Limit-Order

Was eine Limit-Order bedeutet

Eine Limit-Order ist eine Anweisung, ein Instrument zu einem bestimmten Preis oder besser zu kaufen oder zu verkaufen. Ein Kauf-Limit kann nur zu Ihrem Limitpreis oder darunter ausgeführt werden. Ein Verkaufs-Limit kann nur zu Ihrem Limitpreis oder darüber ausgeführt werden. Der Preis ist eine Grenze, die Sie im Voraus festlegen, und die Order wird nicht außerhalb davon ausgeführt.

Der Zielkonflikt besteht zwischen Preissicherheit und Ausführungssicherheit. Mit einer Limit-Order steuern Sie den schlechtesten Preis, den Sie akzeptieren, aber Sie steuern nicht, ob der Trade überhaupt zustande kommt. Erreicht der Markt Ihren Preis nie oder erreicht er ihn mit zu wenig Volumen, um Sie zu bedienen, bleibt die Order schlicht unausgeführt. Eine Market-Order (Marktorder) ist die entgegengesetzte Wahl: Sie wird schnell zum besten verfügbaren Preis ausgeführt, aber Sie akzeptieren, was immer dieser Preis am Ende ist.

Limit-Orders nutzen Anleger, die Aktien zu einem gewählten Preis kaufen möchten, Trader, die bei einem Rücksetzer einsteigen oder an einem Kursziel Gewinne mitnehmen wollen, und alle, die keinen weiten Spread zahlen möchten. Sie sind für Aktien, ETFs, Futures, Optionen, Forex und CFDs auf den meisten Plattformen verfügbar, wenngleich sich Namen und Einzelheiten zwischen den Brokern unterscheiden.

So funktioniert es

Wenn Sie eine Limit-Order aufgeben, leitet der Broker sie an einen Handelsplatz weiter oder hält sie intern. An einer Börse reiht sie sich zu Ihrem Preis ins Orderbuch ein und wartet in einer Warteschlange mit anderen Orders. Orders zum selben Preis werden meist nach Zeitpriorität ausgeführt, das heißt, frühere Orders kommen zuerst.

Es gibt zwei Hauptsituationen:

• Eine marktfähige Limit-Order: ein Kauf-Limit auf oder über dem aktuellen Briefkurs (Ask) oder ein Verkaufs-Limit auf oder unter dem aktuellen Geldkurs (Bid). Sie kann sofort ausgeführt werden, bis zum verfügbaren Volumen, zu den besten Preisen bis zu Ihrem Limit.
• Eine ruhende Limit-Order: ein Kauf unter dem aktuellen Preis oder ein Verkauf darüber. Sie wartet, bis der Markt zu ihr kommt.

Orders können teilweise ausgeführt werden. Wenn Sie 1.000 Aktien zu 20,00 kaufen wollen und nur 400 zu diesem Preis angeboten werden, erhalten Sie möglicherweise 400, und der Rest wartet weiter, je nach Ihren Einstellungen. Auch die Gültigkeitsdauer spielt eine Rolle: Eine Tages-Order verfällt zum Handelsschluss, während GTC-Orders (Good Till Cancelled) aktiv bleiben, bis sie ausgeführt oder gelöscht werden, gemäß den Regeln des Brokers.

Im gehebelten Privatkundenhandel umfasst der Begriff auch schwebende Orders, etwa ein Kauf-Limit unterhalb des Marktes. Diese können zu Ihrem Preis oder besser ausgeführt werden, doch bei manchen Ausführungsmodellen kann ein schneller Markt sie zu einem anderen Preis als erwartet ausführen.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die Zahlen dienen nur zur Veranschaulichung. Eine Aktie wird zu 50,20 Geld und 50,24 Brief gehandelt. Sie möchten 200 Aktien kaufen, aber nicht über 50,00.

1. Sie geben eine Kauf-Limit-Order zu 50,00 für 200 Aktien auf, gültig für den Tag.
2. Die Order ruht unter dem Markt. Sie wird nicht ausgeführt, solange der Briefkurs bei 50,24 bleibt.
3. Später fällt der Kurs, und Verkäufer erscheinen bei 50,00 und darunter. Ihre Order wird zugeordnet, und 200 Aktien werden zu 50,00 gekauft oder, falls Verkäufer zuvor niedrigere Preise erreichen, zu einem besseren Preis wie 49,98.
4. Kosten = 200 x 50,00 = 10.000, zuzüglich einer etwaigen Provision.

Vergleichen Sie zwei Ausgänge. Fällt der Kurs nur auf 50,05 und steigt dann wieder, wird Ihre Order nie ausgeführt und Sie verpassen den Trade. Hätten Sie eine Market-Order zu 50,24 genutzt, hätten Sie 200 x 50,24 = 10.048 bezahlt, also 48 mehr, aber Sie würden die Aktien besitzen.

Die 48 sind der Preis der Sicherheit. Die Limit-Order sparte diesen Betrag im einen Fall und lieferte im anderen nichts.

Warum es wichtig ist

Limit-Orders geben Kontrolle über Einstiegs- und Ausstiegspreise und über die Ausführungskosten. In dünnen Märkten oder rund um Nachrichten können sich Spreads stark ausweiten, und eine Market-Order kann weit von dem Preis ausgeführt werden, den Sie gesehen haben. Eine Limit-Order schützt vor dieser Art von Slippage. Broker und Börsen belohnen in manchen Preismodellen Limit-Orders, die Liquidität bereitstellen, auch mit niedrigeren Gebühren, wobei die Privatkundenplattformen unterschiedlich verfahren.

Der Preis dafür ist das Risiko, eine Bewegung zu verpassen. Eine Aktie, die Ihren Preis nie berührt, kann weiter steigen. Eine Take-Profit-Order ist eine Art Limit-Order und funktioniert daher beim Schließen einer Position auf dieselbe Weise. Eine Limit-Order begrenzt keine Verluste: Dafür brauchen Sie eine Stop-Order.

So setzen Sie es in der Praxis ein

1. Prüfen Sie den aktuellen Geldkurs, Briefkurs und Spread, bevor Sie einen Preis wählen.
2. Wählen Sie einen Limitpreis auf Grundlage Ihres Plans, nicht aus Hoffnung; überlegen Sie, wie wahrscheinlich es ist, dass er erreicht wird.
3. Wählen Sie die Gültigkeitsdauer der Order und bestätigen Sie, was am Ende des Tages geschieht.
4. Prüfen Sie, ob Teilausführungen erlaubt sind und ob Mindestmengen gelten.
5. Überprüfen Sie schwebende Orders rund um Nachrichtenveröffentlichungen und Marktschlüsse.
6. Nutzen Sie Alarme oder Plattformbenachrichtigungen, um Ausführungen zu sehen.
7. Löschen oder ändern Sie veraltete Orders, damit sie nicht auf einem überholten Niveau ausgeführt werden.

Häufige Fehler und Irrtümer

• Annehmen, eine Limit-Order werde garantiert ausgeführt. Das muss nicht sein.
• Ein Kauf-Limit über dem Markt platzieren und erwarten, dass es wartet. Es wird sofort zum Briefkurs ausgeführt.
• Limit- und Stop-Orders durcheinanderbringen. Ein Limit verkauft darüber oder kauft darunter; ein Stop löst aus, wenn der Kurs ein Niveau durchbricht.
• Langlebige Orders vergessen, die Wochen später unter veränderten Bedingungen ausgeführt werden können.
• Glauben, dass die Berührung Ihres Preises eine Ausführung bedeutet. In einer Warteschlange kommen Sie möglicherweise nicht an die Reihe.
• Den Spread beim Festlegen des Preises ignorieren.

Risiken und Grenzen

Limit-Orders können Sie ungeschützt lassen: Sie schließen keine Verlustposition. Gaps können sich über Ihren Preis hinweg öffnen, sodass Ihre Order zu einem besseren Preis oder gar nicht ausgeführt wird. In schnell laufenden Märkten können Orders zurückbleiben. Bei gehebelten Produkten können Verluste schnell steigen, und die Ausführung kann den Ausführungsregeln des Brokers folgen. Die Terminologie unterscheidet sich je nach Plattform, lesen Sie daher die Seite zu den Ordertypen.

Wie Brokeli es betrachtet

Wenn wir Broker prüfen, listen wir die für jede Anlageklasse verfügbaren Ordertypen, die zulässigen Gültigkeitsdauern und einen etwaigen Mindestabstand zum Markt für schwebende Orders auf. Wir halten auch fest, wie der Broker Limit-Orders behandelt, ob an einer Börse oder gegen seine eigenen Kurse. Diese Informationen aus veröffentlichten Research-Snapshots nutzen wir, um die Kontrolle über die Ausführung zu vergleichen, nicht um vorzuschlagen, wo eine Order platziert werden sollte.