NFP (bảng lương phi nông nghiệp)

NFP nghĩa là gì

NFP là viết tắt của non-farm payrolls (bảng lương phi nông nghiệp). Đây là con số chính trong báo cáo Tình hình Việc làm hằng tháng do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (US Bureau of Labor Statistics) công bố. Con số cho biết có bao nhiêu việc làm được thêm vào hoặc mất đi trong nền kinh tế Mỹ trong tháng trước, không bao gồm lao động nông nghiệp, nhân viên làm việc cho hộ gia đình tư nhân, nhân viên tổ chức phi lợi nhuận và một vài nhóm khác. Bản công bố này cũng bao gồm tỷ lệ thất nghiệp, thu nhập trung bình theo giờ và số giờ làm việc.

Báo cáo được công bố theo lịch cố định, thường vào lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Sáu đầu tiên của tháng, dù các ngày lễ có thể làm dịch chuyển ngày công bố. Vì Hoa Kỳ là nền kinh tế lớn nhất và đồng đô la là đồng tiền dự trữ chính, con số này là một trong những điểm dữ liệu được theo dõi sát sao nhất trên thị trường toàn cầu. Đây là bức ảnh chụp có độ trễ của thị trường lao động, nhưng nó tác động trực tiếp đến kỳ vọng về tăng trưởng, lạm phát và lãi suất.

Nhà giao dịch ngoại hối, chỉ số, trái phiếu, vàng và CFD đều chú ý. Bản công bố thường gây ra các biến động giá mạnh nhưng ngắn ngủi, đó là lý do nhiều sàn môi giới đăng cảnh báo hoặc điều chỉnh điều kiện quanh thời điểm đó.

Cách hoạt động

Con số này đến từ hai cuộc khảo sát. Khảo sát cơ sở kinh doanh (establishment survey), hỏi các doanh nghiệp và cơ quan chính phủ về số liệu bảng lương, tạo ra con số NFP chính. Khảo sát hộ gia đình (household survey), hỏi mọi người về tình trạng việc làm của họ, tạo ra tỷ lệ thất nghiệp. Trong một tháng, hai khảo sát có thể kể những câu chuyện khác nhau.

Thị trường không phản ứng với riêng con số đó mà với chênh lệch giữa số thực tế và dự báo đồng thuận (consensus), tức kỳ vọng trung vị của các nhà kinh tế. Một kết quả khớp với dự báo thường tạo ra biến động nhỏ hơn so với một kết quả chênh lệch lớn.

Một số phần khác của báo cáo cũng quan trọng:

1. Điều chỉnh số liệu của hai tháng trước, có thể lớn hơn chính mức thay đổi của tháng.
2. Thu nhập trung bình theo giờ, ảnh hưởng đến lo ngại về lạm phát do tiền lương.
3. Tỷ lệ thất nghiệp và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động.
4. Số giờ làm việc, một manh mối về nhu cầu lao động.

Việc diễn giải phụ thuộc vào bối cảnh kinh tế. Dữ liệu việc làm mạnh có thể hỗ trợ đồng đô la nếu nó gợi ý lãi suất cao hơn, nhưng trong một số giai đoạn nó có thể đè nặng lên cổ phiếu nếu làm dấy lên lo ngại về chính sách thắt chặt. Do đó cùng một con số có thể dẫn đến các phản ứng khác nhau vào những thời điểm khác nhau.

Ví dụ minh họa

Mọi con số ở đây đều mang tính minh họa. Các nhà kinh tế dự báo tăng 180.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp 4,0 phần trăm.

• Con số thực tế: +250.000 việc làm, vượt dự báo 250.000 - 180.000 = +70.000.
• Các tháng trước được điều chỉnh giảm tổng cộng 30.000, nên thông tin mới ròng nhỏ hơn: 70.000 - 30.000 = +40.000.
• Thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4 phần trăm so với kỳ vọng 0,3 phần trăm.

Một nhà giao dịch theo dõi EUR/USD thấy giá ở mức 1,0850 ngay trước 8:30. Trong phút đầu tiên, chênh lệch giá nới rộng từ 1 pip lên 8 pip, và giá di chuyển xuống 1,0820 rồi quay lại 1,0840 trong vài phút. Một lệnh thị trường đặt trong khoảng thời gian đó có thể được khớp cách xa báo giá đáng kể, và một lệnh dừng sát có thể bị kích hoạt bởi biến động giật qua giật lại dù diễn biến sau đó nhỏ hơn. Điều này cho thấy vì sao chi phí và giá khớp thay đổi quanh thời điểm công bố.

Vì sao điều này quan trọng

NFP quan trọng vì nhiều lý do. Nó định hình kỳ vọng về các quyết định của ngân hàng trung ương, vì các nhà hoạch định chính sách theo dõi việc làm cùng với lạm phát. Nó ảnh hưởng đến đồng đô la, lợi suất của Mỹ và các chỉ số cổ phiếu, và lan sang các đồng tiền, vàng và các thị trường khác.

Với nhà giao dịch cá nhân, tác động thực tế chính là ở việc thực hiện lệnh. Thanh khoản có thể mỏng đi ngay trước khi công bố khi các nhà tạo lập thị trường lùi lại, chênh lệch giá có thể nới rộng, báo giá có thể nhảy vọt và trượt giá dễ xảy ra hơn. Các lệnh dừng có thể được khớp cách xa mức của chúng, và một số sàn môi giới có thể tạm thời nâng yêu cầu ký quỹ.

Đây cũng là một ví dụ mang tính giáo dục về cách các sự kiện dữ liệu theo lịch vận hành: con số kỳ vọng đã nằm sẵn trong giá, và chính sự bất ngờ mới làm thị trường dịch chuyển.

Cách áp dụng trong thực tế

1. Kiểm tra lịch kinh tế để biết ngày và giờ chính xác theo múi giờ của bạn.
2. Ghi lại dự báo đồng thuận và kết quả kỳ trước để bạn có thể đánh giá mức bất ngờ.
3. Quyết định từ trước liệu bạn có giữ vị thế qua thời điểm công bố hay không; hãy giảm khối lượng nếu bạn giữ.
4. Xem các thông báo của sàn môi giới về chênh lệch giá, ký quỹ và thực hiện lệnh quanh các tin tức lớn.
5. Tránh dựa vào các lệnh dừng sát hoặc lệnh thị trường trong những phút đầu tiên sau khi công bố.
6. Xem lại các điều chỉnh số liệu và dữ liệu thu nhập sau phản ứng đầu tiên.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Cho rằng con số mạnh nghĩa là đồng đô la nhất định phải tăng. Phản ứng phụ thuộc vào kỳ vọng và bối cảnh.
• Chỉ giao dịch theo con số chính và bỏ qua các điều chỉnh số liệu và tiền lương.
• Tin rằng cú tăng vọt đầu tiên cho thấy xu hướng của cả ngày. Đảo chiều là chuyện thường gặp.
• Quên chênh lệch giá và trượt giá, vốn có thể nhân lên chi phí.
• Dùng toàn bộ đòn bẩy ngay trước thời điểm công bố.
• Nhầm NFP với tổng số việc làm của Mỹ. Nó đo mức thay đổi hằng tháng.

Rủi ro và hạn chế

Báo cáo là một ước tính dựa trên các cuộc khảo sát và được điều chỉnh sau đó, đôi khi đáng kể. Phản ứng giá không thể dự đoán và có thể đảo chiều nhanh chóng. Giao dịch dùng đòn bẩy quanh thời điểm có tin tức tiềm ẩn rủi ro thua lỗ nhanh ở mức cao, và các sàn môi giới có thể nới rộng chênh lệch giá hoặc hạn chế lệnh. Không có gì trong dữ liệu là tín hiệu giao dịch; nó chỉ mô tả thị trường lao động.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Trong nghiên cứu về sàn môi giới, chúng tôi xem các công ty mô tả việc thực hiện lệnh quanh tin tức có tác động mạnh như thế nào, chênh lệch giá có được công bố cho các giai đoạn biến động hay không, và áp dụng những chính sách trượt giá và báo giá lại nào. Các chi tiết này đến từ các bản chụp nghiên cứu đã công bố và tài liệu chính sách. Chúng tôi không dự đoán kết quả dữ liệu hay gợi ý cách giao dịch theo chúng.