Système d'indemnisation des investisseurs

Ce que signifie un système d'indemnisation des investisseurs

Un système d'indemnisation des investisseurs est un filet de sécurité financé par le secteur financier, qui verse aux clients éligibles jusqu'à un plafond fixé si une entreprise d'investissement agréée fait défaut et ne peut pas restituer leur argent ou leurs actifs. Il existe pour la situation précise où un courtier réglementé devient insolvable ou n'est autrement pas en mesure de remplir ses obligations envers ses clients, par exemple parce que des actifs manquent ou que les registres ne peuvent pas être rapprochés.

Ces systèmes sont créés par la loi nationale. Dans l'Union européenne, une directive fixe un niveau minimal de protection que les États membres doivent assurer, et chaque pays exploite son propre système par l'intermédiaire d'un fonds ou d'un organisme public. Le Royaume-Uni gère un système d'indemnisation distinct pour les entreprises d'investissement. D'autres régions, comme l'Australie, le Canada, Singapour et les États-Unis, ont leurs propres dispositifs, et certaines s'appuient surtout sur des règles de ségrégation des actifs complétées par un organisme de protection des valeurs mobilières. Les noms, les plafonds, les règles d'éligibilité et les délais de versement diffèrent fortement ; une affirmation générale n'est donc qu'un point de départ.

Les personnes qui traitent avec des courtiers utilisent ce terme pour juger du niveau de protection de leur solde. Il compte surtout pour les clients dont les soldes sont élevés auprès d'une seule entreprise.

Comment cela fonctionne

Un système est déclenché lorsque le régulateur ou un tribunal constate qu'une entreprise est en défaut, c'est-à-dire qu'elle ne peut pas remplir ses obligations envers ses clients. Le déroulement habituel est le suivant :

1. L'entreprise fait faillite ou est déclarée incapable de payer, et l'administrateur du système en est informé.
2. L'administrateur vérifie les clients, les registres de l'entreprise et les créances valables.
3. Les clients déposent une demande ou, dans certains cas, sont payés automatiquement.
4. Les demandes éligibles sont réglées jusqu'au plafond, souvent par personne et par entreprise, et non par compte.

Le système indemnise généralement la perte d'argent ou de placements que l'entreprise détenait pour le compte du client. Il n'indemnise pas les pertes de marché. Si la valeur de vos actions baisse parce que le marché a reculé, aucune indemnisation n'est due. Il ne couvre généralement pas non plus les pertes dues à de mauvais conseils, sauf si une procédure de réclamation distincte établit une faute et que l'entreprise ne peut pas payer.

L'éligibilité dépend souvent de la catégorie de client. Les clients non professionnels sont normalement couverts ; les clients professionnels ou les contreparties institutionnelles peuvent être exclus ou limités. Certains produits, comme certains dérivés détenus à des fins spéculatives, peuvent être traités différemment, et les règles varient. Les plafonds sont fixés dans la monnaie locale et révisés de temps à autre par les autorités. Dans le cadre européen, la protection minimale par investisseur est de 20 000 euros, et de nombreux pays fixent des montants plus élevés.

Un exemple chiffré

Ces chiffres sont purement illustratifs et ne décrivent aucun système réel. Imaginons un système dont le plafond est de 50 000 euros par personne et par entreprise. Une cliente, Maria, détient trois éléments auprès d'un courtier défaillant : un solde en liquidités de 12 000 euros, des actions d'une valeur de 30 000 euros et une position en fonds d'une valeur de 20 000 euros.

1. Créance totale : 12 000 + 30 000 + 20 000 = 62 000 euros.
2. Plafond du système : 50 000 euros.
3. Indemnisation : 50 000 euros.
4. Part non couverte : 62 000 moins 50 000 = 12 000 euros, que Maria ne pourra récupérer que par la procédure d'insolvabilité, s'il reste des actifs.

Supposons maintenant que Maria possède aussi un compte joint avec son conjoint, contenant 20 000 euros auprès de la même entreprise. Selon les règles, les comptes joints peuvent être comptés en parts par personne, et le plafond s'applique toujours par individu pour l'ensemble de l'entreprise. Cela montre pourquoi il est important de lire les règles détaillées avant de conclure que tous les soldes sont couverts.

Si l'entreprise défaillante avait correctement tenu les actifs de ses clients dans des comptes ségrégués, l'administrateur pourrait aussi restituer directement les actifs, et le système d'indemnisation ne serait nécessaire que pour un éventuel déficit.

Pourquoi c'est important

L'indemnisation protège contre un seul risque, étroit : la défaillance de l'entreprise. Elle ne protège ni contre les mauvais trades, ni contre les erreurs de plateforme, ni contre les mouvements de marché. Malgré cela, pour les traders non professionnels, elle constitue un élément important de l'évaluation du risque de contrepartie, puisque les fonds des clients sont détenus chez le courtier. Le niveau de protection dont vous bénéficiez dépend de l'entité avec laquelle vous contractez, laquelle est déterminée par le régulateur qui a agréé cette entité.

La protection diffère fortement d'une juridiction à l'autre. Un client d'une entité réglementée dans un pays peut bénéficier d'un plafond élevé, tandis qu'un client d'une entité offshore du même groupe peut n'en avoir aucun. De nombreux courtiers exploitent plusieurs entités, et les clients sont affectés selon leur lieu de résidence ou leur choix.

Comment l'utiliser en pratique

• Trouvez la dénomination légale de l'entité auprès de laquelle vous ouvrez le compte, dans les conditions générales, et pas seulement le nom de la marque.
• Vérifiez le régulateur indiqué pour cette entité et confirmez l'agrément sur le registre officiel.
• Recherchez le système d'indemnisation applicable, son plafond et ce qu'il couvre, sur le site du système ou la page du régulateur.
• Notez si le plafond s'applique par personne, par compte ou par entreprise, et si les liquidités et les titres sont additionnés.
• Vérifiez si votre catégorie de client est couverte.
• Si votre solde dépasse le plafond, envisagez de répartir vos fonds entre plusieurs entreprises ou de réduire le montant détenu.
• Conservez vos relevés et vos confirmations.

Erreurs courantes et idées reçues

• Croire que l'indemnisation couvre les pertes de trading. Ce n'est pas le cas.
• Supposer que tous les courtiers réglementés offrent le même plafond. Les plafonds varient selon le pays et l'entité.
• Supposer qu'il s'agit de la même chose que la garantie des dépôts bancaires. Les systèmes de garantie des dépôts et les systèmes d'indemnisation des investisseurs sont distincts.
• Négliger l'entité cliente. Signer avec une entité offshore peut faire perdre la protection locale.
• S'attendre à un paiement immédiat. La vérification peut prendre des semaines, voire des mois.
• Ignorer les exclusions, qui peuvent s'appliquer aux clients professionnels et à certains produits.

Risques et limites

L'indemnisation est plafonnée ; les soldes importants ne peuvent donc être couverts que partiellement. La couverture du système peut être refusée si un client a contribué à la défaillance ou a été impliqué dans une fraude. Le financement dépend de prélèvements sur le secteur, et de très grosses défaillances peuvent mettre un système sous tension. Les règles changent ; vérifiez donc les conditions en vigueur auprès de la source officielle du système. La réglementation et l'indemnisation ne garantissent pas qu'une entreprise restera solvable.

Le regard de Brokeli

Dans nos recherches sur les courtiers, nous consignons quelle entité juridique sert les clients dans chaque pays, le régulateur qui la supervise et le système d'indemnisation applicable, lorsque cela est documenté. Comme les instantanés de recherche publiés sont rattachés à un pays, un lecteur peut voir si la protection est décrite pour sa situation. Nous ne traitons pas l'indemnisation comme une note de qualité, mais seulement comme l'une des protections communiquées parmi d'autres, aux côtés des comptes clients ségrégués et de la protection contre le solde négatif.