CFTC และ NFA

CFTC และ NFA คืออะไร

คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodity Futures Trading Commission) หรือที่เรียกว่า CFTC คือหน่วยงานของรัฐบาลกลางสหรัฐอเมริกาที่กำกับดูแลตลาดฟิวเจอร์ส ออปชันบนฟิวเจอร์ส และสวอป นอกจากนี้ยังมีอำนาจเหนือการซื้อขายเงินตราต่างประเทศแบบรายย่อยนอกตลาดซื้อขาย (off-exchange) CFTC ก่อตั้งโดยรัฐสภาในทศวรรษ 1970 และเป็นหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐที่เป็นอิสระ โดยกรรมการได้รับการแต่งตั้งจากประธานาธิบดีและได้รับการรับรองจากวุฒิสภา

สมาคมฟิวเจอร์สแห่งชาติ (National Futures Association) หรือที่เรียกว่า NFA เป็นองค์กรกำกับดูแลตนเอง (self-regulatory organisation) สำหรับอุตสาหกรรมอนุพันธ์ของสหรัฐฯ ไม่ใช่หน่วยงานของรัฐ แต่เป็นสมาคมที่อุตสาหกรรมสนับสนุนเงินทุน และดำเนินงานภายใต้การกำกับของ CFTC โดยทั่วไป บริษัทที่เสนอบริการฟิวเจอร์สหรือฟอเร็กซ์รายย่อยแก่ลูกค้าในสหรัฐฯ ต้องลงทะเบียนกับ CFTC และเข้าเป็นสมาชิก NFA

ทั้งสองหน่วยงานร่วมกันเป็นกรอบการกำกับดูแลหลักสำหรับโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์และฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ หากโบรกเกอร์ให้บริการลูกค้าสหรัฐฯ ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้ คุณควรเห็นชื่อทั้งสองปรากฏในเอกสารเปิดเผยข้อมูลของโบรกเกอร์ เทรดเดอร์นอกสหรัฐฯ ก็พบตัวย่อเหล่านี้เช่นกันเมื่อโบรกเกอร์อธิบายนิติบุคคลในเครือ

หลักการทำงาน

ความสัมพันธ์เป็นแบบหลายชั้น CFTC กำหนดกฎและมอบหมายการกำกับดูแลประจำวันของบริษัทที่ลงทะเบียนส่วนใหญ่ให้ NFA

1. บริษัทที่ต้องการให้บริการลูกค้ารายย่อยในสหรัฐฯ ด้านฟอเร็กซ์หรือฟิวเจอร์ส ยื่นขอขึ้นทะเบียนในหมวดหมู่ต่างๆ เช่น futures commission merchant หรือ retail foreign exchange dealer
2. NFA ดำเนินการลงทะเบียน ตรวจสอบผู้บริหารหลักและภูมิหลัง และกำหนดให้ต้องเป็นสมาชิก
3. บริษัทต้องเป็นไปตามมาตรฐานเงินทุนขั้นต่ำ แยกเงินลูกค้าออกจากเงินของบริษัท เก็บบันทึก รายงานต่อหน่วยงานกำกับดูแล และปฏิบัติตามกฎเกี่ยวกับการโฆษณา การเปิดเผยความเสี่ยง และแนวปฏิบัติด้านการขาย
4. NFA ตรวจสอบสมาชิก ติดตามการปฏิบัติตามกฎ และสามารถสอบสวนข้อร้องเรียนได้
5. หากบริษัทฝ่าฝืนกฎ NFA สามารถปรับ พักการดำเนินงาน หรือขับออกจากการเป็นสมาชิก และ CFTC สามารถดำเนินการบังคับใช้กฎหมายด้วยตนเองได้

ฟอเร็กซ์รายย่อยในสหรัฐฯ อยู่ภายใต้กฎที่ต่างจากหลายภูมิภาค ตัวอย่างเช่น ขีดจำกัดเลเวอเรจที่หน่วยงานกำกับดูแลกำหนด และข้อจำกัดเรื่องการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ในบัญชีเดียวกันที่บริษัทบางแห่ง ตัวเลขเฉพาะเปลี่ยนแปลงได้ จึงควรตรวจสอบกฎปัจจุบันโดยตรง

ตัวอย่างประกอบการคำนวณ

สถานการณ์นี้ใช้เพื่อการอธิบายเท่านั้น สมมติว่าเทรดเดอร์กำลังเปรียบเทียบดีลเลอร์ฟอเร็กซ์ที่ให้บริการลูกค้าสหรัฐฯ กับโบรกเกอร์ที่ได้รับใบอนุญาตจากที่อื่น

• ขั้นที่ 1: เทรดเดอร์จดชื่อบริษัทและหา NFA ID จากส่วนท้ายของเว็บไซต์หรือเอกสารทางกฎหมาย
• ขั้นที่ 2: ใช้เครื่องมือค้นหาสาธารณะของ NFA ที่เรียกว่า BASIC เทรดเดอร์ค้นหาด้วยชื่อบริษัทหรือ ID
• ขั้นที่ 3: ระเบียนแสดงหมวดหมู่การขึ้นทะเบียน วันที่บริษัทเข้าเป็นสมาชิก สถานะ และการดำเนินการของหน่วยงานกำกับดูแลหรือคำชี้ขาดอนุญาโตตุลาการใดๆ
• ขั้นที่ 4: เทรดเดอร์เปรียบเทียบชื่อทางกฎหมายในระเบียนกับนิติบุคคลที่ระบุในข้อตกลงเปิดบัญชี หากชื่อต่างกัน เช่น บริษัทแม่กับบริษัทลูกในท้องถิ่น เทรดเดอร์ควรถามโบรกเกอร์ว่านิติบุคคลใดจะเป็นผู้ถือบัญชี
• ขั้นที่ 5: เทรดเดอร์อ่านข้อมูลเปิดเผยเกี่ยวกับสัดส่วนบัญชีรายย่อยที่ขาดทุน ซึ่งกฎกำหนดให้ดีลเลอร์ที่ขึ้นทะเบียนต้องแสดง

การตรวจสอบนี้ใช้เวลาไม่กี่นาที และไม่ต้องพึ่งพาโลโก้ที่วางไว้บนหน้าเว็บ

เหตุใดจึงสำคัญ

การกำกับดูแลเป็นตัวกำหนดว่าคุณมีการคุ้มครองอะไรหากเกิดปัญหา บริษัทในสหรัฐฯ ที่ขึ้นทะเบียนต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านเงินทุน จัดการเงินลูกค้าภายใต้กฎที่กำหนด และยอมรับการตรวจสอบ หากเกิดข้อพิพาท NFA มีโปรแกรมอนุญาโตตุลาการสำหรับลูกค้าของสมาชิก

ระบบของสหรัฐฯ ยังค่อนข้างเข้มงวดเรื่องผลิตภัณฑ์รายย่อยและเลเวอเรจที่อนุญาต ดังนั้นการเปรียบเทียบบริษัทที่ขึ้นทะเบียนในสหรัฐฯ กับบริษัทที่ได้รับใบอนุญาตจากที่อื่นจึงเป็นการเปรียบเทียบกฎคนละชุด เลเวอเรจ การจัดการคำสั่ง และประเภทผลิตภัณฑ์ที่อนุญาตอาจแตกต่างกันทั้งหมด

สำหรับเทรดเดอร์นอกสหรัฐฯ เหตุผลหลักที่ควรเข้าใจ CFTC และ NFA คือเพื่อแยกแยะการขึ้นทะเบียนจริงจากข้ออ้างที่ลอกเลียนมา บริษัทที่ไม่ได้รับการกำกับดูแลบางครั้งแสดงชื่อหน่วยงานกำกับดูแลที่ไม่มีความสัมพันธ์ใดๆ ด้วย

วิธีนำไปใช้ในทางปฏิบัติ

• มองหาชื่อทางกฎหมายและ NFA ID ของบริษัท ไม่ใช่แค่โลโก้
• ค้นหาในทะเบียนของ NFA ด้วยนิติบุคคลที่ตรงกันทุกประการ และยืนยันหมวดหมู่ สถานะ และประวัติการลงโทษทางวินัย
• ตรวจสอบว่านิติบุคคลที่ขึ้นทะเบียนเป็นนิติบุคคลที่คุณทำสัญญาด้วย
• อ่านส่วนการระงับข้อพิพาทในข้อตกลงกับลูกค้า
• ดูตารางค่าธรรมเนียม กฎมาร์จิน และประเภทบัญชีที่เผยแพร่สำหรับลูกค้าสหรัฐฯ ซึ่งมักต่างจากข้อเสนอระหว่างประเทศ
• โปรดจำไว้ว่าโดยทั่วไป โบรกเกอร์ที่ไม่ได้ขึ้นทะเบียนในสหรัฐฯ จะไม่รับผู้พำนักในสหรัฐฯ

ข้อผิดพลาดและความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

• มองว่า NFA เป็นหน่วยงานของรัฐ ความจริงเป็นองค์กรกำกับดูแลตนเองที่ทำงานภายใต้การกำกับของ CFTC
• สันนิษฐานว่าการขึ้นทะเบียนหมายถึง CFTC หรือ NFA รับรองบริษัท การขึ้นทะเบียนเป็นสถานะการปฏิบัติตามกฎ ไม่ใช่คำแนะนำ
• เชื่อว่าความสูญเสียได้รับการประกัน เงินลูกค้าได้รับการคุ้มครองด้วยกฎการแยกเงิน แต่ผลขาดทุนจากการเทรดไม่ได้รับความคุ้มครอง
• สันนิษฐานว่า SEC กับ CFTC เป็นหน่วยงานเดียวกัน SEC ดูแลหลักทรัพย์ เช่น หุ้น ขณะที่ CFTC ดูแลฟิวเจอร์สและฟอเร็กซ์
• ถือว่าโลโก้บนเว็บไซต์เป็นหลักฐาน ควรตรวจสอบกับทะเบียนอย่างเป็นทางการเสมอ

ความเสี่ยงและข้อจำกัด

ใบอนุญาตหรือการขึ้นทะเบียนไม่ป้องกันผลขาดทุนจากการเทรด และไม่รับประกันว่าบริษัทจะไม่ล้มละลายหรือไม่ฝ่าฝืนกฎ ฟิวเจอร์สและฟอเร็กซ์ที่ใช้เลเวอเรจอาจเสียเงินได้อย่างรวดเร็ว การคุ้มครองเงินลูกค้าแตกต่างกันไปตามผลิตภัณฑ์และโครงสร้าง และในบางสถานการณ์การล้มละลาย การกู้คืนอาจใช้เวลานาน

กฎเกณฑ์ยังเปลี่ยนแปลงไปเมื่อหน่วยงานกำกับดูแลปรับแนวทาง กรอบนี้ใช้กับสหรัฐอเมริกา และไม่ได้ใช้กับสาขาหรือบริษัทในเครือที่อื่นโดยอัตโนมัติ

มุมมองของ Brokeli

เมื่อเราบันทึกสถานะการกำกับดูแลของโบรกเกอร์ในสแนปช็อตงานวิจัย เราระบุนิติบุคคลทางกฎหมายที่เฉพาะเจาะจงและทะเบียนที่ระบุชื่อนั้น แทนที่จะใช้ข้อความทั่วไป สำหรับนิติบุคคลที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ หมายถึงหมวดหมู่การขึ้นทะเบียนกับ CFTC และการเป็นสมาชิก NFA เรายังบันทึกด้วยว่านิติบุคคลนั้นอาจให้บริการประเทศใดได้บ้าง เพราะกลุ่มบริษัทเดียวอาจมีหลายนิติบุคคลภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลต่างกันและมีการคุ้มครองที่ต่างกัน