Xác định quy mô vị thế (position sizing)

Xác định quy mô vị thế là gì

Xác định quy mô vị thế (position sizing) là quá trình quyết định một giao dịch nên lớn đến mức nào. Thay vì chọn kích thước lot hay số cổ phiếu theo cảm tính, bạn tính ngược từ số tiền sẵn sàng chấp nhận mất nếu giao dịch thất bại và khoảng cách giữa điểm vào lệnh với lệnh cắt lỗ (stop-loss).

Đây là một trong số ít phần của giao dịch mà bạn có thể kiểm soát hoàn toàn. Bạn không thể kiểm soát việc thị trường có đi theo hướng của mình hay không, nhưng bạn có thể quyết định bao nhiêu vốn bị đặt vào kết quả đó. Vì lý do này, nhiều nhà giao dịch giàu kinh nghiệm và chuyên gia quản trị rủi ro cho rằng quy mô lệnh quan trọng hơn việc chọn điểm vào lệnh đối với khả năng tồn tại lâu dài.

Xác định quy mô vị thế áp dụng cho mọi thị trường: ngoại hối, CFD, cổ phiếu, ETF, hợp đồng tương lai và quyền chọn. Nguyên tắc là như nhau, tuy chi tiết hợp đồng khác nhau, chẳng hạn kích thước lot, giá trị tick, giá cổ phiếu hay hệ số nhân của quyền chọn.

Cách thức hoạt động

Phương pháp phổ biến nhất là xác định quy mô theo tỷ lệ cố định (fixed fractional), trong đó bạn rủi ro cùng một tỷ lệ phần trăm nhỏ của tài khoản trong mỗi giao dịch. Các bước như sau:

1. Chọn tỷ lệ rủi ro cho mỗi giao dịch, ví dụ 1 phần trăm vốn chủ sở hữu của tài khoản.
2. Quy đổi sang tiền: số tiền rủi ro = vốn chủ sở hữu tài khoản × tỷ lệ rủi ro.
3. Quyết định khoảng cách lệnh cắt lỗ dựa trên biểu đồ hoặc biến động của công cụ, chứ không dựa trên số tiền bạn hy vọng kiếm được.
4. Tính số tiền lỗ trên mỗi đơn vị nếu lệnh dừng bị kích hoạt.
5. Quy mô vị thế = số tiền rủi ro ÷ khoản lỗ trên mỗi đơn vị tại điểm dừng.

Còn có những cách tiếp cận khác. Giao dịch kích thước cố định dùng cùng một số đơn vị mỗi lần, cách này bỏ qua sự khác biệt về khoảng cách dừng. Xác định quy mô theo biến động thu nhỏ vị thế khi công cụ dao động mạnh hơn, thường dùng thước đo biên độ dao động thực trung bình (ATR). Một số nhà giao dịch còn giới hạn tổng mức phơi nhiễm trên các vị thế có tương quan, chứ không chỉ trên từng giao dịch riêng lẻ.

Quy mô lệnh cũng phải tôn trọng ký quỹ. Ngay cả khi công thức rủi ro cho phép một vị thế lớn, số ký quỹ (margin) yêu cầu phải nằm thoải mái trong ký quỹ khả dụng (free margin) của bạn để một biến động bất lợi vừa phải không kích hoạt margin call (cảnh báo ký quỹ).

Một ví dụ minh họa

Các con số chỉ mang tính minh họa. Một nhà giao dịch có tài khoản 10,000 euro và chọn rủi ro 1 phần trăm mỗi giao dịch, tức 100 euro. Họ giao dịch EUR/USD và đặt lệnh dừng cách điểm vào 40 pip. Để đơn giản, tiền tệ tài khoản và giá trị pip được coi là cùng một loại tiền.

1. Số tiền rủi ro = 10,000 × 0.01 = 100 euro.
2. Khoảng cách dừng = 40 pip.
3. Giá trị pip cần có = 100 ÷ 40 = 2.50 euro mỗi pip.
4. Một micro lot 1,000 đơn vị có giá trị xấp xỉ 0.10 mỗi pip, nên 2.50 mỗi pip tương đương khoảng 25 micro lot, hay 0.25 lot tiêu chuẩn, tức 25,000 đơn vị.

Nếu lệnh dừng được nới lên 80 pip, cùng mức rủi ro 100 euro chỉ cho phép quy mô bằng một nửa, khoảng 12,500 đơn vị. Khoảng cách dừng và quy mô lệnh thay đổi ngược chiều nhau trong khi rủi ro vẫn giữ nguyên.

Vì sao điều này quan trọng

Quy mô lệnh quyết định một chuỗi thua có thể chịu đựng được hay không. Rủi ro 1 phần trăm mỗi giao dịch có nghĩa là mười lần thua liên tiếp làm tài khoản giảm khoảng 10 phần trăm. Rủi ro 10 phần trăm mỗi giao dịch có nghĩa là cùng chuỗi đó có thể xóa sạch phần lớn tài khoản. Các chuỗi thua là bình thường trong mọi cách tiếp cận, nên quy mô bạn dùng quyết định chúng chỉ là phiền toái hay là thảm họa.

Quy mô lệnh cũng bảo vệ bạn khỏi cám dỗ dời lệnh dừng. Nếu lệnh dừng được đặt tại nơi ý tưởng giao dịch không còn đúng, và quy mô được điều chỉnh cho phù hợp, bạn không bị buộc phải nới lệnh dừng chỉ để giữ một vị thế lớn còn sống.

Các loại tài khoản khác nhau làm chi tiết thay đổi. Tài khoản CFD có đòn bẩy cho phép vị thế lớn so với tiền ký gửi, khiến việc xác định quy mô có kỷ luật càng quan trọng, trong khi tài khoản cổ phiếu không dùng đòn bẩy giới hạn mức phơi nhiễm ở số tiền đã đầu tư.

Cách áp dụng trong thực tế

• Viết ra mức rủi ro tối đa cho mỗi giao dịch và tổng rủi ro mở tối đa trước khi bắt đầu giao dịch.
• Đặt lệnh dừng ở mức hợp lý với thị trường, rồi mới xác định quy mô giao dịch, không làm ngược lại.
• Dùng công cụ tính quy mô vị thế của nền tảng hoặc một bảng tính, và kiểm tra thông số hợp đồng để biết giá trị pip, tick hoặc điểm.
• Tính spread, hoa hồng và trượt giá (slippage) có thể xảy ra vào chi phí thực khi lệnh dừng bị kích hoạt.
• Kiểm tra ký quỹ yêu cầu so với ký quỹ khả dụng trước khi gửi lệnh.
• Giảm quy mô khi biến động (volatility) tăng hoặc khi nhiều vị thế cùng chịu tác động của một yếu tố, chẳng hạn đồng đô la tăng giá.
• Ghi lại rủi ro dự kiến và rủi ro thực tế của từng giao dịch để kiểm tra xem bạn có tuân thủ quy tắc của mình hay không.

Những sai lầm và hiểu lầm thường gặp

• Xác định quy mô theo mức tự tin. Cảm giác chắc chắn không phải là thước đo xác suất.
• Tăng quy mô sau khi thua để gỡ lại, điều này làm rủi ro cộng dồn đúng lúc bạn kém khách quan nhất.
• Dùng cùng một kích thước lot cho mọi giao dịch bất kể khoảng cách dừng.
• Bỏ qua tương quan, khiến ba giao dịch trông riêng rẽ thực ra là một canh bạc lớn.
• Quên khoảng trống giá (gap) và trượt giá, có thể khiến khoản lỗ vượt quá mức đã lên kế hoạch.
• Cho rằng tỷ lệ rủi ro nhỏ đảm bảo an toàn. Nó chỉ làm giảm thiệt hại của mỗi lần thua.

Rủi ro và hạn chế

Xác định quy mô vị thế quản lý mức lỗ trên mỗi giao dịch nhưng không làm cho một chiến lược có lãi. Lệnh dừng không được đảm bảo ở mọi sản phẩm, và thị trường biến động nhanh hoặc khoảng trống giá qua đêm có thể khiến lệnh khớp ở mức xa lệnh dừng, nên khoản lỗ thực tế có thể vượt kế hoạch. CFD có đòn bẩy mang rủi ro lỗ nhanh ở mức cao, và ở một số khu vực pháp lý hoặc loại tài khoản, khoản lỗ có thể vượt quá tiền ký gửi. Hãy coi các công thức là một khuôn khổ, không phải lời khuyên.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Quy mô lệnh phụ thuộc vào những dữ kiện mà chúng tôi kiểm tra trong nghiên cứu sàn môi giới: kích thước hợp đồng, quy mô giao dịch tối thiểu và tối đa, yêu cầu ký quỹ, các loại lệnh dừng hiện có và việc bảo vệ số dư âm có được áp dụng hay không. Các chi tiết này được ghi trong bản chụp nghiên cứu đã công bố để bạn có thể so sánh giữa các sàn. Chúng tôi không khuyến nghị bất kỳ tỷ lệ rủi ro cụ thể nào; lựa chọn đó phụ thuộc vào hoàn cảnh riêng của bạn.