Spread

O que significa o spread

O spread é a diferença entre o preço pelo qual você pode comprar um instrumento e o preço pelo qual pode vendê-lo no mesmo momento. O preço mais alto é o ask, também chamado de oferta, e o preço mais baixo é o bid. Se um par de moedas é cotado a 1,1000 de bid e 1,1002 de ask, o spread é 0,0002, que os traders chamam de dois pips.

Para a maioria dos traders de varejo, o spread é o principal custo de negociação. Você compra no ask e vende no bid, de modo que uma posição começa um pouco no vermelho: o mercado precisa se mover o equivalente ao spread para você empatar. Ao contrário de uma comissão, o spread está embutido no preço, e você não vê uma linha separada para ele no extrato.

Os spreads existem em todos os mercados, de ações e ETFs a contratos futuros, opções e criptomoedas. São cotados em unidades diferentes: pips para pares de moedas, pontos para índices, centavos ou percentual para ações. Entender como o spread é cotado é o primeiro passo para comparar o custo de duas corretoras.

Como funciona

O spread reflete a compensação que os provedores de liquidez exigem por estarem prontos para comprar e vender. Um dealer que cota os dois lados assume o risco de o preço se mover antes que a operação oposta possa ser encontrada. Quanto maior o risco, maior o spread. Vários fatores o determinam.

• Liquidez: instrumentos muito negociados, como os principais pares de moedas, têm spreads apertados, enquanto pares exóticos e ações de empresas pequenas têm spreads largos.
• Volatilidade: os spreads se ampliam quando os preços se movem rápido, em torno de divulgações de notícias ou nas aberturas de mercado.
• Horário do dia: o spread costuma ser mais estreito quando os principais centros financeiros se sobrepõem e mais largo durante a rolagem (rollover) ou nas sessões noturnas de pouca liquidez.
• Conta e modelo de execução: um formador de mercado (market maker) normalmente oferece um spread fixo ou variável que inclui a sua margem. Uma conta ECN ou de acesso direto ao mercado costuma repassar o spread bruto do mercado e acrescentar uma comissão separada.
• Tamanho da ordem: ordens grandes podem ser executadas em vários níveis de preço, ampliando o custo efetivo.

Os spreads podem ser fixos, permanecendo iguais independentemente das condições, ou variáveis, mudando continuamente. Os spreads fixos dão previsibilidade, mas podem ser mais largos em média, e as corretoras ainda podem suspendê-los em mercados extremos. Os spreads variáveis costumam ser mais apertados em períodos calmos e muito mais largos em períodos turbulentos.

Um exemplo prático

Estes números são apenas ilustrativos. Um trader compara duas contas para operar EUR/USD com um lote padrão de 100.000 unidades. Um pip em um lote padrão vale cerca de 10 USD.

A conta A é uma conta padrão com spread típico de 1,4 pip e sem comissão.

A conta B é uma conta de spread bruto, com spread típico de 0,2 pip e comissão de 3,50 USD por lado por lote.

1. Custo na conta A para uma operação completa (ida e volta): spread de 1,4 pip × 10 USD = 14 USD.
2. Custo na conta B: spread de 0,2 pip × 10 USD = 2 USD, mais comissão de 3,50 × 2 lados = 7 USD, total de 9 USD.
3. A conta B custa 5 USD a menos por lote neste cenário; assim, um trader que faz 20 lotes por mês economizaria cerca de 100 USD.

Agora considere uma notícia. Suponha que, durante a divulgação de um dado importante, o spread da conta A salte para 5 pips e o da conta B para 3 pips. Os custos seriam de 50 USD e 37 USD (30 + 7), respectivamente. Ambos sobem bruscamente, o que ilustra por que os spreads devem ser avaliados em condições calmas e voláteis, e não apenas na média.

Por que isso importa

O spread é pago em cada operação; portanto, ele se acumula. Um trader de curto prazo que faz dezenas de operações o paga repetidamente, e um spread que parece minúsculo pode consumir grande parte de um alvo pequeno. Os investidores que compram e mantêm pagam apenas duas vezes, o que o torna menos decisivo, embora para produtos ilíquidos ele ainda possa ser substancial.

As corretoras diferem na forma como precificam os spreads e no que mais cobram. Um spread anunciado baixo pode vir com uma comissão, um depósito mínimo mais alto ou uma execução lenta. Por outro lado, um spread mais largo sem comissão pode ser mais barato para um trader ocasional. O custo total, e não o número de destaque, é o que deve ser comparado.

Como usar na prática

1. Identifique os instrumentos que você opera e descubra o spread típico, e não o mínimo, de cada um.
2. Converta todos os custos para a mesma unidade, como pips ou moeda por lote, incluindo qualquer comissão.
3. Verifique o spread em diferentes horários do dia e durante notícias, em uma conta demo ou nas estatísticas publicadas pela corretora.
4. Descubra se o spread é fixo ou variável e o que acontece em condições extremas.
5. Compare as contas, como a padrão e a de spread bruto, usando o seu volume de negociação esperado.
6. Leve o spread em conta ao posicionar o stop loss e o alvo, para não ser retirado da operação por causa dele.
7. Reveja regularmente o custo real usando o seu extrato de operações.

Erros comuns e equívocos

• Comparar o menor spread anunciado. Os valores anunciados costumam ser o melhor caso; a média e o pico importam mais.
• Esquecer a comissão. Uma conta sem comissão não é automaticamente mais barata.
• Ignorar a ampliação. Os spreads podem subir na rolagem, na abertura e em torno de notícias.
• Supor que um spread fixo é garantido. As condições dos termos podem permitir alterações.
• Julgar apenas em pips. O valor do pip difere por par e por tamanho do lote; assim, o mesmo número de pips pode custar valores diferentes.
• Achar que o spread é o único custo. Swaps, financiamento, conversão de moeda e taxas de inatividade também podem ser relevantes.

Riscos e limitações

Os spreads podem se ampliar bruscamente no pior momento, como durante um gap ou em um mercado de pouca liquidez, o que pode acionar ordens de stop e chamadas de margem. Produtos alavancados ampliam o efeito dos custos em relação à conta. O marketing que destaca spreads apertados pode omitir condições como depósito mínimo ou horário de negociação. O spread é um retrato do momento e muda constantemente; portanto, uma estimativa de custo é tão boa quanto os dados que a sustentam.

Como a Brokeli vê o tema

Registramos as informações de spread como valores típicos e condicionais no snapshot de pesquisa publicado, junto com comissões, financiamento e outras taxas, para que os custos possam ser comparados na mesma base. Indicamos se a corretora usa um modelo de formação de mercado (market making) ou de repasse e separamos os mínimos anunciados das médias medidas ou documentadas, quando os dados permitem.