คำสั่งลิมิต (limit order)

คำสั่งลิมิตหมายถึงอะไร

คำสั่งลิมิต (limit order) คือคำสั่งให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินที่ราคาที่กำหนดหรือดีกว่า คำสั่งซื้อลิมิตจะถูกจับคู่ได้เฉพาะที่ราคาลิมิตของคุณหรือต่ำกว่า คำสั่งขายลิมิตจะถูกจับคู่ได้เฉพาะที่ราคาลิมิตของคุณหรือสูงกว่า ราคาคือขอบเขตที่คุณกำหนดไว้ล่วงหน้า และคำสั่งจะไม่ถูกดำเนินการนอกขอบเขตนั้น

สิ่งที่ต้องแลกกันคือความแน่นอนของราคากับความแน่นอนของการดำเนินการ ด้วยคำสั่งลิมิต คุณควบคุมราคาที่แย่ที่สุดที่ยอมรับได้ แต่ไม่ได้ควบคุมว่าการซื้อขายจะเกิดขึ้นหรือไม่ หากตลาดไม่เคยไปถึงราคาของคุณ หรือไปถึงแต่มีปริมาณน้อยเกินกว่าจะจับคู่คำสั่งของคุณ คำสั่งก็จะค้างอยู่โดยไม่ถูกจับคู่ คำสั่งมาร์เก็ต (market order) เป็นทางเลือกตรงข้าม คือถูกจับคู่ได้เร็วที่ราคาที่ดีที่สุดในขณะนั้น แต่คุณต้องยอมรับราคาที่ออกมาไม่ว่าจะเป็นเท่าใด

คำสั่งลิมิตถูกใช้โดยนักลงทุนที่ต้องการซื้อหุ้นที่ราคาที่เลือกไว้ โดยเทรดเดอร์ที่ต้องการเข้าเมื่อราคาย่อตัวหรือทำกำไรที่ราคาเป้าหมาย และโดยทุกคนที่ต้องการหลีกเลี่ยงการจ่ายสเปรดที่กว้าง คำสั่งนี้มีให้ใช้กับหุ้น ETF ฟิวเจอร์ส ออปชัน ฟอเร็กซ์ และ CFD บนแพลตฟอร์มส่วนใหญ่ แม้ชื่อและรายละเอียดจะต่างกันในแต่ละโบรกเกอร์

ทำงานอย่างไร

เมื่อคุณวางคำสั่งลิมิต โบรกเกอร์จะส่งคำสั่งไปยังตลาดหรือเก็บไว้ภายใน บนตลาดหลักทรัพย์ คำสั่งจะเข้าไปอยู่ในสมุดคำสั่งซื้อขาย (order book) ที่ราคาของคุณและรออยู่ในคิวร่วมกับคำสั่งอื่น คำสั่งที่ราคาเดียวกันมักถูกจับคู่ตามลำดับเวลา หมายความว่าคำสั่งที่มาก่อนจะได้ไปก่อน

มีสองสถานการณ์หลัก

• คำสั่งลิมิตที่ซื้อขายได้ทันที (marketable limit order): คำสั่งซื้อลิมิตที่ราคาเท่ากับหรือสูงกว่าราคาเสนอขาย (ask) ปัจจุบัน หรือคำสั่งขายลิมิตที่ราคาเท่ากับหรือต่ำกว่าราคาเสนอซื้อ (bid) ปัจจุบัน สามารถถูกจับคู่ได้ทันทีตามปริมาณที่มี ที่ราคาที่ดีที่สุดจนถึงลิมิตของคุณ
• คำสั่งลิมิตที่รออยู่ (resting limit order): คำสั่งซื้อที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันหรือคำสั่งขายที่สูงกว่า คำสั่งจะรอจนกว่าตลาดจะเคลื่อนมาถึง

คำสั่งอาจถูกจับคู่เพียงบางส่วน หากคุณขอซื้อ 1,000 หุ้นที่ 20.00 และมีเสนอขายที่ราคานั้นเพียง 400 หุ้น คุณอาจได้ 400 หุ้นและที่เหลือยังคงรออยู่ ขึ้นอยู่กับการตั้งค่าของคุณ ระยะเวลาของคำสั่งก็สำคัญ คำสั่งแบบวันเดียวจะหมดอายุเมื่อตลาดปิด ส่วนคำสั่งแบบ good-til-cancelled จะยังคงใช้งานจนกว่าจะถูกจับคู่หรือถูกยกเลิก ตามกฎของโบรกเกอร์

ในการเทรดรายย่อยด้วยเลเวอเรจ คำนี้ยังครอบคลุมคำสั่งรอดำเนินการ (pending order) เช่น คำสั่งซื้อลิมิตที่ตั้งต่ำกว่าตลาด คำสั่งเหล่านี้ถูกจับคู่ได้ที่ราคาของคุณหรือดีกว่า แต่ในบางรูปแบบการส่งคำสั่ง ตลาดที่เคลื่อนไหวเร็วอาจจับคู่ที่ราคาต่างจากที่คุณคาดไว้

ตัวอย่างการคำนวณ

ตัวเลขเป็นเพียงตัวอย่างประกอบ หุ้นตัวหนึ่งซื้อขายที่ราคา bid 50.20 และ ask 50.24 คุณต้องการซื้อ 200 หุ้น แต่ไม่เกิน 50.00

1. คุณวางคำสั่งซื้อลิมิตที่ 50.00 จำนวน 200 หุ้น มีผลภายในวัน
2. คำสั่งรออยู่ต่ำกว่าตลาด และไม่ถูกจับคู่ตราบใดที่ ask ยังอยู่ที่ 50.24
3. ต่อมาราคาลดลง และมีผู้ขายปรากฏที่ 50.00 และต่ำกว่า คำสั่งของคุณถูกจับคู่และซื้อได้ 200 หุ้นที่ 50.00 หรือหากผู้ขายลดราคาลงมาก่อน ก็จะได้ราคาที่ดีกว่า เช่น 49.98
4. ต้นทุน = 200 x 50.00 = 10,000 บวกค่าคอมมิชชันใด ๆ

เปรียบเทียบสองผลลัพธ์ หากราคาลงมาเพียง 50.05 แล้วกลับขึ้น คำสั่งของคุณจะไม่ถูกจับคู่และคุณพลาดการเทรด หากคุณใช้คำสั่งมาร์เก็ตที่ 50.24 คุณจะจ่าย 200 x 50.24 = 10,048 ซึ่งมากกว่า 48 แต่คุณจะได้เป็นเจ้าของหุ้น

ตัวเลข 48 คือราคาของความแน่นอน คำสั่งลิมิตช่วยประหยัดจำนวนนั้นในกรณีหนึ่ง และไม่ได้อะไรเลยในอีกกรณีหนึ่ง

ทำไมจึงสำคัญ

คำสั่งลิมิตให้การควบคุมราคาเข้าและออก และต้นทุนการดำเนินการ ในตลาดที่บางหรือช่วงข่าว สเปรดอาจกว้างขึ้นอย่างรวดเร็ว และคำสั่งมาร์เก็ตอาจถูกจับคู่ไกลจากราคาที่คุณเห็น คำสั่งลิมิตป้องกันสลิปเพจแบบนี้ได้ โบรกเกอร์และตลาดหลักทรัพย์อาจให้รางวัลคำสั่งลิมิตที่เพิ่มสภาพคล่องด้วยค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าในบางโมเดลราคา แม้แพลตฟอร์มรายย่อยจะต่างกัน

ต้นทุนคือความเสี่ยงที่จะพลาดการเคลื่อนไหวของราคา หุ้นที่ไม่เคยแตะราคาของคุณอาจวิ่งสูงขึ้นไปอีก คำสั่งเทกโปรฟิตเป็นคำสั่งลิมิตชนิดหนึ่ง จึงทำงานแบบเดียวกันเมื่อปิดสถานะ คำสั่งลิมิตไม่ได้หยุดการขาดทุน หากต้องการต้องใช้คำสั่งสต็อป

วิธีใช้ในทางปฏิบัติ

1. ตรวจ bid, ask และสเปรดปัจจุบันก่อนเลือกราคา
2. เลือกราคาลิมิตตามแผนของคุณ ไม่ใช่ตามความหวัง พิจารณาว่าราคามีโอกาสไปถึงมากเพียงใด
3. เลือกระยะเวลาของคำสั่ง และยืนยันว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อสิ้นวัน
4. ตรวจสอบว่าอนุญาตให้จับคู่บางส่วนหรือไม่ และมีปริมาณขั้นต่ำหรือไม่
5. ทบทวนคำสั่งรอดำเนินการรอบการประกาศข่าวและตลาดปิด
6. ใช้การแจ้งเตือนหรือการแจ้งเตือนของแพลตฟอร์มเพื่อดูการจับคู่
7. ยกเลิกหรือแก้ไขคำสั่งที่ค้างเก่า เพื่อไม่ให้ถูกจับคู่ที่ระดับราคาที่ล้าสมัย

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• สมมติว่าคำสั่งลิมิตรับประกันว่าจะถูกจับคู่ ซึ่งอาจไม่เป็นเช่นนั้น
• วางคำสั่งซื้อลิมิตสูงกว่าตลาดแล้วคาดว่าจะได้รอ คำสั่งจะถูกจับคู่ทันทีที่ราคา ask
• สับสนระหว่างคำสั่งลิมิตกับคำสั่งสต็อป คำสั่งลิมิตขายเหนือราคาหรือซื้อต่ำกว่าราคา ส่วนคำสั่งสต็อปทำงานเมื่อราคาเคลื่อนผ่านระดับหนึ่ง
• ลืมคำสั่งที่มีอายุยาว ซึ่งอาจถูกจับคู่ในอีกหลายสัปดาห์ต่อมาเมื่อสถานการณ์เปลี่ยนไป
• เชื่อว่าราคาแตะราคาของคุณหมายความว่าจะถูกจับคู่ ในคิว คำสั่งของคุณอาจยังไม่ถึงคิว
• มองข้ามสเปรดเมื่อกำหนดราคา

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

คำสั่งลิมิตอาจทำให้คุณไม่ได้รับการป้องกัน เพราะไม่ได้ปิดสถานะที่ขาดทุน ช่องว่างราคาอาจเปิดข้ามราคาของคุณ ดังนั้นคำสั่งอาจถูกจับคู่ที่ราคาที่ดีกว่าหรือไม่ถูกจับคู่เลย ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว คำสั่งอาจถูกทิ้งไว้ข้างหลัง ในผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจ การขาดทุนอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และการจับคู่อาจเป็นไปตามกฎการดำเนินการของโบรกเกอร์ คำศัพท์แตกต่างกันตามแพลตฟอร์ม จึงควรอ่านหน้าประเภทคำสั่ง

Brokeli มองเรื่องนี้อย่างไร

เมื่อเราทบทวนโบรกเกอร์ เราจะระบุประเภทคำสั่งที่มีสำหรับแต่ละประเภทสินทรัพย์ ระยะเวลาที่อนุญาต และระยะห่างขั้นต่ำจากตลาดสำหรับคำสั่งรอดำเนินการ เรายังจดบันทึกว่าโบรกเกอร์จัดการคำสั่งลิมิตอย่างไร ไม่ว่าจะบนตลาดหลักทรัพย์หรือเทียบกับราคาของโบรกเกอร์เอง เราใช้ข้อมูลนี้จากสแนปช็อตงานวิจัยที่เผยแพร่แล้วเพื่อเปรียบเทียบการควบคุมการดำเนินการ ไม่ใช่เพื่อแนะนำว่าควรวางคำสั่งที่ราคาใด