Stop-out (liquidation forcée)

Que signifie stop-out

Le stop-out (liquidation forcée) est le moment où un courtier commence automatiquement à clôturer vos positions ouvertes parce que votre compte ne dispose plus d'assez d'equity (fonds propres) pour les soutenir. Il s'applique aux comptes à effet de levier, principalement pour le trading de forex et de CFD, où vous contrôlez une grande position avec une petite somme qui vous appartient, appelée marge.

Le seuil s'exprime normalement en pourcentage de niveau de marge. Si votre niveau de marge descend jusqu'au seuil de stop-out, le système du courtier clôture des positions sans vous demander votre avis. L'objectif est d'éviter que vos pertes ne dépassent l'argent présent sur votre compte et de protéger le courtier contre un solde négatif.

Le stop-out se situe au bout d'une chaîne d'avertissements. Vient d'abord l'appel de marge, un avis indiquant que votre marge libre est faible. Si le compte continue de perdre de la valeur, le niveau de stop-out suit. Chaque courtier fixe des seuils différents, et le chiffre diffère souvent entre comptes non professionnels et professionnels ; vous devez donc lire les conditions de votre propre compte.

Comment cela fonctionne

Trois chiffres du compte pilotent le processus.

• Equity : votre solde plus ou moins le gain ou la perte latent(e) des transactions ouvertes.
• Marge utilisée : l'argent mis de côté pour maintenir vos positions ouvertes.
• Niveau de marge : equity ÷ marge utilisée × 100 %.

Le courtier publie deux niveaux. Le niveau d'appel de marge, par exemple 100 %, déclenche un avertissement. Le niveau de stop-out, par exemple 50 %, déclenche la clôture forcée. Certaines plateformes utilisent des chiffres plus bas ou plus élevés, et certains comptes non professionnels réglementés appliquent une clôture standard à 50 % de la marge requise.

Lorsque le niveau de marge atteint le seuil de stop-out, la plateforme commence à clôturer des positions. De nombreux systèmes clôturent d'abord la position affichant la plus grande perte, vérifient à nouveau le niveau de marge, et s'arrêtent lorsque le niveau remonte au-dessus du seuil. D'autres clôturent tout ou suivent un autre ordre. Les prix évoluant vite, le prix de clôture réel peut être moins favorable que le prix auquel le stop-out a été atteint.

Un exemple chiffré

Les chiffres suivants sont illustratifs. Vous déposez 2 000 USD et ouvrez une position longue sur EUR/USD de 1 lot standard (100 000 unités) à 1,1000 avec un effet de levier de 1:30.

• Valeur de la position : 100 000 × 1,1000 = 110 000 USD
• Marge utilisée : 110 000 ÷ 30 = 3 667 USD

Cette marge est supérieure au dépôt ; l'ordre serait donc rejeté. Utilisez plutôt 0,4 lot.

• Valeur de la position : 40 000 × 1,1000 = 44 000 USD
• Marge utilisée : 44 000 ÷ 30 = 1 467 USD
• Niveau de marge initial : 2 000 ÷ 1 467 × 100 % = 136 %

Le marché recule maintenant. Chaque pip sur 0,4 lot vaut environ 4 USD. Si le prix baisse de 100 pips jusqu'à 1,0900, la perte latente est de 400 USD.

• Equity : 2 000 - 400 = 1 600 USD
• Niveau de marge : 1 600 ÷ 1 467 × 100 % = 109 %

Admettons que le niveau de stop-out soit de 50 %. L'equity devrait tomber à 50 % × 1 467 = 733 USD, ce qui représente une perte d'environ 1 267 USD, soit à peu près 317 pips sur cette position. À ce stade, la plateforme commence à clôturer. L'exemple montre qu'un petit compte avec une grande position laisse très peu de marge de manœuvre. Une position plus petite ou un effet de levier plus faible élargirait considérablement la distance jusqu'au stop-out.

Pourquoi c'est important

Le stop-out détermine la marge de manœuvre dont disposent vos transactions pour évoluer contre vous. Il vous dit si une oscillation normale du marché vous forcera à sortir à perte. Il définit aussi le degré de protection contre un solde négatif : si les pertes s'aggravent plus vite que les positions ne peuvent être clôturées, un compte peut encore passer sous zéro, selon le courtier et la région.

Le stop-out est différent d'un stop loss. Un stop loss est votre propre ordre à un prix que vous choisissez. Le stop-out est un mécanisme de sécurité au niveau du compte, géré par le courtier, déclenché par le niveau de marge, et il peut clôturer des positions que vous auriez conservées.

Les courtiers diffèrent par les seuils, l'ordre de clôture et la communication qui les entoure, et ces différences peuvent compter lors des marchés volatils.

Comment l'utiliser en pratique

1. Trouvez les niveaux d'appel de marge et de stop-out dans les conditions de compte ou les conditions de trading de votre courtier.
2. Calculez le niveau de marge auquel vos positions ouvertes seraient liquidées, en termes de perte d'equity et de distance de prix.
3. Maintenez la marge libre bien au-dessus du minimum afin que les oscillations normales ne vous rapprochent pas du seuil.
4. Utilisez vos propres ordres stop loss afin de sortir par choix avant que le compte n'atteigne le stop-out.
5. Réduisez l'effet de levier ou la taille de position lorsque la volatilité est élevée ou avant les grandes publications de données.
6. Vérifiez comment la plateforme choisit la position à clôturer en premier.
7. Renseignez-vous pour savoir si le courtier propose une protection contre le solde négatif.

Erreurs courantes et idées reçues

• Confondre appel de marge et stop-out. Le premier est un avertissement et le second une clôture forcée.
• Supposer que le niveau de stop-out est identique chez tous les courtiers. Il varie selon le courtier, le type de compte et parfois l'instrument.
• Penser que le stop-out vous clôture exactement au prix du seuil. Les mouvements rapides et les gaps peuvent provoquer des exécutions moins favorables.
• Utiliser l'effet de levier maximal et compter sur le stop-out comme contrôle du risque, ce qui ne laisse presque aucune réserve.
• Oublier que l'ajout de nouvelles positions augmente la marge utilisée et abaisse le niveau de marge pour toutes les transactions.
• Croire qu'un stop-out signifie que le compte est protégé de toute perte supplémentaire, alors qu'un gap peut provoquer un solde négatif dans certaines configurations.

Risques et limites

Le stop-out limite les dégâts mais n'empêche pas les pertes. Il tend à clôturer les positions près du point bas d'un mouvement, figeant la perte juste avant un éventuel rebond. En cas de gap ou sur des marchés illiquides, le prix de clôture peut être très inférieur au seuil, et sur certains comptes les clients peuvent devoir plus que ce qu'ils ont déposé. Les clients non professionnels de certaines juridictions bénéficient d'une protection contre le solde négatif, mais il s'agit d'une caractéristique légale ou contractuelle qui dépend de l'entité auprès de laquelle vous ouvrez le compte. Le trading avec effet de levier comporte un risque élevé de perte rapide.

Le regard de Brokeli

Nous consignons les niveaux d'appel de marge et de stop-out indiqués dans les conditions de chaque courtier, ainsi que les plafonds d'effet de levier et l'application ou non de la protection contre le solde négatif pour chaque catégorie de clients et chaque entité. Ces faits proviennent d'instantanés de recherche publiés et peuvent différer selon les pays. Plutôt que de classer les courtiers selon un seul seuil, nous présentons les chiffres à côté du contexte réglementaire et du type de compte afin que vous puissiez comparer des éléments comparables.