รีโควต (requote)

รีโควต (requote) หมายถึงอะไร

รีโควต (requote) เกิดขึ้นเมื่อคุณพยายามเทรดที่ราคาซึ่งแสดงบนหน้าจอ แล้วโบรกเกอร์ตอบกลับว่าราคานี้ไม่มีให้แล้ว และเสนอราคาใหม่ให้คุณยอมรับหรือปฏิเสธ คำสั่งจะไม่ถูกจับคู่ที่ระดับใหม่โดยอัตโนมัติ คุณต้องตัดสินใจอีกครั้ง โดยปกติภายในไม่กี่วินาที

รีโควตสัมพันธ์ใกล้ชิดที่สุดกับรูปแบบการส่งคำสั่งแบบโต๊ะเทรด (dealing desk) และผู้ทำตลาด (market maker) ซึ่งระบบของโบรกเกอร์ตรวจราคากับฟีดของตนเองก่อนยืนยัน พบได้น้อยกว่าในการส่งคำสั่งแบบมาร์เก็ตอัตโนมัติเต็มรูปแบบ ซึ่งคำสั่งถูกจับคู่ที่ราคาที่ดีที่สุดที่มี พร้อมสลิปเพจ แทนที่จะถูกส่งกลับมาขออนุมัติ

นักเทรดมักเห็นรีโควตเป็นหน้าต่างป๊อปอัปเล็ก ๆ ในแพลตฟอร์มที่แสดงราคาเก่าและราคาใหม่ ประสบการณ์นี้น่ารำคาญในช่วงที่ตลาดเคลื่อนไหวเร็ว เพราะเมื่อคุณยอมรับ ราคาอาจเคลื่อนไปอีกแล้ว

กลไกทำงานอย่างไร

ลำดับเหตุการณ์ตรงไปตรงมา

1. คุณเห็นราคาบนแพลตฟอร์มและคลิกซื้อหรือขาย
2. คำสั่งของคุณเดินทางผ่านอินเทอร์เน็ตไปยังเซิร์ฟเวอร์ของโบรกเกอร์ ซึ่งใช้เวลาเล็กน้อย เรียกว่าเวลาแฝง (latency)
3. ในช่วงเวลานั้น ราคาตลาดอาจเปลี่ยน
4. หากราคาบนเซิร์ฟเวอร์ต่างจากราคาในคำสั่งของคุณเกินกว่าที่โบรกเกอร์อนุญาต เซิร์ฟเวอร์จะปฏิเสธคำสั่งและส่งราคาปัจจุบันกลับมา
5. คุณเลือกว่าจะยอมรับราคาใหม่ ซึ่งส่งคำสั่งอีกฉบับ หรือปฏิเสธ

รูปแบบการส่งคำสั่งสองแบบมีความสำคัญในเรื่องนี้ ด้วยการส่งคำสั่งแบบทันที (instant execution) คำสั่งจะถูกจับคู่ที่ราคาที่ร้องขอ มิฉะนั้นลูกค้าจะได้รับรีโควต ด้วยการส่งคำสั่งแบบมาร์เก็ต (market execution) คำสั่งจะถูกจับคู่ที่ราคาที่ดีที่สุดที่มีไม่ว่าจะเป็นเท่าใด จึงไม่มีรีโควต แต่ราคาที่ได้อาจต่างจากราคาบนหน้าจอ

หลายแพลตฟอร์มอนุญาตให้ตั้งค่าส่วนเบี่ยงเบนสูงสุด (maximum deviation) ซึ่งบางครั้งเรียกว่าค่าทนต่อสลิปเพจ หากราคาเคลื่อนภายในค่าทนนั้น คำสั่งจะถูกจับคู่อยู่ดี หากเคลื่อนเกิน คุณจะได้รับรีโควตหรือการปฏิเสธ

สาเหตุได้แก่ ตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วรอบข่าว สภาพคล่องบางเบา การเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตช้า เซิร์ฟเวอร์ที่อยู่ไกล และบางครั้งระบบของโบรกเกอร์ที่โหลดหนักเกินไป

ตัวอย่างประกอบการคำนวณ

ตัวเลขเป็นเพียงตัวอย่างประกอบ นักเทรดต้องการซื้อ EUR/USD หนึ่งล็อตมาตรฐาน คือ 100,000 ยูโร และเห็นราคาเสนอขาย 1.0850

1. เขาคลิกซื้อที่ 1.0850 พาดหัวข่าวของธนาคารกลางเข้ามาในวินาทีเดียวกัน
2. ราคาบนเซิร์ฟเวอร์ของโบรกเกอร์ตอนนี้คือ 1.0854 และส่วนเบี่ยงเบนที่อนุญาตคือ 1 พิป หรือ 0.0001
3. ส่วนต่างคือ 4 พิป คำสั่งจึงไม่ถูกจับคู่ และมีการส่งรีโควตที่ 1.0854
4. ที่ 10 ดอลลาร์สหรัฐต่อพิปสำหรับหนึ่งล็อตมาตรฐาน การยอมรับราคาใหม่มีต้นทุนมากกว่าราคาแรก 4 × 10 = 40 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่การเทรดจะเริ่มเคลื่อนไหวด้วยซ้ำ
5. หากนักเทรดรอและราคาเคลื่อนเป็น 1.0860 คำขอครั้งต่อไปอาจถูกรีโควตอีก

หากอนุญาตส่วนเบี่ยงเบน 5 พิป คำสั่งจะถูกจับคู่ที่ 1.0854 ทันที และส่วนต่าง 40 ดอลลาร์นั้นจะเรียกว่าสลิปเพจ

เหตุใดจึงสำคัญ

รีโควตส่งผลต่อความน่าเชื่อถือในการเข้าหรือออกจากสถานะ ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว รีโควตซ้ำ ๆ อาจทำให้คุณปิดการเทรดที่ขาดทุนหรือเข้าจุดเข้าที่วางแผนไว้ไม่ได้ และอาจมีต้นทุนสูงเมื่อสต็อปหรือเป้าหมายอยู่ใกล้

ยังเป็นตัวชี้วัดคุณภาพการส่งคำสั่งด้วย รีโควตบ่อยในสภาวะปกติอาจชี้ถึงโครงสร้างพื้นฐานที่ช้า แนวปฏิบัติ last-look ของโบรกเกอร์ หรือรูปแบบโต๊ะเทรด ส่วนรีโควตเป็นครั้งคราวในช่วงผันผวนรุนแรงเป็นเรื่องที่พบได้ทั่วไปในอุตสาหกรรม

หน่วยงานกำกับดูแลในหลายเขตอำนาจศาลกำหนดให้บริษัทมีนโยบาย best execution วิธีที่โบรกเกอร์จัดการกับการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องนี้ และควรอธิบายไว้ในนโยบายการส่งคำสั่งของโบรกเกอร์

วิธีใช้ในทางปฏิบัติ

• อ่านนโยบายการส่งคำสั่งของโบรกเกอร์เพื่อดูว่าจัดการกับการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างไร
• ทดสอบแพลตฟอร์มบนบัญชีทดลอง แม้สภาวะบนบัญชีทดลองอาจต่างจากบัญชีจริง
• ตั้งส่วนเบี่ยงเบนสูงสุดในระดับที่สมดุลระหว่างโอกาสที่คำสั่งถูกจับคู่กับการควบคุมราคา
• หลีกเลี่ยงการวางคำสั่งมาร์เก็ตในช่วงข่าวสำคัญที่กำหนดไว้ หากนั่นไม่ใช่แผนของคุณ
• ใช้คำสั่งลิมิตเมื่อราคาสำคัญกว่าความแน่นอนของการจับคู่
• ตรวจการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตของคุณ และพิจารณาเซิร์ฟเวอร์ที่ใกล้โบรกเกอร์มากขึ้นหากคุณเทรดเร็ว
• เก็บภาพหน้าจอและเวลาของรีโควตซ้ำ ๆ ไว้ เผื่อต้องยื่นเรื่องร้องเรียน

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• เชื่อว่ารีโควตเป็นกลเม็ดของโบรกเกอร์เสมอ บ่อยครั้งสะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาดและเวลาแฝงจริง
• มองรีโควตและสลิปเพจเป็นสิ่งเดียวกัน รีโควตขอการอนุมัติ ส่วนสลิปเพจคือการจับคู่ที่ราคาต่างออกไปโดยอัตโนมัติ
• ตั้งส่วนเบี่ยงเบนกว้างมากเพียงเพื่อหลีกเลี่ยงรีโควต ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาจับคู่ที่แย่
• สันนิษฐานว่าทุกรูปแบบการส่งคำสั่งทำงานเหมือนกัน
• ไม่อ่านนโยบายและมาพบกฎเอาตอนที่ตลาดผันผวน

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

รีโควตซ้ำ ๆ หรือสลิปเพจขนาดใหญ่อาจทำให้บริหารสถานะที่ใช้เลเวอเรจได้ยากขึ้น และการขาดทุนอาจสะสมได้อย่างรวดเร็วเมื่อตลาดเคลื่อนไหวเร็ว พฤติกรรมการส่งคำสั่งต่างกันไปตามโบรกเกอร์ แพลตฟอร์ม และสภาพตลาด และไม่มีการตั้งค่าใดขจัดความเสี่ยงด้านราคาได้ บทความนี้เพื่อการศึกษาและไม่ใช่คำแนะนำ

Brokeli มองเรื่องนี้อย่างไร

ในการวิจัยโบรกเกอร์ เราบันทึกรูปแบบการส่งคำสั่ง ไม่ว่าจะมีการส่งคำสั่งแบบทันทีหรือแบบมาร์เก็ต นโยบายที่ระบุไว้เกี่ยวกับส่วนเบี่ยงเบนของราคา และข้อมูลที่เผยแพร่เกี่ยวกับการปฏิเสธคำสั่ง ข้อมูลนี้เข้าสู่สแนปช็อตงานวิจัยที่เผยแพร่แล้ว เพื่อให้การเปรียบเทียบคุณภาพการส่งคำสั่งอยู่บนข้อเท็จจริงที่ระบุไว้และตรวจสอบได้ ไม่ใช่คำโฆษณา