CFD (สัญญาซื้อขายส่วนต่าง)

CFD (สัญญาซื้อขายส่วนต่าง) คืออะไร

สัญญาซื้อขายส่วนต่าง หรือ CFD คือข้อตกลงระหว่างคุณกับโบรกเกอร์ในการแลกเปลี่ยนส่วนต่างของราคาสินทรัพย์ระหว่างเวลาที่เปิดสัญญากับเวลาที่ปิดสัญญา คุณไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์อ้างอิง คุณไม่ได้ถือหุ้น น้ำมันหนึ่งบาร์เรล หรือเหรียญคริปโต แต่คุณถือสัญญาที่มูลค่าเคลื่อนไหวตามราคาของสินทรัพย์เหล่านั้น

CFD มีอยู่ในหลายตลาด ได้แก่ หุ้น ดัชนีหุ้น สกุลเงิน สินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตร และสินทรัพย์คริปโต เป็นที่นิยมในหมู่เทรดเดอร์รายย่อยที่เทรดอย่างสม่ำเสมอ เพราะเปิดสถานะได้ทั้งฝั่งซื้อ (long) และฝั่งขาย (short) ใช้เลเวอเรจ และเปิดได้ด้วยเงินทุนจำนวนค่อนข้างน้อย

เนื่องจาก CFD เป็นอนุพันธ์ที่ใช้เลเวอเรจ จึงมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนอย่างรวดเร็ว หน่วยงานกำกับดูแลในหลายเขตอำนาจกำกับดูแลกำหนดให้โบรกเกอร์แสดงสัดส่วนของบัญชีลูกค้ารายย่อยที่ขาดทุนจากผลิตภัณฑ์นี้ และบางประเทศจำกัดหรือห้ามไม่ให้ลูกค้ารายย่อยซื้อขาย CFD

หลักการทำงาน

เมื่อคุณเปิด CFD โบรกเกอร์จะบันทึกราคาและขนาดของสถานะ เมื่อตลาดเคลื่อนไหว กำไรหรือขาดทุนของคุณก็เปลี่ยนไป เมื่อคุณปิดสถานะ ส่วนต่างจะถูกชำระเป็นเงินสดในสกุลเงินบัญชีของคุณ

1. เลือกตราสารและทิศทาง การซื้อ (long) ได้กำไรเมื่อราคาขึ้น การขาย (short) ได้กำไรเมื่อราคาลง
2. เลือกขนาด โดยปกติระบุเป็นสัญญาหรือหน่วย ซึ่งแต่ละหน่วยผูกกับจำนวนหน่วยของสินทรัพย์อ้างอิง
3. วางมาร์จิน (margin) คุณฝากเพียงเศษส่วนของมูลค่าสถานะทั้งหมด ซึ่งกำหนดโดยเลเวอเรจที่มีให้ มาร์จิน = มูลค่าสถานะ / เลเวอเรจ
4. จ่ายต้นทุน ได้แก่ สเปรด ค่าคอมมิชชันที่อาจมี ค่าเงินทุนข้ามคืนสำหรับสถานะที่ถือเลยเวลาตัดรอบรายวัน และในบางตลาดมีค่าธรรมเนียมแปลงสกุลเงิน
5. ปิดสถานะ กำไรหรือขาดทุน = (ราคาปิด - ราคาเปิด) x ขนาด สำหรับสถานะซื้อ และกลับกันสำหรับสถานะขาย

หากขาดทุนเพิ่มขึ้นและส่วนของเจ้าของ (equity) ลดลงต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับมาร์จินที่ใช้ไป โบรกเกอร์จะส่งมาร์จิน คอล (margin call) หรือปิดสถานะโดยอัตโนมัติที่ระดับสต็อปเอาต์ (stop-out)

ตัวอย่างประกอบการคำนวณ

ตัวเลขเหล่านี้ใช้เพื่อการอธิบายเท่านั้น สมมติว่าหุ้นตัวหนึ่งซื้อขายที่ 50.00 และคุณซื้อ CFD หุ้น 200 หน่วย ด้วยเลเวอเรจ 5:1 (มาร์จิน 20%)

• มูลค่าสถานะ: 200 x 50.00 = 10,000
• มาร์จินที่ต้องใช้: 10,000 / 5 = 2,000
• ต้นทุนสเปรด: หากราคาซื้อคือ 50.05 และราคาขายคือ 49.95 การเข้าและออกหนึ่งรอบมีต้นทุนประมาณ 200 x 0.10 = 20
• กรณี A: คุณปิดที่ 53.00 กำไร = (53.00 - 50.05) x 200 = ประมาณ 590 โดยใช้ราคาเข้าจริง หักค่าเงินทุนใดๆ
• กรณี B: คุณปิดที่ 46.00 ขาดทุน = (46.00 - 50.05) x 200 = ประมาณ -810

เมื่อเทียบกับมาร์จินที่ฝาก 2,000 ขาดทุน 810 คิดเป็นมากกว่า 40% ของเงินที่ผูกไว้ ทั้งที่ราคาหุ้นเคลื่อนไหวไม่ถึง 8% เลเวอเรจเดียวกันที่ขยายกำไรก็ขยายขาดทุนเช่นกัน

เหตุใดจึงสำคัญ

CFD ช่วยให้ผู้คนเทรดการเคลื่อนไหวของราคาโดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์ จึงตอบสนองต่อข่าวได้อย่างรวดเร็วและเปิดฝั่งขายได้ง่ายเท่ากับฝั่งซื้อ แต่ต้นทุนและความเสี่ยงต่างจากการลงทุนในหุ้นหรือกองทุนอ้างอิงมาก โดยปกติคุณไม่ได้รับสิทธิ์ออกเสียง และเงินปันผลจะถูกจัดการผ่านการจ่ายเงินปรับปรุง แทนเงินปันผลตามปกติ

ต้นทุนสะสมเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป การถือสถานะซื้อที่ใช้เลเวอเรจเป็นสัปดาห์หมายถึงต้องจ่ายค่าเงินทุนทุกคืน และยอดรวมอาจเกินกำไร ทำให้ CFD เหมาะกับการเทรดระยะสั้นมากกว่าการลงทุนแบบซื้อแล้วถือ

วิธีที่โบรกเกอร์จัดการอีกฝั่งของการเทรดก็สำคัญเช่นกัน บางแห่งทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากับลูกค้า ขณะที่บางแห่งส่งคำสั่งไปยังผู้ให้สภาพคล่องภายนอก ข้อมูลนี้อธิบายไว้ในรูปแบบการส่งคำสั่ง (execution model) และนโยบายความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของโบรกเกอร์

วิธีนำไปใช้ในทางปฏิบัติ

• อ่านคำเตือนความเสี่ยงและสัดส่วนของบัญชีรายย่อยที่ขาดทุน ซึ่งโบรกเกอร์ที่มีใบอนุญาตจะเผยแพร่
• ตรวจสอบข้อกำหนดมาร์จินของแต่ละตราสาร เพราะแตกต่างกันระหว่างฟอเร็กซ์ ดัชนี หุ้น และคริปโต
• ทบทวนรายการต้นทุนทั้งหมด ได้แก่ สเปรด ค่าคอมมิชชัน ค่าเงินทุนข้ามคืน ค่าธรรมเนียมบัญชีไม่เคลื่อนไหว (inactivity fee) และค่าธรรมเนียมแปลงสกุลเงิน
• ทดสอบในบัญชีทดลอง (demo) ก่อน
• ใช้คำสั่งสต็อปลอสส์ (stop-loss) และกำหนดขนาดสถานะให้ขาดทุนครั้งเดียวยังเล็กเมื่อเทียบกับบัญชีของคุณ
• ยืนยันเรื่องการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบและวิธีที่ระดับสต็อปเอาต์ทำงาน

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• คิดว่าคุณเป็นเจ้าของสินทรัพย์ ความจริงคุณถือสัญญา โดยไม่มีสิทธิ์ของผู้ถือหุ้น
• ดูแต่สเปรด ค่าเงินทุนข้ามคืนอาจเป็นต้นทุนที่ใหญ่กว่าเมื่อถือนานขึ้น
• ใช้เลเวอเรจสูงสุดเพียงเพราะมีให้ใช้ เลเวอเรจที่สูงขึ้นหมายความว่าราคาเคลื่อนไหวเล็กน้อยก็ทำให้การเทรดจบลงได้
• มองข้ามช่องว่างราคา ราคาอาจกระโดดข้ามสต็อปลอสส์ระหว่างรอบการซื้อขาย และราคาที่ปิดสถานะอาจแย่กว่าที่คาด
• สันนิษฐานว่า CFD มีให้บริการทุกที่ CFD ถูกจำกัดหรือห้ามสำหรับลูกค้ารายย่อยในบางประเทศ

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

ความเสี่ยงหลักคือการขาดทุนอย่างรวดเร็วจากเลเวอเรจ ในบางภูมิภาค ลูกค้ารายย่อยได้รับการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบ หมายความว่าจะไม่สามารถขาดทุนเกินยอดคงเหลือในบัญชี แต่ไม่ได้มีในทุกที่ ยังมีความเสี่ยงด้านคู่สัญญาด้วย คุณต้องพึ่งพาความมั่นคงทางการเงินของโบรกเกอร์ ซึ่งเป็นเหตุผลที่การแยกเงินลูกค้าและการกำกับดูแลมีความสำคัญ

การจัดเก็บภาษีของ CFD แตกต่างกันไปตามประเทศ และกฎเกี่ยวกับเลเวอเรจ การตลาด และความพร้อมของผลิตภัณฑ์เปลี่ยนแปลงไปตามเวลา หน้านี้เป็นข้อมูลเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำให้เทรด

มุมมองของ Brokeli

ในงานวิจัยของเรา เราแยกต้นทุน CFD เป็นสเปรด ค่าคอมมิชชัน ค่าเงินทุน และค่าธรรมเนียมอื่นๆ และบันทึกขีดจำกัดเลเวอเรจกับการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบตามนิติบุคคลที่ได้รับการกำกับดูแล ความพร้อมให้บริการสำหรับลูกค้ารายย่อยแตกต่างกันไปตามประเทศ ดังนั้นสแนปช็อตงานวิจัยที่เผยแพร่แล้วจึงระบุว่ามีการเสนอ CFD ที่ใดและภายใต้ใบอนุญาตใด