Requote (nouvelle cotation)

Ce que signifie une requote

Une requote (nouvelle cotation) se produit lorsque vous essayez de trader à un prix affiché sur votre écran et que le courtier répond que ce prix n'est plus disponible, en vous proposant un nouveau prix que vous pouvez accepter ou refuser. L'ordre n'est pas exécuté automatiquement au nouveau niveau. Vous devez décider à nouveau, généralement en quelques secondes.

Les requotes sont surtout associées aux modèles d'exécution de type dealing desk et teneur de marché, où le système du courtier compare le prix à son propre flux avant de confirmer. Elles sont moins courantes avec l'exécution au marché entièrement automatisée, où les ordres sont exécutés au meilleur prix disponible, avec slippage, plutôt que renvoyés pour approbation.

Les traders voient généralement une requote sous la forme d'une petite fenêtre dans la plateforme qui affiche l'ancien prix et le nouveau. L'expérience est irritante lors de mouvements rapides, car le temps que vous acceptiez, le prix peut avoir encore bougé.

Comment cela fonctionne

Le déroulement est simple.

1. Vous voyez un prix sur votre plateforme et cliquez pour acheter ou vendre.
2. Votre ordre voyage sur Internet jusqu'au serveur du courtier, ce qui prend un peu de temps, appelé latence.
3. Pendant cet intervalle, le prix du marché peut changer.
4. Si le prix sur le serveur diffère de celui de votre ordre de plus que ce que le courtier autorise, le serveur rejette l'instruction et renvoie le prix actuel.
5. Vous choisissez d'accepter le nouveau prix, ce qui envoie un nouvel ordre, ou de refuser.

Deux styles d'exécution des ordres comptent ici. Avec l'exécution instantanée, l'ordre est exécuté au prix demandé, ou le client reçoit une requote. Avec l'exécution au marché, l'ordre est exécuté au meilleur prix disponible quel qu'il soit ; il n'y a donc pas de requote, mais l'exécution peut différer du prix affiché à l'écran.

De nombreuses plateformes permettent de régler un écart maximal, parfois appelé tolérance de slippage. Si le prix évolue dans la tolérance, l'ordre est exécuté quand même. S'il sort de la tolérance, vous recevez une requote ou un rejet.

Parmi les causes figurent les marchés rapides autour des annonces, une liquidité faible, des connexions Internet lentes, des serveurs éloignés et, parfois, des systèmes de courtier surchargés.

Un exemple chiffré

Les chiffres sont illustratifs. Un trader veut acheter 1 lot standard d'EUR/USD, soit 100 000 euros, et voit un ask de 1,0850.

1. Il clique sur acheter à 1,0850. Une annonce de banque centrale tombe dans la même seconde.
2. Le prix du serveur du courtier est désormais de 1,0854 et l'écart autorisé est de 1 pip, soit 0,0001.
3. La différence est de 4 pips ; l'ordre n'est donc pas exécuté et une requote à 1,0854 est envoyée.
4. À 10 dollars américains par pip pour un lot standard, accepter le nouveau prix coûte 4 × 10 = 40 dollars américains de plus que le premier prix, avant même que le trade ne bouge.
5. Si le trader attend et que le prix passe à 1,0860, la demande suivante peut être de nouveau requotée.

Avec une tolérance d'écart de 5 pips, l'ordre aurait été exécuté à 1,0854 immédiatement, et la différence de 40 dollars s'appellerait du slippage.

Pourquoi c'est important

Les requotes affectent la fiabilité avec laquelle vous pouvez entrer dans une position ou en sortir. Sur des marchés rapides, des requotes répétées peuvent vous empêcher de clôturer un trade perdant ou d'entrer à un point d'entrée prévu, et elles peuvent coûter cher lorsqu'un stop ou un objectif est proche.

Elles sont aussi un indicateur de la qualité d'exécution. Des requotes fréquentes dans des conditions normales peuvent indiquer une infrastructure lente, des pratiques de last look du courtier ou un modèle de dealing desk. Quelques-unes lors d'une volatilité extrême sont courantes dans l'ensemble du secteur.

Dans de nombreuses juridictions, les régulateurs exigent des entreprises qu'elles aient une politique de meilleure exécution. La façon dont un courtier gère les changements de prix en fait partie et doit être décrite dans sa politique d'exécution des ordres.

Comment l'utiliser en pratique

• Lisez la politique d'exécution des ordres du courtier pour savoir comment les changements de prix sont gérés.
• Testez la plateforme sur un compte démo, tout en sachant que les conditions de la démo peuvent différer du réel.
• Réglez l'écart maximal à un niveau qui équilibre la probabilité d'exécution et le contrôle du prix.
• Évitez de passer des ordres au marché lors d'annonces majeures programmées si ce n'est pas votre intention.
• Utilisez des ordres à cours limité lorsque le prix compte plus que la certitude d'être exécuté.
• Vérifiez votre connexion Internet et envisagez un serveur plus proche du courtier si vous tradez rapidement.
• Conservez des captures d'écran et des horodatages des requotes répétées au cas où vous auriez besoin de déposer une réclamation.

Erreurs courantes et idées reçues

• Croire que les requotes sont toujours une astuce du courtier. Elles reflètent souvent un vrai mouvement de marché et la latence.
• Traiter requote et slippage comme la même chose. Une requote demande une approbation, tandis que le slippage exécute automatiquement à un autre prix.
• Régler un écart très large uniquement pour éviter les requotes, ce qui peut conduire à de mauvaises exécutions.
• Supposer que tous les modèles d'exécution se comportent de la même manière.
• Ne pas lire la politique et découvrir les règles seulement pendant un mouvement volatil.

Risques et limites

Des requotes répétées ou un slippage important peuvent rendre les positions à effet de levier plus difficiles à gérer, et les pertes peuvent s'accumuler rapidement lors de mouvements rapides. Le comportement d'exécution diffère selon le courtier, la plateforme et les conditions de marché, et aucun réglage ne peut supprimer le risque de prix. Cet article est pédagogique et ne constitue pas une recommandation.

Le point de vue de Brokeli

Dans nos recherches sur les courtiers, nous relevons le modèle d'exécution, la proposition d'une exécution instantanée ou au marché, la politique annoncée sur l'écart de prix et toute information publiée sur le rejet d'ordres. Ces éléments entrent dans l'instantané de recherche publié, de sorte que les comparaisons de qualité d'exécution reposent sur des faits annoncés et vérifiables et non sur des allégations marketing.