Quỹ tương hỗ (mutual fund)

Quỹ tương hỗ nghĩa là gì

Quỹ tương hỗ (mutual fund) là một phương tiện đầu tư tập thể. Nhiều nhà đầu tư góp tiền vào một quỹ duy nhất, và một nhà quản lý chuyên nghiệp đầu tư số tiền gộp đó vào một danh mục tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, công cụ thị trường tiền tệ hoặc kết hợp. Mỗi nhà đầu tư sở hữu các đơn vị quỹ hoặc cổ phần của quỹ và do đó nắm giữ một phần tương ứng của mọi thứ quỹ sở hữu.

Quỹ tồn tại cho hầu hết mọi chiến lược: quỹ cổ phiếu, quỹ trái phiếu, quỹ cân bằng, quỹ theo ngành và quỹ bám theo một chỉ số. Một số được quản lý chủ động, trong đó nhà quản lý chọn các khoản nắm giữ nhằm cố gắng vượt qua một chỉ số tham chiếu. Số khác là quỹ thụ động và chỉ sao chép một chỉ số, khiến chúng là họ hàng gần của quỹ chỉ số (index fund) và ETF.

Tên gọi khác nhau tùy theo quốc gia. Ở châu Âu, nhiều quỹ như vậy được gọi là quỹ UCITS, ở Anh có unit trust và công ty đầu tư dạng mở, còn ở Hoa Kỳ thuật ngữ mutual fund là tiêu chuẩn. Ý tưởng cốt lõi là như nhau: tiền gộp chung, chi phí chia sẻ, quản lý chuyên nghiệp.

Cách hoạt động

Hầu hết quỹ tương hỗ là dạng mở. Quỹ tạo ra các đơn vị mới khi nhà đầu tư mua và hủy các đơn vị khi họ bán. Giá được ấn định một lần mỗi ngày giao dịch, không phải liên tục.

1. Quỹ tính giá trị tài sản ròng (NAV) sau khi thị trường đóng cửa: tổng tài sản trừ nợ phải trả, chia cho số đơn vị quỹ.
2. Các lệnh đặt trước thời điểm chốt giao dịch được thực hiện theo NAV của ngày đó, thường là khi chưa biết trước mức giá chính xác.
3. Việc thanh toán diễn ra sau vài ngày, tùy theo quỹ và thị trường.
4. Quỹ tính phí, thường là phí hoạt động thường xuyên được trừ từ tài sản của quỹ. Một số quỹ còn có phí vào, phí ra hoặc phí hiệu suất.
5. Thu nhập từ cổ tức hoặc lãi được chi trả hoặc tái đầu tư, tùy theo loại cổ phần.

Việc định giá một lần mỗi ngày này là khác biệt cấu trúc chính so với ETF, vốn giao dịch trên sàn suốt ngày ở mức giá thị trường thay đổi. Các quỹ cũng cung cấp nhiều loại cổ phần với phí, đồng tiền và chính sách phân phối khác nhau.

Ví dụ minh họa

Các con số chỉ mang tính minh họa. Một quỹ nắm giữ tài sản trị giá 200.000.000 và có nợ phải trả 2.000.000. Quỹ có 10.000.000 đơn vị đang lưu hành.

• NAV mỗi đơn vị = (200.000.000 - 2.000.000) ÷ 10.000.000 = 19,80

Một nhà đầu tư đặt lệnh đầu tư 3.960 trước thời điểm chốt. Giả sử không có phí vào, số đơn vị mua được = 3.960 ÷ 19,80 = 200 đơn vị.

Nếu phí hoạt động thường xuyên là 1,2 phần trăm mỗi năm, chi phí hằng năm trên khoản nắm giữ trị giá 3.960 là 3.960 x 0,012 = 47,52, được phản ánh dần dần vào giá quỹ chứ không bị thu riêng. Trong hai mươi năm, chênh lệch phí một điểm phần trăm so với một quỹ rẻ hơn có thể làm giảm giá trị cuối cùng đáng kể, vì chi phí được trả mỗi năm trên toàn bộ số dư.

Vì sao điều này quan trọng

Quỹ tương hỗ mang lại khả năng đa dạng hóa với một số tiền nhỏ. Một lần mua có thể dàn trải khoản đầu tư qua hàng chục hoặc hàng trăm chứng khoán, điều sẽ tốn kém nếu tự xây dựng từng cái. Chúng cũng phù hợp với kế hoạch tiết kiệm định kỳ, vì bạn có thể đầu tư số tiền cố định và mua các phần lẻ của đơn vị quỹ.

Chi phí là khác biệt then chốt giữa các quỹ. Phí hoạt động thường xuyên, phí vào, phí hiệu suất và chi phí giao dịch bên trong quỹ đều làm giảm lợi nhuận. Hiệu suất trong quá khứ không dự đoán kết quả tương lai, và nhiều quỹ chủ động không vượt được chỉ số tham chiếu sau khi trừ phí trong thời gian dài.

So với ETF, quỹ tương hỗ có thể có mức tối thiểu cao hơn, giao dịch chậm hơn và ít lựa chọn giao dịch trong ngày hơn, dù một số quỹ cho phép tiếp cận những chiến lược mà ETF không có.

Cách áp dụng trong thực tế

1. Đọc tài liệu thông tin chính dành cho nhà đầu tư và bản cáo bạch để biết mục tiêu, rủi ro và phí.
2. So sánh phí hoạt động thường xuyên và mọi khoản phí vào, phí ra hoặc phí hiệu suất giữa các quỹ tương tự.
3. Kiểm tra chỉ số tham chiếu và hiệu suất của quỹ so với nó sau khi trừ chi phí qua nhiều giai đoạn.
4. Xem các khoản nắm giữ, mức độ tập trung và cách tiếp cận của nhà quản lý.
5. Kiểm tra thời điểm chốt giao dịch, việc thanh toán và mức đầu tư tối thiểu.
6. Cân nhắc cách đánh thuế và loại cổ phần phù hợp với hoàn cảnh của bạn.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Chọn theo mức lợi nhuận cao nhất năm ngoái. Hiệu suất trong quá khứ không phải chỉ dẫn cho tương lai.
• Bỏ qua phí vì chúng được hiển thị dưới dạng phần trăm. Những tỷ lệ nhỏ cộng dồn qua nhiều thập kỷ.
• Cho rằng một quỹ an toàn vì được đa dạng hóa. Đa dạng hóa làm giảm rủi ro của từng chứng khoán đơn lẻ nhưng không giảm rủi ro thị trường.
• Mua nhiều quỹ cùng nắm giữ các cổ phiếu giống nhau và tin rằng điều này bổ sung thêm đa dạng hóa.
• Nhầm lẫn quỹ tương hỗ với tài khoản thị trường tiền tệ. Quỹ có thể giảm giá trị.
• Quên các tác động của tiền tệ khi quỹ đầu tư ra nước ngoài.

Rủi ro và hạn chế

Giá trị quỹ có thể giảm cũng như tăng, và bạn có thể nhận lại ít hơn số tiền đã đầu tư. Quỹ trái phiếu chịu rủi ro lãi suất và rủi ro tín dụng, còn quỹ cổ phiếu chịu rủi ro thị trường. Quỹ có thể tạm ngừng giao dịch trong điều kiện cực đoan. Quy tắc, cách đánh thuế và mức bảo vệ nhà đầu tư khác nhau theo từng quốc gia.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Trong nghiên cứu về sàn môi giới, chúng tôi ghi nhận một nền tảng có cung cấp quỹ hay không, những dòng quỹ nào khả dụng, và áp dụng những khoản phí giao dịch hay phí nền tảng nào. Khả năng tiếp cận quỹ và chi phí được lấy từ các bản chụp nghiên cứu đã công bố, nên các so sánh dựa trên biểu phí được ghi nhận. Chúng tôi coi quỹ là một nhóm sản phẩm trong số cổ phiếu, ETF và các loại khác.