Кросс-курс

Что такое кросс-курс

Кросс-курс — это обменный курс между двумя валютами, ни одна из которых не является долларом США. EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/CHF и AUD/NZD — распространённые примеры. Слово «кросс» указывает на то, что курс выводится, или «пересекается», через третью валюту, исторически доллар, который давно служит основной валютой-посредником на мировом валютном рынке.

На практике у этого термина два связанных значения. В узком смысле это вычисление: расчёт курса пары по двум котировкам к общей валюте. В более широком смысле так называют целую группу валютных пар, в отличие от основных пар (мажоров), все из которых включают доллар, и экзотических пар, в которых основная валюта соединена с валютой меньшей экономики.

Кросс-курсами широко торгуют сами по себе. Ими пользуются импортёры, экспортёры, путешественники и инвесторы, подверженные риску по двум небольшим валютам, не являющимся долларом. Розничные брокеры предлагают десятки кроссов наряду с мажорами.

Как это работает

Если вы знаете, как каждая валюта торгуется против доллара, вы можете вычислить курс между ними. Метод зависит от того, как записаны две котировки.

1. Запишите оба курса к общей валюте, здесь это USD.
2. Если нужная вам валюта в числителе и валюта в знаменателе обе котируются как единицы другой валюты за доллар, разделите один курс на другой.
3. Если одна котируется как доллары за единицу, а другая как единицы за доллар, умножьте.
4. Для двусторонней цены сопоставьте бид с аском в правильном направлении, потому что кросс наследует спреды обеих составляющих.

Словами: EUR/GBP = EUR/USD, делённый на GBP/USD. А AUD/JPY = AUD/USD, умноженный на USD/JPY.

Дилеры обычно котируют кроссы напрямую из собственной ликвидности, а не рассчитывают их в реальном времени, но арбитраж удерживает прямую цену близко к расчётной. Если бы появился разрыв, трейдеры могли бы заработать, торгуя тремя парами, и это возвращает цены в соответствие. Такая трёхсторонняя связь называется треугольным арбитражем.

Пример расчёта

Приведённые ниже числа носят иллюстративный характер. Допустим, EUR/USD равен 1,0800, а GBP/USD равен 1,2700.

• EUR/GBP = 1,0800 / 1,2700 = 0,8504 (с округлением).
• То есть 1 евро покупает примерно 0,8504 фунта.

Для пары с иеной допустим, что AUD/USD равен 0,6600, а USD/JPY равен 150,00.

• AUD/JPY = 0,6600 x 150,00 = 99,00.
• То есть 1 австралийский доллар покупает 99 иен.

Теперь об издержках. Допустим, у EUR/USD спред 0,8 пункта, а у GBP/USD 1,0 пункт. Синтетический EUR/GBP, собранный из обеих составляющих, несёт спред двух сделок, поэтому прямой EUR/GBP со спредом 1,2 пункта может оказаться дешевле, чем создание позиции самостоятельно, хотя точные цифры зависят от брокера.

Почему это важно

Кроссы показывают относительную силу двух валют, убирая доллар из картины. Движение EUR/GBP, например, отражает изменения евро относительно фунта, даже если обе валюты одновременно движутся против доллара. Это полезно тем, чей бизнес или портфель привязан к этим двум валютам.

У кросс-пар спреды часто шире, чем у основных пар, потому что они торгуются меньшими объёмами. У них также могут быть другие профили волатильности и торговые часы. Для розничных трейдеров на платформе стоимость — одно из главных отличий от мажоров.

Кроссы важны и для конвертации. Когда брокер конвертирует прибыль, полученную по паре без доллара, в валюту вашего счёта, он может применять курс, который сам опирается на расчёт кросса, с наценкой на каждом шаге.

Как использовать на практике

• Сравните спред по кроссу со спредами двух его составляющих против доллара.
• Проверьте, как оценивается пункт по паре. Стоимость пункта выражается в котируемой валюте и может конвертироваться в валюту вашего счёта.
• Посмотрите торговую сессию, в которой обе валюты наиболее активны, так как ликвидность различается.
• Проверьте овернайт-финансирование по обеим валютам, потому что своп зависит от процентной ставки каждой составляющей.
• Следите за корреляциями. Позиции по двум кроссам с общей валютой могут удвоить одну и ту же экспозицию.
• Используйте демо-счёт, чтобы увидеть, как ведут себя котировки во время новостей.

Типичные ошибки и заблуждения

• Думать, что кросс-курс — это только вычисление. Это ещё и торгуемый рынок со своими котировками.
• Умножать там, где нужно делить. Всегда проверяйте направление котирования.
• Игнорировать двойной спред при построении синтетической позиции из двух пар.
• Считать, что кросс движется как долларовые пары. Его поведение определяется относительным состоянием экономик, а не долларом.
• Забывать, что кроссы с общей валютой могут дублировать риск, например длинные позиции по EUR/GBP и EUR/JPY одновременно.

Риски и ограничения

Кроссы в некоторые часы могут быть менее ликвидными, с более широкими спредами и более сильным проскальзыванием. Позиции с плечом по ним могут быстро терять деньги. Решения центральных банков по любой из двух валют могут резко двигать пару, а некоторые кроссы дают гэп при открытии в понедельник после выходных.

Рассчитанные курсы теоретические и могут отличаться от котировок вашего брокера из-за спредов и наценок. Примеры здесь не являются прогнозами.

Как Brokeli подходит к этому вопросу

Кроссы — хороший тест ценообразования брокера, так как спред по менее ликвидной паре показывает, где растут издержки. В нашем исследовании мы фиксируем типичные и средние спреды по ряду пар, включая кроссы, на основании опубликованных данных, а также то, как обрабатывается конвертация в валюту счёта. Мы не прогнозируем курсы, а примеры выше приведены только для обучения.