Spread

Was der Spread bedeutet

Der Spread ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem Sie ein Instrument kaufen können, und dem Preis, zu dem Sie es im selben Moment verkaufen können. Der höhere Preis ist der Briefkurs (Ask), auch Angebotskurs genannt, der niedrigere der Geldkurs (Bid). Wird ein Währungspaar mit 1,1000 Bid und 1,1002 Ask quotiert, beträgt der Spread 0,0002, was Händler als zwei Pips bezeichnen.

Für die meisten Privathändler ist der Spread der wichtigste Handelskostenfaktor. Sie kaufen zum Briefkurs und verkaufen zum Geldkurs, sodass eine Position leicht im Minus beginnt: Der Markt muss sich um den Betrag des Spreads bewegen, bevor Sie die Gewinnschwelle erreichen. Anders als eine Provision ist der Spread im Preis enthalten, und auf einer Abrechnung finden Sie dafür keine eigene Zeile.

Spreads gibt es in jedem Markt, von Aktien und ETFs bis zu Terminkontrakten, Optionen und Kryptowährungen. Sie werden in unterschiedlichen Einheiten quotiert: in Pips bei Währungspaaren, in Punkten bei Indizes, in Cent oder Prozent bei Aktien. Zu verstehen, wie der Spread quotiert wird, ist der erste Schritt, um die Kosten zweier Broker zu vergleichen.

Wie es funktioniert

Der Spread spiegelt die Vergütung wider, die Liquiditätsanbieter dafür verlangen, dass sie jederzeit zum Kaufen und Verkaufen bereitstehen. Ein Händler, der beide Seiten quotiert, trägt das Risiko, dass sich der Preis bewegt, bevor das Gegengeschäft gefunden ist. Je größer das Risiko, desto weiter der Spread. Mehrere Faktoren bestimmen ihn.

• Liquidität: Stark gehandelte Instrumente wie die Hauptwährungspaare haben enge Spreads, exotische Paare und Nebenwerte dagegen weite.
• Volatilität: Spreads weiten sich, wenn sich Preise schnell bewegen, rund um Nachrichtenmeldungen oder bei Markteröffnungen.
• Tageszeit: Der Spread ist oft am engsten, wenn sich die großen Finanzzentren überschneiden, und am weitesten während des Rollovers oder in dünnen Nachtsitzungen.
• Konto und Ausführungsmodell: Ein Market Maker bietet meist einen festen oder variablen Spread an, der seinen Aufschlag enthält. Ein ECN-Konto oder Konto mit direktem Marktzugang reicht in der Regel den rohen Spread des Marktes durch und fügt eine gesonderte Provision hinzu.
• Ordergröße: Große Orders werden möglicherweise über mehrere Preisstufen hinweg ausgeführt, was die effektiven Kosten erhöht.

Spreads können fest sein, also unabhängig von den Bedingungen gleich bleiben, oder variabel, also fortlaufend schwanken. Feste Spreads bieten Planbarkeit, sind aber im Durchschnitt möglicherweise weiter, und Broker können sie in extremen Märkten dennoch aussetzen. Variable Spreads sind in ruhigen Zeiten meist enger und in turbulenten deutlich weiter.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen sind ausschließlich zur Veranschaulichung gedacht. Ein Händler vergleicht zwei Konten für den Handel mit EUR/USD bei einem Standard-Lot von 100.000 Einheiten. Ein Pip auf ein Standard-Lot ist etwa 10 USD wert.

Konto A ist ein Standardkonto mit einem typischen Spread von 1,4 Pips und ohne Provision.

Konto B ist ein Konto mit Rohspread, einem typischen Spread von 0,2 Pips und einer Provision von 3,50 USD je Seite und Lot.

1. Kosten auf Konto A für einen Hin- und Rückweg: Spread 1,4 Pips × 10 USD = 14 USD.
2. Kosten auf Konto B: Spread 0,2 Pips × 10 USD = 2 USD, plus Provision 3,50 × 2 Seiten = 7 USD, insgesamt 9 USD.
3. Konto B kostet in diesem Szenario 5 USD weniger je Lot, sodass ein Händler, der 20 Lots im Monat handelt, etwa 100 USD sparen würde.

Betrachten Sie nun eine Nachrichtenlage. Angenommen, bei einer wichtigen Datenveröffentlichung springt der Spread von Konto A auf 5 Pips und der von Konto B auf 3 Pips. Die Kosten betrügen dann 50 USD beziehungsweise 37 USD (30 + 7). Beide steigen stark, was zeigt, warum Spreads sowohl in ruhigen als auch in volatilen Phasen beurteilt werden sollten, nicht nur im Durchschnitt.

Warum es wichtig ist

Der Spread fällt bei jedem Trade an, sodass er sich summiert. Ein kurzfristiger Händler, der Dutzende Trades macht, zahlt ihn immer wieder, und ein scheinbar winziger Spread kann einen großen Teil eines kleinen Ziels aufzehren. Anleger, die kaufen und halten, zahlen ihn nur zweimal, was ihn weniger entscheidend macht, obwohl er bei illiquiden Produkten weiterhin erheblich sein kann.

Broker unterscheiden sich darin, wie sie Spreads gestalten und was sie sonst berechnen. Ein niedriger beworbener Spread kann mit einer Provision, einer höheren Mindesteinzahlung oder langsamer Ausführung einhergehen. Umgekehrt kann ein weiterer Spread ohne Provision für einen gelegentlichen Händler günstiger sein. Verglichen werden sollten die Gesamtkosten, nicht die Schlagzeilenzahl.

So nutzen Sie es in der Praxis

1. Bestimmen Sie die Instrumente, die Sie handeln, und ermitteln Sie für jedes den typischen, nicht den minimalen Spread.
2. Rechnen Sie alle Kosten in dieselbe Einheit um, etwa Pips oder Währung je Lot, einschließlich einer etwaigen Provision.
3. Prüfen Sie den Spread zu verschiedenen Tageszeiten und bei Nachrichten auf einem Demokonto oder in den veröffentlichten Statistiken des Brokers.
4. Finden Sie heraus, ob der Spread fest oder variabel ist und was unter extremen Bedingungen geschieht.
5. Vergleichen Sie Konten, etwa Standard- und Rohspread-Konto, anhand Ihres erwarteten Handelsvolumens.
6. Berücksichtigen Sie den Spread bei der Platzierung von Stop-Loss und Ziel, damit Sie nicht durch ihn ausgestoppt werden.
7. Überprüfen Sie die tatsächlichen Kosten regelmäßig anhand Ihrer Handelsabrechnung.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Den niedrigsten beworbenen Spread vergleichen. Beworbene Werte sind oft Bestwerte; Durchschnitt und Spitze sind wichtiger.
• Die Provision vergessen. Ein provisionsfreies Konto ist nicht automatisch günstiger.
• Die Ausweitung ignorieren. Spreads können beim Rollover, bei der Eröffnung und rund um Nachrichten steigen.
• Annehmen, ein fester Spread sei garantiert. Bedingungen in den Vertragsbestimmungen können Änderungen erlauben.
• Nur nach Pips urteilen. Pip-Werte unterscheiden sich je nach Paar und Lot-Größe, sodass dieselbe Zahl an Pips unterschiedliche Beträge kosten kann.
• Meinen, der Spread sei der einzige Kostenfaktor. Auch Swaps, Finanzierung, Währungsumrechnung und Inaktivitätsgebühren können ins Gewicht fallen.

Risiken und Grenzen

Spreads können sich im schlechtesten Moment stark ausweiten, etwa bei einer Kurslücke oder in einem dünnen Markt, was Stop-Orders und Margin Calls auslösen kann. Gehebelte Produkte vergrößern die Wirkung der Kosten im Verhältnis zum Konto. Werbung, die enge Spreads hervorhebt, lässt womöglich Bedingungen wie Mindesteinzahlung oder Handelszeiten aus. Der Spread ist eine Momentaufnahme und ändert sich ständig, sodass eine Kostenschätzung nur so gut ist wie die Daten dahinter.

Wie Brokeli es betrachtet

Wir erfassen Spread-Angaben als typische und bedingte Werte im veröffentlichten Research-Snapshot, neben Provisionen, Finanzierung und weiteren Gebühren, damit sich Kosten auf derselben Grundlage vergleichen lassen. Wir vermerken, ob ein Broker ein Market-Making- oder ein Durchleitungsmodell nutzt, und trennen beworbene Mindestwerte von gemessenen oder dokumentierten Durchschnitten, soweit die Daten es zulassen.