Spread (diferencial)

Qué significa el spread (diferencial)

El spread (diferencial) es la diferencia entre el precio al que se puede comprar un instrumento y el precio al que se puede vender en el mismo momento. El precio más alto es el ask, también llamado precio de oferta o de venta, y el más bajo es el bid. Si un par de divisas cotiza a 1,1000 de bid y 1,1002 de ask, el spread es 0,0002, lo que los traders llaman dos pips.

Para la mayoría de los traders minoristas, el spread es el principal coste de operar. Se compra al ask y se vende al bid, de modo que una posición empieza ligeramente en números rojos: el mercado debe moverse en la cuantía del spread antes de llegar al punto de equilibrio. A diferencia de una comisión, el spread está incorporado en el precio y no aparece una línea aparte en el extracto.

Los spreads existen en todos los mercados, desde las acciones y los ETF hasta los futuros, las opciones y las criptomonedas. Se cotizan en unidades distintas: pips para los pares de divisas, puntos para los índices, céntimos o porcentaje para las acciones. Entender cómo se cotiza el spread es el primer paso para comparar el coste de dos brókeres.

Cómo funciona

El spread refleja la compensación que exigen los proveedores de liquidez por estar dispuestos a comprar y vender. Un operador que cotiza ambos lados asume el riesgo de que el precio se mueva antes de poder encontrar la operación contraria. Cuanto mayor es el riesgo, más amplio es el spread. Varios factores lo determinan.

• Liquidez: los instrumentos muy negociados, como los pares de divisas principales, tienen spreads ajustados, mientras que los pares exóticos y las acciones de pequeña capitalización los tienen amplios.
• Volatilidad: los spreads se amplían cuando los precios se mueven con rapidez, en torno a anuncios de noticias o en las aperturas de mercado.
• Hora del día: el spread suele ser más estrecho cuando coinciden los principales centros financieros y más amplio durante el rollover o en las sesiones nocturnas de poca actividad.
• Cuenta y modelo de ejecución: un creador de mercado (market maker) suele ofrecer un spread fijo o variable que incluye su margen. Una cuenta ECN o de acceso directo al mercado normalmente traslada el spread bruto del mercado y añade una comisión aparte.
• Tamaño de la orden: las órdenes grandes pueden ejecutarse en varios niveles de precio, lo que amplía el coste efectivo.

Los spreads pueden ser fijos, que se mantienen iguales sea cual sea la situación, o variables, que cambian continuamente. Los spreads fijos dan previsibilidad pero pueden ser más amplios de media, y los brókeres pueden suspenderlos igualmente en mercados extremos. Los spreads variables suelen ser más ajustados en periodos tranquilos y mucho más amplios en los turbulentos.

Un ejemplo práctico

Estas cifras son solo ilustrativas. Un trader compara dos cuentas para operar el EUR/USD con un lote estándar de 100.000 unidades. Un pip en un lote estándar vale aproximadamente 10 USD.

La cuenta A es una cuenta estándar con un spread típico de 1,4 pips y sin comisión.

La cuenta B es una cuenta de spread bruto con un spread típico de 0,2 pips y una comisión de 3,50 USD por lado y por lote.

1. Coste en la cuenta A de una operación completa (ida y vuelta): spread de 1,4 pips × 10 USD = 14 USD.
2. Coste en la cuenta B: spread de 0,2 pips × 10 USD = 2 USD, más comisión de 3,50 × 2 lados = 7 USD, total 9 USD.
3. La cuenta B cuesta 5 USD menos por lote en este escenario, de modo que un trader que opere 20 lotes al mes ahorraría unos 100 USD.

Consideremos ahora una noticia. Supongamos que durante una publicación de datos importante el spread de la cuenta A salta a 5 pips y el de la cuenta B a 3 pips. Los costes serían de 50 USD y 37 USD (30 + 7) respectivamente. Ambos suben con fuerza, lo que ilustra por qué los spreads deben valorarse en condiciones tranquilas y volátiles, y no solo de media.

Por qué es importante

El spread se paga en cada operación, por lo que se acumula. Un trader de corto plazo que hace decenas de operaciones lo paga una y otra vez, y un spread que parece diminuto puede consumir una parte importante de un objetivo pequeño. Los inversores que compran y mantienen lo pagan solo dos veces, lo que lo hace menos decisivo, aunque en productos ilíquidos aún puede ser considerable.

Los brókeres difieren en cómo fijan los spreads y en qué más cobran. Un spread anunciado bajo puede venir acompañado de una comisión, un depósito mínimo más alto o una ejecución lenta. A la inversa, un spread más amplio sin comisión puede ser más barato para un trader ocasional. Lo que hay que comparar es el coste total, no la cifra destacada.

Cómo usarlo en la práctica

1. Identificar los instrumentos que se operan y hallar el spread típico, no el mínimo, de cada uno.
2. Convertir todos los costes a la misma unidad, como pips o divisa por lote, incluida cualquier comisión.
3. Comprobar el spread a distintas horas del día y durante noticias en una cuenta demo o en las estadísticas publicadas por el bróker.
4. Averiguar si el spread es fijo o variable y qué ocurre en condiciones extremas.
5. Comparar cuentas, como la estándar y la de spread bruto, usando el volumen de operaciones previsto.
6. Tener en cuenta el spread al colocar el stop loss y los objetivos, para que no active el stop.
7. Revisar el coste real con regularidad usando el extracto de operaciones.

Errores comunes y conceptos erróneos

• Comparar el spread anunciado más bajo. Las cifras anunciadas suelen ser el mejor caso; la media y el máximo importan más.
• Olvidar la comisión. Una cuenta sin comisión no es automáticamente más barata.
• Ignorar la ampliación. Los spreads pueden subir en el rollover, en la apertura y en torno a las noticias.
• Suponer que un spread fijo está garantizado. Las condiciones de los términos pueden permitir cambios.
• Juzgar solo por los pips. El valor del pip difiere según el par y el tamaño del lote, por lo que el mismo número de pips puede costar importes distintos.
• Pensar que el spread es el único coste. Los swaps, la financiación, la conversión de divisas y las comisiones por inactividad también pueden importar.

Riesgos y limitaciones

Los spreads pueden ampliarse bruscamente en el peor momento, como durante un hueco de precio (gap) o en un mercado poco profundo, lo que puede activar órdenes stop y llamadas de margen. Los productos apalancados magnifican el efecto de los costes en relación con la cuenta. El marketing que destaca spreads ajustados puede omitir condiciones como el depósito mínimo o el horario de negociación. El spread es una instantánea y cambia constantemente, así que una estimación de costes es tan buena como los datos en que se basa.

Cómo lo analiza Brokeli

Registramos la información sobre spreads como valores típicos y condicionales en la instantánea de investigación publicada, junto con las comisiones, la financiación y otros cargos, para que los costes puedan compararse sobre la misma base. Anotamos si un bróker usa un modelo de creación de mercado o de traslado directo, y separamos los mínimos anunciados de las medias medidas o documentadas cuando los datos lo permiten.