เทรลลิงสต็อป (trailing stop)

เทรลลิงสต็อปคืออะไร

เทรลลิงสต็อป (trailing stop) คือคำสั่งสต็อปลอสส์ (stop-loss) ที่ราคาทริกเกอร์เคลื่อนตามตลาดไปในทิศทางเดียวเท่านั้น ผู้เทรดเลือกระยะห่างเป็นจุดราคา พิป หรือเปอร์เซ็นต์ เมื่อการเทรดเคลื่อนไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ ระดับสต็อปจะถูกดึงตามหลังราคาด้วยระยะห่างนั้น เมื่อราคากลับตัว สต็อปจะอยู่ที่ระดับล่าสุดและไม่ขยับ หากตลาดย้อนกลับลงมามากพอจนแตะสต็อป สถานะ (position) ก็จะถูกปิด

เป้าหมายคือให้สถานะที่กำลังมีกำไรมีพื้นที่วิ่งต่อ ในขณะเดียวกันก็จำกัดว่ากำไรที่ยังไม่รับรู้จะคืนกลับไปได้มากเพียงใด สต็อปลอสส์แบบคงที่ธรรมดาไม่ปรับตัว ดังนั้นการเทรดที่ขึ้นไปไกลแล้วย่อกลับลงมาอาจจบด้วยการขาดทุนหรือกำไรเล็กน้อย เทรลลิงสต็อปช่วยเปลี่ยนการเคลื่อนไหวส่วนหนึ่งให้กลายเป็นผลลัพธ์ที่ได้รับการปกป้องมากขึ้น

เทรลลิงสต็อปมีอยู่ในแพลตฟอร์มรายย่อยเกือบทุกแห่งสำหรับหุ้น ETF ฟอเร็กซ์ และ CFD ผู้ที่ใช้มีทั้งเทรดเดอร์ระยะสั้น สวิงเทรดเดอร์ และนักลงทุนระยะยาวบางราย ซึ่งต้องการกฎสำหรับการออกจากตลาดแทนการตัดสินใจภายใต้ความกดดัน ใช้ได้กับสถานะขายชอร์ตด้วย โดยในกรณีนั้นสต็อปจะอยู่เหนือตลาดและเลื่อนลงเมื่อราคาลดลง

หลักการทำงาน

กลไกมีสามส่วน ได้แก่ ระดับเริ่มต้น ระยะห่างที่ตามหลัง และกฎว่าเมื่อใดจะขยับระดับ

1. เมื่อเปิดสถานะซื้อ ผู้เทรดกำหนดระยะห่างของเทรล สต็อปเริ่มต้นคือราคาเข้า ลบ ระยะห่างนั้น
2. ทุกครั้งที่ตลาดทำจุดสูงสุดใหม่หลังเข้าตลาด สต็อปจะถูกเลื่อนขึ้นไปที่จุดสูงสุดใหม่ ลบ ระยะห่าง
3. เมื่อราคาย่อตัวลง สต็อปจะไม่ขยับ แต่คงอยู่ที่ระดับล่าสุด
4. หากราคาถึงสต็อป แพลตฟอร์มจะส่งคำสั่งปิดสถานะ สำหรับสต็อปขายของสถานะซื้อ มักจะถูกส่งเป็นคำสั่งมาร์เก็ต ราคาที่ได้จริงจึงอาจต่างจากระดับสต็อป

สำหรับสถานะขายชอร์ต ตรรกะจะกลับด้านกัน สต็อปคือราคาต่ำสุดนับจากเข้าตลาด บวก ระยะห่าง

มีรูปแบบการทำงานที่พบบ่อยสองแบบ เทรลลิงสต็อปฝั่งเซิร์ฟเวอร์ (server-side) ถูกถือไว้ที่โบรกเกอร์ จึงทำงานได้แม้คอมพิวเตอร์ของผู้เทรดปิดอยู่ ส่วนเทรลลิงสต็อปฝั่งไคลเอนต์ (client-side) ถูกจัดการโดยเทอร์มินัลเทรดของผู้เทรดเอง และขยับได้เฉพาะเมื่อแพลตฟอร์มเปิดและเชื่อมต่ออยู่ ความแตกต่างนี้สำคัญ จึงควรตรวจสอบว่าโบรกเกอร์ใช้แบบใด แพลตฟอร์มบางแห่งยังมีเทรลลิงสต็อปลิมิต (trailing stop-limit) ซึ่งเมื่อถูกทริกเกอร์จะเปลี่ยนเป็นคำสั่งลิมิต ช่วยหลีกเลี่ยงราคาที่ได้ไม่ดี แต่อาจไม่ถูกส่งสำเร็จเลยก็ได้

ตัวอย่างการคำนวณ

ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงตัวอย่างประกอบ เทรดเดอร์รายหนึ่งซื้อ EUR/USD จำนวน 1 ล็อตที่ 1.0800 และตั้งเทรลลิงสต็อป 40 พิป โดย 1 พิปเท่ากับ 0.0001

1. ราคาเข้า 1.0800 สต็อปเริ่มต้น = 1.0800 ลบ 0.0040 = 1.0760
2. ราคาขึ้นไปที่ 1.0850 สต็อปใหม่ = 1.0850 ลบ 0.0040 = 1.0810 ตอนนี้สต็อปอยู่เหนือราคาเข้าแล้ว การเทรดนี้จึงไม่สามารถจบด้วยการขาดทุนได้อีก ก่อนหักต้นทุน
3. ราคาขึ้นไปที่ 1.0900 สต็อปใหม่ = 1.0900 ลบ 0.0040 = 1.0860
4. ราคาลดลงมาที่ 1.0880 สต็อปยังคงอยู่ที่ 1.0860
5. ราคาลงมาถึง 1.0860 และสต็อปถูกทริกเกอร์ การเทรดปิดที่ราคา 1.0860 หรือใกล้เคียง

ผลลัพธ์ = 1.0860 ลบ 1.0800 = 0.0060 = กำไร 60 พิป ก่อนหักสเปรดและสลิปเพจ (slippage) ใด ๆ สำหรับ 1 สแตนดาร์ดล็อต ซึ่ง 1 พิปมีค่าประมาณ 10 USD กำไรจะอยู่ที่ราว 600 USD หากตลาดเกิดช่องว่างราคาข้ามสต็อปไป ราคาที่ได้อาจต่ำกว่านี้ ทำให้กำไรน้อยลง

ทำไมจึงสำคัญ

เทรลลิงสต็อปเปลี่ยนการตัดสินใจออกจากตลาดให้เป็นกฎ เทรดเดอร์หลายคนพบว่าส่วนที่ยากที่สุดของการเทรดไม่ใช่การเข้าตลาด แต่เป็นการตัดสินใจว่าจะปิดการเทรดที่กำไรเมื่อใด เทรลลิงสต็อปทำงานแบบกลไก จึงตัดความอยากที่จะยกเลิกสต็อปเพียงเพราะราคาใกล้ถึงแล้ว

นอกจากนี้ยังส่งผลต่อโปรไฟล์ความเสี่ยง ตอนเริ่มต้นมันทำงานเหมือนสต็อปลอสส์ธรรมดา เมื่อการเทรดดำเนินไป ความเสี่ยงจะลดลงและอาจเปลี่ยนเป็นกำไรที่ล็อกไว้แล้ว ประเด็นนี้เกี่ยวข้องกับการกำหนดขนาดสถานะ (position sizing) ด้วย เพราะการขาดทุนสูงสุดเริ่มต้นคือระยะห่างถึงสต็อปแรกคูณด้วยขนาดสถานะ

ต้นทุนและคุณภาพการส่งคำสั่งก็สำคัญ สต็อปที่ถูกทริกเกอร์มักกลายเป็นคำสั่งมาร์เก็ต ดังนั้นสเปรดที่กว้างขึ้น สภาพคล่องที่บางลง หรือช่องว่างราคาตอนเปิดตลาดอาจทำให้ราคาที่ได้ห่างจากระดับสต็อป โบรกเกอร์แต่ละแห่งต่างกันในเรื่องว่ามีสต็อปแบบรับประกันราคาหรือไม่ อนุญาตให้ใช้เทรลกับตราสารใดบ้าง และถือเทรลไว้ที่เซิร์ฟเวอร์หรือไม่

วิธีใช้ในทางปฏิบัติ

• เลือกระยะห่างที่สะท้อนการเคลื่อนไหวปกติของตราสาร เทรดเดอร์หลายคนใช้ตัวคูณของค่าเฉลี่ยของช่วงราคาจริง (ATR) เพื่อไม่ให้สัญญาณรบกวนทั่วไปทริกเกอร์สต็อป
• ตรวจสอบว่าเทรลลิงสต็อปของโบรกเกอร์ทำงานบนเซิร์ฟเวอร์ หรือทำงานเฉพาะในแพลตฟอร์มขณะที่เปิดอยู่
• ยืนยันหน่วยที่ใช้ เช่น พิป จุด ทิก หรือเปอร์เซ็นต์ และระยะห่างขั้นต่ำที่อนุญาต
• ทดสอบคำสั่งบนบัญชีทดลอง (demo) ก่อน เพื่อดูว่ามันอัปเดตอย่างไรและได้ราคาเท่าใด
• คำนึงถึงสเปรด สำหรับสถานะซื้อ สต็อปมักถูกทดสอบกับราคาเสนอซื้อ (bid) และสำหรับสถานะขายชอร์ตทดสอบกับราคาเสนอขาย (ask) ซึ่งอาจมีผลกับตราสารที่สเปรดกว้าง
• ตัดสินใจล่วงหน้าว่าจะทำอย่างไรในช่วงข่าวที่มีผลกระทบสูงหรือช่วงตลาดปิด ซึ่งมีโอกาสเกิดช่องว่างราคา
• ทบทวนแผนการเทรด รวมถึงสต็อปเริ่มต้น ก่อนเข้าตลาด

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• ตั้งเทรลแคบเกินไป ความผันผวนของราคาตามปกติทำให้เทรดเดอร์หลุดจากการเทรดที่ดีโดยได้กำไรเพียงเล็กน้อย
• ตั้งกว้างเกินไป สต็อปอยู่ไกลจนกำไรส่วนใหญ่คืนกลับไปก่อนที่จะถูกทริกเกอร์
• เชื่อว่าสต็อปจะได้ราคาตรงตามระดับพอดี ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วหรือเมื่อเกิดช่องว่างราคา ราคาที่ได้อาจแย่กว่า
• คิดว่าจะทำงานเมื่อแพลตฟอร์มปิดอยู่ เทรลลิงสต็อปฝั่งไคลเอนต์อัปเดตเฉพาะขณะที่เทอร์มินัลทำงานอยู่
• คิดว่ามันเลื่อนลงกลับมาเมื่อราคาลดลง เทรลลิงสต็อปเคลื่อนเฉพาะในทิศทางที่เป็นประโยชน์
• ใช้ระยะห่างเท่ากันกับทุกตราสาร ความผันผวนของแต่ละตัวต่างกัน จำนวนพิปคงที่จึงแทบไม่เหมาะกับทุกที่

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

เทรลลิงสต็อปจำกัดการขาดทุนแต่ไม่ได้ขจัดมันไป และไม่ป้องกันช่องว่างราคา การเคลื่อนไหวข้ามสุดสัปดาห์ หรือการสูญเสียสภาพคล่องอย่างฉับพลัน ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจ เช่น CFD และฟอเร็กซ์แบบใช้มาร์จิน การขาดทุนในสถานะหนึ่งอาจมากและรวดเร็ว บัญชีรายย่อยบางแห่งได้รับการคุ้มครองจากยอดคงเหลือติดลบ ขณะที่บางแห่งอาจไม่ได้รับ เทรลลิงสต็อปไม่ใช่การพยากรณ์ มันอาจพาออกจากการเทรดก่อนที่ราคาจะกลับไปทิศทางเดิมไม่นาน และอาจออกจากตลาดไม่สำเร็จเมื่อตลาดบาง มันเป็นเครื่องมือบริหารความเสี่ยง ไม่ใช่วิธีรับประกันผลลัพธ์

มุมมองของ Brokeli

เมื่อเราตรวจสอบโบรกเกอร์ เราจะบันทึกว่ามีคำสั่งประเภทใดบ้าง รวมถึงเทรลลิงสต็อป ถือไว้ฝั่งเซิร์ฟเวอร์หรือไม่ และแพลตฟอร์มอธิบายการส่งคำสั่งและสลิปเพจของคำสั่งสต็อปอย่างไร ภาพข้อมูลวิจัย (research snapshot) ของเราบันทึกความครอบคลุมของประเภทคำสั่งตามแพลตฟอร์มและตราสาร เพราะชื่อเดียวกันอาจทำงานต่างกันระหว่างโบรกเกอร์ เราถือว่านี่เป็นข้อมูลด้านฟังก์ชันสำหรับการเปรียบเทียบ ไม่ใช่คำแนะนำให้ใช้วิธีออกจากตลาดวิธีใดวิธีหนึ่ง