Swap (Übernachtfinanzierung)

Was ein Swap (Rollover) bedeutet

Im Forex- und CFD-Handel für Privatkunden ist der Swap der Zinsbetrag, der Ihrem Konto gutgeschrieben oder belastet wird, wenn Sie eine gehebelte Position über die tägliche Handelsschlusszeit (Cut-off) des Brokers hinaus offen halten. Er wird auch Rollover, Übernachtfinanzierung oder Finanzierungsgebühr genannt. Er ist weder ein Spread noch eine Provision: Es handelt sich um Haltekosten, manchmal auch um Halteerträge, die davon abhängen, wie lange eine Position offen bleibt.

Der Ursprung liegt im Spot-Forexmarkt. Spot-Geschäfte werden zwei Geschäftstage später abgewickelt, daher müssen Positionen, die über dieses Datum hinaus gehalten werden, vorgetragen werden. Broker übernehmen das Vortragen für Sie, und der Swap spiegelt den Zinsunterschied zwischen den beiden Währungen wider, zuzüglich des eigenen Aufschlags des Brokers.

Swaps fallen bei Forex, Index-CFDs, Rohstoff-CFDs, Aktien-CFDs und Krypto-CFDs an. Jedes Instrument hat eigene Swap-Sätze für Long und Short, die positiv oder negativ sein können.

So funktioniert es

Bei einem Währungspaar leihen Sie sich faktisch eine Währung und halten die andere. Kaufen Sie EUR/USD, halten Sie Euro und leihen Dollar. Sie erhalten den Euro-Zins und zahlen den Dollar-Zins. Der Swap ist ungefähr die Differenz, skaliert auf die Positionsgröße und um den Aufschlag des Brokers bereinigt, sodass der Wert für den Trader meist ungünstiger ist als die reine Zinsdifferenz.

Wichtige Punkte des Ablaufs:

Die Cut-off-Zeit legt der Broker fest, oft am Ende des New Yorker Handelstags.
Ist die Position in diesem Moment offen, wird der Swap angewendet.
Der Satz wird für Long- und Short-Positionen getrennt angegeben, oft in Punkten, Pips oder als Jahresprozentsatz.
Der Mittwoch ist bei Forex häufig der Tag mit dreifachem Swap, weil die Abwicklung eines Mittwochs-Rollovers das Wochenende abdeckt. Andere Instrumente können einen anderen Tag verwenden.
Swap-Sätze ändern sich im Zeitverlauf, wenn sich die Leitzinsen der Zentralbanken und die Marktbedingungen ändern.

Bei CFDs auf Aktien und Indizes wird die Finanzierung oft als Referenzzinssatz plus oder minus eines Aufschlags berechnet und auf den vollen Positionswert angewendet. Long-Positionen zahlen sie typischerweise, während Short-Positionen einen Teil davon erhalten können.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die folgenden Zahlen sind illustrativ. Sie kaufen 1 Lot (100.000 Einheiten) eines Paares, bei dem Ihr Broker diese Swap-Sätze nennt: Long -6,50 USD pro Nacht, Short +1,20 USD pro Nacht.

Eine Long-Position wird 5 Nächte gehalten, darunter ein Mittwoch mit dreifachem Swap: gezählte Nächte = 4 normale + 1 dreifache = 4 + 3 = 7 Belastungen
Gesamt-Swap: 7 × -6,50 = -45,50 USD

Im selben Zeitraum hätte die Short-Seite 7 × 1,20 = +8,40 USD erhalten.

Nun ein Index-CFD. Angenommen, der Positionswert beträgt 20.000 USD, der Referenzzins 4 % pro Jahr und der Aufschlag des Brokers für Long-Positionen 2,5 %.

Jahressatz für Long: 4 % + 2,5 % = 6,5 %
Tägliche Belastung: 20.000 × 6,5 % ÷ 365 = 3,56 USD pro Tag
Zehn Tage: etwa 35,60 USD

Ein Trade, der nur wenige Minuten gehalten werden soll, kostet nichts, während derselbe Trade, wochenlang gehalten, spürbare Kosten ansammelt, die mit der erwarteten Bewegung verglichen werden sollten.

Warum das wichtig ist

Der Swap macht eine Position, die beim Einstieg günstig aussieht, teuer, wenn Sie sie lange halten. Für einen Daytrader, der vor dem Cut-off schließt, ist der Swap unerheblich. Für Swing-Trader und langfristige Halter kann er einen großen Teil der Kosten ausmachen, manchmal mehr als der Spread.

Er schafft auch die Carry-Idee: Bei einer Hochzins-Währung gegen eine Niedrigzins-Währung kann die Long-Seite einen positiven Swap erzielen. Der Aufschlag des Brokers, Zinsänderungen und die Wechselkursbewegung selbst können diesen Effekt jedoch überlagern.

Die Swap-Tabellen unterscheiden sich zwischen Brokern, Instrumenten und Kontotypen. Manche bieten Swap-freie Konten für Kunden an, die keine Zinsen zahlen oder erhalten können, meist mit anderen Gebühren als Ausgleich.

So gehen Sie in der Praxis vor

Suchen Sie die Swap-Tabelle in der Kontraktspezifikation der Plattform oder auf der Preisseite des Brokers, jeweils getrennt für Long und Short.
Prüfen Sie die Einheit: Punkte, Pips, Währungsbetrag oder Jahresprozentsatz.
Notieren Sie die Cut-off-Zeit und welcher Tag den dreifachen Swap trägt.
Schätzen Sie die Kosten Ihrer geplanten Haltedauer ab, bevor Sie den Trade eröffnen.
Vergleichen Sie Swap-Sätze zwischen Instrumenten, die eine ähnliche Marktteilhabe bieten.
Prüfen Sie die Werte regelmäßig erneut, da sie sich mit den Zinsen ändern.
Erwägen Sie bei langen Haltedauern, ob ein anderes Produkt, etwa ein Fonds oder ein Terminkontrakt (Future), niedrigere Finanzierungskosten hat.

Häufige Fehler und Irrtümer

Anzunehmen, ein Swap sei immer ein Kostenfaktor. Bei manchen Paaren und Richtungen ist er eine Gutschrift.
Den Tag mit dreifachem Swap zu ignorieren und von einer größeren Belastung überrascht zu werden.
Zu erwarten, der Swap entspreche der Leitzinsdifferenz der Zentralbanken. Der Aufschlag des Brokers kommt hinzu.
Zu glauben, ein Swap werde für Intraday-Trades erhoben, die vor dem Cut-off geschlossen werden. Das ist nicht der Fall.
Zu vergessen, dass Swap-Sätze nicht fest sind und sich ändern können, ohne dass ein Trade angefasst wurde.

Risiken und Grenzen

Swaps können Gewinne bei lange gehaltenen Positionen aufzehren, und ein hoher Carry kann verschwinden, wenn sich Zinsen ändern oder die Währung sich gegen Sie bewegt. Ein positiver Swap macht einen Trade nicht risikoarm: Wechselkursbewegungen sind meist größer als die täglichen Zinsen. Gehebelte Produkte bergen ein hohes Risiko schneller Verluste. Die Regeln zur Offenlegung der Finanzierung und zu ihrer Berechnung unterscheiden sich je nach Broker und Rechtsordnung.

Wie Brokeli es betrachtet

Wir behandeln die Übernachtfinanzierung als Teil der Gesamtkosten des Handels, neben Spreads und Provisionen. In der Broker-Recherche erfassen wir veröffentlichte Swap-Tabellen oder Finanzierungsformeln, die Cut-off-Zeit, Tage mit dreifachem Swap und ob Swap-freie Konten existieren. Diese Angaben stammen aus veröffentlichten Research-Snapshots, sodass Vergleiche auf denselben geprüften Gebührendaten beruhen und nicht auf einer einzelnen Schlagzeilenzahl.

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein Swap im Forex-Handel?

Es sind die Zinsen, die für das Offenhalten einer gehebelten Position über Nacht belastet oder gezahlt werden. Sie ergeben sich aus dem Zinsunterschied zwischen den beiden Währungen eines Paares, bereinigt um den Aufschlag des Brokers. Je nach Richtung Ihres Trades kann er ein Kostenfaktor oder eine Gutschrift sein.

Warum gibt es am Mittwoch einen dreifachen Swap?

Spot-Forex wird zwei Geschäftstage später abgewickelt, eine am Mittwoch vorgetragene Position wird also am Freitag abgewickelt, und der Mittwochs-Rollover deckt zugleich das Wochenende ab. Broker berechnen deshalb drei Tage Swap auf einmal. Manche Instrumente nutzen einen anderen Tag, prüfen Sie daher die Spezifikation.

Kann ich einen positiven Swap erzielen?

Manchmal. Halten Sie die höher verzinste Währung gegen die niedriger verzinste, kann der Swap auf dieser Seite positiv sein. Nach dem Aufschlag des Brokers kann der Betrag aber klein oder weiterhin negativ sein, und Wechselkursbewegungen sind meist wichtiger.

Zahle ich einen Swap, wenn ich meinen Trade am selben Tag schließe?

In der Regel nein. Der Swap wird nur auf Positionen angewendet, die zur täglichen Cut-off-Zeit des Brokers offen sind. Schließen Sie vor diesem Zeitpunkt, fällt keine Übernachtfinanzierung an, Sie zahlen aber weiterhin den Spread und etwaige Provisionen.

Wo finde ich die Swap-Sätze eines Brokers?

Schauen Sie in die Kontraktspezifikationen in der Handelsplattform oder in den Gebühren- oder Preisbereich der Website des Brokers. Die Sätze werden normalerweise je Instrument für Long- und Short-Positionen aufgeführt und können sich ändern, wenn sich die Zinsen ändern.