Profundidade de mercado (DOM)

O que significa profundidade de mercado

A profundidade de mercado (DOM, de depth of market) é uma exibição em tempo real das ordens de compra e de venda que aguardam no mercado em diferentes níveis de preço, junto com o tamanho de cada uma. Em vez de mostrar apenas o melhor bid e o melhor ask, ela mostra toda a escada: quantos contratos ou ações aguardam para ser comprados logo abaixo do preço atual e quantos aguardam para ser vendidos logo acima dele. Também é chamada de livro de ofertas (order book) ou dados de Nível 2 (Level 2), embora esses nomes sejam usados com significados ligeiramente diferentes por diferentes fornecedores.

O termo aparece principalmente em produtos negociados em bolsa, como ações, futuros e algumas plataformas de criptomoedas, nos quais existe um livro de ofertas central. Day traders, scalpers e qualquer pessoa que envie ordens maiores o usam para ver se uma operação pode ser executada a um bom preço ou se vai mover o mercado. No forex e nos CFDs, que são descentralizados, não existe um livro central único, de modo que qualquer exibição de profundidade costuma se limitar a uma única fonte de liquidez ou ao fluxo agregado da própria corretora.

Como funciona

Toda ordem limitada que não é executada imediatamente entra em uma fila no seu preço. O livro agrupa essas filas em uma escada.

1. As ordens limitadas de compra ficam abaixo do mercado e são chamadas de bids. O maior bid é o melhor bid.
2. As ordens limitadas de venda ficam acima do mercado e são chamadas de asks ou ofertas. O menor ask é o melhor ask.
3. A diferença entre o melhor bid e o melhor ask é o spread.
4. Quando chega uma ordem a mercado, ela consome as ordens do lado oposto a partir do melhor preço e passa ao nível seguinte se ainda restar quantidade.
5. À medida que as ordens são executadas, canceladas ou adicionadas, a escada se atualiza em tempo real.

Em cada nível, a exibição mostra a quantidade. Algumas versões também mostram o número de ordens e um total acumulado do tamanho, de modo que você possa ver quanto volume há dentro de certa distância do mercado.

Um exemplo prático

Estes números são ilustrativos. Um contrato futuro mostra este lado ask do livro:

• 5.000,00: 40 contratos
• 5.000,25: 25 contratos
• 5.000,50: 60 contratos

O melhor ask é 5.000,00. Você envia uma ordem a mercado para comprar 80 contratos.

• Os primeiros 40 contratos são executados a 5.000,00
• Os 25 seguintes são executados a 5.000,25
• Os 15 restantes são executados a 5.000,50
• Preço médio: (40 x 5.000,00 + 25 x 5.000,25 + 15 x 5.000,50) / 80 = 5.000,172 aproximadamente

Você pagou cerca de 0,17 ponto acima do melhor ask. Se o livro tivesse 200 contratos a 5.000,00, a ordem inteira teria sido executada a um único preço. Essa diferença é exatamente aquilo de que um livro espesso perto do mercado protege você, e aquilo a que um livro raso o expõe.

Por que isso importa

A profundidade informa sobre a liquidez e o provável custo de execução. Um livro espesso perto do preço significa que uma ordem de tamanho razoável deve ser executada com pouco impacto no preço. Um livro raso significa que até uma ordem moderada pode mover o preço por vários níveis, o que é uma forma de derrapagem (slippage).

Ela também é útil para posicionar ordens limitadas. Ver onde estão as grandes ordens em espera ajuda a avaliar por quanto tempo você pode ficar na fila. Alguns traders observam grandes ordens visíveis como possíveis suportes ou resistências de curto prazo, embora essas ordens possam ser retiradas a qualquer momento.

Para investidores de longo prazo, a profundidade importa menos. Para quem opera volumes grandes, ou instrumentos com pouca negociação, pode ser um dos dados em tempo real mais informativos.

Como usar na prática

1. Verifique se a sua corretora oferece dados de Nível 2 ou de profundidade para o instrumento e se isso tem custo adicional.
2. Observe o tamanho acumulado a poucos passos de preço do mercado, e não apenas o nível do topo.
3. Compare o tamanho pretendido da sua ordem com o tamanho visível antes de escolher entre uma ordem a mercado e uma ordem limitada.
4. Divida as ordens grandes ou use ordens limitadas se o livro estiver raso.
5. Acompanhe como o livro muda ao longo do tempo, e não um único instantâneo.
6. Lembre-se do que a exibição cobre: uma bolsa, vários mercados ou apenas o pool próprio da corretora.

Erros comuns e equívocos

• Tratar o tamanho exibido como certo. As ordens podem ser canceladas num instante, e alguns traders enviam ordens que nunca pretendem executar.
• Presumir que ela mostra o mercado inteiro. Ordens ocultas ou do tipo iceberg, outros mercados e dark pools podem não aparecer.
• Usá-la em CFDs de forex como se fosse um verdadeiro livro de bolsa. A profundidade nesse caso reflete a corretora ou o provedor, e não todo o mercado de moedas.
• Confundir um bid grande com um piso garantido. Ordens grandes podem desaparecer quando o preço se aproxima.
• Operar em excesso por pequenas oscilações. O livro se move constantemente, e a maioria das mudanças traz pouca informação.

Riscos e limitações

A profundidade de mercado é um retrato de intenções, e não uma previsão. Ela pode induzir ao erro por meio de spoofing, cancelamentos rápidos e liquidez fragmentada. Durante movimentos rápidos, o livro pode esvaziar por completo, e os preços podem saltar por níveis que pareciam sólidos um segundo antes. Operar com alavancagem em livros rasos pode produzir perdas rápidas. A disponibilidade, o atraso e as taxas dos dados de profundidade variam conforme a corretora e a bolsa.

Como a Brokeli analisa o tema

Anotamos se a corretora fornece dados de profundidade, para quais classes de ativos e plataformas, e se são em tempo real ou com atraso. Quando o produto é um CFD, alertamos que a profundidade exibida pode refletir a fonte de liquidez da corretora, e não todo o mercado. Essa informação faz parte dos nossos snapshots de pesquisa publicados sobre recursos de plataforma e de dados.