Đòn bẩy

Đòn bẩy là gì

Đòn bẩy cho phép bạn kiểm soát một vị thế lớn hơn số tiền mặt bạn bỏ ra. Về thực chất, sàn môi giới cho bạn vay phần chênh lệch, và bạn trả cho khoản đó thông qua yêu cầu ký quỹ, phí tài trợ hoặc chênh lệch giá (spread) rộng hơn. Đòn bẩy được biểu thị bằng một tỷ lệ, như 10:1 hay 30:1, cho biết bạn nhận được bao nhiêu đơn vị mức tiếp xúc cho mỗi đơn vị tiền của chính mình.

Đòn bẩy xuất hiện ở bất cứ nơi nào các vị thế được mở bằng ký quỹ: forex, hợp đồng chênh lệch (CFD), hợp đồng tương lai, các cấu trúc quyền chọn và các khoản vay ký quỹ trên cổ phiếu. Nó được dùng bởi các nhà giao dịch tích cực muốn dùng ít vốn hơn cho mỗi vị thế, bởi những người phòng ngừa rủi ro cần mức tiếp xúc lớn trong thời gian ngắn, và bởi các nhà đầu tư vay tiền để mua nhiều hơn. Đòn bẩy không thay đổi những gì thị trường làm. Nó chỉ thay đổi mức lãi hoặc lỗ của bạn lớn đến đâu so với khoản tiền gửi.

Điểm mấu chốt là tính đối xứng. Vì mức tiếp xúc lớn hơn vốn của bạn, một biến động giá nhỏ tạo ra thay đổi lớn trên tài khoản theo cả hai chiều. Đó là lý do đòn bẩy được xem là nguyên nhân chính khiến nhiều tài khoản cá nhân giao dịch sản phẩm có đòn bẩy bị thua lỗ.

Cách hoạt động

Khi bạn mở một vị thế có đòn bẩy, sàn môi giới yêu cầu một phần giá trị vị thế làm ký quỹ. Mối quan hệ rất đơn giản:

• Ký quỹ yêu cầu = giá trị vị thế chia cho đòn bẩy.
• Đòn bẩy thực tế = giá trị vị thế chia cho vốn chủ sở hữu của tài khoản (equity).

Tỷ lệ được cung cấp (ví dụ 30:1) là mức tối đa. Đòn bẩy bạn thực sự sử dụng phụ thuộc vào quy mô vị thế so với vốn của bạn. Hai nhà giao dịch có cùng một tài khoản có thể mang mức rủi ro rất khác nhau khi chọn quy mô vị thế khác nhau.

Lãi và lỗ được tính trên toàn bộ vị thế, không phải trên khoản ký quỹ. Nếu vị thế của bạn trị giá 50.000 và giá di chuyển 1%, bạn lãi hoặc lỗ 500, bất kể bạn đã ký quỹ bao nhiêu. Nếu vốn chủ sở hữu của bạn giảm quá sâu, sàn môi giới sẽ phát đi margin call hoặc tự động đóng các vị thế ở mức stop-out.

Đòn bẩy tối đa do quy định và do sàn môi giới đặt ra. Với khách hàng cá nhân, nhiều khu vực pháp lý đặt mức trần, với mức trần thấp hơn cho các công cụ biến động mạnh hơn như CFD tiền mã hóa và cổ phiếu riêng lẻ. Khách hàng chuyên nghiệp thường có thể tiếp cận các tỷ lệ cao hơn nhưng mất một số biện pháp bảo vệ dành cho khách hàng cá nhân.

Ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Giả sử bạn có 2.000 euro vốn chủ sở hữu và muốn có mức tiếp xúc với EUR/USD ở 1,1000. Hãy so sánh cách không dùng đòn bẩy và cách dùng đòn bẩy.

1. Không đòn bẩy: với 2.000 euro, bạn có thể nắm giữ khoảng 2.000 euro mức tiếp xúc.
2. Đòn bẩy 20:1: bạn có thể mở vị thế trị giá 2.000 x 20 = 40.000 euro. Ký quỹ yêu cầu = 40.000 / 20 = 2.000 euro, tức dùng hết vốn của bạn, nên một nhà giao dịch thận trọng sẽ mở ít hơn.
3. Chọn vị thế 20.000 euro. Ký quỹ = 20.000 / 20 = 1.000 euro. Đòn bẩy thực tế = 20.000 / 2.000 = 10.

Bây giờ giá đi ngược bạn 0,5%.

1. Khoản lỗ = 20.000 x 0,5% = 100 euro, tức 5% vốn chủ sở hữu của bạn.
2. Nếu thay vào đó giá đi ngược bạn 5%, khoản lỗ là 1.000 euro, bằng một nửa vốn của bạn.
3. Một biến động bất lợi 10% sẽ gây ra khoản lỗ 2.000 euro, xóa sạch tài khoản, chưa kể chi phí, giá nhảy cóc và trượt giá.

Cũng biến động 0,5% đó theo chiều có lợi sẽ mang lại khoản lãi 100 euro. Tỷ lệ vẫn như cũ, nhưng kết quả theo phần trăm trên vốn của bạn lớn gấp mười lần biến động của thị trường.

Vì sao điều này quan trọng

Đòn bẩy quyết định tài khoản có thể tăng trưởng hay sụp đổ nhanh đến mức nào. Nó thiết lập khoảng cách giữa giá vào lệnh của bạn và mức mà tại đó các vị thế bị đóng tự động. Ở đòn bẩy thực tế cao, một biến động thông thường trong ngày cũng có thể kích hoạt margin call. Đòn bẩy cũng ảnh hưởng đến chi phí: phí tài trợ áp dụng trên toàn bộ giá trị vị thế, và chênh lệch giá chiếm tỷ trọng lớn hơn trong vốn khi vị thế lớn.

Quy tắc khác nhau giữa các loại tài khoản và khu vực. Tài khoản cá nhân ở một số thị trường có mức trần tỷ lệ và yêu cầu bảo vệ số dư âm, để bạn không thể mất nhiều hơn số dư tài khoản. Các khu vực pháp lý khác cho phép tỷ lệ cao hơn nhiều và cung cấp ít bảo vệ hơn. Đòn bẩy được cung cấp là một phần trong khung rủi ro của sàn môi giới, và trên nhiều nền tảng, bạn được phép chọn mức thấp hơn mức tối đa.

Cách áp dụng trong thực tế

• Quyết định bạn sẵn sàng rủi ro bao nhiêu vốn cho một giao dịch, rồi tính quy mô vị thế từ đó, chứ không dựa vào tỷ lệ tối đa.
• Kiểm tra yêu cầu ký quỹ theo từng công cụ, vì nó thay đổi theo nhóm tài sản.
• Theo dõi đòn bẩy thực tế, không phải tỷ lệ niêm yết.
• Giữ vùng đệm ký quỹ khả dụng (free margin) cao hơn hẳn mức tối thiểu.
• Dùng lệnh cắt lỗ (stop-loss) và biết rằng chúng có thể không khớp đúng giá trong thị trường biến động nhanh.
• Đọc các mức margin call và stop-out trong điều khoản tài khoản.
• Hiểu phí tài trợ và phí qua đêm đối với các vị thế lớn hơn.
• Cân nhắc hạ cài đặt đòn bẩy của tài khoản nếu nền tảng cho phép.

Sai lầm và hiểu lầm thường gặp

• Coi đòn bẩy tối đa là mục tiêu. Nó là mức trần, không phải khuyến nghị.
• Tin rằng đòn bẩy làm tăng cơ hội thắng. Nó chỉ phóng đại kết quả.
• Nhầm ký quỹ với số tiền chịu rủi ro. Rủi ro là toàn bộ biến động của vị thế, không phải khoản tiền gửi.
• Bỏ qua giá nhảy cóc, có thể vượt qua mức dừng và gây ra khoản lỗ lớn hơn.
• Nghĩ rằng lệnh cắt lỗ bảo đảm giá thoát. Trượt giá có thể xảy ra.
• Cho rằng bạn không bao giờ mất nhiều hơn khoản tiền gửi. Điều đó phụ thuộc vào các biện pháp bảo vệ ở khu vực pháp lý và loại tài khoản của bạn.

Rủi ro và hạn chế

Giao dịch có đòn bẩy mang rủi ro cao về thua lỗ nhanh, và theo các công bố bắt buộc, đa số tài khoản cá nhân bị lỗ trên các sản phẩm có đòn bẩy. Khoản lỗ có thể vượt quá tiền gửi của bạn khi không áp dụng bảo vệ số dư âm. Các sự kiện biến động mạnh, giá nhảy cóc cuối tuần và thanh khoản thấp có thể vượt quá khả năng của các biện pháp kiểm soát rủi ro. Quy tắc về đòn bẩy thay đổi, và tỷ lệ khác nhau theo công cụ, loại khách hàng và quốc gia. Mục từ này mang tính giáo dục và không phải gợi ý sử dụng bất kỳ mức nào.

Cách Brokeli nhìn nhận

Chúng tôi ghi nhận đòn bẩy tối đa theo từng nhóm tài sản và loại khách hàng ở mỗi quốc gia, cùng với các mức margin call và stop-out và việc có áp dụng bảo vệ số dư âm hay không. Vì những thông tin này đến từ các bản chụp nghiên cứu đã công bố, một tỷ lệ cao hơn không bao giờ được coi là lợi ích tự thân. Chúng tôi xem xét những biện pháp bảo vệ đi kèm, và sàn môi giới giải thích rủi ro rõ ràng đến mức nào.