Kreuzkurs (Cross Rate)

Was ein Kreuzkurs (Cross Rate) bedeutet

Ein Kreuzkurs ist ein Wechselkurs zwischen zwei Währungen, von denen keine der US-Dollar ist. EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/CHF und AUD/NZD sind gängige Beispiele. Das Wort Kreuz bezieht sich darauf, wie der Kurs über eine dritte Währung abgeleitet oder gekreuzt wird, historisch den Dollar, der lange die wichtigste Leitwährung im weltweiten Devisenhandel war.

In der Praxis hat der Begriff zwei verwandte Verwendungen. Im engen Sinn ist es die Berechnung: den Kurs eines Paares aus zwei Notierungen gegenüber einer gemeinsamen Währung zu ermitteln. Im weiteren Sinn bezeichnet er eine ganze Gruppe von Währungspaaren, im Gegensatz zu den Majors, die alle den Dollar enthalten, und den Exoten, die eine Hauptwährung mit der Währung einer kleineren Volkswirtschaft paaren.

Kreuzkurse werden auch für sich gehandelt. Importeure, Exporteure, Reisende und Anleger mit Engagements in zwei Nicht-Dollar-Währungen nutzen sie. Privatkunden-Broker führen neben den Majors Dutzende Crosses auf.

Wie es funktioniert

Wenn Sie wissen, wie jede Währung gegen den Dollar gehandelt wird, können Sie den Kurs zwischen beiden berechnen. Die Methode hängt davon ab, wie die beiden Notierungen geschrieben sind.

1. Beide Kurse gegenüber der gemeinsamen Währung aufschreiben, hier USD.
2. Sind die gewünschte Währung im Zähler und die im Nenner beide als Einheiten der anderen pro Dollar notiert, dividiert man den einen durch den anderen.
3. Ist einer als Dollar pro Einheit und der andere als Einheiten pro Dollar notiert, multipliziert man.
4. Bei einem Zweiwegepreis den Geldkurs (Bid) mit dem Briefkurs (Ask) in der richtigen Richtung paaren, denn der Cross erbt Spreads aus beiden Teilen.

In Worten: EUR/GBP = EUR/USD geteilt durch GBP/USD. Und AUD/JPY = AUD/USD multipliziert mit USD/JPY.

Dealer stellen Crosses typischerweise direkt aus ihrer eigenen Liquidität, statt sie laufend zu berechnen, doch die Arbitrage hält den direkten Kurs nahe am abgeleiteten. Entstünde eine Lücke, könnten Trader durch den Handel der drei Paare profitieren, was die Kurse wieder in Einklang bringt. Diese Dreiecksverbindung heißt Dreiecksarbitrage.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Die folgenden Zahlen dienen der Veranschaulichung. Angenommen, EUR/USD steht bei 1,0800 und GBP/USD bei 1,2700.

• EUR/GBP = 1,0800 / 1,2700 = 0,8504 (gerundet).
• Das heißt, 1 Euro kauft etwa 0,8504 Pfund.

Für ein Paar mit dem Yen sei AUD/USD 0,6600 und USD/JPY 150,00.

• AUD/JPY = 0,6600 x 150,00 = 99,00.
• Das heißt, 1 Australischer Dollar kauft 99 Yen.

Nun zu den Kosten. Angenommen, EUR/USD hat einen Spread von 0,8 Pips und GBP/USD einen von 1,0 Pip. Ein synthetisches EUR/GBP aus beiden Teilen trägt den Spread aus zwei Trades, daher kann ein direktes EUR/GBP mit 1,2 Pips günstiger sein, als die Position selbst zu bauen, wobei die genauen Zahlen vom Broker abhängen.

Warum es wichtig ist

Crosses zeigen die relative Stärke zweier Währungen, ohne den Dollar im Bild. Eine Bewegung bei EUR/GBP spiegelt zum Beispiel Veränderungen des Euro gegenüber dem Pfund wider, selbst wenn sich beide gleichzeitig gegen den Dollar bewegen. Das ist nützlich für Menschen, deren Geschäft oder Portfolio an diese beiden Währungen gebunden ist.

Cross-Paare haben oft weitere Spreads als die Major-Paare, weil sie in kleineren Volumina gehandelt werden. Sie können auch andere Volatilitätsprofile und Handelszeiten haben. Für Privatanleger auf einer Plattform sind die Kosten einer der Hauptunterschiede zu den Majors.

Crosses spielen auch bei der Umrechnung eine Rolle. Wenn ein Broker einen auf einem Nicht-Dollar-Paar erzielten Gewinn in Ihre Kontowährung umrechnet, kann er einen Kurs anwenden, der selbst auf einer Cross-Berechnung beruht, mit einem Aufschlag bei jedem Schritt.

Wie man es in der Praxis nutzt

• Den Spread des Crosses mit den Spreads seiner beiden Teile gegenüber dem Dollar vergleichen.
• Prüfen, wie Pips beim Paar bewertet werden. Der Pip-Wert liegt in der Kurswährung (Quotierungswährung) und kann in Ihre Kontowährung umgerechnet werden.
• Die Handelssession ansehen, in der beide Währungen am aktivsten sind, da sich die Liquidität unterscheidet.
• Die Übernachtfinanzierung für beide Währungen prüfen, denn der Swap hängt vom Zins jedes Teils ab.
• Korrelationen beachten. Eine Position in zwei Crosses mit einer gemeinsamen Währung kann dasselbe Engagement verdoppeln.
• Ein Demokonto nutzen, um zu sehen, wie sich Kurse rund um Nachrichten verhalten.

Häufige Fehler und Missverständnisse

• Denken, ein Kreuzkurs sei nur eine Berechnung. Er ist auch ein handelbarer Markt mit eigenen Notierungen.
• Multiplizieren, wo man dividieren sollte. Immer die Notierungsrichtung prüfen.
• Den doppelten Spread ignorieren, wenn eine synthetische Position aus zwei Paaren gebaut wird.
• Annehmen, ein Cross bewege sich wie die Dollar-Paare. Sein Verhalten wird von den relativen Volkswirtschaften bestimmt, nicht vom Dollar.
• Vergessen, dass Crosses mit gemeinsamer Währung das Risiko verdoppeln können, etwa Long EUR/GBP und Long EUR/JPY.

Risiken und Grenzen

Crosses können zu manchen Stunden weniger liquide sein, mit weiteren Spreads und größerer Slippage. Gehebelte Positionen darin können schnell Geld verlieren. Zentralbankentscheidungen in einer der beiden Währungen können das Paar stark bewegen, und einige Crosses springen bei der Wochenöffnung mit einer Kurslücke (Gap).

Berechnete Kurse sind theoretisch und können wegen Spreads und Aufschlägen von den Notierungen Ihres Brokers abweichen. Die Beispiele hier sind keine Prognosen.

Wie Brokeli es betrachtet

Crosses sind ein guter Test für die Preisgestaltung eines Brokers, denn der Spread eines weniger liquiden Paares zeigt, wo die Kosten steigen. In unserer Recherche erfassen wir typische und durchschnittliche Spreads für eine Reihe von Paaren, einschließlich Crosses, aus veröffentlichten Daten, außerdem den Umgang mit der Umrechnung in die Kontowährung. Wir sagen keine Kurse voraus, und die obigen Beispiele dienen nur dem Lernen.