Реквота

Что такое реквота

Реквота возникает, когда вы пытаетесь совершить сделку по цене, показанной на экране, а брокер отвечает, что эта цена больше недоступна, и предлагает новую цену, которую вы можете принять или отклонить. Ордер не исполняется автоматически на новом уровне. Вместо этого вам нужно принять решение заново, обычно в течение нескольких секунд.

Реквоты наиболее тесно связаны с моделями исполнения через дилинговый отдел и маркет-мейкера, где система брокера сверяет цену с собственным потоком котировок перед подтверждением. Они реже встречаются при полностью автоматическом рыночном исполнении, когда ордера исполняются по лучшей доступной цене с проскальзыванием, а не возвращаются на подтверждение.

Трейдеры обычно видят реквоту как небольшое всплывающее окно на платформе, показывающее старую и новую цену. Это раздражает при быстрых движениях, потому что к моменту, когда вы соглашаетесь, цена может снова сдвинуться.

Как это работает

Последовательность проста.

1. Вы видите цену на платформе и нажимаете «купить» или «продать».
2. Ваш ордер идёт через интернет на сервер брокера, на что уходит некоторое время, называемое задержкой (latency).
3. За этот интервал рыночная цена может измениться.
4. Если цена на сервере отличается от цены в вашем ордере больше, чем допускает брокер, сервер отклоняет поручение и присылает обратно текущую цену.
5. Вы решаете, принять ли новую цену, что отправит ещё один ордер, или отказаться.

Здесь важны два стиля исполнения ордеров. При мгновенном исполнении (instant execution) ордер исполняется по запрошенной цене либо клиент получает реквоту. При рыночном исполнении (market execution) ордер исполняется по лучшей доступной цене, какой бы она ни была, поэтому реквоты нет, но цена исполнения может отличаться от цены на экране.

Многие платформы позволяют задать максимальное отклонение, иногда называемое допуском проскальзывания. Если цена движется в пределах допуска, ордер всё равно исполняется. Если выходит за его пределы, вы получаете реквоту или отказ.

Причины включают быстрые рынки вокруг новостей, слабую ликвидность, медленные интернет-соединения, удалённые серверы, а иногда перегруженные системы брокера.

Пример расчёта

Цифры иллюстративные. Трейдер хочет купить 1 стандартный лот EUR/USD, то есть 100 000 евро, и видит аск 1,0850.

1. Он нажимает «купить» по 1,0850. В ту же секунду приходит заголовок о центральном банке.
2. Цена на сервере брокера теперь 1,0854, а допустимое отклонение — 1 пункт, то есть 0,0001.
3. Разница составляет 4 пункта, поэтому ордер не исполняется и присылается реквота по 1,0854.
4. При 10 долларах США за пункт на стандартном лоте принятие новой цены обходится на 4 × 10 = 40 долларов США дороже, чем первая цена, ещё до того, как сделка вообще сдвинулась.
5. Если трейдер ждёт, а цена доходит до 1,0860, следующий запрос может снова получить реквоту.

При допустимом отклонении в 5 пунктов ордер сразу исполнился бы по 1,0854, а разница в 40 долларов называлась бы проскальзыванием.

Почему это важно

Реквоты влияют на то, насколько надёжно вы можете входить в позицию или выходить из неё. На быстрых рынках повторяющиеся реквоты могут помешать вам закрыть убыточную сделку или войти по запланированной точке, и это может быть дорого, когда стоп или цель близко.

Они также служат индикатором качества исполнения. Частые реквоты в обычных условиях могут указывать на медленную инфраструктуру, практику last look у брокера или модель с дилинговым отделом. Единичные случаи при экстремальной волатильности обычны для всей отрасли.

Регуляторы во многих юрисдикциях требуют от компаний наличия политики наилучшего исполнения. То, как брокер обрабатывает изменения цены, входит в неё и должно быть описано в его политике исполнения ордеров.

Как использовать это на практике

• Прочитайте политику исполнения ордеров брокера, чтобы узнать, как обрабатываются изменения цены.
• Протестируйте платформу на демо-счёте, хотя условия демо могут отличаться от реальных.
• Задайте максимальное отклонение на уровне, балансирующем вероятность исполнения и контроль над ценой.
• Избегайте выставления рыночных ордеров во время крупных плановых новостей, если это не входит в ваш план.
• Используйте лимитные ордера, когда цена важнее уверенности в исполнении.
• Проверьте интернет-соединение и рассмотрите сервер ближе к брокеру, если вы торгуете быстро.
• Сохраняйте скриншоты и временные метки повторяющихся реквот на случай, если понадобится подать жалобу.

Типичные ошибки и заблуждения

• Убеждённость, что реквоты — всегда уловка брокера. Часто они отражают реальное движение рынка и задержку.
• Отождествление реквот и проскальзывания. Реквота запрашивает подтверждение, а проскальзывание — это автоматическое исполнение по другой цене.
• Установка очень широкого отклонения лишь ради того, чтобы избежать реквот, что может привести к плохому исполнению.
• Предположение, что все модели исполнения ведут себя одинаково.
• Непрочтение политики и обнаружение правил лишь во время волатильного движения.

Риски и ограничения

Повторяющиеся реквоты или значительное проскальзывание могут затруднить управление позициями с кредитным плечом, а убытки могут быстро накапливаться при быстрых движениях. Поведение исполнения различается по брокеру, платформе и рыночным условиям, и никакая настройка не устраняет ценовой риск. Эта статья носит образовательный характер и не является рекомендацией.

Как к этому подходит Brokeli

В исследовании брокеров мы отмечаем модель исполнения, предлагается ли мгновенное или рыночное исполнение, заявленную политику в отношении отклонения цены и любую опубликованную информацию об отклонении ордеров. Это попадает в опубликованный снимок исследования, поэтому сравнение качества исполнения опирается на заявленные, проверяемые факты, а не на маркетинговые утверждения.