Briefkurs (Ask)

Was der Briefkurs bedeutet

Der Briefkurs (Ask) ist der niedrigste Preis, zu dem Verkäufer im Markt ein Instrument aktuell verkaufen wollen. Wenn Sie zum Marktpreis kaufen, ist der Briefkurs der Preis, den Sie zahlen. Er wird auch Angebotskurs genannt. Jedes handelbare Instrument mit einem zweiseitigen Markt, etwa ein Währungspaar, eine Aktie, ein ETF oder ein Index-CFD, zeigt zwei Preise gleichzeitig an. Der Briefkurs ist der höhere, der Geldkurs (Bid) der niedrigere.

Der Grund ist einfach. Market Maker und andere Marktteilnehmer verdienen ihr Geld an dieser Lücke. Sie sind bereit, von Ihnen zu einem etwas niedrigeren Preis zu kaufen und an Sie zu einem etwas höheren Preis zu verkaufen. Der Briefkurs liegt deshalb immer über dem Geldkurs, außer in seltenen Momenten verzerrter Daten. Sie sehen den Briefkurs im Kursfenster einer Plattform, in der Markttiefe-Ansicht (DOM) und auf der Kaufen-Schaltfläche der meisten Orderfenster.

So funktioniert es

Der Briefkurs wird durch die niedrigsten vorhandenen Verkaufsorders im Orderbuch bestimmt oder durch den Kurs, den ein Liquiditätsanbieter oder Broker Ihnen streamt.

1. Mehrere Verkäufer stellen Angebote zu unterschiedlichen Preisen ein. Das günstigste Angebot wird zum besten Briefkurs.
2. Ein Käufer sendet eine Market-Order. Sie wird zuerst mit dem besten Briefkurs abgeglichen.
3. Ist die Order größer als das am besten Briefkurs verfügbare Volumen, verbraucht sie die nächsthöhere Preisstufe. Der durchschnittliche Ausführungspreis steigt dann über den ersten quotierten Briefkurs.
4. Sind alle Angebote zu einem Preis aufgebraucht, entsteht ein neuer bester Briefkurs.

Der Briefkurs ist nicht dasselbe wie der letzte gehandelte Preis, also der Preis des jüngsten Geschäfts, das zum Geldkurs oder zum Briefkurs zustande gekommen sein kann. Der Briefkurs ist auch nicht der Mittelkurs, der genau zwischen Geld- und Briefkurs liegt.

Bei einer Short-Position ist der Briefkurs beim Ausstieg relevant. Wenn Sie einen Short schließen, kaufen Sie zurück und zahlen also den Briefkurs. Bei einer Long-Position ist der Briefkurs beim Einstieg relevant, aber Ihr Gewinn und Verlust werden gegen den Geldkurs bewertet, da Sie dort verkaufen könnten.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen dienen nur der Veranschaulichung. Ein Broker zeigt EUR/USD mit 1,0848 Geldkurs und 1,0850 Briefkurs.

• Spread = Briefkurs − Geldkurs = 1,0850 − 1,0848 = 0,0002, das sind 2 Pips.
• Sie kaufen zum Marktpreis 1 Standard-Lot, also 100.000 EUR. Sie zahlen den Briefkurs von 1,0850, die Position kostet damit 108.500 USD Nominalwert.
• Direkt nach der Ausführung liegt der Geldkurs weiterhin bei 1,0848. Würden Sie sofort schließen, verkauften Sie zu 1,0848 und erhielten 108.480 USD.
• Der sofortige Verlust beträgt 108.500 − 108.480 = 20 USD, was den Spread-Kosten bei dieser Größe entspricht.

Nun ein Beispiel mit einer Aktie. Eine Aktie zeigt 49,98 Geldkurs und 50,00 Briefkurs. Der Kauf von 200 Aktien zum Marktpreis kostet 200 × 50,00 = 10.000 Währungseinheiten. Werden nur 120 Aktien zu 50,00 angeboten und der Rest zu 50,02, ergibt die Ausführung 120 × 50,00 + 80 × 50,02 = 6.000 + 4.001,60 = 10.001,60. Der Durchschnittspreis beträgt 50,008, also etwas mehr als der quotierte Briefkurs.

Warum es wichtig ist

Der Briefkurs bestimmt Ihren tatsächlichen Einstiegspreis beim Kauf und fließt damit direkt in die Handelskosten ein. Je größer die Lücke zwischen Brief- und Geldkurs, desto weiter muss sich der Markt zu Ihren Gunsten bewegen, bis Sie die Gewinnschwelle erreichen. Spreads unterscheiden sich je nach Instrument, Tageszeit, Nachrichtenereignissen und Brokermodell. Ein Paar, das während der Londoner Handelszeiten eine enge Lücke zwischen Brief- und Geldkurs zeigt, kann bei der Wochenend-Eröffnung breiter sein.

Der Briefkurs ist auch für die Auslösung von Orders wichtig. Stop- und Limit-Orders auf Long-Positionen und Käufe beziehen sich im Allgemeinen auf den Briefkurs, während Orders auf Shorts den Geldkurs verwenden können. Plattformen unterscheiden sich hier, und das kann erklären, warum ein Stop ausgelöst wurde, obwohl die Chartlinie, die oft auf dem Geldkurs basiert, Ihr Niveau nie berührt hat. Unterschiede zwischen Preismodellen beim Briefkurs, etwa Roh-Spread plus Provision gegenüber einem breiteren Spread mit Aufschlag, verändern, wie ein fairer Vergleich aussieht.

So nutzen Sie es in der Praxis

• Lesen Sie vor dem Senden einer Market-Order immer beide Preise, nicht nur den im Chart.
• Berechnen Sie den Spread in den eigenen Einheiten des Instruments und rechnen Sie ihn dann in Kosten für Ihre Positionsgröße um.
• Vergleichen Sie die Lücke zwischen Brief- und Geldkurs zu den Zeiten, zu denen Sie tatsächlich handeln, nicht nur in ruhigen Stunden.
• Nutzen Sie Limit-Orders, wenn Sie den maximalen Preis, den Sie zahlen, kontrollieren möchten.
• Prüfen Sie, welchen Preis Ihre Plattform im Chart darstellt und welcher Stops und Take-Profit-Niveaus auslöst.
• Sehen Sie sich bei großen Orders die Markttiefe an, um zu erkennen, wie viel Volumen am besten Briefkurs liegt.
• Achten Sie auf Spread-Ausweitungen rund um Nachrichtenveröffentlichungen.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Zu denken, der Chartkurs sei der Preis, den Sie bekommen. Charts zeigen häufig den Geldkurs, sodass ein Kauf höher ausgeführt wird.
• Briefkurs und Geldkurs zu verwechseln. Käufer treffen auf den Briefkurs, Verkäufer auf den Geldkurs.
• Die Größe zu ignorieren. Eine große Order kann auf mehreren Stufen oberhalb des quotierten Briefkurses ausgeführt werden.
• Anzunehmen, ein niedriger beworbener Spread gelte den ganzen Tag. Typische Spreads sind Durchschnittswerte, und die tatsächlichen schwanken.
• Zu glauben, der Briefkurs werde allein vom Broker festgelegt. In vielen Modellen spiegelt er den besten Preis von Liquiditätsanbietern wider, mit oder ohne Aufschlag.
• Zu vergessen, dass ein kompletter Hin- und Rückweg mindestens einmal den Spread kostet.

Risiken und Einschränkungen

Der quotierte Briefkurs ist nur eine Momentaufnahme. In schnellen Märkten kann sich der Preis bewegen, bevor Ihre Order eintrifft, sodass Sie zu einem schlechteren Niveau ausgeführt werden, was Slippage genannt wird. Liquidität kann rund um Nachrichten verschwinden und Kurslücken hinterlassen. Kursfeeds können verzögert sein, und verspätete Daten zeigen unter Umständen einen Briefkurs, den es nicht mehr gibt. Bei gehebelten Produkten kann eine kleine ungünstige Bewegung ab Ihrem Einstieg zum Briefkurs einen im Verhältnis zu Ihrer Margin großen Verlust verursachen.

Wie Brokeli es betrachtet

Wir behandeln die Lücke zwischen Brief- und Geldkurs als Teil der tatsächlichen Handelskosten und vergleichen typische Spreads und Provisionen nebeneinander, so wie sie im veröffentlichten Gebührenverzeichnis des jeweiligen Brokers und in unserem Recherche-Snapshot erscheinen. Wir halten Kontotypen, Instrumente und das Preismodell hinter der Quotierung fest, da dasselbe Paar bei verschiedenen Anbietern einen unterschiedlichen Briefkurs zeigen kann.