Lệnh thị trường (market order)

Lệnh thị trường nghĩa là gì

Lệnh thị trường (market order) là chỉ thị mua hoặc bán một công cụ ngay lập tức tại bất kỳ mức giá nào đang có. Bạn không nêu giá. Bạn nêu công cụ và khối lượng, còn sàn môi giới hoặc sàn giao dịch sẽ khớp lệnh với các báo giá tốt nhất mà họ tìm được. Tốc độ và sự chắc chắn về việc khớp lệnh được đặt lên trước; sự chắc chắn về giá thì không.

Đây là loại lệnh đơn giản nhất và là mặc định trên hầu hết các nền tảng, vì vậy người mới dùng nó nhiều nhất. Lệnh thị trường mua được khớp tại hoặc gần giá bán (ask) hiện tại, và lệnh thị trường bán tại hoặc gần giá mua (bid). Chênh lệch giữa hai mức giá đó là chênh lệch giá (spread), và lệnh thị trường phải trả toàn bộ khoản này.

Lệnh thị trường được dùng cho mọi loại công cụ: cổ phiếu, ETF, ngoại hối, CFD, hợp đồng tương lai và quyền chọn. Chúng xuất hiện khi vào một vị thế, khi đóng vị thế, hoặc khi một lệnh cắt lỗ được kích hoạt và chuyển thành lệnh thị trường để thoát ra.

Cách hoạt động

Khi bạn bấm mua hoặc bán, lệnh được chuyển đến hệ thống của sàn môi giới, hệ thống này sẽ định tuyến lệnh đến một nơi thực hiện hoặc khớp từ chính nguồn giá của mình, tùy theo mô hình khớp lệnh.

1. Nền tảng hiển thị một báo giá, chẳng hạn giá mua 100,20 và giá bán 100,24.
2. Bạn gửi một lệnh thị trường mua. Hệ thống tìm người bán tại giá bán.
3. Nếu có đủ khối lượng được chào tại 100,24 thì bạn được khớp tại đó. Nếu không, phần còn lại được khớp ở các mức giá kế tiếp cao dần trong sổ lệnh.
4. Giá khớp được báo lại cùng với mọi khoản phí hoặc hoa hồng.

Có hai yếu tố có thể khiến giá khớp khác với báo giá bạn thấy. Thứ nhất là độ trễ: giá di chuyển trong một phần giây giữa lúc bạn bấm và lúc lệnh được khớp. Thứ hai là độ sâu: một lệnh lớn có thể tiêu thụ nhiều mức giá, khiến giá khớp trung bình xấu hơn báo giá tốt nhất. Cả hai hiệu ứng cộng lại được gọi là trượt giá (slippage).

Một số sàn môi giới cung cấp thiết lập mức dung sai giá hoặc độ lệch tối đa cho lệnh thị trường. Nếu giá đã di chuyển vượt quá dung sai của bạn, lệnh sẽ bị từ chối hoặc báo giá lại thay vì được khớp.

Ví dụ minh họa

Các con số này chỉ mang tính minh họa. Một cổ phiếu có sổ lệnh chào bán được giản lược như sau:

• 200 cổ phiếu tại 50,00
• 300 cổ phiếu tại 50,02
• 500 cổ phiếu tại 50,05

Bạn gửi một lệnh thị trường mua 600 cổ phiếu.

• 200 cổ phiếu được khớp tại 50,00, tốn 10.000,00.
• 300 cổ phiếu được khớp tại 50,02, tốn 15.006,00.
• 100 cổ phiếu được khớp tại 50,05, tốn 5.005,00.

Tổng chi phí là 30.011,00 cho 600 cổ phiếu, nên giá trung bình là 30.011 ÷ 600 = 50,018. Báo giá bạn thấy là 50,00, vì vậy giá khớp trung bình kém hơn khoảng 0,018 mỗi cổ phiếu, tức khoảng 10,80 tổng cộng. Trong một thị trường yên ả và có độ sâu, chênh lệch có thể bằng không; trong thị trường mỏng, chênh lệch có thể lớn hơn nhiều.

Vì sao điều này quan trọng

Lệnh thị trường đánh đổi sự chắc chắn về việc khớp lệnh lấy sự không chắc chắn về giá. Với các công cụ có thanh khoản cao trong giờ giao dịch bình thường, cái giá của sự đánh đổi này thường nhỏ và thường chỉ giới hạn ở chênh lệch giá. Ở thị trường mỏng, quanh các thời điểm công bố tin tức, lúc mở cửa, hoặc trong những giờ vắng lặng của một cổ phiếu kém thanh khoản, nó có thể lớn.

Loại lệnh này cũng quan trọng đối với kiểm soát rủi ro. Lệnh cắt lỗ thường được thực hiện như một lệnh thị trường khi đã được kích hoạt, vì vậy khi giá có khoảng trống hoặc biến động nhanh, giá khớp có thể cách xa giá cắt lỗ. Đó không phải là lỗi; đó là cách lệnh vận hành.

Các sàn môi giới khác nhau trong cách xử lý lệnh thị trường. Có nơi khớp tại báo giá đang hiển thị, có nơi áp dụng dung sai, và có nơi khớp tại mức giá khả dụng kế tiếp. Những lựa chọn này ảnh hưởng đến chi phí giao dịch thực tế của bạn nhiều hơn một chênh lệch nhỏ trong chênh lệch giá được quảng cáo.

Cách áp dụng trong thực tế

1. Dùng lệnh thị trường khi việc vào hoặc thoát lệnh quan trọng hơn vài tick giá, và thị trường có thanh khoản.
2. Kiểm tra chênh lệch giá và độ sâu đang hiển thị trước khi gửi lệnh lớn.
3. Tránh dùng lệnh thị trường trong vài phút quanh thời điểm công bố tin theo lịch hoặc ở các phiên khớp lệnh mở cửa và đóng cửa của cổ phiếu giao dịch thưa.
4. Cân nhắc lệnh giới hạn khi kiểm soát giá quan trọng hơn việc khớp ngay.
5. Xem lại báo cáo khớp lệnh và so sánh với báo giá tại thời điểm bấm.
6. Tìm hiểu thiết lập độ lệch hoặc trượt giá của nền tảng và đặt nó một cách có chủ đích.

Những sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Nghĩ rằng giá trên màn hình là giá bạn sẽ nhận được. Đó chỉ là mức giá tham khảo; giá khớp có thể khác.
• Gửi lệnh thị trường lớn với cổ phiếu hoặc quyền chọn kém thanh khoản. Cách khắc phục là chia nhỏ lệnh hoặc dùng lệnh giới hạn.
• Dùng lệnh thị trường ngoài giờ giao dịch thông thường, khi chênh lệch giá rộng và báo giá mỏng.
• Cho rằng lệnh cắt lỗ đảm bảo giá thoát. Một lệnh dừng đã kích hoạt thường trở thành lệnh thị trường và có thể bị trượt giá.
• Bỏ qua chênh lệch giá, vốn là khoản chi phí bạn phải trả ngay khi vào lệnh.
• Tin rằng lệnh thị trường luôn tức thời. Độ trễ mạng, việc bị từ chối và tạm ngừng giao dịch có thể làm gián đoạn chúng.

Rủi ro và hạn chế

Lệnh thị trường không bảo vệ bạn trước những biến động giá đột ngột. Khi có khoảng trống giá, tạm ngừng giao dịch hoặc thị trường biến động nhanh, giá khớp có thể cách xa những gì bạn kỳ vọng, và với các sản phẩm dùng đòn bẩy như CFD, chênh lệch đó có thể khuếch đại khoản lỗ rất nhanh. Quy tắc thực hiện lệnh khác nhau giữa các sàn môi giới và nơi giao dịch, và một số công cụ hoàn toàn không chấp nhận lệnh thị trường ngoài những khung giờ nhất định.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Khi đánh giá một sàn môi giới, chúng tôi xem họ cung cấp những loại lệnh nào, việc thực hiện lệnh và trượt giá được mô tả ra sao, và chính sách thực hiện lệnh nói gì về lệnh thị trường. Dữ liệu chênh lệch giá và phí đến từ các bản chụp nghiên cứu đã công bố, nên các so sánh dựa trên cùng một cơ sở được ghi nhận. Chúng tôi không đưa ra chỉ dẫn giao dịch; chúng tôi mô tả cách loại lệnh này hoạt động.