Fundo garantidor / compensação de investidores

O que significa fundo garantidor / compensação de investidores

Um fundo garantidor / esquema de compensação de investidores é uma rede de segurança financiada pelo setor financeiro que paga aos clientes elegíveis, até um limite definido, quando uma empresa de investimento autorizada falha e não consegue devolver o dinheiro ou os ativos deles. Existe para a situação específica em que uma corretora regulada se torna insolvente ou, de outra forma, não consegue cumprir as suas obrigações com os clientes, por exemplo porque faltam ativos ou os registros não podem ser conciliados.

Esses mecanismos são criados por lei nacional. Na União Europeia, uma diretiva define um nível mínimo de proteção que os Estados-membros devem oferecer, e cada país opera o seu próprio esquema por meio de um fundo ou de um órgão legal. O Reino Unido mantém um esquema de compensação separado para empresas de investimento. Outras regiões, como Austrália, Canadá, Singapura e Estados Unidos, têm arranjos próprios, e alguns se apoiam sobretudo em regras de segregação de ativos mais um organismo de proteção de valores mobiliários. Os nomes, limites, regras de elegibilidade e prazos de pagamento variam muito, por isso uma afirmação geral é apenas um ponto de partida.

Quem opera com corretoras usa o termo ao avaliar o grau de proteção do seu saldo. Ele importa mais para os clientes com saldos maiores mantidos numa única empresa.

Como funciona

Um esquema é acionado quando o regulador ou um tribunal determina que uma empresa está em situação de inadimplência, ou seja, não consegue cumprir as suas obrigações com os clientes. A sequência habitual é a seguinte:

1. A empresa falha ou é declarada incapaz de pagar, e o administrador do esquema é notificado.
2. O administrador verifica os clientes, os registros da empresa e as reivindicações válidas.
3. Os clientes apresentam um pedido de indenização ou, em alguns casos, são pagos automaticamente.
4. As reivindicações elegíveis são pagas até o limite, muitas vezes por pessoa e por empresa, e não por conta.

O esquema geralmente paga pela perda de dinheiro ou de investimentos que a empresa mantinha em nome do cliente. Não paga por perdas de mercado. Se as ações perdem valor porque o mercado caiu, não surge nenhuma indenização. Em geral, também não cobre perdas decorrentes de aconselhamento deficiente, a menos que um processo de reclamação separado conclua que houve falha e a empresa não consiga pagar.

A elegibilidade costuma depender da categoria do cliente. Os clientes de varejo normalmente são cobertos; os clientes profissionais ou as contrapartes institucionais podem ser excluídos ou ter cobertura limitada. Alguns produtos, como certos derivativos mantidos de forma especulativa, podem receber tratamento diferente, e as regras variam. Os limites são definidos na moeda local e revistos pelas autoridades de tempos em tempos. No quadro europeu, a proteção mínima por investidor é de 20.000 euros, e muitos países fixam valores mais altos.

Um exemplo prático

Estes números são apenas ilustrativos e não descrevem nenhum esquema real. Imagine um esquema com limite de 50.000 euros por pessoa e por empresa. Uma cliente, Maria, mantém três coisas numa corretora que faliu: um saldo em dinheiro de 12.000 euros, ações no valor de 30.000 euros e uma posição em fundos de 20.000 euros.

1. Reivindicação total: 12.000 + 30.000 + 20.000 = 62.000 euros.
2. Limite do esquema: 50.000 euros.
3. Indenização: 50.000 euros.
4. Parcela não coberta: 62.000 menos 50.000 = 12.000 euros, que Maria só poderá tentar recuperar por meio do processo de insolvência, se restarem ativos.

Suponha agora que Maria também tenha uma conta conjunta com o parceiro, com 20.000 euros na mesma empresa. Conforme as regras, as contas conjuntas podem ser contabilizadas em partes por pessoa, e o limite continua a valer por indivíduo em toda a empresa. Isso mostra por que é importante ler as regras detalhadas antes de concluir que todos os saldos estão cobertos.

Se a empresa falida tivesse mantido os ativos dos clientes devidamente segregados, o administrador poderia também devolver os ativos diretamente, e o esquema de compensação só seria necessário para cobrir eventual diferença.

Por que é importante

A compensação protege contra um único risco específico: a falência da empresa. Não protege contra operações ruins, erros de plataforma ou movimentos de mercado. Mesmo assim, para os traders de varejo é uma parte importante da avaliação do risco de contraparte, já que os fundos dos clientes ficam com a corretora. O grau de proteção depende da entidade com a qual se contrata, o que é determinado pelo regulador sob o qual essa entidade é licenciada.

A proteção difere muito entre jurisdições. O cliente de uma entidade regulada num país pode ter um limite alto, enquanto o cliente de uma entidade offshore do mesmo grupo pode não ter nenhum. Muitas corretoras operam várias entidades, e os clientes são atribuídos conforme a residência ou a escolha.

Como usar na prática

• Descubra o nome jurídico da entidade com a qual abre a conta, nos termos e condições, e não apenas o nome da marca.
• Verifique o regulador indicado para essa entidade e confirme a licença no registro oficial.
• Pesquise o esquema de compensação aplicável, o seu limite e o que cobre, no site do esquema ou na página do regulador.
• Anote se o limite se aplica por pessoa, por conta ou por empresa, e se dinheiro e valores mobiliários são somados.
• Verifique se a sua categoria de cliente está coberta.
• Se o saldo for superior ao limite, considere distribuir os fundos entre várias empresas ou reduzir o valor mantido.
• Guarde os registros de extratos e confirmações.

Erros comuns e ideias equivocadas

• Acreditar que a compensação cobre perdas de negociação. Não cobre.
• Supor que toda corretora regulada oferece o mesmo limite. Os limites variam por país e por entidade.
• Supor que equivale ao seguro de depósitos bancários. Os esquemas de garantia de depósitos e os de proteção de investidores são distintos.
• Ignorar a entidade do cliente. Assinar com uma entidade offshore pode eliminar a proteção local.
• Esperar pagamento imediato. A verificação pode levar semanas ou meses.
• Ignorar as exclusões, que podem se aplicar a clientes profissionais e a alguns produtos.

Riscos e limitações

A compensação tem teto, portanto saldos grandes podem ser cobertos apenas em parte. A cobertura do esquema pode ser recusada se o cliente tiver contribuído para a falência ou estiver envolvido em fraude. O financiamento depende de contribuições do setor, e falências muito grandes podem sobrecarregar um esquema. As regras mudam, por isso confirme os termos atuais na fonte oficial do esquema. A regulação e a compensação não garantem que uma empresa permanecerá solvente.

Como a Brokeli encara o tema

Na nossa pesquisa de corretoras, registramos qual entidade jurídica atende os clientes em cada país, o regulador por trás dela e o esquema de compensação aplicável, quando isso está documentado. Como os snapshots de pesquisa publicados estão associados a um país, o leitor pode ver se a proteção é descrita para a sua situação. Não tratamos a compensação como uma nota de qualidade, apenas como uma das proteções divulgadas entre várias, ao lado da segregação de fundos de clientes e da proteção contra saldo negativo.