Dividendo

Qué significa dividendo

Un dividendo es un pago que una empresa realiza a sus accionistas, normalmente con cargo a los beneficios. El consejo de administración de la empresa decide si paga uno, de qué importe y cuándo. Los pagos se hacen con mayor frecuencia en efectivo, trimestralmente en Estados Unidos y semestral o anual en muchos otros mercados, aunque algunas empresas pagan con acciones adicionales o no pagan en absoluto.

Los dividendos son una de las dos formas en que un accionista puede obtener un rendimiento de una acción. La otra es una subida del precio de la acción. Las empresas maduras y rentables tienden a pagar dividendos regulares, mientras que las empresas de crecimiento rápido suelen conservar los beneficios para reinvertirlos y pagan poco o nada. Los fondos y los ETF (fondos cotizados) que mantienen acciones que pagan dividendos transfieren el ingreso a sus inversores, bien pagándolo, bien reinvirtiéndolo automáticamente.

Los dividendos no son una promesa. Un consejo de administración puede reducirlos, suspenderlos o cancelarlos cuando caen los beneficios o cuando se necesita el efectivo en otra parte.

Cómo funciona

El proceso sigue una cronología con varias fechas.

1. Fecha de declaración: el consejo anuncia el importe del dividendo, la fecha de registro y la fecha de pago.
2. Fecha ex dividendo: el primer día en que un nuevo comprador ya no recibe el próximo dividendo.
3. Fecha de registro: la empresa consulta su registro para ver quién posee las acciones.
4. Fecha de pago: el efectivo se abona a quienes constan en el registro.

Se utilizan dos ratios para describir un dividendo. El dividendo por acción es el efectivo pagado por cada acción. La rentabilidad por dividendo es el dividendo anual por acción dividido por el precio actual de la acción, expresado como porcentaje. Una medida relacionada es el ratio de distribución, que es los dividendos divididos por los beneficios y muestra qué parte del beneficio se reparte.

A menudo se aplican impuestos. Muchos países retienen impuestos en origen sobre los dividendos, y el tipo puede diferir para los accionistas extranjeros. Las normas dependen de dónde se resida y de dónde tenga su sede la empresa.

Un ejemplo práctico

Estas cifras son ilustrativas. Se poseen 200 acciones de una empresa cuyo precio es de 40,00 euros. La empresa paga 1,20 euros por acción al año en cuatro cuotas iguales.

• Dividendo trimestral por acción: 1,20 / 4 = 0,30 euros
• Pago trimestral recibido: 200 x 0,30 = 60 euros
• Ingreso anual: 200 x 1,20 = 240 euros
• Rentabilidad por dividendo: 1,20 / 40,00 = 3 por ciento

Si el impuesto en origen retiene un 15 por ciento, un pago trimestral de 60 euros se convierte en 51 euros tras la retención. En la fecha ex dividendo, el precio de la acción tiende a caer aproximadamente el importe del dividendo, de 40,00 a unos 39,70, porque el efectivo ha salido de la empresa. El patrimonio total no ha aumentado: se tiene una acción algo más barata más 0,30 euros por acción en efectivo.

Por qué es importante

Los dividendos proporcionan flujo de caja sin vender acciones, lo que atrae a los inversores que quieren ingresos. Reinvertidos durante muchos años, pueden representar una gran parte del rendimiento total a largo plazo, porque cada pago compra más acciones que a su vez pagan sus propios dividendos.

También contienen información. Un dividendo estable o creciente puede sugerir una generación de efectivo estable, mientras que un recorte puede señalar problemas. Pero una rentabilidad muy alta puede reflejar una caída del precio de la acción y no una empresa generosa, por lo que una cifra elevada puede ser una advertencia y no una ganga.

Para quienes operan con CFD, los dividendos se tratan de otra manera. Una posición larga en CFD suele recibir un ajuste por dividendo igual al dividendo en efectivo, mientras que a una posición corta se le cobra uno. El tratamiento fiscal y el importe exacto pueden diferir de los de poseer las acciones.

Cómo usarlo en la práctica

1. Revisar el historial de dividendos, y no solo la rentabilidad actual.
2. Comparar el ratio de distribución con los beneficios y el flujo de caja para juzgar la sostenibilidad.
3. Anotar la fecha ex dividendo antes de comprar o vender en torno a ella.
4. Entender el impuesto retenido y cualquier declaración necesaria en el país del usuario.
5. Comprobar cómo abona el bróker los dividendos y si ofrece reinversión automática.
6. Para los CFD y las posiciones cortas, leer la política de ajuste por dividendos del bróker.
7. Observar el rendimiento total, que suma los dividendos al cambio de precio.

Errores comunes y ideas equivocadas

• Perseguir la rentabilidad más alta. Una rentabilidad inusualmente alta puede señalar un desplome del precio o un pago insostenible.
• Comprar justo antes de la fecha ex dividendo para obtener un pago gratis. El precio normalmente cae el importe del dividendo, así que no hay ninguna ganancia gratuita.
• Dar por hecho que los dividendos están garantizados. Pueden recortarse en cualquier momento.
• Ignorar los impuestos. El ingreso neto puede estar muy por debajo del importe bruto.
• Olvidar que quienes venden en corto pagan los dividendos adeudados por las acciones prestadas.
• Tratar el ingreso por dividendos como algo separado del rendimiento, cuando forma parte del rendimiento total.

Riesgos y limitaciones

Las empresas pueden recortar los dividendos cuando caen los beneficios, y los precios de las acciones suelen bajar al mismo tiempo. Concentrar una cartera en pagadores de dividendos puede dejarla expuesta a unos pocos sectores. Los movimientos de las divisas afectan a los dividendos extranjeros. Las normas fiscales varían y cambian, y la información aquí contenida es general y no constituye asesoramiento fiscal.

Cómo lo analiza Brokeli

Cuando revisamos brókeres anotamos cómo se gestionan los dividendos: si el efectivo se abona con prontitud, si existen planes de reinversión, qué retención se aplica a las acciones extranjeras y cómo se calculan los ajustes por dividendos de los CFD. Estos detalles figuran en las secciones de comisiones y de políticas de nuestras instantáneas de investigación publicadas y pueden diferir según el país.