GDP (tổng sản phẩm quốc nội)

GDP là gì

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là tổng giá trị thị trường của tất cả hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định. Đây là thước đo đơn lẻ rộng nhất về quy mô của một nền kinh tế, và mức thay đổi của GDP từ kỳ này sang kỳ khác là thước đo tiêu chuẩn cho biết nền kinh tế đang tăng trưởng hay suy giảm.

Các cơ quan thống kê công bố GDP theo quý, với các điều chỉnh sau đó, và hầu hết các quốc gia cũng công bố số liệu hằng năm. Chỉ hàng hóa cuối cùng được tính, nên thép dùng để làm ô tô không được tính riêng khỏi chiếc ô tô. Chữ "quốc nội" rất quan trọng: GDP tính sản xuất trong biên giới, bất kể ai sở hữu nhà máy. Một thước đo liên quan, tổng sản phẩm quốc dân (GNP), tính thu nhập mà cư dân của một quốc gia kiếm được ở bất cứ nơi nào phát sinh.

GDP được theo dõi bởi các chính phủ, ngân hàng trung ương, các nhà kinh tế và những người tham gia thị trường. Với nhà giao dịch và nhà đầu tư, đợt công bố GDP là một trong những sự kiện kinh tế theo lịch chính, và nó ảnh hưởng đến nhận định về lãi suất, tiền tệ, trái phiếu và thị trường chứng khoán.

Cách hoạt động

GDP có thể được đo theo ba cách tương đương: theo chi tiêu, theo thu nhập và theo sản lượng. Cách tiếp cận theo chi tiêu được trích dẫn nhiều nhất: GDP = tiêu dùng + đầu tư + chi tiêu chính phủ + (xuất khẩu - nhập khẩu).

Một số điểm phân biệt quan trọng khi đọc một báo cáo:

• GDP danh nghĩa được đo theo giá hiện hành, nên tăng theo lạm phát.
• GDP thực loại bỏ biến động giá và cho thấy tăng trưởng về khối lượng. Đây là điều mà các tiêu đề về tăng trưởng thường đề cập.
• Tăng trưởng quý so với quý (quarter-on-quarter) so sánh một quý với quý ngay trước đó; năm so với năm (year-on-year) so sánh với cùng quý của năm trước.
• Tăng trưởng quy năm (annualised) lấy tốc độ theo quý và biểu thị như thể nó tiếp diễn trong cả năm. Một số quốc gia báo cáo dưới dạng này, số khác thì không.
• GDP bình quân đầu người chia GDP cho dân số, là chỉ báo sơ lược về sản lượng trung bình trên mỗi người.

Một quy tắc ngón tay cái phổ biến định nghĩa suy thoái là hai quý liên tiếp GDP thực giảm. Đó chỉ là cách rút gọn: ở một số quốc gia, một ủy ban chính thức quyết định dựa trên dữ liệu rộng hơn như việc làm và thu nhập.

Các đợt công bố thường diễn ra theo giai đoạn: ước tính sơ bộ, rồi ước tính lần hai và ước tính cuối cùng. Các điều chỉnh có thể đủ lớn để thay đổi câu chuyện.

Một ví dụ minh họa

Các con số dưới đây chỉ mang tính minh họa. Một nền kinh tế có GDP thực là 500 tỷ trong một quý và 503 tỷ ở quý tiếp theo.

1. Tăng trưởng quý so với quý: (503 - 500) / 500 = 0,6%.
2. Quy năm: 1,006 lũy thừa 4 = 1,0242, tức khoảng 2,4%.
3. Giả sử GDP danh nghĩa tăng 5,0% trong năm trong khi giá cả tăng 3,0%. Tăng trưởng thực khoảng 1,05 / 1,03 - 1 = 1,9%.
4. Kỳ vọng: các nhà phân tích dự báo tăng trưởng quý 0,4%; kết quả công bố cho thấy 0,6%.

Mức bất ngờ cao hơn dự báo 0,2 điểm phần trăm có thể khiến thị trường cân nhắc lại việc ngân hàng trung ương sẽ tăng hay cắt giảm lãi suất sớm đến đâu. Đồng tiền có thể biến động ngắn hạn, nhưng phản ứng phụ thuộc vào mọi dữ liệu khác và vào điều chỉnh của quý trước đó. Một tiêu đề mạnh mẽ nhưng chi tiết yếu, chẳng hạn tăng trưởng đến từ hàng tồn kho, có thể được đón nhận rất khác.

Vì sao điều này quan trọng

GDP cho thấy sức khỏe của nền kinh tế nói chung, và do đó là diễn biến có khả năng xảy ra của lợi nhuận doanh nghiệp, việc làm và nguồn thu thuế. Các ngân hàng trung ương cân nhắc nó so với lạm phát khi đặt lãi suất. Các nhà giao dịch tiền tệ theo dõi các bất ngờ về GDP vì kỳ vọng lãi suất cao hơn thường hỗ trợ một đồng tiền, trong khi tăng trưởng yếu có thể đè nặng lên nó. Lợi suất trái phiếu và các chỉ số chứng khoán cũng phản ứng.

GDP là con số trễ và nhìn lại quá khứ. Khi được công bố, quý đã kết thúc, và thị trường thường dịch chuyển nhiều hơn theo các chỉ báo hướng về tương lai như khảo sát và dữ liệu việc làm. Đợt công bố vẫn có thể gây ra những đợt biến động (volatility) ngắn và chênh lệch giá nới rộng, điều quan trọng với bất kỳ ai đang có vị thế mở. Các sàn môi giới có thể nới rộng chênh lệch giá hoặc thay đổi ký quỹ quanh các đợt công bố lớn, và quy định khác nhau theo loại tài khoản.

Cách sử dụng trong thực tế

1. Kiểm tra lịch kinh tế để biết ngày công bố và dự báo đồng thuận.
2. Lưu ý đó là ước tính nào: sơ bộ, lần hai hay cuối cùng.
3. So sánh tiêu đề với dự báo và với điều chỉnh của kỳ trước.
4. Xem xét cơ cấu: chi tiêu tiêu dùng, đầu tư, thương mại và hàng tồn kho.
5. Đọc nó cùng với lạm phát, việc làm và phát biểu của ngân hàng trung ương, không đọc riêng lẻ.
6. Kiểm tra các vị thế đang mở và lệnh dừng của bạn trước đợt công bố, và hiểu chính sách của sàn môi giới về chênh lệch giá và khớp lệnh quanh tin tức.
7. Dùng tài khoản demo để xem thị trường hành xử ra sao quanh các đợt công bố trước khi giao dịch.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Đánh đồng GDP lớn hơn với mức sống tốt hơn. GDP bình quân đầu người, phân phối thu nhập và các yếu tố phi thị trường đều quan trọng.
• Nhầm lẫn số liệu danh nghĩa và số liệu thực. Mức tăng danh nghĩa có thể che giấu mức giảm thực.
• Phản ứng thái quá với ước tính đầu tiên, vốn thường bị điều chỉnh.
• Coi một quý âm là suy thoái. Định nghĩa khác nhau và một quý có thể bị bóp méo.
• Cho rằng tăng trưởng mạnh luôn nâng một đồng tiền hay thị trường chứng khoán. Điều này phụ thuộc vào kỳ vọng và phản ứng chính sách.
• Bỏ qua hiệu ứng cơ sở. Tăng trưởng sau một đợt giảm sâu có thể trông mạnh mà không có sự phục hồi thực sự.

Rủi ro và hạn chế

GDP không bao gồm lao động không được trả lương, hoạt động chợ đen và chi phí môi trường, và nó không đo lường phúc lợi. Phương pháp khác nhau giữa các quốc gia, nên việc so sánh cần thận trọng. GDP được công bố có độ trễ và được điều chỉnh sau đó. Dùng dữ liệu GDP để giao dịch có rủi ro vì các đợt công bố có thể gây ra những cú nhảy giá đột ngột, trượt giá và chênh lệch giá rộng, và các sản phẩm có đòn bẩy có thể thua lỗ nhanh.

Cách Brokeli nhìn nhận vấn đề

GDP không phải là tính năng của sàn môi giới, nhưng nó là một phần của bối cảnh trong đó chi phí giao dịch biến động. Khi ghi lại chênh lệch giá, cách khớp lệnh và điều kiện giao dịch, chúng tôi lưu ý rằng chi phí có thể thay đổi quanh các sự kiện dữ liệu lớn, và giải thích điều này bằng ngôn ngữ đơn giản. Chúng tôi không đưa ra dự báo hay tín hiệu dựa trên các đợt công bố kinh tế.