การลงทุนในทองคำและน้ำมัน: เปรียบเทียบฟิวเจอร์ส ETF CFD และการถือครองจริง

ทองคำและน้ำมันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่รู้จักกันดีที่สุดสองชนิด แต่ทั้งสองมีพฤติกรรมต่างกันมากในฐานะการลงทุน ทองคำถูกเก็บรักษาและแทบไม่ถูกบริโภค ส่วนน้ำมันถูกใช้หมดไป เก็บรักษาแพง และตั้งราคาผ่านสัญญาที่เชื่อมต่อกันเป็นห่วงโซ่ ช่องทางที่คุณเลือกเข้าถึงสินค้าทั้งสองมักมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าทิศทางของราคา

สี่ช่องทางโดยสังเขป

นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถถือน้ำมันจริงได้อย่างสมเหตุสมผล ดังนั้นช่องทางที่ใช้ได้จริงคือฟิวเจอร์ส กองทุน และ CFD ส่วนทองคำมีครบทั้งสี่ช่องทาง

ฟิวเจอร์ส: แม่นยำ แต่เรียกร้องมาก

สัญญาฟิวเจอร์สผูกมัดสองฝ่ายให้ซื้อขายปริมาณคงที่ในราคาที่กำหนดในวันที่ในอนาคต สัญญาทองคำมาตรฐานในตลาดซื้อขายหลักครอบคลุม 100 ทรอยออนซ์ และสัญญาน้ำมันดิบมาตรฐานครอบคลุม 1,000 บาร์เรล สัญญาเดียวจึงอาจแทนมูลค่าที่สูงมาก มาร์จินกำหนดให้วางเพียงเศษเสี้ยวล่วงหน้า แต่กำไรและขาดทุนถูกชำระทุกวันบนมูลค่าเต็มของสัญญา

ฟิวเจอร์สมีวันหมดอายุ นักเทรดที่ไม่ต้องการรับมอบจะปิดหรือต่ออายุ (roll) สถานะไปยังเดือนถัดไป สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่เก็บรักษาแพง เช่น น้ำมัน ราคาของสัญญาที่ไกลกว่ามักต่างจากสัญญาใกล้ และส่วนต่างนั้นกลายเป็นต้นทุนหรือกำไรทุกครั้งที่ต่ออายุ

Contango และ backwardation

• Contango: สัญญาที่ไกลกว่ามีราคาสูงกว่าสัญญาใกล้ การต่ออายุหมายถึงการขายสัญญาที่ใกล้หมดอายุซึ่งถูกกว่าแล้วซื้อสัญญาที่แพงกว่า ซึ่งเป็นภาระต่อสถานะซื้อแม้ราคาตลาดทันที (spot) จะไม่เปลี่ยน
• Backwardation: สัญญาที่ไกลกว่ามีราคาต่ำกว่า การต่ออายุอาจเพิ่มกำไร

ตัวอย่างประกอบ หากสัญญาเดือนถัดไปแต่ละเดือนมีราคาสูงกว่าสัญญาที่ใกล้หมดอายุ 1.5% และต่ออายุสถานะทุกเดือน ภาระจะทบต้นเป็นประมาณ 18 ถึง 20% ตลอดปี โดยที่ราคา spot คงที่ นี่คือเหตุผลที่การถือความเสี่ยงน้ำมันผ่านผลิตภัณฑ์ที่อิงฟิวเจอร์สเป็นเวลานานอาจน่าผิดหวังแม้ราคาน้ำมันแทบไม่ขยับ

ETF และกองทุน: ความสะดวกที่มีเงื่อนไขตัวหนังสือเล็ก ๆ

กองทุนทองคำที่ถือทองคำแท่งจริงในห้องนิรภัยช่วยให้คุณรับความเสี่ยงด้านราคาในบัญชีโบรกเกอร์โดยไม่ต้องจัดการโลหะเอง กองทุนเก็บค่าธรรมเนียมรายปี และราคาของกองทุนควรติดตามราคาทองคำหักค่าธรรมเนียมนั้น ตรวจสอบว่าโลหะเก็บไว้ที่ไหนและถูกจัดสรรให้กองทุนโดยเฉพาะหรือไม่

กองทุนน้ำมันมักถือฟิวเจอร์ส ไม่ใช่บาร์เรลน้ำมัน จึงได้รับผลจากการต่ออายุสัญญาตามที่อธิบายข้างต้น ผลการดำเนินงานจึงอาจต่างจากราคา spot อย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว ผลิตภัณฑ์บางตัวใช้การกระจายเดือนของสัญญาเพื่อลดผลนี้ ควรอ่านหนังสือชี้ชวนเพื่อดูว่ากองทุนต่ออายุสัญญาอย่างไร นอกจากนี้ยังมีกองทุนที่ถือหุ้นของบริษัทเหมืองแร่หรือพลังงาน ซึ่งขึ้นกับกำไร ต้นทุน และตลาดหุ้น ไม่ใช่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เพียงอย่างเดียว

CFD: ยืดหยุ่น ใช้เลเวอเรจ และมีต้นทุนการถือครองสูง

CFD สินค้าโภคภัณฑ์ติดตามราคาของสัญญาฟิวเจอร์สหรือราคาที่คล้าย spot และคุณได้กำไรหรือขาดทุนตามส่วนต่าง คุณสามารถซื้อหรือขายชอร์ตได้ด้วยเงินมาร์จินเพียงเล็กน้อย เลเวอเรจตัดได้ทั้งสองทาง และสถานะเป็นสัญญากับโบรกเกอร์ของคุณ ไม่ใช่สินทรัพย์ที่คุณเป็นเจ้าของ

ต้นทุนการถือครองมีความสำคัญ สถานะ 100,000 ใน CFD ทองคำ ที่มีค่าใช้จ่ายทางการเงินสมมติ 5% ต่อปี มีต้นทุนประมาณ 13.70 ต่อคืนที่เปิดสถานะไว้ หรือประมาณ 100 ต่อสัปดาห์ ด้วยเลเวอเรจ 1:20 การเคลื่อนไหวไปในทางตรงข้าม 4% จะใช้มาร์จินที่คุณวางไว้ไป 80% ต้นทุนและความเสี่ยงต่างกันไปตามโบรกเกอร์ ดังนั้นควรอ่านเอกสารเปิดเผยข้อมูลของผลิตภัณฑ์

ทองคำจริง: เป็นเจ้าของ แต่มีอุปสรรค

เหรียญและแท่งให้ความเป็นเจ้าของโดยตรงโดยไม่มีคู่สัญญา แต่คุณซื้อในราคาของผู้ค้าซึ่งสูงกว่าตลาด และขายต่ำกว่าตลาด ส่วนต่างอาจหลายเปอร์เซ็นต์สำหรับชิ้นเล็ก การเก็บรักษา ประกันภัย และการตรวจสอบความแท้เพิ่มต้นทุนและภาระ ทองคำจริงไม่จ่ายรายได้ ผลตอบแทนจึงขึ้นกับราคาทั้งหมด

การเลือกช่องทาง