CFTC và NFA

CFTC và NFA là gì

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Commodity Futures Trading Commission), gọi tắt là CFTC, là cơ quan liên bang của Hoa Kỳ giám sát thị trường hợp đồng tương lai, quyền chọn trên hợp đồng tương lai và hoán đổi (swap). CFTC cũng có thẩm quyền đối với giao dịch ngoại hối bán lẻ ngoài sàn. Cơ quan này được Quốc hội thành lập vào những năm 1970 và là một cơ quan quản lý độc lập của chính phủ, với các ủy viên do Tổng thống bổ nhiệm và được Thượng viện phê chuẩn.

Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Quốc gia (National Futures Association), gọi tắt là NFA, là một tổ chức tự quản của ngành phái sinh Hoa Kỳ. Đây không phải là cơ quan chính phủ. Đó là một hiệp hội do ngành tài trợ, hoạt động dưới sự giám sát của CFTC. Các công ty cung cấp hợp đồng tương lai hoặc forex bán lẻ cho khách hàng Hoa Kỳ nhìn chung phải đăng ký với CFTC và gia nhập NFA với tư cách thành viên.

Cùng nhau, hai tổ chức này tạo thành khuôn khổ quản lý chính đối với các sàn môi giới forex và hợp đồng tương lai của Hoa Kỳ. Nếu một sàn môi giới phục vụ khách hàng Hoa Kỳ ở các sản phẩm này, bạn sẽ thấy cả hai tên trong các tài liệu công bố của họ. Nhà giao dịch ngoài Hoa Kỳ cũng gặp các chữ viết tắt này khi sàn môi giới mô tả các pháp nhân liên kết.

Cách hoạt động

Mối quan hệ này có nhiều tầng. CFTC đặt ra quy tắc và ủy quyền phần lớn công việc giám sát hằng ngày đối với các công ty đã đăng ký cho NFA.

1. Một công ty muốn giao dịch với khách hàng bán lẻ Hoa Kỳ trong lĩnh vực forex hoặc hợp đồng tương lai nộp đơn đăng ký ở một hạng mục như nhà môi giới hợp đồng tương lai (futures commission merchant) hoặc nhà kinh doanh ngoại hối bán lẻ (retail foreign exchange dealer).
2. NFA xử lý hồ sơ đăng ký, kiểm tra các cá nhân chủ chốt và lý lịch, và yêu cầu trở thành thành viên.
3. Công ty phải đáp ứng tiêu chuẩn vốn tối thiểu, giữ tiền khách hàng tách biệt, lưu giữ hồ sơ, báo cáo cho các cơ quan quản lý và tuân thủ quy tắc về quảng cáo, công bố rủi ro và hoạt động bán hàng.
4. NFA kiểm toán các thành viên, giám sát việc tuân thủ và có thể điều tra các khiếu nại.
5. Nếu một công ty vi phạm quy tắc, NFA có thể phạt tiền, đình chỉ hoặc khai trừ công ty đó, và CFTC có thể tự khởi xướng các hành động cưỡng chế.

Forex bán lẻ tại Hoa Kỳ chịu các quy tắc khác với nhiều khu vực khác. Ví dụ gồm giới hạn đòn bẩy do các cơ quan quản lý đặt ra, và hạn chế về phòng ngừa rủi ro (hedging) trong cùng một tài khoản tại một số công ty. Các con số cụ thể thay đổi, vì vậy hãy kiểm tra trực tiếp quy định hiện hành.

Ví dụ minh họa

Kịch bản này chỉ mang tính minh họa. Giả sử một nhà giao dịch đang so sánh một nhà kinh doanh forex hướng đến thị trường Hoa Kỳ với một sàn môi giới được cấp phép ở nơi khác.

• Bước 1: nhà giao dịch ghi lại tên công ty và tìm mã NFA ID ở chân trang web hoặc trong các tài liệu pháp lý của công ty.
• Bước 2: dùng công cụ tra cứu công khai của NFA, gọi là BASIC, nhà giao dịch tìm theo tên công ty hoặc mã ID.
• Bước 3: hồ sơ cho thấy hạng mục đăng ký, ngày công ty gia nhập, tình trạng và mọi hành động quản lý hoặc phán quyết trọng tài.
• Bước 4: nhà giao dịch so sánh tên pháp lý trong hồ sơ với pháp nhân được nêu trong thỏa thuận mở tài khoản. Nếu các tên khác nhau, ví dụ công ty mẹ so với công ty con tại địa phương, nhà giao dịch hỏi sàn môi giới pháp nhân nào sẽ giữ tài khoản.
• Bước 5: nhà giao dịch đọc phần công bố về tỷ lệ tài khoản bán lẻ bị lỗ, mà quy định yêu cầu các nhà kinh doanh đã đăng ký phải hiển thị.

Việc kiểm tra mất vài phút và giúp tránh phải dựa vào một logo đặt trên trang web.

Vì sao điều này quan trọng

Quy định pháp lý quyết định bạn có những biện pháp bảo vệ nào nếu có sự cố xảy ra. Một công ty Hoa Kỳ đã đăng ký phải tuân thủ các yêu cầu về vốn, xử lý tiền khách hàng theo các quy tắc xác định và chịu kiểm toán. Nếu phát sinh tranh chấp, NFA cung cấp chương trình trọng tài cho khách hàng của các thành viên.

Chế độ của Hoa Kỳ cũng tương đối chặt chẽ về những sản phẩm bán lẻ và mức đòn bẩy được phép, nên việc so sánh một công ty đăng ký tại Hoa Kỳ với một công ty được cấp phép ở nơi khác là so sánh những bộ quy tắc khác nhau. Đòn bẩy, cách xử lý lệnh và các loại sản phẩm được phép đều có thể khác nhau.

Với nhà giao dịch ngoài Hoa Kỳ, lý do chính để hiểu về CFTC và NFA là để phân biệt đăng ký thật với những tuyên bố sao chép. Các công ty không được cấp phép đôi khi hiển thị tên của những cơ quan quản lý mà họ không có quan hệ gì.

Cách áp dụng trong thực tế

• Tìm tên pháp lý và NFA ID của công ty, không chỉ nhìn logo.
• Tra cứu sổ đăng ký của NFA theo đúng pháp nhân và xác nhận hạng mục, tình trạng và lịch sử kỷ luật.
• Kiểm tra pháp nhân đã đăng ký có đúng là pháp nhân bạn ký hợp đồng hay không.
• Đọc phần giải quyết tranh chấp trong thỏa thuận khách hàng.
• Xem biểu phí, quy tắc ký quỹ và các loại tài khoản đã công bố dành cho khách hàng Hoa Kỳ, vốn thường khác với các gói quốc tế.
• Hãy nhớ rằng cư dân Hoa Kỳ nhìn chung không được các sàn môi giới chưa đăng ký tại Hoa Kỳ chấp nhận.

Sai lầm và quan niệm sai thường gặp

• Coi NFA là cơ quan chính phủ. Đó là một tổ chức tự quản, hoạt động dưới sự giám sát của CFTC.
• Cho rằng đăng ký nghĩa là CFTC hay NFA đã chứng thực công ty. Đăng ký là một tình trạng tuân thủ, không phải một lời khuyến nghị.
• Tin rằng các khoản lỗ được bảo hiểm. Tiền khách hàng được bảo vệ bằng quy tắc tách biệt, nhưng lỗ giao dịch không được bảo hiểm.
• Cho rằng SEC và CFTC là một. SEC quản lý chứng khoán như cổ phiếu, còn CFTC quản lý hợp đồng tương lai và forex.
• Coi logo trên trang web là bằng chứng. Luôn xác minh trên sổ đăng ký chính thức.

Rủi ro và hạn chế

Giấy phép hay đăng ký không bảo vệ bạn khỏi lỗ giao dịch, và không bảo đảm một công ty sẽ không bao giờ phá sản hay vi phạm quy tắc. Hợp đồng tương lai và forex dùng đòn bẩy có thể lỗ tiền nhanh. Mức bảo vệ tiền khách hàng thay đổi theo sản phẩm và cấu trúc, và trong một số tình huống mất khả năng thanh toán, việc thu hồi có thể mất thời gian.

Quy tắc cũng thay đổi khi các cơ quan quản lý cập nhật cách tiếp cận. Khuôn khổ ở đây áp dụng cho Hoa Kỳ và không tự động áp dụng cho các chi nhánh hay công ty liên kết ở nơi khác.

Brokeli nhìn nhận vấn đề này như thế nào

Khi ghi nhận tình trạng quản lý của một sàn môi giới trong bản chụp nghiên cứu, chúng tôi ghi rõ pháp nhân cụ thể và sổ đăng ký liệt kê pháp nhân đó, thay vì một tuyên bố chung chung. Đối với các pháp nhân liên quan đến Hoa Kỳ, điều đó nghĩa là hạng mục đăng ký CFTC và tư cách thành viên NFA. Chúng tôi cũng ghi chú những quốc gia mà pháp nhân có thể phục vụ, vì một tập đoàn có thể có nhiều pháp nhân thuộc các cơ quan quản lý khác nhau với mức bảo vệ khác nhau.