Investmentfonds

Was ein Investmentfonds ist

Ein Investmentfonds (Mutual Fund) ist ein gebündeltes Anlagevehikel. Viele Anleger zahlen Geld in einen einzigen Fonds ein, und ein professioneller Manager legt den gemeinsamen Topf in einem Portfolio aus Vermögenswerten an, etwa Aktien, Anleihen, Geldmarktinstrumenten oder einer Mischung daraus. Jeder Anleger besitzt Anteile am Fonds und hält damit einen anteiligen Ausschnitt von allem, was der Fonds besitzt.

Fonds gibt es für nahezu jede Strategie: Aktienfonds, Anleihenfonds, Mischfonds, Branchenfonds und Fonds, die einen Index abbilden. Manche werden aktiv verwaltet, wobei der Manager die Werte in der Absicht auswählt, eine Benchmark zu schlagen. Andere sind passiv und bilden einfach einen Index nach, was sie zu nahen Verwandten von Indexfonds und ETFs macht.

Die Bezeichnung variiert je nach Land. In Europa heißen viele solcher Fonds OGAW-Fonds (UCITS), im Vereinigten Königreich gibt es Unit Trusts und offene Investmentgesellschaften (OEICs), und in den USA ist der Begriff Mutual Fund üblich. Der Kerngedanke ist derselbe: gebündeltes Geld, geteilte Kosten, professionelles Management.

So funktioniert es

Die meisten Investmentfonds sind offen. Der Fonds schafft neue Anteile, wenn Anleger kaufen, und zieht Anteile ein, wenn sie verkaufen. Die Preise werden einmal pro Handelstag festgelegt, nicht fortlaufend.

1. Der Fonds berechnet nach Marktschluss seinen Nettoinventarwert (NAV): Gesamtvermögen minus Verbindlichkeiten, geteilt durch die Anzahl der Anteile.
2. Orders, die vor dem Annahmeschluss aufgegeben werden, werden zum NAV dieses Tages ausgeführt, oft ohne dass der genaue Preis vorab bekannt ist.
3. Die Abwicklung folgt je nach Fonds und Markt nach wenigen Tagen.
4. Der Fonds erhebt Gebühren, typischerweise laufende Kosten, die dem Fondsvermögen entnommen werden. Manche haben zusätzlich Ausgabe- oder Rücknahmeaufschläge oder erfolgsabhängige Gebühren.
5. Erträge aus Dividenden oder Zinsen werden je nach Anteilsklasse ausgeschüttet oder wieder angelegt.

Diese einmal tägliche Preisfeststellung ist der wichtigste strukturelle Unterschied zu einem ETF, der den ganzen Tag über an einer Börse zu einem sich ändernden Marktpreis gehandelt wird. Fonds bieten außerdem verschiedene Anteilsklassen mit unterschiedlichen Gebühren, Währungen und Ausschüttungsregeln.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die Zahlen dienen der Veranschaulichung. Ein Fonds hält Vermögenswerte im Wert von 200.000.000 und hat Verbindlichkeiten von 2.000.000. Es sind 10.000.000 Anteile im Umlauf.

• NAV je Anteil = (200.000.000 - 2.000.000) ÷ 10.000.000 = 19,80

Ein Anleger gibt vor dem Annahmeschluss eine Order über 3.960 auf. Ohne Ausgabeaufschlag ergeben sich gekaufte Anteile = 3.960 ÷ 19,80 = 200 Anteile.

Betragen die laufenden Kosten 1,2 Prozent pro Jahr, betragen die jährlichen Kosten bei einem Bestand im Wert von 3.960 insgesamt 3.960 x 0,012 = 47,52; sie spiegeln sich schrittweise im Fondspreis wider und werden nicht gesondert berechnet. Über zwanzig Jahre kann ein Gebührenunterschied von einem Prozentpunkt gegenüber einem günstigeren Fonds den Endwert spürbar verringern, weil die Kosten jedes Jahr auf das gesamte Guthaben anfallen.

Warum das wichtig ist

Investmentfonds ermöglichen Diversifikation mit wenig Geld. Mit einem einzigen Kauf lässt sich eine Anlage auf Dutzende oder Hunderte von Wertpapieren verteilen, was einzeln aufzubauen teuer wäre. Sie eignen sich auch für regelmäßige Sparpläne, da man feste Beträge investieren und Bruchteile von Anteilen kaufen kann.

Die Kosten sind der wichtigste Unterschied zwischen Fonds. Laufende Kosten, Ausgabeaufschläge, erfolgsabhängige Gebühren und Transaktionskosten innerhalb des Fonds schmälern die Rendite. Die Wertentwicklung der Vergangenheit sagt künftige Ergebnisse nicht voraus, und viele aktive Fonds schlagen ihre Benchmark über lange Zeiträume nach Kosten nicht.

Im Vergleich zu ETFs haben Investmentfonds womöglich höhere Mindestanlagen, eine langsamere Abwicklung und weniger Möglichkeiten für den Handel innerhalb des Tages, bieten aber teils Zugang zu Strategien, die ETFs nicht abbilden.

So nutzen Sie es in der Praxis

1. Lesen Sie das Basisinformationsblatt und den Verkaufsprospekt, um Ziele, Risiken und Kosten zu erfahren.
2. Vergleichen Sie die laufenden Kosten und etwaige Ausgabe-, Rücknahme- oder erfolgsabhängige Gebühren ähnlicher Fonds.
3. Prüfen Sie die Benchmark und wie sich der Fonds über mehrere Zeiträume nach Kosten im Vergleich dazu entwickelt hat.
4. Betrachten Sie die Positionen, die Konzentration und den Ansatz des Managers.
5. Prüfen Sie Annahmeschlusszeiten, Abwicklung und Mindestanlage.
6. Berücksichtigen Sie die steuerliche Behandlung und die Anteilsklasse, die zu Ihrer Situation passt.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Nach der Spitzenrendite des letzten Jahres auszuwählen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Wegweiser für die Zukunft.
• Gebühren zu ignorieren, weil sie als Prozentsatz angegeben sind. Kleine Prozentsätze summieren sich über Jahrzehnte durch den Zinseszins.
• Anzunehmen, ein Fonds sei sicher, weil er diversifiziert ist. Diversifikation verringert das Einzelwertrisiko, nicht aber das Marktrisiko.
• Mehrere Fonds zu kaufen, die dieselben Aktien halten, und zu glauben, das erhöhe die Diversifikation.
• Einen Investmentfonds mit einem Geldmarktkonto zu verwechseln. Fonds können an Wert verlieren.
• Währungseffekte zu vergessen, wenn der Fonds im Ausland investiert.

Risiken und Einschränkungen

Fondswerte können fallen wie steigen, und Sie erhalten möglicherweise weniger zurück, als Sie investiert haben. Anleihenfonds tragen Zins- und Kreditrisiko, Aktienfonds tragen Marktrisiko. Fonds können den Handel unter extremen Bedingungen aussetzen. Regeln, steuerliche Behandlung und Anlegerschutz unterscheiden sich je nach Land.

Wie Brokeli das betrachtet

In der Broker-Recherche halten wir fest, ob eine Plattform Fonds anbietet, welche Fondspaletten verfügbar sind und welche Handelsgebühren oder Plattformkosten anfallen. Zugang zu Fonds und Kosten stammen aus veröffentlichten Research-Snapshots, sodass Vergleiche auf dokumentierten Gebührenverzeichnissen beruhen. Wir behandeln Fonds als eine Produktkategorie neben Aktien, ETFs und anderen.