Trailing-Stop

Was ein Trailing-Stop bedeutet

Ein Trailing-Stop ist eine Stop-Loss-Order, deren Auslösepreis dem Markt nur in eine Richtung folgt. Sie wählen einen Abstand, entweder in Preispunkten, Pips oder als Prozentsatz. Entwickelt sich der Trade zu Ihren Gunsten, wird das Stop-Niveau in diesem Abstand hinter dem Kurs nachgezogen. Kehrt der Kurs um, bleibt der Stop dort, wo er zuletzt stand. Fällt der Markt dann weit genug zurück und berührt den Stop, wird die Position geschlossen.

Das Ziel ist, einer gewinnbringenden Position Raum zum Laufen zu geben und zugleich zu begrenzen, wie viel vom offenen Gewinn wieder abgegeben werden kann. Ein normaler fester Stop-Loss passt sich nicht an, sodass ein Trade, der weit steigt und dann fällt, mit einem Verlust oder einem kleinen Gewinn enden kann. Ein Trailing-Stop verwandelt einen Teil dieser Bewegung in ein besser abgesichertes Ergebnis.

Trailing-Stops gibt es in fast jeder Privatkundenplattform für Aktien, ETFs, Forex und CFDs. Sie werden von Kurzfristtradern, Swing-Tradern und einigen langfristigen Anlegern genutzt, die einen regelbasierten Ausstieg wollen statt einer Entscheidung unter Stress. Sie gelten auch für Short-Positionen. Dann liegt der Stop über dem Markt und wandert nach unten, wenn der Kurs fällt.

Wie er funktioniert

Der Mechanismus besteht aus drei Teilen: einem Startniveau, einem Nachziehabstand und einer Regel, wann nachgezogen wird.

1. Wenn Sie eine Long-Position eröffnen, legen Sie den Trailing-Abstand fest. Der anfängliche Stop ist der Einstiegskurs minus dieser Abstand.
2. Jedes Mal, wenn der Markt nach dem Einstieg ein neues Hoch erreicht, wird der Stop auf das neue Hoch minus den Abstand angehoben.
3. Wenn der Kurs zurückfällt, bewegt sich der Stop nicht. Er bleibt auf dem zuletzt erreichten Niveau.
4. Erreicht der Kurs den Stop, sendet die Plattform eine Schließungsorder. Bei einem Verkaufs-Stop auf eine Long-Position wird diese meist als Market-Order (Marktorder) ausgeführt, sodass die tatsächliche Ausführung vom Stop-Niveau abweichen kann.

Bei einer Short-Position ist die Logik gespiegelt. Der Stop ist der tiefste Kurs seit dem Einstieg plus der Abstand.

Es gibt zwei gängige Umsetzungen. Ein serverseitiger Trailing-Stop wird vom Broker gehalten und funktioniert daher auch bei ausgeschaltetem Computer. Ein clientseitiger Trailing-Stop wird von Ihrem Handelsterminal verwaltet und bewegt sich nur, solange die Plattform geöffnet und verbunden ist. Dieser Unterschied ist wichtig, prüfen Sie daher, welche Variante Ihr Broker nutzt. Manche Plattformen bieten auch einen Trailing-Stop-Limit an, der bei Auslösung zu einer Limit-Order wird und schlechte Ausführungen vermeidet, aber möglicherweise gar nicht ausgeführt wird.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Diese Zahlen dienen der Veranschaulichung. Ein Trader kauft 1 Lot EUR/USD zu 1,0800 und setzt einen Trailing-Stop von 40 Pips. Ein Pip beträgt 0,0001.

1. Einstieg 1,0800. Anfänglicher Stop = 1,0800 minus 0,0040 = 1,0760.
2. Der Kurs steigt auf 1,0850. Neuer Stop = 1,0850 minus 0,0040 = 1,0810. Der Stop liegt nun über dem Einstieg, sodass der Trade vor Kosten nicht mehr mit einem Verlust enden kann.
3. Der Kurs steigt auf 1,0900. Neuer Stop = 1,0900 minus 0,0040 = 1,0860.
4. Der Kurs gibt auf 1,0880 nach. Der Stop bleibt bei 1,0860.
5. Der Kurs fällt auf 1,0860, und der Stop wird ausgelöst. Der Trade wird bei oder nahe 1,0860 geschlossen.

Ergebnis = 1,0860 minus 1,0800 = 0,0060 = 60 Pips Gewinn, vor Spread und eventueller Slippage. Bei 1 Standard-Lot, bei dem ein Pip etwa 10 USD wert ist, sind das rund 600 USD. Wäre der Markt über den Stop hinweggesprungen, könnte die Ausführung tiefer liegen und zu einem kleineren Gewinn führen.

Warum er wichtig ist

Ein Trailing-Stop macht aus einer Ausstiegsentscheidung eine Regel. Viele Trader empfinden es als das Schwierigste am Handel, nicht den Einstieg, sondern den richtigen Zeitpunkt zum Schließen eines Gewinners zu bestimmen. Ein Trailing-Stop arbeitet mechanisch und nimmt die Versuchung, einen Stop zu streichen, nur weil der Kurs nahe daran liegt.

Er beeinflusst auch das Risikoprofil. Zu Beginn wirkt er wie ein gewöhnlicher Stop-Loss. Im Verlauf des Trades schrumpft das Risiko und kann in einen gesicherten Gewinn umschlagen. Das ist auch für die Positionsgrößenbestimmung wichtig, denn der maximale Anfangsverlust ist der Abstand zum ersten Stop mal die Positionsgröße.

Kosten und Ausführungsqualität spielen eine Rolle. Ein ausgelöster Stop wird meist zu einer Market-Order, sodass ausgeweitete Spreads, dünne Liquidität oder eine Kurslücke bei Handelseröffnung zu einer Ausführung abseits des Stop-Niveaus führen können. Broker unterscheiden sich darin, ob sie garantierte Stops anbieten, bei welchen Instrumenten Trailing erlaubt ist und ob der Trailing-Stop auf dem Server geführt wird.

So nutzen Sie ihn in der Praxis

• Wählen Sie einen Abstand, der die normale Bewegung des Instruments widerspiegelt. Viele Trader orientieren sich an einem Vielfachen der Average True Range (ATR), damit das übliche Rauschen den Stop nicht auslöst.
• Prüfen Sie, ob der Trailing-Stop Ihres Brokers auf dem Server läuft oder nur in der Plattform, solange diese geöffnet ist.
• Klären Sie die verwendete Einheit, etwa Pips, Punkte, Ticks oder Prozent, sowie den zulässigen Mindestabstand.
• Testen Sie die Order zuerst auf einem Demokonto, um genau zu sehen, wie sie nachgezogen wird und welche Ausführung sie liefert.
• Berücksichtigen Sie die Spreads. Bei einer Long-Position wird der Stop meist gegen den Geldkurs (Bid) geprüft, bei einer Short-Position gegen den Briefkurs (Ask), was bei Instrumenten mit weitem Spread eine Rolle spielen kann.
• Legen Sie im Voraus fest, was bei wichtigen Nachrichten oder Marktschlüssen zu tun ist, wenn Kurslücken wahrscheinlich sind.
• Überprüfen Sie den Handelsplan einschließlich des anfänglichen Stops, bevor Sie einsteigen.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Den Abstand zu eng setzen. Normale Kursschwankungen werfen den Trader für einen kleinen Gewinn aus einem guten Trade.
• Den Abstand zu weit setzen. Der Stop liegt so weit entfernt, dass der größte Teil des Gewinns abgegeben wird, bevor er auslöst.
• Zu glauben, der Stop werde genau auf seinem Niveau ausgeführt. In schnellen Märkten oder bei Kurslücken kann die Ausführung zu einem schlechteren Preis erfolgen.
• Anzunehmen, er funktioniere bei geschlossener Plattform. Ein clientseitiger Trailing-Stop wird nur aktualisiert, solange das Terminal läuft.
• Zu denken, er wandere bei fallendem Kurs wieder nach unten. Ein Trailing-Stop bewegt sich nur in die günstige Richtung.
• Für jedes Instrument denselben Abstand zu verwenden. Die Volatilität unterscheidet sich, daher passt eine feste Pip-Zahl selten überall.

Risiken und Grenzen

Ein Trailing-Stop begrenzt Verluste, beseitigt sie aber nicht, und er schützt weder vor Kurslücken und Wochenendbewegungen noch vor plötzlichem Liquiditätsverlust. Bei gehebelten Produkten wie CFDs und Margin-Forex können Verluste auf eine Position groß und schnell sein, und manche Privatkundenkonten sind vor negativen Salden geschützt, andere möglicherweise nicht. Ein Trailing-Stop ist zudem keine Prognose. Er kann einen Trade kurz vor der Fortsetzung der ursprünglichen Kursrichtung beenden, und in einem dünnen Markt kann er den Ausstieg verfehlen. Er ist ein Instrument des Risikomanagements und keine Garantie für ein Ergebnis.

Wie Brokeli es betrachtet

Bei der Prüfung eines Brokers halten wir fest, welche Ordertypen verfügbar sind, einschließlich Trailing-Stops, ob sie serverseitig geführt werden und wie die Plattform Ausführung und Slippage bei Stop-Orders beschreibt. Unsere Research-Snapshots erfassen die Abdeckung der Ordertypen je Plattform und Instrument, weil derselbe Name sich bei verschiedenen Brokern unterschiedlich verhalten kann. Wir behandeln dies als Funktionsinformation für den Vergleich und nicht als Empfehlung für eine bestimmte Ausstiegsmethode.