Fonds commun de placement

Ce que signifie « fonds commun de placement »

Un fonds commun de placement est un véhicule d'investissement collectif. De nombreux investisseurs placent de l'argent dans un même fonds, et un gérant professionnel investit la masse ainsi réunie dans un portefeuille d'actifs tels que des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire ou un mélange de ces classes. Chaque investisseur détient des parts du fonds et possède donc une fraction proportionnelle de tout ce qu'il détient.

Il existe des fonds pour presque toutes les stratégies : fonds actions, fonds obligataires, fonds équilibrés, fonds sectoriels et fonds qui suivent un indice. Certains sont gérés activement : le gérant choisit les titres dans le but de battre un indice de référence. D'autres sont passifs et se contentent de répliquer un indice, ce qui en fait des proches parents des fonds indiciels et des ETF.

L'appellation varie selon les pays. En Europe, beaucoup de ces fonds sont appelés fonds OPCVM (UCITS) ; au Royaume-Uni, il existe des unit trusts et des sociétés d'investissement à capital variable (OEIC) ; aux États-Unis, le terme mutual fund est la norme. L'idée de base est la même : de l'argent mis en commun, des coûts partagés, une gestion professionnelle.

Comment cela fonctionne

La plupart des fonds communs de placement sont ouverts. Le fonds crée de nouvelles parts lorsque des investisseurs achètent et annule des parts lorsqu'ils vendent. Les prix sont fixés une fois par jour de négociation, et non en continu.

1. Le fonds calcule sa valeur liquidative (VL, ou NAV) après la clôture des marchés : total des actifs moins les passifs, divisé par le nombre de parts.
2. Les ordres passés avant l'heure limite de souscription sont exécutés à la VL du jour, souvent sans connaître le prix exact à l'avance.
3. Le règlement intervient quelques jours plus tard, selon le fonds et le marché.
4. Le fonds prélève des frais, en général des frais courants imputés sur l'actif du fonds. Certains ont aussi des frais d'entrée ou de sortie, ou des commissions de performance.
5. Les revenus issus des dividendes ou des intérêts sont soit distribués, soit réinvestis, selon la catégorie de parts.

Cette valorisation une fois par jour est la principale différence structurelle avec un ETF, qui se négocie en bourse toute la journée à un prix de marché changeant. Les fonds proposent aussi différentes catégories de parts, avec des frais, des devises et des politiques de distribution différents.

Un exemple chiffré

Les chiffres sont illustratifs. Un fonds détient des actifs d'une valeur de 200 000 000 et a des passifs de 2 000 000. Il a 10 000 000 de parts en circulation.

• VL par part = (200 000 000 - 2 000 000) ÷ 10 000 000 = 19,80

Un investisseur passe un ordre pour investir 3 960 avant l'heure limite. En supposant l'absence de frais d'entrée, les parts achetées = 3 960 ÷ 19,80 = 200 parts.

Si les frais courants sont de 1,2 pour cent par an, le coût annuel sur une position de 3 960 est de 3 960 × 0,012 = 47,52, répercuté progressivement dans le prix du fonds plutôt que facturé séparément. Sur vingt ans, un écart de frais d'un point de pourcentage par rapport à un fonds moins cher peut réduire sensiblement la valeur finale, car le coût est payé chaque année sur la totalité du solde.

Pourquoi c'est important

Les fonds communs de placement donnent accès à la diversification avec une petite somme. Un seul achat peut répartir un investissement sur des dizaines ou des centaines de titres, ce qui serait coûteux à constituer individuellement. Ils conviennent aussi aux plans d'épargne réguliers, puisque l'on peut investir des montants fixes et acheter des fractions de parts.

Les coûts sont la principale différence entre les fonds. Les frais courants, les frais d'entrée, les commissions de performance et les coûts de transaction à l'intérieur du fonds réduisent tous le rendement. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs, et de nombreux fonds gérés activement ne parviennent pas à battre leur indice de référence après frais sur de longues périodes.

Par rapport aux ETF, les fonds communs de placement peuvent avoir des minimums plus élevés, un traitement plus lent et moins d'options pour le trading en cours de séance, même si certains donnent accès à des stratégies que les ETF ne proposent pas.

Comment l'utiliser en pratique

1. Lisez le document d'informations clés pour l'investisseur et le prospectus pour connaître les objectifs, les risques et les frais.
2. Comparez les frais courants et les éventuels frais d'entrée, de sortie ou de performance entre des fonds similaires.
3. Vérifiez l'indice de référence et la manière dont le fonds s'est comporté par rapport à lui, après frais, sur plusieurs périodes.
4. Examinez les titres détenus, la concentration et l'approche du gérant.
5. Vérifiez les heures limites de souscription, le règlement et l'investissement minimum.
6. Tenez compte du traitement fiscal et de la catégorie de parts qui convient à votre situation.

Erreurs courantes et idées reçues

• Choisir en fonction du meilleur rendement de l'an dernier. Les performances passées ne sont pas un guide pour l'avenir.
• Ignorer les frais parce qu'ils sont exprimés en pourcentage. De petits pourcentages se cumulent sur des décennies.
• Supposer qu'un fonds est sûr parce qu'il est diversifié. La diversification réduit le risque lié à un titre isolé, mais pas le risque de marché.
• Acheter plusieurs fonds qui détiennent les mêmes actions en croyant que cela ajoute de la diversification.
• Confondre un fonds commun de placement avec un compte monétaire. Les fonds peuvent perdre de la valeur.
• Oublier les effets de change lorsque le fonds investit à l'étranger.

Risques et limites

La valeur d'un fonds peut baisser comme monter, et vous pouvez récupérer moins que ce que vous avez investi. Les fonds obligataires comportent un risque de taux d'intérêt et de crédit, et les fonds actions un risque de marché. Les fonds peuvent suspendre les opérations dans des conditions extrêmes. Les règles, le traitement fiscal et les protections des investisseurs diffèrent selon les pays.

Le regard de Brokeli

Dans nos recherches sur les courtiers, nous notons si une plateforme propose des fonds, quelles gammes de fonds sont disponibles, et quels frais de transaction ou frais de plateforme s'appliquent. L'accès aux fonds et leurs coûts proviennent d'instantanés de recherche publiés, de sorte que les comparaisons reposent sur des grilles tarifaires documentées. Nous considérons les fonds comme une catégorie de produits parmi les actions, les ETF et d'autres.