Ký quỹ (margin)

Ký quỹ là gì

Ký quỹ (margin) là số tiền của chính bạn mà sàn môi giới giữ lại làm tài sản đảm bảo khi bạn mở một vị thế có đòn bẩy. Nó không phải là phí và không bị tiêu đi. Đó là một khoản tiền đặt cọc được giữ để đối ứng với các khoản lỗ có thể xảy ra của giao dịch, và được giải phóng khi vị thế đóng. Ký quỹ là thứ làm cho đòn bẩy khả thi: thay vì trả toàn bộ giá trị của một vị thế, bạn chỉ cam kết một phần của nó.

Thuật ngữ này xuất hiện trong giao dịch forex, CFD, hợp đồng tương lai và cho vay ký quỹ. Chi tiết khác nhau. Trong forex và CFD, yêu cầu ký quỹ thường được nêu bằng phần trăm giá trị vị thế hoặc bằng tỷ lệ đòn bẩy. Trong hợp đồng tương lai, các sở giao dịch và tổ chức thanh toán bù trừ đặt ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì cho mỗi hợp đồng. Với các khoản vay ký quỹ trên cổ phiếu, ký quỹ là phần của giao dịch mua được trả bằng tiền của bạn, và phần còn lại là tiền vay.

Bạn sẽ thấy một số thước đo liên quan trên nền tảng giao dịch: ký quỹ đã sử dụng, ký quỹ khả dụng, vốn chủ sở hữu (equity) và mức ký quỹ (margin level). Chúng mô tả bao nhiêu phần tài khoản của bạn đã được cam kết, bao nhiêu còn khả dụng và bạn còn cách bao xa đến thời điểm sàn môi giới có thể hành động.

Cách hoạt động

Khi bạn mở một vị thế, nền tảng tính ký quỹ yêu cầu, hay ký quỹ ban đầu, và chuyển số tiền đó từ ký quỹ khả dụng sang ký quỹ đã sử dụng. Công thức cơ bản là:

• Ký quỹ yêu cầu = giá trị vị thế chia cho đòn bẩy, hoặc giá trị vị thế nhân với tỷ lệ phần trăm ký quỹ.

Vốn chủ sở hữu là số dư của bạn cộng hoặc trừ lãi lỗ thả nổi trên các giao dịch đang mở. Ký quỹ khả dụng (free margin) là vốn chủ sở hữu trừ ký quỹ đã sử dụng, và nó cho thấy bạn còn có thể dùng bao nhiêu cho các vị thế mới hoặc để chịu lỗ. Khi giá di chuyển, vốn chủ sở hữu thay đổi, ký quỹ khả dụng cũng vậy, trong khi ký quỹ đã sử dụng giữ nguyên trừ khi các vị thế thay đổi.

Một số sàn môi giới còn áp dụng ký quỹ duy trì, là mức vốn chủ sở hữu tối thiểu cần có để giữ các vị thế mở. Nếu vốn chủ sở hữu giảm về phía mức đó, tài khoản nhận margin call, và dưới một ngưỡng nữa sàn môi giới đóng các vị thế trong một quy trình gọi là stop-out. Yêu cầu ký quỹ không cố định: các sàn môi giới có thể tăng chúng với các công cụ biến động mạnh, quanh thời điểm có tin tức hoặc vào cuối tuần, và các cơ quan quản lý có thể áp đặt tỷ lệ tối thiểu, đặc biệt với khách hàng cá nhân.

Khi có nhiều vị thế đang mở, các vị thế phòng ngừa hoặc bù trừ nhau có thể giảm ký quỹ trên một số nền tảng, tùy quy tắc của tài khoản.

Ví dụ minh họa

Các con số chỉ mang tính minh họa. Bạn có một tài khoản với số dư 3.000 USD và mở một vị thế 50.000 EUR/USD ở 1,1000 với đòn bẩy 30:1.

1. Giá trị vị thế: 50.000 x 1,1000 = 55.000 USD.
2. Ký quỹ yêu cầu: 55.000 / 30 = khoảng 1.833 USD.
3. Ký quỹ đã sử dụng: 1.833 USD. Ký quỹ khả dụng khi mở: 3.000 trừ 1.833 = 1.167 USD (giả sử chưa có lãi lỗ thả nổi).

Bây giờ giá giảm 40 pip (0,0040), xuống 1,0960.

1. Khoản lỗ thả nổi: 50.000 x 0,0040 = 200 USD.
2. Vốn chủ sở hữu: 3.000 trừ 200 = 2.800 USD.
3. Ký quỹ khả dụng: 2.800 trừ 1.833 = 967 USD.
4. Mức ký quỹ: 2.800 / 1.833 x 100 = khoảng 153%.

Bản thân khoản ký quỹ, 1.833 USD, không bị mất. Nó vẫn bị phong tỏa làm tài sản đảm bảo. Khoản lỗ đến từ biến động giá. Nếu giá tiếp tục giảm, ký quỹ khả dụng thu hẹp, và khi vốn chủ sở hữu tiến gần ký quỹ đã sử dụng, sàn môi giới có thể phát đi margin call.

Nếu sàn môi giới nâng yêu cầu ký quỹ lên 5% trong một sự kiện, cùng vị thế đó sẽ cần 2.750 USD, và tài khoản sẽ gần giới hạn của nó hơn nhiều dù giá không đổi.

Vì sao điều này quan trọng

Ký quỹ quyết định bạn có thể giữ bao nhiêu vị thế và tài khoản chịu được bao nhiêu khoản lỗ trước khi các vị thế bị đóng. Một nhà giao dịch dùng gần hết ký quỹ khả dụng sẽ không còn chỗ cho các biến động bất lợi. Hiểu về ký quỹ cũng giải thích vì sao việc đóng cưỡng bức có thể xảy ra ngay cả khi bạn tin giao dịch là đúng: tài khoản hết vùng đệm trước khi thị trường đảo chiều.

Tỷ lệ ký quỹ khác nhau giữa các công cụ và pháp nhân của sàn môi giới. Các cặp forex chính thường có yêu cầu thấp hơn cổ phiếu, cặp tiền hiếm hay CFD tiền mã hóa. Tài khoản cá nhân thường có tỷ lệ ký quỹ cao hơn tài khoản chuyên nghiệp, vì các cơ quan quản lý đặt trần đòn bẩy cho khách hàng cá nhân.

Cách áp dụng trong thực tế

• Đọc yêu cầu ký quỹ của từng công cụ trong thông số hợp đồng.
• Kiểm tra ký quỹ đã sử dụng, ký quỹ khả dụng và mức ký quỹ trên nền tảng trước và sau khi mở giao dịch.
• Giữ một phần lớn ký quỹ khả dụng không sử dụng, thay vì cam kết đến mức tối đa.
• Tìm hiểu các ngưỡng margin call và stop-out của sàn môi giới cùng cách họ đóng vị thế.
• Chú ý các đợt tăng ký quỹ tạm thời trước cuối tuần, ngày lễ và tin tức lớn.
• Cân nhắc tác động của nhiều vị thế tương quan trên cùng một tài khoản.
• Thực hành trên tài khoản demo để xem các số liệu ký quỹ phản ứng ra sao.

Sai lầm và hiểu lầm thường gặp

• Coi ký quỹ là một khoản chi phí. Nó là tài sản đảm bảo được hoàn lại khi vị thế đóng, dù phí tài trợ có thể áp dụng.
• Tin rằng ký quỹ là mức tối đa bạn có thể mất. Khoản lỗ được tính trên toàn bộ vị thế và có thể vượt quá ký quỹ.
• Dùng gần như toàn bộ ký quỹ khả dụng cho một giao dịch.
• Cho rằng các yêu cầu không bao giờ thay đổi. Sàn môi giới có thể tăng chúng với thông báo ngắn.
• Nhầm ký quỹ với đòn bẩy. Ký quỹ là khoản đặt cọc; đòn bẩy là tỷ lệ giữa mức tiếp xúc và khoản đặt cọc.
• Quên rằng khoản lỗ thả nổi làm giảm ký quỹ khả dụng ngay lập tức.

Rủi ro và hạn chế

Giao dịch ký quỹ khuếch đại cả lợi nhuận lẫn khoản lỗ, và các vị thế có thể bị đóng tự động ở mức lỗ. Trong thị trường nhanh, việc đóng có thể xảy ra ở mức giá tệ hơn mức stop-out. Tùy loại tài khoản và khu vực pháp lý, bạn có thể mất nhiều hơn khoản ký quỹ, hoặc nhiều hơn tiền gửi của mình. Quy tắc, tỷ lệ và các biện pháp bảo vệ khác nhau theo khu vực và pháp nhân của sàn môi giới.

Cách Brokeli nhìn nhận

Chúng tôi thu thập tỷ lệ ký quỹ theo nhóm tài sản, các mức margin call và stop-out, cũng như cách thức và thời điểm các yêu cầu có thể thay đổi, cho từng pháp nhân của sàn môi giới và từng quốc gia. Thông tin này đến từ các bản chụp nghiên cứu đã công bố, nên các điều kiện cho khách hàng cá nhân và chuyên nghiệp có thể được so sánh công bằng. Chúng tôi coi yêu cầu ký quỹ thấp là một đặc điểm làm tăng rủi ro, không phải một lợi thế.