hiệu quả. Nhiều người mới chỉ tập trung vào việc đúng càng thường xuyên càng tốt mà bỏ qua việc khoản thắng trung bình lớn đến đâu so với khoản thua trung bình. Một chiến lược thắng 70 phần trăm số lần với khoản lãi rất nhỏ và thỉnh thoảng thua lớn vẫn có thể thua lỗ.

Tỷ lệ này liên kết trực tiếp với mức sụt giảm vốn (drawdown). Nếu mỗi lần thua mất một đơn vị và mỗi lần thắng kiếm hai đơn vị, một chuỗi thua sẽ dễ phục hồi hơn so với khi lợi nhuận chỉ ngang bằng rủi ro. Nó cũng kỷ luật hóa các quyết định: nếu mức dừng lỗ hợp lý gần nhất ở xa còn mục tiêu thực tế gần nhất lại ở gần, tỷ lệ sẽ phơi bày một thiết lập kém trước khi tiền được đưa vào.

Giữa các sàn môi giới (broker), chi phí khác nhau. Chênh lệch giá rộng hoặc hoa hồng cao ăn vào lợi nhuận, đặc biệt với các mục tiêu ngắn. Những nhà giao dịch lướt sóng cực ngắn (scalper) với mục tiêu hẹp cảm nhận rõ nhất điều này, vì chênh lệch giá một pip chiếm một phần lớn của mục tiêu mười pip.

Cách sử dụng trong thực tế

1. Đặt mức dừng lỗ trước, tại mức làm vô hiệu ý tưởng của bạn, chứ không phải ở khoảng cách được chọn để tạo ra một tỷ lệ đẹp.
2. Đặt mục tiêu tại mức mà thị trường có thể đạt tới một cách hợp lý, chẳng hạn vùng hỗ trợ hoặc kháng cự kế tiếp.
3. Tính tỷ lệ có bao gồm chênh lệch giá và hoa hồng.
4. Ước lượng tỷ lệ thắng bạn có thể kỳ vọng một cách trung thực từ hồ sơ của chính mình và so sánh với tỷ lệ hòa vốn.
5. Xác định quy mô vị thế từ khoảng cách đến mức dừng lỗ và khoản lỗ tối đa bạn chấp nhận, không phải từ khoản lợi nhuận mong muốn.
6. Ghi lại tỷ lệ dự kiến so với thực tế trong nhật ký giao dịch, và xem lại mức độ thường xuyên các lần thoát lệnh khớp với kế hoạch.
7. Bỏ qua các giao dịch có tỷ lệ rõ ràng bất lợi so với tỷ lệ thắng đã được kiểm chứng của bạn.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Theo đuổi một tỷ lệ cao. Dời mục tiêu ra xa để hiển thị 1:5 thường làm giảm khả năng đạt mục tiêu; tỷ lệ thắng giảm khi mục tiêu bị đẩy ra xa.
• Dịch chuyển mức dừng lỗ để cải thiện tỷ lệ. Siết chặt mức dừng lỗ cho vừa với mục tiêu thường khiến bạn bị quét lệnh bởi nhiễu thông thường.
• Bỏ qua chi phí. Chênh lệch giá, hoa hồng và phí tài trợ làm thay đổi tỷ lệ thực, đặc biệt với các giao dịch ngắn hạn.
• Coi tỷ lệ như một dự báo. Nó mô tả kế hoạch của bạn, không phải điều thị trường sẽ làm.
• Quên các lần thoát lệnh từng phần. Nếu bạn chốt dần hoặc dời lệnh dừng lỗ động (trailing stop), tỷ lệ thực hiện sẽ khác tỷ lệ ban đầu.
• Nhầm lẫn tỷ lệ với rủi ro trên mỗi giao dịch. Một tỷ lệ 1:3 trên một vị thế đặt cược một nửa tài khoản vẫn là liều lĩnh.

Rủi ro và hạn chế

Một tỷ lệ tốt không loại bỏ rủi ro. Các lệnh dừng không được đảm bảo trong thị trường biến động nhanh: khoảng trống giá và trượt giá (slippage) có thể khiến lệnh dừng khớp ngoài mức đã đặt, làm khoản lỗ thực tế lớn hơn dự kiến. Các sản phẩm có đòn bẩy có thể khuếch đại tác động của một biến động bất lợi. Tỷ lệ này cũng bỏ qua xác suất, nên có thể tạo cảm giác yên tâm giả khi mục tiêu khó có khả năng đạt được. Tỷ lệ thắng từ kiểm tra lại dữ liệu quá khứ (backtest) có thể không giữ nguyên trong điều kiện thực tế, và một mẫu vài giao dịch nói lên rất ít.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Chúng tôi không gợi ý điểm vào lệnh, mức dừng lỗ hay mục tiêu. Điều chúng tôi xem xét là phần chi phí quyết định tỷ lệ thực của bạn: chênh lệch giá (spread) điển hình, hoa hồng, phí tài trợ qua đêm và cách xử lý các lệnh dừng và lệnh giới hạn. Những dữ liệu đầu vào này lấy từ bản chụp nghiên cứu đã công bố của từng broker, để bạn có thể kiểm tra tỷ lệ dự kiến của riêng mình với các chi phí thực tế.