Recotización (requote)

Qué significa una recotización (requote)

Una recotización (requote) se produce cuando intentas operar a un precio que aparece en tu pantalla y el bróker responde que ese precio ya no está disponible, ofreciéndote un precio nuevo para que lo aceptes o lo rechaces. La orden no se ejecuta automáticamente al nuevo nivel. En su lugar debes decidir de nuevo, normalmente en unos pocos segundos.

Las recotizaciones se asocian sobre todo a los modelos de ejecución con mesa de operaciones (dealing desk) y con creador de mercado (market maker), en los que el sistema del bróker comprueba el precio con su propio flujo de cotizaciones antes de confirmar. Son menos habituales en la ejecución a mercado totalmente automatizada, donde las órdenes se ejecutan al mejor precio disponible, con deslizamiento (slippage), en lugar de devolverse para su aprobación.

Los traders suelen ver una recotización como una pequeña ventana emergente en la plataforma que muestra el precio antiguo y el nuevo. La experiencia resulta irritante en movimientos rápidos, porque para cuando aceptas, el precio puede haberse movido de nuevo.

Cómo funciona

La secuencia es sencilla.

1. Ves un precio en tu plataforma y haces clic para comprar o vender.
2. Tu orden viaja por internet hasta el servidor del bróker, lo que tarda un poco; ese retraso se llama latencia.
3. Durante ese intervalo, el precio de mercado puede cambiar.
4. Si el precio del servidor difiere del de tu orden en más de lo que permite el bróker, el servidor rechaza la instrucción y devuelve el precio actual.
5. Eliges si aceptar el nuevo precio, lo que envía otra orden, o rechazarlo.

Aquí importan dos estilos de ejecución de órdenes. Con la ejecución instantánea, la orden se ejecuta al precio solicitado o el cliente recibe una recotización. Con la ejecución a mercado, la orden se ejecuta al mejor precio disponible, sea cual sea, por lo que no hay recotización pero la ejecución puede diferir del precio de la pantalla.

Muchas plataformas permiten un ajuste de desviación máxima, a veces llamado tolerancia de deslizamiento. Si el precio se mueve dentro de la tolerancia, la orden se ejecuta de todos modos. Si se mueve fuera, recibes una recotización o un rechazo.

Entre las causas figuran los mercados rápidos en torno a noticias, la poca liquidez, las conexiones lentas a internet, los servidores lejanos y, a veces, los sistemas sobrecargados del bróker.

Un ejemplo práctico

Las cifras son ilustrativas. Un trader quiere comprar 1 lote estándar de EUR/USD, es decir, 100.000 euros, y ve un ask de 1,0850.

1. Hace clic en comprar a 1,0850. En ese mismo segundo llega un titular de un banco central.
2. El precio en el servidor del bróker es ahora 1,0854 y la desviación permitida es de 1 pip, es decir, 0,0001.
3. La diferencia es de 4 pips, así que la orden no se ejecuta y se envía una recotización de 1,0854.
4. A 10 dólares estadounidenses por pip en un lote estándar, aceptar el nuevo precio cuesta 4 × 10 = 40 dólares estadounidenses más de lo que habría costado el primer precio, antes incluso de que la operación se mueva.
5. Si el trader espera y el precio se mueve a 1,0860, la siguiente solicitud puede volver a recotizarse.

Con una desviación permitida de 5 pips, la orden se habría ejecutado a 1,0854 de inmediato, y la diferencia de 40 dólares se habría llamado deslizamiento.

Por qué importa

Las recotizaciones afectan a la fiabilidad con la que puedes entrar o salir de una posición. En mercados rápidos, las recotizaciones repetidas pueden impedirte cerrar una operación perdedora o entrar en un punto de entrada planificado, y pueden salir caras cuando un stop o un objetivo están cerca.

También son un indicador de la calidad de la ejecución. Las recotizaciones frecuentes en condiciones normales pueden apuntar a una infraestructura lenta, a las prácticas de last look del bróker o a un modelo de mesa de operaciones. Las ocasionales en momentos de volatilidad extrema son habituales en todo el sector.

Los reguladores de muchas jurisdicciones exigen a las empresas políticas de mejor ejecución. La forma en que un bróker gestiona los cambios de precio forma parte de ellas y debe describirse en su política de ejecución de órdenes.

Cómo usarlo en la práctica

• Lee la política de ejecución de órdenes del bróker para saber cómo se gestionan los cambios de precio.
• Prueba la plataforma en una cuenta demo, aunque las condiciones de la demo pueden diferir de las reales.
• Fija la desviación máxima en un nivel que equilibre la probabilidad de ejecución con el control del precio.
• Evita enviar órdenes a mercado durante noticias programadas importantes si no es tu plan.
• Usa órdenes limitadas cuando el precio importe más que la certeza de ejecución.
• Revisa tu conexión a internet y considera un servidor más cercano al bróker si operas con rapidez.
• Conserva capturas de pantalla y marcas de tiempo de las recotizaciones repetidas por si necesitas presentar una reclamación.

Errores frecuentes y ideas equivocadas

• Creer que las recotizaciones son siempre un truco del bróker. A menudo reflejan un movimiento real del mercado y la latencia.
• Tratar las recotizaciones y el deslizamiento como lo mismo. Una recotización pide aprobación, mientras que el deslizamiento ejecuta automáticamente a otro precio.
• Fijar una desviación muy amplia solo para evitar recotizaciones, lo que puede dar lugar a malas ejecuciones.
• Suponer que todos los modelos de ejecución se comportan igual.
• No leer la política y descubrir las reglas solo durante un movimiento volátil.

Riesgos y limitaciones

Las recotizaciones repetidas o un deslizamiento elevado pueden dificultar la gestión de las posiciones apalancadas, y las pérdidas pueden acumularse rápidamente en movimientos veloces. El comportamiento de la ejecución difiere según el bróker, la plataforma y las condiciones del mercado, y ningún ajuste puede eliminar el riesgo de precio. Este artículo es educativo y no una recomendación.

Cómo lo ve Brokeli

En la investigación de brókeres anotamos el modelo de ejecución, si se ofrece ejecución instantánea o a mercado, la política declarada sobre la desviación de precio y cualquier información publicada sobre el rechazo de órdenes. Esto se incorpora a la instantánea de investigación publicada, de modo que las comparaciones de calidad de ejecución se basen en hechos declarados y comprobables y no en afirmaciones publicitarias.