Diversifikation

Was Diversifikation bedeutet

Diversifikation bedeutet, Ihr Geld auf verschiedene Anlagen, Sektoren, Regionen oder Strategien zu verteilen, damit kein einzelner Bestand dem gesamten Portfolio allzu viel Schaden zufügen kann. Der Gedanke ist einfach: Verschiedene Anlagen fallen nicht alle gleichzeitig oder im gleichen Ausmaß. Entwickelt sich eine Position schlecht, können andere stabil bleiben oder steigen und den Schlag abmildern.

Die Idee ist älter als die moderne Finanzwelt und steckt hinter den meisten Pensionsfonds, Indexfonds und ausgewogenen Portfolios. Privatanleger nutzen sie, wenn sie eine Mischung aus Aktien, Anleihen, Bargeld und Immobilien halten oder wenn sie statt einer Handvoll Einzelaktien einen breiten ETF kaufen. Aktive Trader nutzen eine Variante davon, wenn sie nicht ihr ganzes Risiko auf ein Währungspaar, einen Sektor oder eine Strategie konzentrieren.

Diversifikation verringert das Risiko einzelner Bestände, das auch als spezifisches oder idiosynkratisches Risiko bezeichnet wird. Sie beseitigt nicht das Marktrisiko, also das Risiko, dass eine breite Palette von Anlagen gemeinsam fällt.

So funktioniert es

Der Nutzen entsteht durch die Korrelation, die auf einer Skala von -1 bis +1 misst, wie eng sich zwei Anlagen gemeinsam bewegen. Zwei Anlagen mit einer Korrelation von +1 bewegen sich im Gleichschritt und bieten keine Diversifikation. Zwei Anlagen mit einer Korrelation nahe null bewegen sich weitgehend unabhängig. Zwei Anlagen mit negativer Korrelation neigen dazu, sich in entgegengesetzte Richtungen zu bewegen.

1. Kombinieren Sie Anlagen, deren Erträge nicht perfekt korreliert sind.
2. Die Gesamtschwankungen des Portfolios sind dann kleiner als der gewichtete Durchschnitt der Einzelschwankungen.
3. Mehr Bestände senken das spezifische Risiko, mit abnehmendem Zusatznutzen ab einem bestimmten Punkt.
4. Was bleibt, ist das systematische Risiko, das von der Konjunktur, den Zinsen und der Marktstimmung getrieben wird.

Diversifikation kann entlang mehrerer Linien wirken: Anlageklasse (Aktien, Anleihen, Rohstoffe), Region, Sektor, Unternehmensgröße, Währung und Anlagestil. Auch die Zeit lässt sich einbeziehen, indem man regelmäßig statt auf einmal investiert.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen dienen der Veranschaulichung. Anleger A steckt 10.000 Euro in die Aktien eines einzigen Unternehmens. Anleger B teilt 10.000 Euro gleichmäßig auf fünf voneinander unabhängige Bestände zu je 2.000 Euro auf.

Angenommen, ein Bestand in jedem Portfolio bricht um 60 Prozent ein und die übrigen bleiben unverändert.

• Anleger A: 10.000 x 60 Prozent = 6.000 Euro Verlust, ein Portfoliorückgang von 60 Prozent
• Anleger B: 2.000 x 60 Prozent = 1.200 Euro Verlust, ein Portfoliorückgang von 12 Prozent

Nun angenommen, ein breiter Markteinbruch senkt jeden Bestand um 30 Prozent.

• Anleger A: 3.000 Euro Verlust, 30 Prozent
• Anleger B: 3.000 Euro Verlust, 30 Prozent

Das Beispiel zeigt beide Seiten. Die Diversifikation hat den Zusammenbruch eines einzelnen Unternehmens deutlich abgefedert, aber nichts bewirkt, als alle Bestände gemeinsam fielen. In echten Krisen steigen die Korrelationen zwischen Anlagen oft, sodass der Schutz meist schwächer ausfällt, als historische Durchschnitte nahelegen.

Warum es wichtig ist

Diversifikation ist einer der wenigen Ansätze, die das Risiko senken können, ohne zwingend die erwartete Rendite zu senken. Sie verringert die Abhängigkeit von einer einzelnen Entscheidung, was wichtig ist, weil niemand den einen Gewinner im Voraus zuverlässig auswählen kann.

Sie beeinflusst auch das Verhalten. Ein Portfolio mit kleineren Schwankungen lässt sich leichter durch schwierige Phasen halten, und investiert zu bleiben ist oft wichtiger, als den perfekten Einstieg zu finden.

Für Trader, die mit Hebel arbeiten, ist Konzentration gefährlicher. Eine gehebelte Position in einem einzigen Instrument kann durch eine Bewegung ausgelöscht werden, die ein ungehebeltes, diversifiziertes Portfolio kaum belasten würde. Mehrere Positionen zu halten, die alle vom selben Faktor getrieben werden, etwa mehrere Dollar-Paare, sieht nur nach Diversifikation aus.

So setzen Sie es in der Praxis ein

1. Legen Sie Ihr Ziel und Ihren Anlagehorizont fest, bevor Sie Anlagen auswählen.
2. Streuen Sie über Anlageklassen, die sich unterschiedlich verhalten, und innerhalb jeder davon über Sektoren und Regionen.
3. Prüfen Sie Überschneidungen. Mehrere Fonds können dieselben großen Unternehmen halten.
4. Erwägen Sie breite Indexfonds oder ETFs als aufwandsarme Möglichkeit, viele Wertpapiere zu halten.
5. Betrachten Sie die Korrelationen Ihrer Trading-Positionen, besonders bei Währungspaaren mit einer gemeinsamen Währung.
6. Legen Sie maximale Positionsgrößen fest, damit ein einzelner Bestand nicht dominieren kann.
7. Führen Sie regelmäßig ein Rebalancing durch, um die Gewichte auf das Ziel zurückzuführen, und beachten Sie Kosten und Steuern.
8. Überprüfen Sie die Mischung, wenn sich Ihre Lebensumstände ändern.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Positionen statt Risiken zählen. Zehn Tech-Aktien sind immer noch ein Thema.
• Zu stark diversifizieren. Dutzende sich überschneidende Fonds zu halten erhöht Kosten und Komplexität, ohne viel zusätzlichen Nutzen.
• Glauben, sie garantiere Sicherheit. Sie senkt nur das spezifische Risiko.
• Die Währung ignorieren. Auslandsbestände bringen Wechselkursbewegungen mit sich.
• Gebühren vergessen. Viele kleine Positionen können höhere Handelskosten bedeuten.
• Annehmen, Korrelationen seien fest. Sie ändern sich und steigen in Stressphasen tendenziell.

Risiken und Einschränkungen

Diversifikation kann Verluste in einem breiten Abschwung nicht verhindern und kann die Aufwärtschancen eines einzelnen großartigen Treffers verringern. Sie schützt nicht vor Inflation, Steuern oder schlechtem Timing. Manche Produkte, die diversifiziert aussehen, etwa gehebelte ETFs oder Körbe korrelierter CFDs, können dennoch ein hohes Risiko bergen. Frühere Korrelationen sind nur eine Schätzung und müssen in Zukunft nicht gelten.

Wie Brokeli es betrachtet

Brokeli betrachtet Diversifikation von der Broker-Seite: wie viele Anlageklassen und Märkte ein Broker zugänglich macht, ob ETFs, Aktien und andere Instrumente in Ihrem Land verfügbar sind und was sie jeweils kosten. Diese Angaben zu Breite und Kosten werden in unseren veröffentlichten Research-Snapshots festgehalten. Wir empfehlen keine Aufteilungen, da die richtige Mischung vom Einzelnen abhängt.