Marge

Ce que signifie la marge

La marge est la somme d'argent qui vous appartient qu'un courtier met de côté à titre de garantie lorsque vous ouvrez une position à effet de levier. Ce n'est ni des frais ni une somme dépensée. C'est un dépôt conservé en regard des pertes possibles du trade, et il est libéré lorsque la position est clôturée. La marge est ce qui rend l'effet de levier possible : au lieu de payer la valeur totale d'une position, vous n'en engagez qu'une fraction.

Le terme apparaît dans le trading de forex, de CFD, de contrats à terme et dans le prêt sur marge. Les détails diffèrent. Sur le forex et les CFD, l'exigence de marge est généralement exprimée en pourcentage de la valeur de la position ou sous forme d'un ratio d'effet de levier. Sur les contrats à terme, les Bourses et les chambres de compensation fixent des marges initiales et de maintien par contrat. Pour les prêts sur marge sur actions, la marge est la part de l'achat payée avec vos propres fonds, le reste étant emprunté.

Vous verrez plusieurs mesures connexes sur une plateforme de trading : marge utilisée, marge libre, fonds propres et niveau de marge. Elles décrivent la part de votre compte qui est engagée, celle qui est disponible et la proximité du seuil à partir duquel le courtier peut intervenir.

Comment cela fonctionne

Lorsque vous ouvrez une position, la plateforme calcule la marge requise, ou marge initiale, et déplace ce montant de la marge libre vers la marge utilisée. La formule de base est :

• Marge requise = valeur de la position divisée par l'effet de levier, ou valeur de la position multipliée par le pourcentage de marge.

Les fonds propres correspondent à votre solde plus ou moins le profit ou la perte latents sur les trades ouverts. La marge libre est égale aux fonds propres moins la marge utilisée, et elle indique ce que vous pouvez encore utiliser pour de nouvelles positions ou pour absorber des pertes. Au gré des mouvements de prix, les fonds propres changent, et la marge libre aussi, tandis que la marge utilisée reste identique tant que les positions ne changent pas.

Certains courtiers appliquent aussi une marge de maintien, c'est-à-dire le minimum de fonds propres requis pour garder les positions ouvertes. Si les fonds propres s'en approchent, le compte reçoit un appel de marge, et en dessous d'un autre seuil, le courtier clôture des positions dans un processus appelé stop-out. Les exigences de marge ne sont pas fixes : les courtiers peuvent les relever pour les instruments volatils, autour d'annonces ou pendant les week-ends, et les régulateurs peuvent imposer des taux minimaux, en particulier pour les clients non professionnels.

Lorsque plusieurs positions sont ouvertes, les positions couvertes ou compensatoires peuvent réduire la marge sur certaines plateformes, selon les règles du compte.

Un exemple chiffré

Les chiffres sont purement illustratifs. Vous disposez d'un compte avec un solde de 3 000 USD et ouvrez une position de 50 000 EUR/USD à 1,1000 avec un effet de levier de 30:1.

1. Valeur de la position : 50 000 x 1,1000 = 55 000 USD.
2. Marge requise : 55 000 / 30 = environ 1 833 USD.
3. Marge utilisée : 1 833 USD. Marge libre à l'ouverture : 3 000 moins 1 833 = 1 167 USD (en supposant l'absence de profit ou de perte latents).

Supposons maintenant que le prix baisse de 40 pips (0,0040), pour passer à 1,0960.

1. Perte latente : 50 000 x 0,0040 = 200 USD.
2. Fonds propres : 3 000 moins 200 = 2 800 USD.
3. Marge libre : 2 800 moins 1 833 = 967 USD.
4. Niveau de marge : 2 800 / 1 833 x 100 = environ 153 %.

La marge elle-même, 1 833 USD, n'est pas perdue. Elle reste bloquée à titre de garantie. La perte provient du mouvement de prix. Si le prix continue de baisser, la marge libre se réduit, et lorsque les fonds propres approchent de la marge utilisée, le courtier peut émettre un appel de marge.

Si le courtier relevait l'exigence de marge à 5 % lors d'un événement, la même position nécessiterait 2 750 USD, et le compte serait beaucoup plus proche de sa limite, même sans variation de prix.

Pourquoi c'est important

La marge détermine combien de positions vous pouvez détenir et quelle perte le compte peut supporter avant que des positions soient clôturées. Un trader qui utilise presque toute sa marge libre n'a aucune marge de manœuvre face aux mouvements défavorables. Comprendre la marge explique aussi pourquoi une clôture forcée peut survenir même lorsque vous pensez que le trade est le bon : le compte épuise sa réserve avant que le marché ne se retourne.

Les taux de marge diffèrent selon les instruments et les entités du courtier. Les principales paires de forex ont généralement des exigences plus basses que les actions, les paires exotiques ou les CFD sur cryptomonnaies. Les comptes de particuliers ont souvent des pourcentages de marge plus élevés que les comptes professionnels, car les régulateurs plafonnent l'effet de levier pour les clients non professionnels.

Comment l'utiliser en pratique

• Lisez l'exigence de marge de chaque instrument dans la spécification du contrat.
• Vérifiez la marge utilisée, la marge libre et le niveau de marge sur la plateforme avant et après l'ouverture des trades.
• Laissez inutilisée une large part de marge libre, au lieu de vous engager au maximum.
• Apprenez les seuils d'appel de marge et de stop-out du courtier et la manière dont il clôture les positions.
• Surveillez les hausses temporaires de marge avant les week-ends, les jours fériés et les annonces importantes.
• Tenez compte de l'effet de plusieurs positions corrélées sur un même compte.
• Entraînez-vous sur un compte démo pour voir comment réagissent les chiffres de marge.

Erreurs courantes et idées reçues

• Traiter la marge comme un coût. C'est une garantie restituée à la clôture de la position, même si des frais de financement peuvent s'appliquer.
• Croire que la marge est le maximum que vous pouvez perdre. Les pertes sont calculées sur toute la position et peuvent dépasser la marge.
• Utiliser presque toute la marge disponible pour un seul trade.
• Supposer que les exigences ne changent jamais. Les courtiers peuvent les relever avec un court préavis.
• Confondre la marge et l'effet de levier. La marge est le dépôt ; l'effet de levier est le ratio entre l'exposition et le dépôt.
• Oublier que les pertes latentes réduisent immédiatement la marge libre.

Risques et limites

Le trading sur marge amplifie à la fois les profits et les pertes, et les positions peuvent être clôturées automatiquement à perte. Sur des marchés rapides, la clôture peut intervenir à des prix pires que le niveau de stop-out. Selon le type de compte et la juridiction, vous pouvez perdre davantage que la marge, voire davantage que votre dépôt. Les règles, les taux et les protections diffèrent selon la région et l'entité du courtier.

Le regard de Brokeli

Nous collectons les taux de marge par classe d'actifs, les niveaux d'appel de marge et de stop-out, ainsi que la manière et le moment où les exigences peuvent changer, pour chaque entité de courtier et chaque pays. Ces informations proviennent d'instantanés de recherche publiés, de sorte que les conditions pour clients non professionnels et professionnels peuvent être comparées équitablement. Nous traitons de faibles exigences de marge comme une caractéristique qui augmente le risque, et non comme un avantage.