CFTC e NFA

O que são CFTC e NFA

A Commodity Futures Trading Commission, conhecida como CFTC, é a agência federal dos Estados Unidos que supervisiona os mercados de futuros, de opções sobre futuros e de swaps. Ela também tem autoridade sobre a negociação de moeda estrangeira de varejo fora de bolsa. Foi criada pelo Congresso na década de 1970 e é um regulador governamental independente, com comissários nomeados pelo Presidente e confirmados pelo Senado.

A National Futures Association, conhecida como NFA, é uma organização autorreguladora do setor de derivativos dos EUA. Não é um órgão do governo. É uma associação financiada pelo setor que opera sob a supervisão da CFTC. As empresas que oferecem futuros ou forex de varejo a clientes dos EUA geralmente precisam se registrar na CFTC e ingressar na NFA como membros.

Juntos, os dois órgãos formam o principal arcabouço regulatório das corretoras de forex e de futuros dos EUA. Se uma corretora atende clientes dos EUA nesses produtos, é de esperar que ambos os nomes apareçam em suas divulgações. Traders de fora dos EUA também veem essas siglas quando as corretoras descrevem entidades afiliadas.

Como funciona

A relação é feita em camadas. A CFTC define as regras e delega à NFA grande parte da supervisão diária das empresas registradas.

1. Uma empresa que quer atender clientes de varejo dos EUA em forex ou futuros solicita o registro em uma categoria como futures commission merchant ou retail foreign exchange dealer.
2. A NFA processa o registro, verifica os dirigentes e seus antecedentes e exige a filiação como membro.
3. A empresa deve cumprir padrões mínimos de capital, manter os fundos dos clientes separados, manter registros, prestar informações aos reguladores e seguir regras de publicidade, divulgação de riscos e práticas de venda.
4. A NFA audita os membros, monitora a conformidade e pode investigar reclamações.
5. Se uma empresa infringir as regras, a NFA pode multá-la, suspendê-la ou expulsá-la, e a CFTC pode abrir suas próprias ações de fiscalização.

O forex de varejo nos EUA está sujeito a regras que diferem das de muitas outras regiões. Exemplos são os limites de alavancagem definidos pelos reguladores e as restrições a hedge na mesma conta em algumas empresas. Os números específicos mudam, por isso consulte diretamente as regras atuais.

Um exemplo prático

Este cenário é ilustrativo. Suponha que um trader esteja comparando uma corretora de forex voltada aos EUA com uma corretora licenciada em outro lugar.

• Passo 1: o trader anota o nome da empresa e encontra o NFA ID no rodapé do site ou nos documentos legais.
• Passo 2: usando a ferramenta pública de consulta da NFA, chamada BASIC, o trader pesquisa o nome ou o ID da empresa.
• Passo 3: o registro mostra a categoria de registro, a data em que a empresa ingressou, a situação e eventuais ações regulatórias ou decisões de arbitragem.
• Passo 4: o trader compara o nome jurídico constante do registro com a entidade citada no contrato da conta. Se os nomes diferirem, por exemplo uma empresa-mãe e uma subsidiária local, o trader pergunta à corretora qual entidade manterá a conta.
• Passo 5: o trader lê a divulgação sobre a parcela de contas de varejo que perdem dinheiro, que as regras exigem que os dealers registrados apresentem.

A verificação leva poucos minutos e evita depender de um logotipo colocado em uma página da web.

Por que isso importa

A regulamentação determina quais proteções você tem se algo der errado. Uma empresa registrada nos EUA deve seguir exigências de capital, lidar com os fundos dos clientes segundo regras definidas e se submeter a auditorias. Se surgir uma disputa, a NFA oferece um programa de arbitragem para os clientes dos membros.

O regime dos EUA também é relativamente rigoroso quanto aos produtos de varejo e à alavancagem permitidos, de modo que comparar uma empresa registrada nos EUA com outra licenciada em outro lugar é comparar conjuntos de regras diferentes. Alavancagem, tratamento de ordens e tipos de produto permitidos podem diferir.

Para traders de fora dos EUA, o principal motivo para entender a CFTC e a NFA é reconhecer um registro verdadeiro e distingui-lo de alegações copiadas. Empresas não reguladas às vezes exibem os nomes de reguladores com os quais não têm nenhuma relação.

Como usar na prática

• Procure o nome jurídico da empresa e o NFA ID, e não apenas um logotipo.
• Pesquise no registro da NFA a entidade exata e confirme a categoria, a situação e o histórico disciplinar.
• Verifique se a entidade registrada é aquela com a qual você está contratando.
• Leia a seção de resolução de disputas do contrato do cliente.
• Consulte as tabelas de custos, as regras de margem e os tipos de conta publicados para clientes dos EUA, que muitas vezes diferem das ofertas internacionais.
• Lembre-se de que residentes dos EUA geralmente não são aceitos por corretoras que não são registradas nos EUA.

Erros comuns e equívocos

• Tratar a NFA como uma agência governamental. Ela é um órgão autorregulador, que trabalha sob a supervisão da CFTC.
• Supor que o registro significa que a CFTC ou a NFA aprovaram a empresa. O registro é uma situação de conformidade, e não uma recomendação.
• Acreditar que as perdas são seguradas. Os fundos dos clientes são protegidos por regras de segregação, mas as perdas de negociação não são cobertas.
• Supor que SEC e CFTC são a mesma coisa. A SEC cobre valores mobiliários como ações, enquanto a CFTC cobre futuros e forex.
• Tomar um logotipo em um site como prova. Verifique sempre no registro oficial.

Riscos e limitações

Uma licença ou um registro não protege contra perdas de negociação e não garante que uma empresa nunca vá falir ou infringir as regras. Futuros e forex alavancados podem perder dinheiro rapidamente. A proteção dos fundos dos clientes varia conforme o produto e a estrutura, e, em algumas situações de insolvência, a recuperação pode levar tempo.

As regras também mudam à medida que os reguladores atualizam sua abordagem. O arcabouço descrito aqui se aplica aos Estados Unidos e não se aplica automaticamente a filiais ou afiliadas em outros lugares.

Como a Brokeli vê o tema

Quando registramos a situação regulatória de uma corretora em um snapshot de pesquisa, anotamos a entidade jurídica específica e o registro que a lista, em vez de uma declaração genérica. Para entidades ligadas aos EUA, isso significa a categoria de registro na CFTC e a filiação à NFA. Também anotamos quais países a entidade pode atender, porque um mesmo grupo pode ter várias entidades sob reguladores diferentes, com proteções diferentes.