Độ sâu thị trường (DOM)

Độ sâu thị trường nghĩa là gì

Độ sâu thị trường (DOM) là màn hình hiển thị trực tiếp các lệnh mua và bán đang chờ trên thị trường ở những mức giá khác nhau, cùng với khối lượng của từng lệnh. Thay vì chỉ hiển thị giá mua tốt nhất và giá bán tốt nhất, nó cho thấy toàn bộ bậc thang: có bao nhiêu hợp đồng hoặc cổ phiếu đang chờ được mua ngay dưới mức giá hiện tại, và bao nhiêu đang chờ được bán ngay phía trên. Nó còn được gọi là sổ lệnh (order book) hay dữ liệu Level 2, dù các nhà cung cấp dùng những tên gọi này với ý nghĩa hơi khác nhau.

Thuật ngữ này chủ yếu xuất hiện với các sản phẩm giao dịch trên sàn như cổ phiếu, hợp đồng tương lai và một số nền tảng tiền mã hóa, nơi có một sổ lệnh trung tâm. Các nhà giao dịch trong ngày, nhà giao dịch lướt sóng (scalper) và bất kỳ ai đặt lệnh lớn đều dùng nó để xem một giao dịch có thể được khớp ở mức giá tốt hay sẽ đẩy giá thị trường đi. Trong giao dịch forex và CFD phi tập trung, không tồn tại một sổ lệnh trung tâm duy nhất, nên mọi màn hình độ sâu thường chỉ giới hạn ở một nguồn thanh khoản hoặc nguồn dữ liệu tổng hợp của chính sàn.

Cách hoạt động

Mọi lệnh giới hạn chưa được khớp ngay đều xếp vào một hàng đợi tại mức giá của nó. Sổ lệnh nhóm các hàng đợi đó thành một bậc thang.

1. Các lệnh mua giới hạn nằm bên dưới thị trường và được gọi là giá mua (bid). Giá mua cao nhất là giá mua tốt nhất.
2. Các lệnh bán giới hạn nằm bên trên thị trường và được gọi là giá bán (ask hay offer). Giá bán thấp nhất là giá bán tốt nhất.
3. Chênh lệch giữa giá mua tốt nhất và giá bán tốt nhất là chênh lệch giá (spread).
4. Khi một lệnh thị trường xuất hiện, nó tiêu thụ các lệnh ở phía đối diện bắt đầu từ mức giá tốt nhất, rồi chuyển sang mức tiếp theo nếu vẫn còn khối lượng.
5. Khi các lệnh được khớp, hủy hoặc thêm vào, bậc thang cập nhật theo thời gian thực.

Tại mỗi mức giá, màn hình hiển thị số lượng. Một số phiên bản còn hiển thị số lệnh và tổng khối lượng lũy kế, để bạn thấy có bao nhiêu khối lượng nằm trong một khoảng cách nhất định so với thị trường.

Ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Một hợp đồng tương lai hiển thị phía bán của sổ lệnh như sau:

• 5,000.00: 40 hợp đồng
• 5,000.25: 25 hợp đồng
• 5,000.50: 60 hợp đồng

Giá bán tốt nhất là 5,000.00. Bạn gửi một lệnh thị trường mua 80 hợp đồng.

• 40 hợp đồng đầu tiên khớp ở 5,000.00
• 25 hợp đồng tiếp theo khớp ở 5,000.25
• 15 hợp đồng còn lại khớp ở 5,000.50
• Giá trung bình: (40 x 5,000.00 + 25 x 5,000.25 + 15 x 5,000.50) / 80 = khoảng 5,000.172

Bạn đã trả cao hơn giá bán tốt nhất khoảng 0.17 điểm. Nếu sổ lệnh có 200 hợp đồng tại 5,000.00, toàn bộ lệnh sẽ được khớp ở một mức giá duy nhất. Sự khác biệt này chính là điều mà một sổ lệnh dày gần thị trường bảo vệ bạn khỏi, và là điều mà một sổ lệnh mỏng khiến bạn phải chịu.

Vì sao điều này quan trọng

Độ sâu cho bạn biết về thanh khoản và chi phí khớp lệnh có thể xảy ra. Sổ lệnh dày gần mức giá nghĩa là một lệnh có quy mô hợp lý sẽ được khớp với tác động giá nhỏ. Sổ lệnh mỏng nghĩa là ngay cả một lệnh vừa phải cũng có thể đẩy giá đi qua nhiều mức, và đó là một dạng trượt giá (slippage).

Nó cũng hữu ích khi đặt lệnh giới hạn. Việc thấy các lệnh lớn đang chờ nằm ở đâu giúp bạn ước lượng mình có thể phải chờ bao lâu trong hàng đợi. Một số nhà giao dịch theo dõi các lệnh lớn hiển thị như ngưỡng hỗ trợ hoặc kháng cự ngắn hạn có thể có, dù những lệnh đó có thể bị rút bất cứ lúc nào.

Với các nhà đầu tư dài hạn, độ sâu ít quan trọng hơn. Với bất kỳ ai giao dịch khối lượng lớn, hoặc giao dịch các sản phẩm ít thanh khoản, đó có thể là một trong những dữ liệu trực tiếp mang nhiều thông tin nhất.

Cách áp dụng trong thực tế

1. Kiểm tra xem sàn của bạn có cung cấp dữ liệu Level 2 hoặc độ sâu cho sản phẩm đó không, và có tính thêm phí hay không.
2. Xem khối lượng lũy kế trong vài bước giá quanh thị trường, không chỉ mức trên cùng.
3. So sánh quy mô lệnh dự định của bạn với khối lượng hiển thị trước khi chọn lệnh thị trường hay lệnh giới hạn.
4. Chia nhỏ lệnh lớn hoặc dùng lệnh giới hạn nếu sổ lệnh mỏng.
5. Theo dõi sổ lệnh thay đổi theo thời gian, đừng chỉ nhìn một ảnh chụp nhanh.
6. Hãy nhớ màn hình đang bao quát những gì: một sàn giao dịch, nhiều nơi giao dịch, hay chỉ nguồn thanh khoản riêng của sàn môi giới.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Coi khối lượng hiển thị là chắc chắn. Lệnh có thể bị hủy trong tích tắc, và một số nhà giao dịch đặt những lệnh mà họ không bao giờ có ý định để khớp.
• Cho rằng nó hiển thị toàn bộ thị trường. Các lệnh ẩn hoặc lệnh iceberg, các nơi giao dịch khác và dark pool có thể không xuất hiện.
• Dùng nó cho CFD forex như thể đó là một sổ lệnh sàn giao dịch thực sự. Độ sâu ở đó phản ánh sàn môi giới hoặc nhà cung cấp, chứ không phải toàn bộ thị trường tiền tệ.
• Nhầm một lệnh mua lớn với một mức sàn được đảm bảo. Các lệnh lớn có thể biến mất khi giá tiến gần.
• Giao dịch quá mức theo những dao động nhỏ. Sổ lệnh thay đổi liên tục, và phần lớn thay đổi chứa rất ít thông tin.

Rủi ro và hạn chế

Độ sâu thị trường là ảnh chụp nhanh về ý định, không phải dự báo. Nó có thể gây hiểu lầm do spoofing, việc hủy lệnh nhanh và thanh khoản bị phân mảnh. Trong các nhịp biến động nhanh, sổ lệnh có thể cạn hoàn toàn, và giá có thể nhảy vượt qua những mức trông vững chắc chỉ một giây trước đó. Giao dịch có đòn bẩy trên sổ lệnh mỏng có thể gây thua lỗ nhanh. Tính khả dụng, độ trễ và phí của dữ liệu độ sâu khác nhau tùy sàn môi giới và sàn giao dịch.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Chúng tôi ghi nhận sàn môi giới có cung cấp dữ liệu độ sâu hay không, cho loại tài sản và nền tảng nào, và dữ liệu là thời gian thực hay bị trễ. Với sản phẩm là CFD, chúng tôi lưu ý rằng độ sâu hiển thị có thể phản ánh nguồn thanh khoản của sàn chứ không phải toàn bộ thị trường. Thông tin này nằm trong các bản chụp nghiên cứu đã công bố của chúng tôi về tính năng nền tảng và dữ liệu.