Market-Order (Marktorder)

Was eine Market-Order ist

Eine Market-Order (Marktorder) ist eine Anweisung, ein Instrument sofort zu dem Preis zu kaufen oder zu verkaufen, der gerade verfügbar ist. Sie nennen keinen Preis. Sie nennen das Instrument und die Größe, und der Broker oder die Börse führt die Order gegen die besten auffindbaren Kurse aus. Geschwindigkeit und Sicherheit der Ausführung stehen an erster Stelle, die Sicherheit des Preises nicht.

Sie ist der einfachste Ordertyp und auf den meisten Plattformen die Voreinstellung, weshalb Einsteiger sie am häufigsten nutzen. Eine Kauf-Market-Order wird zum aktuellen Briefkurs (Ask) oder nahe daran ausgeführt, eine Verkaufs-Market-Order zum Geldkurs (Bid) oder nahe daran. Die Differenz zwischen diesen Preisen ist der Spread, und eine Market-Order zahlt ihn in voller Höhe.

Market-Orders werden bei allen Instrumentenarten verwendet: Aktien, ETFs, Forex, CFDs, Futures und Optionen. Sie kommen beim Eröffnen einer Position vor, beim Schließen einer Position oder wenn eine Stop-Loss-Order ausgelöst wird und sich in eine Market-Order verwandelt, um aus dem Markt zu kommen.

So funktioniert es

Wenn Sie auf Kaufen oder Verkaufen drücken, geht die Order an das System des Brokers, das sie je nach Ausführungsmodell an einen Handelsplatz weiterleitet oder aus der eigenen Preisstellung bedient.

1. Die Plattform zeigt einen Kurs, zum Beispiel 100,20 Geldkurs und 100,24 Briefkurs.
2. Sie senden eine Market-Order zum Kauf. Das System sucht Verkäufer zum Briefkurs.
3. Wird zu 100,24 genug Volumen angeboten, erfolgt dort die Ausführung. Andernfalls wird der Rest auf den nächsten höheren Preisstufen im Orderbuch ausgeführt.
4. Der Ausführungspreis wird zurückgemeldet, zusammen mit etwaigen Gebühren oder Provisionen.

Zwei Dinge können dazu führen, dass die Ausführung vom zuvor gesehenen Kurs abweicht. Das erste ist die Latenz: Zwischen Ihrem Klick und der Ausführung bewegen sich die Preise innerhalb von Sekundenbruchteilen. Das zweite ist die Markttiefe: Eine große Order kann mehrere Preisstufen aufbrauchen, sodass der durchschnittliche Ausführungspreis schlechter ist als der oberste Kurs. Beide Effekte zusammen heißen Slippage.

Manche Broker bieten bei Market-Orders eine Preistoleranz oder eine maximale Abweichung als Einstellung an. Hat sich der Preis über Ihre Toleranz hinaus bewegt, wird die Order abgelehnt oder neu quotiert (Requote), statt ausgeführt zu werden.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen dienen der Veranschaulichung. Eine Aktie wird mit folgendem vereinfachten Orderbuch an Verkaufsangeboten gehandelt:

• 200 Aktien zu 50,00
• 300 Aktien zu 50,02
• 500 Aktien zu 50,05

Sie senden eine Market-Order zum Kauf von 600 Aktien.

• 200 Aktien werden zu 50,00 ausgeführt und kosten 10.000,00.
• 300 Aktien werden zu 50,02 ausgeführt und kosten 15.006,00.
• 100 Aktien werden zu 50,05 ausgeführt und kosten 5.005,00.

Die Gesamtkosten betragen 30.011,00 für 600 Aktien, der Durchschnittspreis liegt also bei 30.011 ÷ 600 = 50,018. Der Kurs, den Sie gesehen haben, lag bei 50,00, die durchschnittliche Ausführung ist somit etwa 0,018 je Aktie schlechter, insgesamt rund 10,80. In einem ruhigen, tiefen Markt kann der Unterschied null betragen; in einem dünnen Markt kann er deutlich größer sein.

Warum das wichtig ist

Eine Market-Order tauscht Ausführungssicherheit gegen Preisunsicherheit. Bei liquiden Instrumenten in den normalen Handelszeiten sind die Kosten dieses Tauschs meist gering und oft auf den Spread beschränkt. In dünnen Märkten, rund um Nachrichtenveröffentlichungen, bei der Eröffnung oder in den ruhigen Stunden einer illiquiden Aktie können sie groß sein.

Der Ordertyp ist auch für die Risikosteuerung von Bedeutung. Eine Stop-Loss-Order wird nach dem Auslösen üblicherweise als Market-Order ausgeführt, sodass die Ausführung bei einer Kurslücke (Gap) oder einer schnellen Bewegung weit vom Stop-Preis entfernt liegen kann. Das ist kein Fehler, sondern die Funktionsweise dieser Order.

Broker gehen mit Market-Orders unterschiedlich um. Manche führen zum angezeigten Kurs aus, manche wenden eine Toleranz an, und manche führen zum nächsten verfügbaren Preis aus. Diese Entscheidungen wirken sich auf Ihre tatsächlichen Handelskosten stärker aus als ein winziger Unterschied beim beworbenen Spread.

So nutzen Sie es in der Praxis

1. Verwenden Sie eine Market-Order, wenn das Ein- oder Aussteigen wichtiger ist als ein paar Ticks beim Preis und der Markt liquide ist.
2. Prüfen Sie vor einer großen Order den Spread und die angezeigte Markttiefe.
3. Vermeiden Sie Market-Orders in den Minuten rund um geplante Nachrichten oder bei Eröffnungs- und Schlussauktionen wenig gehandelter Aktien.
4. Erwägen Sie eine Limit-Order, wenn die Preiskontrolle wichtiger ist als die sofortige Ausführung.
5. Prüfen Sie die Ausführungsmeldung und vergleichen Sie sie mit dem Kurs zum Zeitpunkt des Klicks.
6. Machen Sie sich mit der Abweichungs- oder Slippage-Einstellung Ihrer Plattform vertraut und legen Sie sie bewusst fest.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Zu denken, der Preis auf dem Bildschirm sei der Preis, den man bekommt. Er ist ein Richtwert; die Ausführung kann abweichen.
• Große Market-Orders in illiquiden Aktien oder Optionen aufzugeben. Abhilfe schafft, die Order aufzuteilen oder ein Limit zu setzen.
• Market-Orders außerhalb der regulären Handelszeiten zu nutzen, wenn Spreads weit und Kurse dünn sind.
• Anzunehmen, eine Stop-Loss-Order garantiere den Ausstiegspreis. Ein ausgelöster Stop wird meist zur Market-Order und kann durchrutschen.
• Den Spread zu ignorieren, der beim Einstieg sofort als Kosten anfällt.
• Zu glauben, Market-Orders würden immer sofort ausgeführt. Netzwerkverzögerungen, Ablehnungen und ausgesetzter Handel können sie unterbrechen.

Risiken und Einschränkungen

Eine Market-Order bietet keinen Schutz vor plötzlichen Kursbewegungen. Bei einer Kurslücke, einem Handelsstopp oder einem schnellen Markt kann die Ausführung weit von Ihrer Erwartung entfernt liegen, und bei gehebelten Produkten wie CFDs kann dieser Unterschied Verluste rasch vergrößern. Die Ausführungsregeln unterscheiden sich je nach Broker und Handelsplatz, und einige Instrumente akzeptieren außerhalb bestimmter Zeiten überhaupt keine Market-Orders.

Wie Brokeli das betrachtet

Wenn wir einen Broker prüfen, achten wir darauf, welche Ordertypen angeboten werden, wie Ausführung und Slippage beschrieben sind und was die Ausführungsgrundsätze zu Market-Orders sagen. Spread- und Gebührendaten stammen aus veröffentlichten Research-Snapshots, sodass Vergleiche auf derselben dokumentierten Grundlage beruhen. Wir geben keine Handelsanweisungen; wir beschreiben, wie der Ordertyp funktioniert.