Dividendo

O que significa dividendo

Um dividendo é um pagamento que uma empresa faz aos seus acionistas, normalmente a partir dos lucros. O conselho de administração da empresa decide se paga um, de que valor e quando. Os pagamentos são feitos, na maioria das vezes, em dinheiro, trimestralmente nos Estados Unidos e semestral ou anualmente em muitos outros mercados, embora algumas empresas paguem em ações adicionais ou simplesmente não paguem.

Os dividendos são uma das duas formas pelas quais um acionista pode obter retorno de uma ação. A outra é a valorização do preço da ação. Empresas maduras e lucrativas tendem a pagar dividendos regulares, enquanto empresas de crescimento rápido costumam reter os lucros para reinvestir e pagam pouco ou nada. Fundos e ETFs que mantêm ações pagadoras de dividendos repassam a renda aos seus investidores, seja pagando-a, seja reinvestindo-a automaticamente.

Os dividendos não são uma promessa. O conselho pode reduzi-los, suspendê-los ou cancelá-los quando os lucros caem ou quando o caixa é necessário em outro lugar.

Como funciona

O processo segue uma linha do tempo com várias datas.

1. Data de declaração: o conselho anuncia o valor do dividendo, a data de registro e a data de pagamento.
2. Data ex-dividendo: o primeiro dia em que um novo comprador deixa de receber o dividendo que será pago.
3. Data de registro: a empresa consulta o seu registro para ver quem possui as ações.
4. Data de pagamento: o dinheiro é pago a quem consta no registro.

Dois índices são usados para descrever um dividendo. O dividendo por ação é o dinheiro pago por cada ação. O dividend yield (rendimento de dividendos) é o dividendo anual por ação dividido pelo preço atual da ação, expresso em porcentagem. Uma medida relacionada é o payout ratio (índice de distribuição), que é o dividendo dividido pelo lucro e mostra quanto do lucro é distribuído.

Normalmente incidem impostos. Muitos países retêm imposto na fonte sobre dividendos, e a alíquota pode ser diferente para acionistas estrangeiros. As regras dependem de onde você mora e de onde a empresa está sediada.

Um exemplo prático

Estes números são ilustrativos. Você possui 200 ações de uma empresa cotadas a 40,00 euros. A empresa paga 1,20 euro por ação por ano, em quatro parcelas iguais.

• Dividendo trimestral por ação: 1,20 / 4 = 0,30 euro
• Pagamento trimestral a você: 200 x 0,30 = 60 euros
• Renda anual: 200 x 1,20 = 240 euros
• Dividend yield: 1,20 / 40,00 = 3 por cento

Se o imposto na fonte levar 15 por cento, um pagamento trimestral de 60 euros passa a ser de 51 euros após a retenção. Na data ex-dividendo, o preço da ação tende a cair aproximadamente o valor do dividendo, de 40,00 para cerca de 39,70, porque o dinheiro saiu da empresa. O seu patrimônio total não aumentou: você tem uma ação um pouco mais barata mais 0,30 euro por ação em dinheiro.

Por que isso importa

Os dividendos geram fluxo de caixa sem a necessidade de vender ações, o que atrai investidores que querem renda. Reinvestidos ao longo de muitos anos, podem responder por uma grande parte do retorno total de longo prazo, porque cada pagamento compra mais ações, que por sua vez pagam seus próprios dividendos.

Eles também trazem informação. Um dividendo estável ou crescente pode sugerir geração de caixa estável, enquanto um corte pode sinalizar problemas. Mas um rendimento muito alto pode refletir uma queda do preço da ação, e não uma empresa generosa, de modo que um número alto pode ser um alerta em vez de uma pechincha.

Para quem opera CFDs, os dividendos são tratados de forma diferente. Uma posição comprada em CFD normalmente recebe um ajuste de dividendo igual ao dividendo em dinheiro, enquanto uma posição vendida é debitada no mesmo valor. O tratamento fiscal e o valor exato podem ser diferentes dos de possuir as ações.

Como usar na prática

1. Verifique o histórico de dividendos, e não apenas o rendimento atual.
2. Compare o payout ratio com o lucro e o fluxo de caixa para avaliar a sustentabilidade.
3. Anote a data ex-dividendo antes de comprar ou vender em torno dela.
4. Entenda o imposto retido e qualquer declaração exigida no seu país.
5. Verifique como a sua corretora credita os dividendos e se oferece reinvestimento automático.
6. Para CFDs e posições vendidas, leia a política de ajuste de dividendos da corretora.
7. Observe o retorno total, que soma os dividendos à variação de preço.

Erros comuns e equívocos

• Perseguir o maior rendimento. Um rendimento incomumente alto pode sinalizar um colapso do preço ou um pagamento insustentável.
• Comprar logo antes da data ex-dividendo para receber um pagamento gratuito. O preço normalmente cai o valor do dividendo, portanto não há ganho gratuito.
• Presumir que os dividendos são garantidos. Eles podem ser cortados a qualquer momento.
• Ignorar os impostos. A renda líquida pode ficar bem abaixo do valor bruto.
• Esquecer que quem faz venda a descoberto (short selling) paga os dividendos devidos sobre as ações emprestadas.
• Tratar a renda de dividendos como separada do desempenho, quando ela faz parte do retorno total.

Riscos e limitações

As empresas podem cortar dividendos quando os lucros caem, e os preços das ações costumam cair ao mesmo tempo. Concentrar uma carteira em pagadoras de dividendos pode deixá-la exposta a poucos setores. As variações cambiais afetam os dividendos estrangeiros. As regras fiscais variam e mudam, e as informações aqui são gerais, e não aconselhamento tributário.

Como a Brokeli analisa o tema

Ao avaliar corretoras, anotamos como os dividendos são tratados: se o dinheiro é creditado rapidamente, se existem planos de reinvestimento, qual retenção se aplica a ações estrangeiras e como os ajustes de dividendos em CFDs são calculados. Esses detalhes ficam nas seções de taxas e de políticas dos nossos snapshots de pesquisa publicados e podem variar conforme o país.