Chênh lệch giá (spread)

Chênh lệch giá (spread) nghĩa là gì

Chênh lệch giá (spread) là khoảng cách giữa mức giá bạn có thể mua một công cụ và mức giá bạn có thể bán nó tại cùng một thời điểm. Mức giá cao hơn là giá bán (ask), còn gọi là giá chào bán, và mức giá thấp hơn là giá mua (bid). Nếu một cặp tiền tệ được báo giá mua 1,1000 và bán 1,1002, chênh lệch giá là 0,0002, mà các nhà giao dịch gọi là hai pip.

Với hầu hết nhà giao dịch cá nhân, chênh lệch giá là chi phí giao dịch chính. Bạn mua ở giá bán và bán ở giá mua, nên một vị thế khởi đầu hơi âm: thị trường phải di chuyển một lượng bằng chênh lệch giá thì bạn mới hòa vốn. Khác với hoa hồng, chênh lệch giá được tích hợp vào giá và bạn không thấy một dòng riêng cho nó trên sao kê.

Chênh lệch giá tồn tại ở mọi thị trường, từ cổ phiếu và ETF đến hợp đồng tương lai, quyền chọn và tiền mã hóa. Nó được báo giá bằng các đơn vị khác nhau: pip cho các cặp tiền tệ, điểm cho các chỉ số, cent hoặc phần trăm cho cổ phiếu. Hiểu cách chênh lệch giá được báo là bước đầu tiên để so sánh chi phí của hai broker.

Cách hoạt động

Chênh lệch giá phản ánh khoản bù đắp mà các nhà cung cấp thanh khoản đòi hỏi để luôn sẵn sàng mua và bán. Một nhà tạo lập báo giá cả hai phía chấp nhận rủi ro rằng giá sẽ di chuyển trước khi tìm được giao dịch đối ứng. Rủi ro càng rộng thì chênh lệch giá càng rộng. Nhiều yếu tố chi phối nó.

• Thanh khoản: các công cụ được giao dịch nhiều, như các cặp tiền tệ chính, có chênh lệch giá hẹp, trong khi các cặp tiền tệ lạ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ có chênh lệch rộng.
• Biến động (volatility): chênh lệch giá giãn rộng khi giá di chuyển nhanh, quanh các thông báo tin tức hoặc vào lúc thị trường mở cửa.
• Thời điểm trong ngày: chênh lệch giá thường hẹp nhất khi các trung tâm tài chính lớn chồng phiên lên nhau và rộng nhất trong lúc rollover hoặc các phiên đêm mỏng.
• Loại tài khoản và mô hình khớp lệnh: một nhà tạo lập thị trường (market maker) thường đưa ra chênh lệch giá cố định hoặc thả nổi đã bao gồm phần cộng thêm của họ. Tài khoản ECN hoặc truy cập thị trường trực tiếp thường chuyển nguyên chênh lệch giá thô từ thị trường và cộng thêm một khoản hoa hồng riêng.
• Quy mô lệnh: lệnh lớn có thể được khớp qua nhiều mức giá, làm rộng thêm chi phí thực tế.

Chênh lệch giá có thể cố định, giữ nguyên bất kể điều kiện, hoặc thả nổi, thay đổi liên tục. Chênh lệch cố định mang lại sự dễ dự đoán nhưng có thể rộng hơn tính trung bình, và broker vẫn có thể tạm dừng chúng trong thị trường cực đoan. Chênh lệch thả nổi thường hẹp hơn trong lúc yên ắng và rộng hơn nhiều trong lúc hỗn loạn.

Một ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Một nhà giao dịch so sánh hai tài khoản để giao dịch EUR/USD với một lot chuẩn 100.000 đơn vị. Một pip trên một lot chuẩn có giá trị khoảng 10 USD.

Tài khoản A là tài khoản tiêu chuẩn với chênh lệch giá điển hình 1,4 pip và không có hoa hồng.

Tài khoản B là tài khoản chênh lệch giá thô với chênh lệch điển hình 0,2 pip và hoa hồng 3,50 USD mỗi chiều mỗi lot.

1. Chi phí trên Tài khoản A cho một vòng vào và ra: chênh lệch giá 1,4 pip × 10 USD = 14 USD.
2. Chi phí trên Tài khoản B: chênh lệch giá 0,2 pip × 10 USD = 2 USD, cộng hoa hồng 3,50 × 2 chiều = 7 USD, tổng cộng 9 USD.
3. Tài khoản B rẻ hơn 5 USD mỗi lot trong kịch bản này, nên một nhà giao dịch thực hiện 20 lot mỗi tháng sẽ tiết kiệm khoảng 100 USD.

Bây giờ xét đến tin tức. Giả sử trong một đợt công bố dữ liệu lớn, chênh lệch giá của Tài khoản A tăng vọt lên 5 pip và của Tài khoản B lên 3 pip. Chi phí khi đó lần lượt là 50 USD và 37 USD (30 + 7). Cả hai đều tăng mạnh, điều này minh họa vì sao nên đánh giá chênh lệch giá trong cả điều kiện yên ắng lẫn biến động, chứ không chỉ theo mức trung bình.

Vì sao điều này quan trọng

Chênh lệch giá được trả trong mỗi giao dịch, nên nó cộng dồn lại. Một nhà giao dịch ngắn hạn thực hiện hàng chục giao dịch phải trả nó hết lần này đến lần khác, và một chênh lệch có vẻ nhỏ xíu có thể nuốt một phần lớn của mục tiêu nhỏ. Các nhà đầu tư mua và nắm giữ chỉ trả nó hai lần, khiến nó ít mang tính quyết định hơn, dù với các sản phẩm kém thanh khoản nó vẫn có thể đáng kể.

Các broker khác nhau về cách định giá chênh lệch và những khoản khác họ thu. Một chênh lệch giá được quảng cáo thấp có thể đi kèm hoa hồng, mức nạp tối thiểu cao hơn hoặc khớp lệnh chậm. Ngược lại, chênh lệch rộng hơn mà không có hoa hồng có thể rẻ hơn đối với nhà giao dịch thỉnh thoảng mới giao dịch. Tổng chi phí, chứ không phải con số quảng cáo, mới là thứ cần so sánh.

Cách sử dụng trong thực tế

1. Xác định các công cụ bạn giao dịch và tìm chênh lệch giá điển hình, chứ không phải mức tối thiểu, của từng công cụ.
2. Quy đổi mọi chi phí về cùng một đơn vị, như pip hoặc tiền tệ mỗi lot, bao gồm cả mọi khoản hoa hồng.
3. Kiểm tra chênh lệch giá vào các thời điểm khác nhau trong ngày và trong lúc có tin tức, trên tài khoản demo hoặc trong số liệu thống kê do broker công bố.
4. Tìm hiểu chênh lệch giá là cố định hay thả nổi và điều gì xảy ra trong điều kiện cực đoan.
5. So sánh các tài khoản, như tiêu chuẩn và chênh lệch thô, dựa trên khối lượng giao dịch dự kiến của bạn.
6. Tính chênh lệch giá vào việc đặt lệnh cắt lỗ (stop-loss) và mục tiêu để bạn không bị quét lệnh bởi chính nó.
7. Xem lại chi phí thực tế thường xuyên dựa trên sao kê giao dịch của bạn.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• So sánh chênh lệch giá thấp nhất được quảng cáo. Các con số quảng cáo thường là trường hợp tốt nhất; mức trung bình và mức đỉnh quan trọng hơn.
• Quên hoa hồng. Một tài khoản không hoa hồng không tự động rẻ hơn.
• Bỏ qua việc giãn rộng. Chênh lệch giá có thể tăng lúc rollover, lúc mở cửa và quanh tin tức.
• Cho rằng chênh lệch cố định được đảm bảo. Các điều kiện trong điều khoản có thể cho phép thay đổi.
• Chỉ đánh giá bằng pip. Giá trị pip khác nhau theo cặp tiền tệ và quy mô lot, nên cùng một số pip có thể tốn các khoản khác nhau.
• Nghĩ rằng chênh lệch giá là chi phí duy nhất. Swap, phí tài trợ, phí quy đổi tiền tệ và phí không hoạt động cũng có thể quan trọng.

Rủi ro và hạn chế

Chênh lệch giá có thể giãn rộng mạnh vào thời điểm tồi tệ nhất, như trong lúc có khoảng trống giá hoặc thị trường mỏng, điều này có thể kích hoạt các lệnh dừng và margin call (cảnh báo ký quỹ). Các sản phẩm có đòn bẩy khuếch đại tác động của chi phí so với tài khoản. Hoạt động tiếp thị nhấn mạnh chênh lệch giá hẹp có thể bỏ qua các điều kiện như mức nạp tối thiểu hay giờ giao dịch. Chênh lệch giá chỉ là một ảnh chụp nhanh và thay đổi liên tục, nên một ước tính chi phí chỉ tốt bằng dữ liệu đứng sau nó.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Chúng tôi ghi lại thông tin chênh lệch giá dưới dạng các giá trị điển hình và có điều kiện trong bản chụp nghiên cứu đã công bố, cùng với hoa hồng, phí tài trợ và các khoản phí khác, để chi phí có thể được so sánh trên cùng một cơ sở. Chúng tôi ghi chú broker dùng mô hình tạo lập thị trường hay mô hình chuyển tiếp giá, và tách các mức tối thiểu được quảng cáo khỏi mức trung bình đo được hoặc có tài liệu ghi lại khi dữ liệu cho phép.