Những điểm chính
- CFD là hợp đồng với sàn môi giới phản ánh một mức giá; bạn không sở hữu tài sản.
- Phí tài trợ được tính trên toàn bộ vị thế mỗi đêm và có thể vượt quá khoản ký quỹ trong thời gian dài.
- Cổ tức được điều chỉnh bằng tiền mặt, không được chi trả; các hành động doanh nghiệp theo điều khoản của sàn môi giới.
- Các cơ quan quản lý giới hạn đòn bẩy, yêu cầu bảo vệ số dư âm và cảnh báo rủi ro, và ở một số nơi cấm CFD đối với khách hàng cá nhân.
- CFD phù hợp với giao dịch ngắn hạn và phòng ngừa rủi ro; hãy so sánh tài sản thực cho mức độ tiếp xúc dài hạn.
- Luôn đọc thông số kỹ thuật hợp đồng và xác định quy mô từ khoản lỗ bạn chấp nhận.
Hợp đồng chênh lệch, hay CFD, là một thỏa thuận với sàn môi giới để trao đổi phần chênh lệch giữa mức giá lúc bắt đầu và lúc kết thúc một giao dịch. Bạn không bao giờ sở hữu cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa hay đồng tiền: bạn nắm giữ một hợp đồng phản ánh giá của chúng. Điều đó khiến CFD linh hoạt, rẻ khi vào lệnh và dễ bán khống, nhưng cũng có đòn bẩy, phức tạp và đối với phần lớn khách hàng cá nhân là gây thua lỗ. Hướng dẫn này giải thích cách CFD được định giá và tính chi phí, chúng khác với việc sở hữu tài sản ra sao, cơ quan quản lý đã hạn chế những gì và cách quyết định liệu CFD có phải công cụ phù hợp cho một mục tiêu cụ thể hay không.
CFD vận hành như thế nào
Bạn chọn một thị trường, chẳng hạn một chỉ số chứng khoán, cổ phiếu của một công ty, vàng hoặc một cặp tiền tệ, và một chiều giao dịch. Nếu bạn mua, bạn có lãi khi giá tăng; nếu bạn bán, bạn có lãi khi giá giảm. Khi đóng lệnh, sàn môi giới trả hoặc thu của bạn phần chênh lệch giữa giá đóng và giá mở nhân với quy mô hợp đồng. Bạn ký quỹ, một phần của giá trị vị thế, điều này tạo ra đòn bẩy cho giao dịch. Vì bạn giao dịch với sàn môi giới, chính sàn môi giới đặt ra báo giá, yêu cầu ký quỹ và điều khoản phí tài trợ, và đó là lý do việc sàn môi giới được quản lý ra sao cùng chính sách thực hiện lệnh của họ lại quan trọng.
| Đặc điểm | CFD | Sở hữu cổ phiếu hoặc ETF |
|---|---|---|
| Bạn nắm giữ gì | Một hợp đồng với sàn môi giới | Chính tài sản, được lưu ký cho bạn |
| Chiều giao dịch | Mua hoặc bán đều dễ như nhau | Mua dễ dàng; bán khống cần vay mượn hoặc dùng sản phẩm khác |
| Đòn bẩy | Có sẵn thông qua ký quỹ | Không có trừ khi bạn vay ký quỹ |
| Chi phí nắm giữ | Phí tài trợ hằng ngày trên toàn bộ vị thế | Không có phí tài trợ; có thể áp dụng phí lưu ký hoặc phí tài khoản |
| Cổ tức | Điều chỉnh bằng tiền mặt: được cộng với lệnh mua, bị trừ với lệnh bán | Được chi trả dưới dạng cổ tức, kèm thuế khấu trừ |
| Quyền biểu quyết | Không có | Có, đối với cổ phiếu |
| Thời hạn điển hình | Ngắn đến trung hạn | Trung đến dài hạn |
| Rủi ro đối với vốn | Có thể mất nhanh hơn; được giới hạn bởi bảo vệ số dư âm nơi có áp dụng | Khoản lỗ giới hạn ở số tiền đã đầu tư |
Chi phí nằm ở đâu
Chi phí CFD phần lớn được đưa vào giá thay vì hiển thị thành một dòng riêng. Spread là khoản đầu tiên: bạn mua ở giá ask và bán ở giá bid. Một số CFD cổ phiếu cộng thêm hoa hồng tính theo tỷ lệ phần trăm của vị thế kèm mức phí tối thiểu. Phí tài trợ là khoản chi phí lớn thứ hai: giữ một vị thế mua qua đêm thường tốn một mức lãi suất tham chiếu cộng một khoản chênh thêm, tính trên toàn bộ giá trị, trong khi một vị thế bán có thể được hưởng mức thấp hơn sau khoản chênh thêm của sàn môi giới. Quy đổi tiền tệ áp dụng khi công cụ hoặc lợi nhuận của bạn được định giá bằng một đồng tiền khác. Lệnh cắt lỗ đảm bảo, nếu có cung cấp, cộng thêm một khoản phí hoặc spread rộng hơn.
Ví dụ tính toán: CFD chỉ số chứng khoán giữ trong ba tuần
Bạn mua một CFD chỉ số có giá trị danh nghĩa 20,000 tại mức chỉ số 5,000, dùng ký quỹ 5 phần trăm là 1,000. Spread là 1 điểm chỉ số, tương đương 4 đơn vị tiền tệ trên hợp đồng này, nên chi phí vào lệnh khoảng 4. Giả sử phí tài trợ là lãi suất tham chiếu hằng năm 4 phần trăm cộng khoản chênh thêm 2.5 phần trăm, tổng cộng 6.5 phần trăm, tính trên toàn bộ 20,000. Điều đó tương đương khoảng 3.56 mỗi ngày, hay xấp xỉ 75 cho 21 ngày. Nếu chỉ số tăng 2 phần trăm, khoản lãi gộp của bạn là 400; sau spread và khoảng 75 phí tài trợ, kết quả ròng khoảng 321. Ngược lại, nếu chỉ số giảm 2 phần trăm, bạn lỗ 400 cộng các chi phí tương tự, tức 479, gần một nửa khoản ký quỹ của bạn chỉ từ một biến động chỉ số hai phần trăm.
| Hạng mục | Giá trị |
|---|---|
| Giá trị danh nghĩa | 20,000 |
| Ký quỹ (5%) | 1,000 |
| Chi phí spread | khoảng 4 |
| Phí tài trợ (6.5% mỗi năm trên 20,000 trong 21 ngày) | khoảng 75 |
| Kết quả gộp nếu chỉ số +2% | +400 |
| Kết quả ròng nếu chỉ số +2% | khoảng +321 |
| Kết quả ròng nếu chỉ số -2% | khoảng -479 (48% ký quỹ) |
Phí tài trợ ở mức 6.5 phần trăm mỗi năm trên vị thế 20,000, cộng spread 4 đơn vị. Một minh họa đơn giản về việc chi phí nắm giữ tăng lên theo thời gian.
Cổ tức, các hành động doanh nghiệp và chỉ số
Một CFD cổ phiếu không nhận cổ tức. Thay vào đó, vào ngày giao dịch không hưởng cổ tức, sàn môi giới cộng cho vị thế mua một khoản tương đương cổ tức, thường là sau thuế, và trừ cùng khoản đó của vị thế bán. CFD chỉ số được điều chỉnh theo cổ tức của các cổ phiếu thành phần theo cách tương tự. Các hành động doanh nghiệp như chia tách cổ phiếu, sáp nhập và phát hành quyền mua được sàn môi giới áp dụng theo điều khoản của họ, có thể khác với kết quả dành cho cổ đông. Hãy đọc điều khoản cho công cụ của bạn; chúng được liệt kê trong thông số kỹ thuật hợp đồng.
Cơ quan quản lý đã làm gì với CFD
Vì CFD có đòn bẩy và phức tạp, các cơ quan quản lý đã hành động. Anh, Liên minh châu Âu và Úc giới hạn đòn bẩy cho khách hàng cá nhân, yêu cầu bảo vệ số dư âm và đóng lệnh khi ký quỹ giảm, đồng thời bắt buộc một cảnh báo rủi ro tiêu chuẩn hóa nêu rõ tỷ lệ tài khoản cá nhân bị thua lỗ với nhà cung cấp. Một số khu vực pháp lý hạn chế hoạt động tiếp thị, bao gồm các khoản thưởng và ưu đãi, và hạn chế hoặc cấm một số sản phẩm như CFD trên tài sản mã hóa đối với khách hàng cá nhân. Tại Hoa Kỳ, khách hàng cá nhân không thể giao dịch CFD. Quy tắc thay đổi, vì vậy hãy xác nhận điều gì áp dụng cho pháp nhân phục vụ bạn.
| Biện pháp bảo vệ | Tác dụng |
|---|---|
| Giới hạn đòn bẩy | Đặt trần quy mô vị thế so với ký quỹ theo loại công cụ |
| Đóng lệnh khi ký quỹ (margin close-out) | Các vị thế bị đóng khi ký quỹ giảm xuống một mức nhất định |
| Bảo vệ số dư âm | Ngăn khoản lỗ vượt quá số dư tài khoản đối với khách hàng cá nhân |
| Cảnh báo rủi ro tiêu chuẩn hóa | Hiển thị tỷ lệ tài khoản cá nhân bị thua lỗ với nhà cung cấp |
| Hạn chế tiếp thị | Giới hạn các khoản thưởng, ưu đãi và quảng cáo gây hiểu lầm |
| Hạn chế sản phẩm | Cấm hoặc giới hạn một số sản phẩm cơ sở đối với khách hàng cá nhân |
CFD so với hợp đồng tương lai, quyền chọn và tài sản thực
| Công cụ | Phù hợp nhất cho | Sự đánh đổi chính |
|---|---|---|
| CFD | Giao dịch ngắn hạn, phòng ngừa rủi ro, tiếp cận nhiều thị trường từ một tài khoản | Phí tài trợ trên toàn bộ vị thế; đối tác là sàn môi giới; rủi ro đòn bẩy |
| Hợp đồng tương lai | Mức độ tiếp xúc được chuẩn hóa trên sàn giao dịch, thường có chi phí nắm giữ thấp hơn cho các vị thế lớn | Quy mô hợp đồng, ngày hết hạn và chuyển kỳ hạn; vị thế tối thiểu lớn hơn |
| Quyền chọn | Các quan điểm có rủi ro xác định và phòng ngừa rủi ro | Độ phức tạp, sự suy giảm giá trị theo thời gian và kỹ năng định giá |
| Cổ phiếu và ETF | Đầu tư dài hạn | Không có đòn bẩy trừ khi đi vay; chi phí giao dịch và lưu ký |
CFD có phải là công cụ phù hợp? Một danh sách kiểm tra ngắn
- Thời hạn của bạn là vài ngày hoặc vài tuần thay vì nhiều năm? Nếu là nhiều năm, hãy so sánh với tài sản thực hoặc các quỹ.
- Bạn có thể giải thích bằng văn bản mức lãi suất tài trợ và khoản chênh thêm cho công cụ của mình không?
- Bạn có biết mức margin call và stop-out của sàn môi giới cũng như chính sách của họ về khoảng trống giá không?
- Bảo vệ số dư âm đã được xác nhận cho pháp nhân của bạn chưa?
- Bạn đã xác định quy mô vị thế từ khoản lỗ bạn chấp nhận, chứ không phải từ ký quỹ khả dụng chưa?
- Bạn có hiểu rằng sàn môi giới có thể là đối tác của giao dịch của bạn và các xung đột lợi ích được quản lý như thế nào không?
Trước giao dịch CFD đầu tiên của bạn
- Đọc thông số kỹ thuật hợp đồng. Nó liệt kê quy mô hợp đồng, ký quỹ, phí tài trợ, cách xử lý cổ tức, giờ giao dịch và mọi vị thế tối đa.
- Tính chi phí nắm giữ cho khoảng thời gian dự kiến. Spread cộng phí tài trợ cộng chi phí quy đổi dự kiến.Mẹo: Nếu chi phí chiếm một phần lớn mục tiêu của bạn, hãy cân nhắc lại.
- Đặt lệnh cắt lỗ trước khi vào lệnh. Khoảng cách cắt lỗ quyết định quy mô vị thế.
- Kiểm tra các sự kiện trong thời gian nắm giữ. Báo cáo lợi nhuận, cổ tức và ngày họp của ngân hàng trung ương có thể làm dịch chuyển giá và spread.
- Đặt giao dịch với quy mô nhỏ và xem lại sao kê. Xác nhận các khoản chi phí bị tính khớp với phép tính của bạn.
Câu hỏi thường gặp
Tôi có thể mất nhiều hơn số tiền đã nạp khi giao dịch CFD không?
Nơi có áp dụng bảo vệ số dư âm thì không. Nơi không có, một khoảng trống giá có thể để lại số dư âm. Hãy kiểm tra thỏa thuận của bạn.
CFD có hợp pháp ở mọi nơi không?
Không. Quy tắc khác nhau: một số quốc gia hạn chế đòn bẩy hoặc sản phẩm, và khách hàng cá nhân tại Hoa Kỳ không thể giao dịch CFD.
Nếu tôi mua CFD cổ phiếu thì tôi có sở hữu cổ phiếu không?
Không. Bạn nắm giữ một hợp đồng và không có quyền của cổ đông. Cổ tức được xử lý bằng một điều chỉnh tiền mặt.
Phí tài trợ qua đêm của CFD là gì?
Là khoản phí hoặc khoản được cộng thêm hằng ngày trên toàn bộ vị thế vì giữ nó qua thời điểm chốt cuối ngày, dựa trên lãi suất tham chiếu cộng khoản chênh thêm của sàn môi giới.
Vì sao CFD bị coi là rủi ro?
Đòn bẩy khuếch đại khoản lỗ, chi phí tích lũy theo thời gian, và sàn môi giới là đối tác. Các cơ quan quản lý yêu cầu cảnh báo rủi ro vì phần lớn tài khoản cá nhân bị mất tiền.
CFD có tốt cho đầu tư dài hạn không?
Thường là không, vì phí tài trợ cộng dồn mỗi ngày trên toàn bộ vị thế. Tài sản thực hoặc các quỹ nhìn chung phù hợp hơn cho việc nắm giữ lâu dài.
Lệnh cắt lỗ đảm bảo là gì?
Là lệnh cắt lỗ được khớp đúng tại mức của bạn kể cả khi có khoảng trống giá, được một số sàn môi giới cung cấp với một khoản phí hoặc spread rộng hơn.
Làm sao tôi chọn sàn môi giới CFD?
Hãy xác minh việc quản lý đối với pháp nhân của bạn, so sánh chi phí bao gồm cả phí tài trợ trên các công cụ của bạn, thử nền tảng và đọc chính sách thực hiện lệnh cùng thông số kỹ thuật hợp đồng.