ETF (börsengehandelter Fonds)

Was ein ETF bedeutet

Ein börsengehandelter Fonds (Exchange-Traded Fund, ETF) ist ein Investmentfonds, der einen Korb von Vermögenswerten hält und dessen Anteile wie eine gewöhnliche Aktie im Tagesverlauf an einer Börse gehandelt werden. Der Korb kann aus Aktien großer Unternehmen, Staats- oder Unternehmensanleihen, Rohstoffen oder einer Mischung bestehen. Wer einen Anteil kauft, besitzt ein kleines Stück des gesamten Korbs.

Die meisten ETFs sind darauf ausgelegt, einen Index nachzubilden, etwa einen breiten Aktienindex, und sind damit eine Form des passiven Investierens. Andere folgen einem Thema, einem Sektor, einer Strategie oder einem Rohstoffpreis, und eine kleinere Gruppe wird aktiv verwaltet. ETFs werden von langfristigen Sparern genutzt, von Menschen, die günstig ein diversifiziertes Portfolio aufbauen, und von Tradern, die schnell Zugang zu einem Marktsegment wollen, ohne einzelne Unternehmen auszuwählen.

Im Vergleich zu einem klassischen Investmentfonds hat ein ETF einen laufenden Marktpreis und kann zu jeder Zeit gekauft oder verkauft werden, zu der die Börse geöffnet ist, meist über ein normales Brokerkonto.

So funktioniert es

ETFs beruhen auf einem Mechanismus aus Schaffung und Rücknahme, der den Marktpreis nahe am Wert des zugrunde liegenden Korbs hält.

Ein Fondsanbieter konzipiert den ETF und wählt aus, was er hält oder abbildet.
Große Institutionen, sogenannte autorisierte Teilnehmer (Authorized Participants), liefern die zugrunde liegenden Vermögenswerte oder Bargeld an den Anbieter und erhalten neue ETF-Anteile, oder sie gehen den umgekehrten Weg, um Anteile aus dem Umlauf zu nehmen.
Die Anteile werden an einer Börse gehandelt, wo Käufer und Verkäufer den Preis bestimmen.
Entfernt sich der Preis vom Nettoinventarwert (Net Asset Value, NAV) des Korbs, können autorisierte Teilnehmer durch das Schließen der Lücke verdienen, was den Preis zurückzieht.
Der Fonds erhebt eine jährliche Gebühr, die Gesamtkostenquote (TER), die dem Fondsvermögen entnommen wird, sodass Sie keine gesonderte Rechnung erhalten.

ETFs können physisch replizieren, also die tatsächlichen Wertpapiere halten, oder synthetisch, mittels Swaps mit einer Gegenpartei. Manche zahlen Dividenden aus (ausschüttend), andere legen sie wieder an (thesaurierend). Struktur und steuerliche Behandlung hängen davon ab, wo der Fonds domiziliert ist und wo Sie leben.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen dienen der Veranschaulichung. Ein ETF bildet einen breiten Aktienindex nach. Ein Anteil kostet 80,00 Euro, und der ETF berechnet 0,20 Prozent pro Jahr. Sie investieren 4.000 Euro.

Gekaufte Anteile: 4.000 / 80,00 = 50 Anteile
Jährliche Gebühr: 4.000 x 0,0020 = 8,00 Euro
Spread: Liegt das Bid bei 79,98 und das Ask bei 80,02, beträgt die Differenz 0,04, sodass sofortiges Kaufen und Verkaufen etwa 0,05 Prozent des Preises kosten würde

Angenommen, der Index steigt über ein Jahr um 6 Prozent und der ETF bildet ihn mit leichter Verzögerung nach.

Indexrendite: 6,00 Prozent
Gebührenabzug: 0,20 Prozent
Tracking Difference: etwa -0,20 Prozent, ergibt grob 5,80 Prozent vor Steuern
Wert: 4.000 x 1,058 = 4.232 Euro

Hinzu kommen eventuelle Broker-Provisionen. Würde derselbe Index von einem Fonds mit 1 Prozent Kosten nachgebildet, blieben nach Gebühren etwa 5 Prozent, was sich über Jahrzehnte zu einer spürbaren Lücke aufsummiert.

Warum es wichtig ist

ETFs bieten breite Diversifikation in einem einzigen Trade, meist zu niedrigen Kosten und mit hoher Transparenz, da viele ihre Bestände täglich veröffentlichen. Sie sind für Anlagen verfügbar, die sich schwer direkt kaufen lassen, etwa Anleihemärkte oder Rohstoffe.

Sie erlauben es auch kleinen Anlegern, mit bescheidenen Beträgen zu beginnen, bei manchen Brokern mit Bruchstückaktien sogar mit winzigen Summen. ETFs sind jedoch nicht alle gleich. Ein breiter Index-ETF unterscheidet sich stark von einem gehebelten oder inversen ETF, der täglich zurückgesetzt wird und sich bei langer Haltedauer unerwartet verhalten kann.

So setzen Sie es in der Praxis ein

Legen Sie fest, welches Engagement Sie wollen: Markt, Region, Anlageklasse.
Vergleichen Sie Fonds, die denselben Index abbilden, nach Gesamtkostenquote, Größe, Tracking Difference und Domizil.
Prüfen Sie, ob der Fonds thesaurierend oder ausschüttend ist.
Sehen Sie sich den Spread zwischen Bid und Ask sowie das Handelsvolumen an Ihrer Börse an.
Vergewissern Sie sich, dass Ihr Broker den ETF in Ihrem Land anbietet und ob regulatorische Unterlagen verfügbar sind. In manchen Regionen dürfen Privatanleger nur Fonds kaufen, die ein Basisinformationsblatt bereitstellen.
Berücksichtigen Sie das Währungsrisiko des Fonds und Ihres Kontos.
Machen Sie sich die steuerliche Behandlung der Ausschüttungen an Ihrem Wohnort klar.

Häufige Fehler und Missverständnisse

Annehmen, ein ETF sei automatisch sicher. Er hält riskante Anlagen und kann daher mit dem Markt fallen.
Nur die Gesamtkostenquote vergleichen. Tracking Difference, Spreads und Steuern spielen ebenfalls eine Rolle.
Komplexe gehebelte oder inverse ETFs für das langfristige Halten kaufen.
Denken, alle ETFs zum selben Thema seien identisch. Index und Bestände können sich stark unterscheiden.
Die Währung ignorieren. Ein Fonds in einer anderen Währung bringt Wechselkurseffekte mit sich.
In volatilen Momenten bei Handelseröffnung oder -schluss handeln, wenn die Spreads weit sind.

Risiken und Einschränkungen

ETF-Kurse können deutlich fallen, und Anleger erhalten möglicherweise weniger zurück, als sie eingesetzt haben. Wenig gehandelte ETFs können weite Spreads haben. Synthetische Strukturen bringen ein Gegenparteirisiko mit sich. Gehebelte und inverse ETFs sind für die kurzfristige Nutzung konzipiert. Die Schließung eines Fonds kann einen Verkauf zu einem ungünstigen Zeitpunkt erzwingen. Verfügbarkeit und Besteuerung unterscheiden sich je nach Land.

Wie Brokeli es betrachtet

Wir schauen, welche ETFs ein Broker anbietet, an welchen Märkten und was er für Handel und Verwahrung verlangt, einschließlich Provisionen, Depot- oder Inaktivitätsgebühren und Währungsumrechnung. Wir vermerken auch, ob der Kauf von ETF-Bruchstücken möglich ist. Diese Angaben werden in unseren veröffentlichten Research-Snapshots festgehalten und können je nach Wohnsitzland abweichen.

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein ETF in einfachen Worten?

Ein ETF ist ein Fonds, der eine Sammlung von Anlagen wie Aktien oder Anleihen hält und wie eine einzelne Aktie an der Börse gehandelt wird. Mit dem Kauf eines Anteils erhalten Sie Zugang zum gesamten Korb, was Diversifikation schnell und meist kostengünstig macht.

Was ist der Unterschied zwischen einem ETF und einem Indexfonds?

Beide bilden oft einen Index nach. Ein ETF wird im Tagesverlauf zu einem Marktpreis an der Börse gehandelt, während ein klassischer Indexfonds zum Tagesendpreis direkt beim Anbieter gekauft und verkauft wird. Kosten und Mindestbeträge unterscheiden sich.

Sind ETFs sicher?

Sie sind nicht risikofrei. Ein diversifizierter ETF streut das Risiko, bewegt sich aber weiterhin mit seinem Markt und kann an Wert verlieren. Gehebelte oder inverse ETFs bergen zusätzliche Risiken. Die Sicherheit hängt davon ab, was der Fonds hält, wie er aufgebaut ist und wie lange Sie ihn halten.

Wie verdienen Anleger mit ETFs Geld?

Durch Kurssteigerungen der zugrunde liegenden Anlagen und durch Ausschüttungen wie Dividenden oder Zinsen, die entweder ausgezahlt oder wieder angelegt werden. Kosten wie die Gesamtkostenquote und Handelsgebühren verringern die Nettorendite.

Was bedeutet die Gesamtkostenquote?

Sie ist die jährliche Gebühr, die der Fonds seinem Vermögen zur Deckung der laufenden Kosten entnimmt, angegeben in Prozent. Eine Quote von 0,20 Prozent kostet etwa 2 Euro pro Jahr je 1.000 Euro Anlage und wird innerhalb des Fondspreises abgezogen.