Đa dạng hóa

Đa dạng hóa nghĩa là gì

Đa dạng hóa nghĩa là phân bổ tiền của bạn vào các tài sản, ngành, khu vực hoặc chiến lược khác nhau để không một khoản nắm giữ riêng lẻ nào có thể gây thiệt hại quá lớn cho toàn bộ danh mục. Lý lẽ rất đơn giản: các khoản đầu tư khác nhau không giảm cùng lúc hay cùng mức độ. Nếu một vị thế hoạt động kém, những vị thế khác có thể giữ vững hoặc tăng và làm giảm nhẹ cú sốc.

Ý tưởng này có từ trước tài chính hiện đại, và nằm đằng sau hầu hết các quỹ hưu trí, quỹ chỉ số (index fund) và danh mục cân bằng. Nhà đầu tư cá nhân áp dụng khi nắm giữ kết hợp cổ phiếu, trái phiếu, tiền mặt và bất động sản, hoặc khi mua một ETF (quỹ hoán đổi danh mục) diện rộng thay vì một nhúm cổ phiếu. Các nhà giao dịch chủ động dùng một phiên bản của nó khi tránh đặt toàn bộ rủi ro vào một cặp tiền tệ, một ngành hay một chiến lược.

Đa dạng hóa làm giảm rủi ro của từng khoản nắm giữ riêng lẻ, đôi khi gọi là rủi ro đặc thù hay rủi ro riêng biệt. Nó không loại bỏ rủi ro thị trường, tức rủi ro nhiều loại tài sản cùng giảm một lúc.

Cách hoạt động

Lợi ích đến từ tương quan, thước đo mức độ hai tài sản di chuyển cùng nhau chặt chẽ đến đâu trên thang từ -1 đến +1. Hai tài sản có tương quan +1 di chuyển hoàn toàn đồng điệu và không mang lại đa dạng hóa. Hai tài sản có tương quan gần bằng không di chuyển phần lớn độc lập. Hai tài sản có tương quan âm có xu hướng di chuyển ngược chiều nhau.

1. Kết hợp các tài sản có lợi suất không tương quan hoàn hảo.
2. Khi đó các biến động tổng thể của danh mục nhỏ hơn mức trung bình có trọng số của các biến động riêng lẻ.
3. Thêm nhiều khoản nắm giữ làm giảm rủi ro đặc thù, với hiệu quả giảm dần sau một điểm nhất định.
4. Phần còn lại là rủi ro hệ thống, do nền kinh tế, lãi suất và tâm lý thị trường chi phối.

Đa dạng hóa có thể vận hành theo nhiều trục: loại tài sản (cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa), địa lý, ngành, quy mô công ty, tiền tệ và phong cách đầu tư. Cũng có thể thêm yếu tố thời gian, bằng cách đầu tư đều đặn thay vì một lần.

Ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Nhà đầu tư A bỏ 10,000 euro vào cổ phiếu của một công ty. Nhà đầu tư B chia đều 10,000 euro vào năm khoản nắm giữ không liên quan, mỗi khoản 2,000 euro.

Giả sử một khoản nắm giữ trong mỗi danh mục sụp đổ 60 phần trăm và các khoản còn lại đứng yên.

• Nhà đầu tư A: 10,000 x 60 phần trăm = lỗ 6,000 euro, danh mục giảm 60 phần trăm
• Nhà đầu tư B: 2,000 x 60 phần trăm = lỗ 1,200 euro, danh mục giảm 12 phần trăm

Bây giờ giả sử một cuộc sụp đổ thị trường diện rộng làm mọi khoản nắm giữ giảm 30 phần trăm.

• Nhà đầu tư A: lỗ 3,000 euro, 30 phần trăm
• Nhà đầu tư B: lỗ 3,000 euro, 30 phần trăm

Ví dụ cho thấy cả hai mặt. Đa dạng hóa đã giảm sốc đáng kể khi một công ty sụp đổ nhưng không giúp được gì khi mọi khoản nắm giữ cùng giảm. Trong các cuộc khủng hoảng thực tế, tương quan giữa các tài sản thường tăng lên, nên khả năng bảo vệ thường yếu hơn những gì mức trung bình lịch sử gợi ý.

Vì sao điều này quan trọng

Đa dạng hóa là một trong số ít phương pháp có thể giảm rủi ro mà không nhất thiết làm giảm lợi suất kỳ vọng. Nó giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ quyết định đơn lẻ nào, điều này quan trọng vì không ai có thể chọn trước một cách đáng tin cậy ra người chiến thắng duy nhất.

Nó cũng ảnh hưởng đến hành vi. Một danh mục có biên độ dao động nhỏ hơn dễ nắm giữ hơn qua các giai đoạn khó khăn, và việc duy trì đầu tư thường quan trọng hơn việc tìm điểm vào lệnh hoàn hảo.

Với các nhà giao dịch dùng đòn bẩy, sự tập trung nguy hiểm hơn. Một vị thế dùng đòn bẩy vào một sản phẩm duy nhất có thể bị xóa sạch bởi một biến động mà hầu như không làm xước một danh mục đa dạng hóa không dùng đòn bẩy. Nắm giữ nhiều vị thế cùng bị chi phối bởi một yếu tố, như nhiều cặp tiền với đô la, chỉ trông giống đa dạng hóa.

Cách áp dụng trong thực tế

1. Xác định mục tiêu và khung thời gian đầu tư trước khi chọn tài sản.
2. Phân bổ vào các loại tài sản có hành vi khác nhau, rồi phân bổ theo ngành và khu vực bên trong mỗi loại.
3. Kiểm tra sự chồng chéo. Nhiều quỹ có thể cùng nắm giữ các công ty hàng đầu giống nhau.
4. Cân nhắc các quỹ chỉ số hoặc ETF diện rộng như cách ít tốn công sức để nắm giữ nhiều chứng khoán.
5. Xem tương quan giữa các vị thế giao dịch của bạn, đặc biệt là các cặp tiền tệ có chung một đồng tiền.
6. Đặt quy mô vị thế tối đa để không một khoản nắm giữ nào chiếm ưu thế.
7. Cân bằng lại danh mục định kỳ để đưa tỷ trọng về mục tiêu, lưu ý chi phí và thuế.
8. Xem xét lại cơ cấu khi hoàn cảnh của bạn thay đổi.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Đếm số vị thế thay vì đếm rủi ro. Mười cổ phiếu công nghệ vẫn chỉ là một chủ đề.
• Đa dạng hóa quá mức. Nắm giữ hàng chục quỹ chồng chéo làm tăng chi phí và độ phức tạp mà không mang lại nhiều lợi ích thêm.
• Tin rằng nó đảm bảo an toàn. Nó chỉ làm giảm rủi ro đặc thù.
• Bỏ qua tiền tệ. Các khoản nắm giữ nước ngoài kéo theo biến động tỷ giá.
• Quên phí. Nhiều vị thế nhỏ có thể đồng nghĩa với chi phí giao dịch cao hơn.
• Cho rằng tương quan là cố định. Chúng thay đổi, và có xu hướng tăng khi thị trường căng thẳng.

Rủi ro và hạn chế

Đa dạng hóa không thể ngăn thua lỗ trong một đợt suy giảm diện rộng, và có thể làm giảm phần lợi nhuận từ một lựa chọn xuất sắc đơn lẻ. Nó không bảo vệ trước lạm phát, thuế hay thời điểm kém. Một số sản phẩm trông có vẻ đa dạng hóa, như ETF đòn bẩy hoặc rổ CFD có tương quan, vẫn có thể mang rủi ro cao. Tương quan trong quá khứ chỉ là một ước tính và có thể không còn đúng trong tương lai.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Brokeli xem xét đa dạng hóa từ phía sàn môi giới: sàn cho phép bạn tiếp cận bao nhiêu loại tài sản và thị trường, ETF, cổ phiếu và các sản phẩm khác có khả dụng ở quốc gia của bạn không, và mỗi loại tốn chi phí bao nhiêu. Các chi tiết về độ rộng và chi phí đó được ghi lại trong các bản chụp nghiên cứu đã công bố của chúng tôi. Chúng tôi không khuyến nghị cách phân bổ, vì cơ cấu phù hợp phụ thuộc vào từng cá nhân.