ESMA (หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดของสหภาพยุโรป)

ESMA คืออะไร

ESMA คือ European Securities and Markets Authority หรือหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดของสหภาพยุโรป เป็นหน่วยงานอิสระของสหภาพยุโรป (EU) ตั้งอยู่ในกรุงปารีส จัดตั้งขึ้นในปี 2011 เป็นส่วนหนึ่งของการปฏิรูปการกำกับดูแลทางการเงินของยุโรปหลังวิกฤตการเงิน หน้าที่คือช่วยรักษาเสถียรภาพและความเป็นระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ และคุ้มครองนักลงทุนทั่วสหภาพยุโรป

ESMA ไม่ใช่หน่วยงานออกใบอนุญาตระดับประเทศ ไม่ออกใบอนุญาตให้โบรกเกอร์และไม่รับเรื่องร้องเรียนของลูกค้ารายบุคคล งานเหล่านั้นเป็นของหน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศ เช่น BaFin ในเยอรมนี AMF ในฝรั่งเศส CONSOB ในอิตาลี หรือ CySEC ในไซปรัส ESMA ทำงานอยู่เหนือหน่วยงานเหล่านั้น คือร่างมาตรฐานทางเทคนิค ออกแนวปฏิบัติและคำถามคำตอบ ส่งเสริมการกำกับดูแลที่สอดคล้องกัน และประสานงานหน่วยงานระดับประเทศเพื่อให้กฎเกณฑ์มีความหมายเหมือนกันในทุกประเทศสมาชิก

สำหรับเทรดเดอร์รายย่อย ESMA สำคัญเป็นหลักเพราะบทบาทในกฎเกณฑ์เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจ โดยเฉพาะ CFD และเพราะการคุ้มครองนักลงทุนจำนวนมากที่คุณเห็นในโบรกเกอร์ที่ได้รับการกำกับดูแลในสหภาพยุโรปสืบเนื่องมาจากมาตรการของ ESMA

หลักการทำงาน

ESMA ดำเนินงานผ่านหลายช่องทาง

1. ชุดกฎเกณฑ์เดียว (single rulebook): ร่างมาตรฐานทางเทคนิคที่เติมรายละเอียดให้กฎหมายของสหภาพยุโรป เช่น MiFID II และ MiFIR ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศนำไปบังคับใช้
2. การทำให้การกำกับดูแลสอดคล้องกัน (supervisory convergence): เผยแพร่แนวปฏิบัติ ความเห็น และการประเมินโดยหน่วยงานเพื่อนร่วมวิชาชีพ เพื่อผลักดันให้หน่วยงานระดับประเทศมีแนวปฏิบัติที่คล้ายคลึงกัน
3. การกำกับดูแลโดยตรง: สำหรับนิติบุคคลกลุ่มจำกัด เช่น สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือและศูนย์เก็บข้อมูลการซื้อขาย ESMA กำกับดูแลโดยตรง
4. การแทรกแซงผลิตภัณฑ์: ภายใต้ MiFIR ESMA สามารถจำกัดหรือห้ามการตลาด การจัดจำหน่าย หรือการขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินบางประเภทชั่วคราว หากเป็นภัยต่อการคุ้มครองนักลงทุนหรือเสถียรภาพของตลาด มาตรการดังกล่าวมีผลในระยะเวลาจำกัดและต่ออายุได้
5. การประสานงาน: รวมหน่วยงานระดับประเทศเข้าด้วยกันและสามารถไกล่เกลี่ยเมื่อเกิดความเห็นไม่ตรงกัน

ในปี 2018 ESMA ใช้อำนาจนี้เพื่อออกข้อจำกัดสำหรับ CFD และออปชันไบนารีที่ขายให้ลูกค้ารายย่อย ซึ่งรวมถึงขีดจำกัดเลเวอเรจที่แตกต่างกันตามความผันผวนของตราสารอ้างอิง กฎการปิดสถานะเมื่อมาร์จินไม่พอ การคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบ การห้ามสิ่งจูงใจบางประเภท และคำเตือนความเสี่ยงมาตรฐานที่แสดงเปอร์เซ็นต์ของบัญชีรายย่อยที่ขาดทุน หน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศจึงนำมาตรการเหล่านี้ไปใช้ ต่อมาข้อจำกัดหลักถูกรวมเข้าไว้ในกฎระดับประเทศอย่างถาวร โดยรายละเอียดต่างกันเล็กน้อยในแต่ละประเทศ

ตัวอย่างการคำนวณ

ตัวเลขเหล่านี้เป็นเพียงตัวอย่างเพื่อประกอบการอธิบายหลักการของเพดานเลเวอเรจ ภายใต้กรอบของ ESMA เลเวอเรจสำหรับลูกค้ารายย่อยในคู่สกุลเงินหลักถูกจำกัดที่ 30:1 ขณะที่เพดานสำหรับตราสารอ้างอิงที่สภาพคล่องต่ำกว่าหรือผันผวนกว่าจะต่ำลง พิจารณาลูกค้ารายย่อยที่เปิดสถานะมูลค่า 30,000 ยูโรในคู่สกุลเงินหลัก

• เลเวอเรจสูงสุด: 30:1
• มาร์จินขั้นต่ำ: 30,000 / 30 = 1,000 ยูโร (3.33 เปอร์เซ็นต์)

สำหรับตราสารที่มีเพดาน 5:1 ความเสี่ยงขนาด 30,000 ยูโรเท่ากันต้องใช้

• มาร์จินขั้นต่ำ: 30,000 / 5 = 6,000 ยูโร (20 เปอร์เซ็นต์)

การคำนวณนี้แสดงว่าเหตุใดการซื้อขายขนาดเท่ากันในตราสารที่ต่างกันจึงผูกเงินทุนในจำนวนที่ต่างกันมาก ลูกค้ามืออาชีพที่เลือกสละสถานะลูกค้ารายย่อยอาจได้รับเลเวอเรจที่สูงกว่า แต่จะสูญเสียการคุ้มครองบางส่วน

เหตุใดจึงสำคัญ

มาตรการของ ESMA กำหนดรูปแบบการเสนอขาย CFD ทั่วยุโรป เลเวอเรจที่ต่ำลงช่วยลดความเร็วที่การเคลื่อนไหวของราคาเล็กน้อยอาจล้างบัญชีรายย่อย การคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบหมายความว่าลูกค้ารายย่อยไม่ควรขาดทุนเกินกว่าเงินในบัญชีสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ คำเตือนความเสี่ยงมาตรฐานให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นว่าลูกค้ารายย่อยกี่รายที่ขาดทุน

สำหรับคุณ โบรกเกอร์ที่ได้รับการกำกับดูแลในสหภาพยุโรปโดยทั่วไปต้องดำเนินงานภายใต้กฎเหล่านี้สำหรับลูกค้ารายย่อย โบรกเกอร์นอกสหภาพยุโรปอาจให้เลเวอเรจสูงกว่า แต่มาพร้อมการคุ้มครองชุดที่ต่างกันและหน่วยงานกำกับดูแลที่ต่างกัน การรู้จักกรอบนี้ช่วยให้คุณตีความข้อแลกเปลี่ยนได้

วิธีนำไปใช้ในทางปฏิบัติ

1. ระบุว่านิติบุคคลใดของโบรกเกอร์จะถือบัญชีของคุณ และหน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศใดเป็นผู้กำกับดูแล
2. ตรวจสอบในทะเบียนทางการของหน่วยงานกำกับดูแลนั้นเพื่อยืนยันบริษัทและสิทธิ์ที่ถือครอง ใช้เว็บไซต์ของหน่วยงานกำกับดูแลโดยพิมพ์ที่อยู่เอง ไม่ใช่ผ่านลิงก์ในโฆษณา
3. ตรวจสอบเลเวอเรจ มาร์จิน และคำเตือนความเสี่ยงที่แสดงสำหรับลูกค้ารายย่อย และเปรียบเทียบกับกฎของประเทศของคุณ
4. อ่านเงื่อนไขการจัดประเภทลูกค้าก่อนตกลงให้ถือเป็นลูกค้ามืออาชีพ
5. ค้นหาว่าใช้กองทุนชดเชยนักลงทุนใด
6. เก็บสำเนาข้อกำหนดและข้อตกลงบัญชี

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• คิดว่า ESMA ออกใบอนุญาตให้โบรกเกอร์ หน่วยงานกำกับดูแลระดับประเทศเป็นผู้ออก
• สันนิษฐานว่าการได้รับอนุมัติจาก ESMA เท่ากับการรับประกัน ไม่ได้สัญญาว่าจะได้กำไรหรือป้องกันการขาดทุน
• เชื่อว่าทุกประเทศในยุโรปอยู่ภายใต้กฎของ ESMA เฉพาะประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปเท่านั้น ส่วนสหราชอาณาจักรมีระบอบของตนเองตั้งแต่ออกจากสหภาพยุโรป
• สันนิษฐานว่าเพดานเลเวอเรจใช้กับลูกค้าทุกราย ลูกค้ามืออาชีพถูกปฏิบัติต่างออกไป
• สับสน ESMA กับธนาคารกลางยุโรปหรือหน่วยงานธนาคารยุโรป (EBA)
• ถือว่าเพดานเป็นของถาวรตลอดไป กฎเกณฑ์สามารถถูกแก้ไขได้

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

มาตรการของ ESMA ช่วยลดความเสี่ยงบางอย่างแต่ไม่ได้ขจัดไป CFD ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนและมีความเสี่ยงสูง ซึ่งบัญชีรายย่อยจำนวนมากขาดทุน มาตรการเหล่านี้ใช้กับลูกค้ารายย่อยของบริษัทที่อยู่ภายใต้กฎของสหภาพยุโรป และการบังคับใช้ดำเนินการโดยหน่วยงานระดับประเทศ ซึ่งอาจแตกต่างกันในด้านความรวดเร็วและรูปแบบ กฎเกณฑ์เปลี่ยนแปลงตามกาลเวลา จึงควรตรวจสอบแหล่งข้อมูลทางการปัจจุบัน

Brokeli พิจารณาเรื่องนี้อย่างไร

เมื่อเปรียบเทียบโบรกเกอร์ เราบันทึกว่าหน่วยงานกำกับดูแลใดกำกับดูแลนิติบุคคลแต่ละแห่ง และเงื่อนไขสำหรับลูกค้ารายย่อยเป็นไปตามกรอบของสหภาพยุโรปหรือไม่ รวมถึงขีดจำกัดเลเวอเรจและการคุ้มครองยอดคงเหลือติดลบ เราแยกนิติบุคคลที่ให้บริการลูกค้าในสหภาพยุโรปออกจากนิติบุคคลนอกประเทศ (offshore) ของแบรนด์เดียวกัน ข้อเท็จจริงเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของข้อมูลวิจัยที่เผยแพร่ของเรา และเราแนะนำให้ผู้อ่านตรวจสอบในทะเบียนทางการ