เลเวอเรจ (leverage)

เลเวอเรจหมายถึงอะไร

เลเวอเรจ (leverage) ช่วยให้คุณควบคุมสถานะที่ใหญ่กว่าเงินสดที่คุณวางไว้ได้ โดยพฤตินัยโบรกเกอร์ให้คุณยืมส่วนต่าง และคุณจ่ายค่าใช้บริการนี้ผ่านข้อกำหนดมาร์จิน ค่าใช้จ่ายทางการเงิน หรือสเปรดที่กว้างขึ้น เลเวอเรจแสดงเป็นอัตราส่วน เช่น 10:1 หรือ 30:1 ซึ่งบอกว่าคุณได้รับความเสี่ยงเทียบเท่ากี่หน่วยต่อเงินของคุณเองหนึ่งหน่วย

เลเวอเรจปรากฏทุกที่ที่เปิดสถานะด้วยมาร์จิน ได้แก่ ฟอเร็กซ์ สัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) ฟิวเจอร์ส โครงสร้างออปชัน และสินเชื่อมาร์จินสำหรับหุ้น ผู้ใช้ได้แก่เทรดเดอร์ที่เทรดบ่อยและต้องการใช้เงินทุนต่อสถานะให้น้อยลง ผู้ป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการความเสี่ยงในวงกว้างเป็นระยะสั้น และนักลงทุนที่กู้เงินเพื่อซื้อเพิ่ม เลเวอเรจไม่ได้เปลี่ยนสิ่งที่ตลาดทำ แต่เปลี่ยนเพียงว่ากำไรหรือขาดทุนของคุณใหญ่เพียงใดเมื่อเทียบกับเงินฝาก

ประเด็นสำคัญคือความสมมาตร เนื่องจากความเสี่ยงใหญ่กว่าเงินทุนของคุณ การเคลื่อนไหวของราคาเพียงเล็กน้อยจึงทำให้บัญชีของคุณเปลี่ยนไปมากทั้งสองทิศทาง นี่คือเหตุผลที่เลเวอเรจถูกมองว่าเป็นสาเหตุหลักที่บัญชีผลิตภัณฑ์เลเวอเรจของลูกค้ารายย่อยจำนวนมากขาดทุน

ทำงานอย่างไร

เมื่อคุณเปิดสถานะที่ใช้เลเวอเรจ โบรกเกอร์ต้องการส่วนหนึ่งของมูลค่าสถานะเป็นมาร์จิน ความสัมพันธ์ตรงไปตรงมา

• มาร์จินที่ต้องใช้ = มูลค่าสถานะหารด้วยเลเวอเรจ
• เลเวอเรจที่ใช้จริง (effective leverage) = มูลค่าสถานะหารด้วยส่วนของเจ้าของ (equity) ในบัญชี

อัตราส่วนที่เสนอ (เช่น 30:1) เป็นค่าสูงสุด เลเวอเรจที่คุณใช้จริงขึ้นอยู่กับว่าสถานะของคุณใหญ่เพียงใดเมื่อเทียบกับ equity เทรดเดอร์สองคนที่มีบัญชีเท่ากันอาจรับความเสี่ยงต่างกันมาก หากเลือกขนาดสถานะต่างกัน

กำไรและขาดทุนคำนวณจากสถานะทั้งหมด ไม่ใช่จากมาร์จิน หากสถานะของคุณมีมูลค่า 50,000 และราคาเคลื่อนไหว 1 เปอร์เซ็นต์ คุณได้หรือเสีย 500 ไม่ว่าจะวางมาร์จินไว้เท่าใด หาก equity ของคุณลดลงมากเกินไป โบรกเกอร์จะส่งมาร์จิน คอล (margin call) หรือปิดสถานะโดยอัตโนมัติที่ระดับสต็อปเอาต์ (stop-out)

เลเวอเรจสูงสุดถูกกำหนดโดยกฎระเบียบและโดยโบรกเกอร์ สำหรับลูกค้ารายย่อย หลายเขตอำนาจศาลกำหนดเพดานไว้ โดยเพดานต่ำลงสำหรับเครื่องมือที่ผันผวนกว่า เช่น CFD คริปโตและหุ้นรายตัว ลูกค้าประเภทมืออาชีพมักเข้าถึงอัตราส่วนที่สูงกว่าได้ แต่สูญเสียการคุ้มครองบางอย่างของลูกค้ารายย่อย

ตัวอย่างการคำนวณ

ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงตัวอย่างประกอบ สมมติว่าคุณมี equity 2,000 ยูโร และต้องการความเสี่ยงใน EUR/USD ที่ 1.1000 ลองเปรียบเทียบแนวทางที่ไม่ใช้เลเวอเรจกับแนวทางที่ใช้เลเวอเรจ

1. ไม่ใช้เลเวอเรจ: ด้วย 2,000 ยูโร คุณถือความเสี่ยงได้ประมาณ 2,000 ยูโร
2. ใช้เลเวอเรจ 20:1: คุณเปิดสถานะมูลค่า 2,000 x 20 = 40,000 ยูโรได้ มาร์จินที่ต้องใช้ = 40,000 / 20 = 2,000 ยูโร ซึ่งจะใช้ equity ทั้งหมดของคุณ ดังนั้นเทรดเดอร์ที่ระมัดระวังจะเปิดน้อยกว่านี้
3. เลือกสถานะ 20,000 ยูโร มาร์จิน = 20,000 / 20 = 1,000 ยูโร เลเวอเรจที่ใช้จริง = 20,000 / 2,000 = 10

ต่อไปราคาเคลื่อนไหวสวนทางคุณ 0.5 เปอร์เซ็นต์

1. ขาดทุน = 20,000 x 0.5 เปอร์เซ็นต์ = 100 ยูโร หรือ 5 เปอร์เซ็นต์ของ equity ของคุณ
2. หากราคาเคลื่อนไหวสวนทางคุณ 5 เปอร์เซ็นต์แทน ขาดทุนจะเป็น 1,000 ยูโร ครึ่งหนึ่งของ equity ของคุณ
3. การเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นผลดี 10 เปอร์เซ็นต์จะทำให้ขาดทุน 2,000 ยูโร ซึ่งล้างบัญชีหมด ก่อนคิดต้นทุน ช่องว่างราคา และสลิปเพจ

การเคลื่อนไหว 0.5 เปอร์เซ็นต์เท่ากันในทิศทางที่เป็นคุณจะให้กำไร 100 ยูโร อัตราส่วนยังคงเหมือนเดิม แต่ผลลัพธ์เป็นเปอร์เซ็นต์ของ equity ของคุณใหญ่กว่าการเคลื่อนไหวของตลาดสิบเท่า

ทำไมจึงสำคัญ

เลเวอเรจกำหนดว่าบัญชีเติบโตหรือล่มสลายได้เร็วเพียงใด เป็นตัวกำหนดระยะห่างระหว่างราคาเข้าของคุณกับระดับที่สถานะถูกปิดโดยอัตโนมัติ เมื่อเลเวอเรจที่ใช้จริงสูง การเคลื่อนไหวรายวันตามปกติอาจทำให้เกิดมาร์จิน คอลได้ เลเวอเรจยังมีผลต่อต้นทุนด้วย เพราะค่าใช้จ่ายทางการเงินคิดจากมูลค่าสถานะทั้งหมด และสเปรดเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของ equity เมื่อสถานะใหญ่

กฎเกณฑ์แตกต่างกันระหว่างประเภทบัญชีและภูมิภาค บัญชีรายย่อยในบางตลาดมีเพดานอัตราส่วนและต้องมีการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบ เพื่อไม่ให้คุณขาดทุนเกินยอดเงินในบัญชี เขตอำนาจศาลอื่นอนุญาตอัตราส่วนที่สูงกว่ามากและให้การคุ้มครองน้อยกว่า เลเวอเรจที่เสนอเป็นส่วนหนึ่งของกรอบความเสี่ยงของโบรกเกอร์ และหลายแพลตฟอร์มอนุญาตให้เลือกตั้งค่าที่ต่ำกว่าค่าสูงสุดได้

วิธีใช้ในทางปฏิบัติ

• ตัดสินใจว่าจะเสี่ยง equity เท่าใดในการเทรดหนึ่งครั้ง แล้วกำหนดขนาดสถานะจากตรงนั้น ไม่ใช่จากอัตราส่วนสูงสุด
• ตรวจสอบข้อกำหนดมาร์จินของแต่ละเครื่องมือ เพราะแตกต่างกันตามประเภทสินทรัพย์
• ติดตามเลเวอเรจที่ใช้จริง ไม่ใช่อัตราส่วนที่โฆษณา
• เก็บมาร์จินว่าง (free margin) สำรองไว้ให้สูงกว่าขั้นต่ำมาก
• ใช้คำสั่งสต็อปลอสส์ และรู้ว่าคำสั่งอาจไม่ถูกจับคู่ที่ราคาตรงเป๊ะในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว
• อ่านระดับมาร์จิน คอล และสต็อปเอาต์ในเงื่อนไขบัญชี
• ทำความเข้าใจค่าใช้จ่ายทางการเงินและค่าธรรมเนียมการถือข้ามคืนสำหรับสถานะที่ใหญ่ขึ้น
• พิจารณาลดการตั้งค่าเลเวอเรจของบัญชี หากแพลตฟอร์มของคุณอนุญาต

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• มองเลเวอเรจสูงสุดเป็นเป้าหมาย ทั้งที่เป็นเพดาน ไม่ใช่คำแนะนำ
• เชื่อว่าเลเวอเรจเพิ่มโอกาสชนะ จริง ๆ แล้วเพียงขยายผลลัพธ์
• สับสนระหว่างมาร์จินกับจำนวนเงินที่เสี่ยง ความเสี่ยงคือการเคลื่อนไหวของสถานะทั้งหมด ไม่ใช่เงินฝาก
• มองข้ามช่องว่างราคา ซึ่งอาจกระโดดข้ามสต็อปและทำให้ขาดทุนมากขึ้น
• คิดว่าสต็อปลอสส์รับประกันราคาออก สลิปเพจอาจเกิดขึ้นได้
• สมมติว่าไม่มีทางขาดทุนเกินเงินฝาก ขึ้นอยู่กับการคุ้มครองในเขตอำนาจศาลและประเภทบัญชีของคุณ

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

การเทรดด้วยเลเวอเรจมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนอย่างรวดเร็ว และบัญชีรายย่อยส่วนใหญ่ตามเอกสารเปิดเผยข้อมูลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลขาดทุนจากผลิตภัณฑ์เลเวอเรจ การขาดทุนอาจเกินเงินฝากของคุณในกรณีที่การคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบไม่ใช้บังคับ เหตุการณ์ที่ผันผวน ช่องว่างราคาช่วงสุดสัปดาห์ และสภาพคล่องต่ำอาจเอาชนะมาตรการควบคุมความเสี่ยงได้ กฎเกณฑ์ด้านเลเวอเรจเปลี่ยนแปลงได้ และอัตราส่วนแตกต่างกันตามเครื่องมือ ประเภทลูกค้า และประเทศ เนื้อหานี้เป็นเพียงการให้ความรู้และไม่ใช่ข้อเสนอแนะให้ใช้ระดับใดโดยเฉพาะ

Brokeli มองเรื่องนี้อย่างไร

เราบันทึกเลเวอเรจสูงสุดตามประเภทสินทรัพย์และประเภทลูกค้าในแต่ละประเทศ พร้อมระดับมาร์จิน คอลและสต็อปเอาต์ และดูว่ามีการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบหรือไม่ เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้มาจากสแนปช็อตงานวิจัยที่เผยแพร่แล้ว อัตราส่วนที่สูงกว่าจึงไม่เคยถูกมองว่าเป็นข้อดีในตัวมันเอง เราดูว่ามีการคุ้มครองอะไรล้อมรอบอยู่ และโบรกเกอร์อธิบายความเสี่ยงได้ชัดเจนเพียงใด