CFD (hợp đồng chênh lệch)

CFD (hợp đồng chênh lệch) là gì

Hợp đồng chênh lệch, hay CFD, là một thỏa thuận giữa bạn và sàn môi giới để trao đổi phần chênh lệch giá của một tài sản giữa thời điểm mở hợp đồng và thời điểm đóng hợp đồng. Bạn không bao giờ sở hữu tài sản cơ sở. Bạn không nắm giữ một cổ phiếu, một thùng dầu hay một đồng tiền mã hóa. Bạn nắm giữ một hợp đồng có giá trị bám theo giá của tài sản đó.

CFD tồn tại trên nhiều thị trường: cổ phiếu, chỉ số chứng khoán, tiền tệ, hàng hóa, trái phiếu và tài sản tiền mã hóa. Chúng phổ biến với các nhà giao dịch bán lẻ năng động vì cho phép mở cả vị thế mua lẫn bán khống, sử dụng đòn bẩy, và có thể mở với số vốn tương đối nhỏ.

Vì là các sản phẩm phái sinh dùng đòn bẩy, CFD tiềm ẩn rủi ro lỗ nhanh ở mức cao. Cơ quan quản lý ở nhiều khu vực pháp lý yêu cầu các sàn môi giới công bố tỷ lệ phần trăm tài khoản khách hàng cá nhân bị lỗ khi giao dịch loại sản phẩm này, và một số quốc gia hạn chế hoặc cấm CFD đối với khách hàng cá nhân.

Cách hoạt động

Khi bạn mở một CFD, sàn môi giới ghi lại mức giá và quy mô của vị thế. Khi thị trường biến động, lãi hoặc lỗ của bạn thay đổi theo. Khi bạn đóng vị thế, phần chênh lệch được thanh toán bằng tiền mặt trong đơn vị tiền tệ tài khoản của bạn.

1. Chọn công cụ và chiều giao dịch. Mua (long) có lãi nếu giá tăng. Bán (short) có lãi nếu giá giảm.
2. Chọn quy mô. Thường tính bằng hợp đồng hoặc đơn vị, mỗi hợp đồng gắn với một số đơn vị của tài sản cơ sở.
3. Ký quỹ. Bạn chỉ nạp một phần giá trị đầy đủ của vị thế, tùy theo đòn bẩy khả dụng. Ký quỹ = giá trị vị thế / đòn bẩy.
4. Trả các chi phí. Gồm chênh lệch giá (spread), có thể có hoa hồng, phí tài trợ qua đêm đối với vị thế giữ qua giờ chốt hằng ngày, và ở một số thị trường là phí quy đổi tiền tệ.
5. Đóng vị thế. Lãi hoặc lỗ = (giá đóng - giá mở) x quy mô đối với lệnh mua, và ngược lại đối với lệnh bán.

Nếu khoản lỗ tăng lên và vốn chủ sở hữu của bạn giảm quá thấp so với mức ký quỹ đã dùng, sàn môi giới sẽ phát đi margin call (cảnh báo ký quỹ) hoặc tự động đóng các vị thế tại mức stop-out.

Ví dụ minh họa

Các con số dưới đây chỉ mang tính minh họa. Giả sử một cổ phiếu giao dịch ở mức 50,00 và bạn mua 200 CFD cổ phiếu, với đòn bẩy 5:1 (ký quỹ 20 phần trăm).

• Giá trị vị thế: 200 x 50,00 = 10.000.
• Ký quỹ yêu cầu: 10.000 / 5 = 2.000.
• Chi phí chênh lệch giá: nếu giá mua là 50,05 và giá bán là 49,95, một vòng mở rồi đóng lệnh tốn khoảng 200 x 0,10 = 20.
• Kịch bản A: bạn đóng ở mức 53,00. Lãi = (53,00 - 50,05) x 200 = khoảng 590 tính theo giá vào lệnh thực tế, trừ đi mọi khoản phí tài trợ.
• Kịch bản B: bạn đóng ở mức 46,00. Lỗ = (46,00 - 50,05) x 200 = khoảng -810.

Trên khoản ký quỹ 2.000, khoản lỗ 810 chiếm hơn 40 phần trăm số tiền đã bỏ ra, chỉ từ một biến động giá cổ phiếu dưới 8 phần trăm. Chính đòn bẩy làm khuếch đại khoản lãi cũng khuếch đại khoản lỗ.

Vì sao điều này quan trọng

CFD cho phép người ta giao dịch biến động giá mà không cần mua tài sản, nhờ đó có thể phản ứng nhanh với tin tức và bán khống dễ dàng như mua. Tuy nhiên, chi phí và rủi ro khá khác với việc đầu tư vào cổ phiếu hoặc quỹ cơ sở. Bạn thường không có quyền biểu quyết, và mọi khoản cổ tức được xử lý qua khoản thanh toán điều chỉnh thay vì cổ tức thông thường.

Chi phí tích tụ theo thời gian. Giữ một vị thế mua dùng đòn bẩy trong nhiều tuần nghĩa là phải trả phí tài trợ mỗi đêm, và tổng số có thể vượt quá lợi nhuận. Điều này khiến CFD phù hợp với giao dịch ngắn hạn hơn là đầu tư mua và nắm giữ dài hạn.

Cách sàn môi giới xử lý phía bên kia của giao dịch cũng quan trọng. Một số sàn đóng vai trò đối tác của khách hàng, trong khi những sàn khác chuyển lệnh đến các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài. Điều này được mô tả trong mô hình khớp lệnh và chính sách xung đột lợi ích của sàn môi giới.

Cách áp dụng trong thực tế

• Đọc cảnh báo rủi ro và tỷ lệ phần trăm tài khoản cá nhân bị lỗ mà các sàn có giấy phép công bố.
• Kiểm tra yêu cầu ký quỹ cho từng công cụ, vì mức này khác nhau giữa forex, chỉ số, cổ phiếu và tiền mã hóa.
• Xem lại toàn bộ danh sách chi phí: chênh lệch giá, hoa hồng, phí tài trợ qua đêm, phí không hoạt động, phí quy đổi.
• Thử trên tài khoản demo trước.
• Dùng lệnh cắt lỗ (stop-loss) và chọn quy mô vị thế sao cho một khoản lỗ đơn lẻ vẫn nhỏ so với tài khoản của bạn.
• Xác nhận chính sách bảo vệ số dư âm và cách mức stop-out vận hành.

Sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Nghĩ rằng mình sở hữu tài sản. Bạn nắm giữ một hợp đồng, không có quyền của cổ đông.
• Chỉ nhìn vào chênh lệch giá. Phí tài trợ qua đêm có thể là chi phí lớn hơn khi giữ lệnh lâu.
• Dùng đòn bẩy tối đa chỉ vì có sẵn. Đòn bẩy cao hơn nghĩa là những biến động giá nhỏ hơn cũng có thể kết thúc giao dịch.
• Bỏ qua khoảng trống giá (gap). Giá có thể nhảy vượt qua mức cắt lỗ giữa các phiên, và giá đóng lệnh có thể tệ hơn dự kiến.
• Cho rằng CFD có mặt ở mọi nơi. Chúng bị hạn chế hoặc bị cấm đối với khách hàng cá nhân ở một số quốc gia.

Rủi ro và hạn chế

Rủi ro chính là lỗ nhanh do đòn bẩy. Ở một số khu vực, khách hàng cá nhân được bảo vệ bởi cơ chế bảo vệ số dư âm, nghĩa là họ không thể lỗ nhiều hơn số dư tài khoản, nhưng điều này không phổ biến ở mọi nơi. Rủi ro đối tác cũng tồn tại: bạn phụ thuộc vào khả năng thanh toán của sàn môi giới, vì vậy việc tách biệt tiền khách hàng và việc quản lý của cơ quan quản lý là quan trọng.

Cách đánh thuế CFD khác nhau theo từng quốc gia, và các quy định về đòn bẩy, tiếp thị và sự sẵn có của sản phẩm thay đổi theo thời gian. Trang này mang tính giáo dục và không phải lời khuyên giao dịch.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Trong nghiên cứu của mình, chúng tôi tách chi phí CFD thành chênh lệch giá, hoa hồng, phí tài trợ và các khoản phí phụ trợ, đồng thời ghi lại giới hạn đòn bẩy và chính sách bảo vệ số dư âm theo từng pháp nhân được quản lý. Khả năng cung cấp cho khách hàng cá nhân khác nhau theo từng quốc gia, vì vậy bản chụp nghiên cứu đã công bố ghi chú nơi nào CFD được cung cấp và theo giấy phép nào.