Fundo mútuo (fundo de investimento)

O que significa fundo mútuo

Um fundo mútuo é um veículo de investimento coletivo. Muitos investidores colocam dinheiro num único fundo, e um gestor profissional investe o montante combinado numa carteira de ativos, como ações, títulos de renda fixa, instrumentos do mercado monetário ou uma mistura deles. Cada investidor possui cotas ou ações do fundo e, assim, detém uma fatia proporcional de tudo o que ele possui.

Existem fundos para quase todas as estratégias: fundos de ações, fundos de renda fixa, fundos balanceados, fundos setoriais e fundos que acompanham um índice. Alguns são de gestão ativa, em que o gestor escolhe os ativos na tentativa de superar um índice de referência. Outros são passivos e simplesmente replicam um índice, o que os torna parentes próximos dos fundos de índice e dos ETF.

O rótulo varia conforme o país. Na Europa, muitos desses fundos são chamados de fundos UCITS; no Reino Unido há os unit trusts e as sociedades de investimento de capital variável (OEIC); e nos Estados Unidos o termo mutual fund é o padrão. A ideia central é a mesma: dinheiro reunido, custos compartilhados, gestão profissional.

Como funciona

A maioria dos fundos mútuos é aberta. O fundo cria novas cotas quando os investidores compram e cancela cotas quando eles vendem. Os preços são definidos uma vez por dia de negociação, e não continuamente.

1. O fundo calcula o seu valor patrimonial líquido (NAV) depois que os mercados fecham: ativos totais menos passivos, divididos pelo número de cotas.
2. As ordens enviadas antes do horário limite de negociação são executadas pelo NAV daquele dia, muitas vezes sem que se saiba o preço exato de antemão.
3. A liquidação ocorre alguns dias depois, dependendo do fundo e do mercado.
4. O fundo cobra taxas, normalmente um encargo corrente retirado dos ativos do fundo. Alguns também têm taxas de entrada ou de saída, ou taxas de desempenho.
5. Os rendimentos de dividendos ou juros são pagos ou reinvestidos, dependendo da classe de cotas.

Essa precificação uma vez por dia é a principal diferença estrutural em relação a um ETF, que é negociado em bolsa o dia todo a um preço de mercado variável. Os fundos também oferecem diferentes classes de cotas, com taxas, moedas e políticas de distribuição distintas.

Um exemplo prático

Os valores são ilustrativos. Um fundo possui ativos no valor de 200.000.000 e passivos de 2.000.000. Tem 10.000.000 de cotas em circulação.

• NAV por cota = (200.000.000 - 2.000.000) ÷ 10.000.000 = 19,80

Um investidor envia uma ordem para investir 3.960 antes do horário limite. Supondo que não haja taxa de entrada, as cotas compradas = 3.960 ÷ 19,80 = 200 cotas.

Se o encargo corrente é de 1,2 por cento ao ano, o custo anual sobre uma posição de 3.960 é 3.960 x 0,012 = 47,52, refletido gradualmente no preço do fundo e não cobrado separadamente. Ao longo de vinte anos, uma diferença de taxa de um ponto percentual em relação a um fundo mais barato pode reduzir sensivelmente o valor final, porque o custo é pago todos os anos sobre o saldo inteiro.

Por que isso importa

Os fundos mútuos dão acesso à diversificação com uma pequena quantia de dinheiro. Uma única compra pode distribuir o investimento por dezenas ou centenas de valores mobiliários, o que seria caro de montar individualmente. Também são adequados para planos de poupança regular, já que é possível investir valores fixos e comprar frações de cotas.

Os custos são a principal diferença entre os fundos. Encargos correntes, taxas de entrada, taxas de desempenho e custos de transação dentro do fundo reduzem a rentabilidade. O desempenho passado não prevê resultados futuros, e muitos fundos de gestão ativa não conseguem superar o índice de referência depois das taxas ao longo de períodos longos.

Em comparação com os ETF, os fundos mútuos podem ter mínimos mais altos, negociação mais lenta e menos opções de negociação intradiária, embora alguns deem acesso a estratégias que os ETF não oferecem.

Como usar na prática

1. Leia o documento de informações essenciais ao investidor e o prospecto para conhecer os objetivos, os riscos e os encargos.
2. Compare o encargo corrente e eventuais taxas de entrada, saída ou desempenho entre fundos semelhantes.
3. Verifique o índice de referência e como o fundo se saiu em relação a ele, depois dos custos, em vários períodos.
4. Observe a composição, a concentração e a abordagem do gestor.
5. Confira os horários limite de negociação, a liquidação e o investimento mínimo.
6. Considere o tratamento tributário e a classe de cotas adequada à sua situação.

Erros e equívocos comuns

• Escolher pelo melhor retorno do último ano. O desempenho passado não é um guia para o futuro.
• Ignorar as taxas por serem apresentadas como percentual. Pequenos percentuais se acumulam ao longo de décadas.
• Supor que um fundo é seguro por ser diversificado. A diversificação reduz o risco de um único título, mas não o risco de mercado.
• Comprar vários fundos que têm as mesmas ações e acreditar que isso aumenta a diversificação.
• Confundir um fundo mútuo com uma conta do mercado monetário. Os fundos podem perder valor.
• Esquecer os efeitos cambiais quando o fundo investe no exterior.

Riscos e limitações

O valor dos fundos pode cair e também subir, e você pode receber de volta menos do que investiu. Os fundos de renda fixa envolvem risco de taxa de juros e de crédito, e os fundos de ações envolvem risco de mercado. Os fundos podem suspender as negociações em condições extremas. As regras, o tratamento tributário e as proteções ao investidor diferem de país para país.

Como a Brokeli vê o tema

Na pesquisa sobre corretoras, registramos se uma plataforma oferece fundos, quais famílias de fundos estão disponíveis e quais taxas de negociação ou encargos de plataforma se aplicam. O acesso a fundos e os custos vêm de snapshots de pesquisa publicados, de modo que as comparações se baseiam em tabelas de taxas documentadas. Tratamos os fundos como uma categoria de produto entre ações, ETF e outras.