Stop-out

Was Stop-out bedeutet

Stop-out ist der Punkt, an dem ein Broker automatisch beginnt, Ihre offenen Positionen zu schließen, weil Ihr Konto nicht mehr genug Eigenkapital hat, um sie zu tragen. Er betrifft gehebelte Konten, vor allem im Forex- und CFD-Handel, bei denen Sie mit wenig eigenem Geld, der sogenannten Margin, eine große Position kontrollieren.

Das Niveau wird normalerweise als Prozentwert des Margin-Levels angegeben. Fällt Ihr Margin-Level auf die Stop-out-Schwelle, schließt das System des Brokers Positionen, ohne Sie zu fragen. Ziel ist es, zu verhindern, dass Ihre Verluste das Geld auf Ihrem Konto übersteigen, und den Broker vor einem negativen Saldo zu schützen.

Der Stop-out steht am Ende einer Kette von Warnungen. Zuerst kommt ein Margin Call (Nachschussforderung), ein Hinweis, dass Ihre freie Margin niedrig ist. Verliert das Konto weiter an Wert, folgt das Stop-out-Niveau. Verschiedene Broker legen unterschiedliche Schwellen fest, und der Wert unterscheidet sich oft zwischen Privat- und professionellen Konten, daher müssen Sie die Bedingungen Ihres eigenen Kontos lesen.

So funktioniert es

Drei Kontogrößen bestimmen den Ablauf.

• Eigenkapital (Equity): Ihr Kontostand plus oder minus der schwebende Gewinn oder Verlust offener Trades.
• Genutzte Margin: das Geld, das zum Halten Ihrer offenen Positionen zurückgelegt ist.
• Margin-Level: Eigenkapital ÷ genutzte Margin × 100 %.

Der Broker veröffentlicht zwei Niveaus. Das Margin-Call-Niveau, etwa 100 %, löst eine Warnung aus. Das Stop-out-Niveau, etwa 50 %, löst die Zwangsschließung aus. Manche Plattformen verwenden niedrigere oder höhere Werte, und bei manchen regulierten Privatkonten gilt eine standardmäßige Zwangsglattstellung (Close-out) bei 50 % der erforderlichen Margin.

Erreicht das Margin-Level den Stop-out-Wert, beginnt die Plattform, Positionen zu schließen. Viele Systeme schließen zuerst die Position mit dem größten Verlust, prüfen dann das Margin-Level erneut und hören auf, sobald das Niveau wieder über die Schwelle steigt. Andere schließen alles oder folgen einer anderen Reihenfolge. Weil sich Preise schnell bewegen, kann der tatsächliche Schließungspreis schlechter sein als der Preis, bei dem der Stop-out erreicht wurde.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die folgenden Zahlen sind illustrativ. Sie zahlen 2.000 USD ein und eröffnen eine Long-Position in EUR/USD über 1 Standard-Lot (100.000 Einheiten) zu 1,1000 mit einem Hebel von 1:30.

• Positionswert: 100.000 × 1,1000 = 110.000 USD
• Genutzte Margin: 110.000 ÷ 30 = 3.667 USD

Diese Margin ist größer als die Einzahlung, die Order würde also abgelehnt. Verwenden Sie stattdessen 0,4 Lots.

• Positionswert: 40.000 × 1,1000 = 44.000 USD
• Genutzte Margin: 44.000 ÷ 30 = 1.467 USD
• Anfängliches Margin-Level: 2.000 ÷ 1.467 × 100 % = 136 %

Nun fällt der Markt. Jeder Pip bei 0,4 Lots beträgt etwa 4 USD. Sinkt der Kurs um 100 Pips auf 1,0900, beträgt der schwebende Verlust 400 USD.

• Eigenkapital: 2.000 - 400 = 1.600 USD
• Margin-Level: 1.600 ÷ 1.467 × 100 % = 109 %

Angenommen, das Stop-out-Niveau liegt bei 50 %. Das Eigenkapital müsste auf 50 % × 1.467 = 733 USD fallen, was einem Verlust von etwa 1.267 USD oder rund 317 Pips bei dieser Position entspricht. An diesem Punkt beginnt die Plattform zu schließen. Das Beispiel zeigt, dass ein kleines Konto mit einer großen Position sehr wenig Spielraum lässt. Eine kleinere Position oder ein niedrigerer Hebel würde den Abstand zum Stop-out erheblich vergrößern.

Warum das wichtig ist

Der Stop-out entscheidet, wie viel Spielraum Ihre Trades haben, um sich gegen Sie zu bewegen. Er zeigt, ob eine normale Marktschwankung Sie mit Verlust aus dem Markt zwingt. Er bestimmt außerdem, wie viel Schutz vor einem negativen Saldo besteht: Wenn die Verluste schneller wachsen, als Positionen geschlossen werden können, kann ein Konto je nach Broker und Region dennoch unter null fallen.

Stop-out ist etwas anderes als eine Stop-Loss-Order. Eine Stop-Loss-Order ist Ihre eigene Order zu einem von Ihnen gewählten Preis. Der Stop-out ist ein Sicherheitsmechanismus auf Kontoebene, der vom Broker betrieben und durch das Margin-Level ausgelöst wird, und er kann Positionen schließen, die Sie gern behalten hätten.

Broker unterscheiden sich bei den Schwellen, der Schließungsreihenfolge und der Kommunikation darüber, und diese Unterschiede können in volatilen Märkten eine Rolle spielen.

So gehen Sie in der Praxis vor

1. Suchen Sie die Margin-Call- und Stop-out-Niveaus in den Kontobedingungen oder Handelsbedingungen Ihres Brokers.
2. Berechnen Sie das Margin-Level, bei dem Ihre offenen Positionen ausgestoppt würden, in Form von Eigenkapitalverlust und Kursabstand.
3. Halten Sie die freie Margin deutlich über dem Minimum, damit normale Schwankungen Sie nicht in die Nähe der Schwelle bringen.
4. Nutzen Sie eigene Stop-Loss-Orders, damit Sie freiwillig aussteigen, bevor das Konto den Stop-out erreicht.
5. Verringern Sie Hebel oder Positionsgröße, wenn die Volatilität hoch ist oder bevor wichtige Daten veröffentlicht werden.
6. Prüfen Sie, wie die Plattform auswählt, welche Position zuerst geschlossen wird.
7. Klären Sie, ob der Broker einen Nachschusspflichtschutz (Negativsaldoschutz) anbietet.

Häufige Fehler und Irrtümer

• Margin Call und Stop-out zu verwechseln. Der erste ist eine Warnung, der zweite eine Zwangsschließung.
• Anzunehmen, das Stop-out-Niveau sei bei jedem Broker gleich. Es variiert je nach Broker, Kontotyp und manchmal Instrument.
• Zu glauben, der Stop-out schließe Sie genau zum Schwellenpreis. Schnelle Bewegungen und Kurslücken können zu schlechteren Ausführungen führen.
• Den maximalen Hebel zu nutzen und sich beim Risikomanagement auf den Stop-out zu verlassen, was fast keinen Puffer lässt.
• Zu vergessen, dass neue Positionen die genutzte Margin erhöhen und das Margin-Level für alle Trades senken.
• Zu glauben, ein Stop-out schütze das Konto vor jedem weiteren Verlust, obwohl eine Kurslücke in manchen Konstellationen einen negativen Saldo verursachen kann.

Risiken und Grenzen

Der Stop-out begrenzt den Schaden, verhindert aber keine Verluste. Er schließt Positionen tendenziell nahe dem Tief einer Bewegung und besiegelt den Verlust kurz vor einer möglichen Erholung. Bei Kurslücken oder in illiquiden Märkten kann der Schließungspreis weit unter der Schwelle liegen, und bei manchen Konten können Kunden mehr schulden, als sie eingezahlt haben. Privatkunden haben in einigen Rechtsordnungen einen Nachschusspflichtschutz, doch das ist ein rechtliches oder vertragliches Merkmal, das von der Gesellschaft abhängt, bei der Sie das Konto eröffnen. Gehebelter Handel birgt ein hohes Risiko schneller Verluste.

Wie Brokeli es betrachtet

Wir erfassen die in den Bedingungen jedes Brokers genannten Margin-Call- und Stop-out-Niveaus sowie die Hebelobergrenzen und ob ein Nachschusspflichtschutz für die jeweilige Kundenkategorie und Gesellschaft gilt. Diese Fakten stammen aus veröffentlichten Research-Snapshots und können sich je nach Land unterscheiden. Statt Broker nach einer einzelnen Schwelle zu ordnen, zeigen wir die Werte neben dem regulatorischen und kontobezogenen Kontext, damit Sie Gleiches mit Gleichem vergleichen können.