Principais conclusões
- Decida primeiro onde você está errado; a distância do stop determina então o tamanho da posição.
- Arrisque uma pequena parcela fixa do patrimônio por operação e expresse os resultados em R.
- A expectativa combina a taxa de acerto e a relação risco-retorno; uma taxa de acerto alta com ganhos pequenos pode perder dinheiro.
- Os drawdowns são assimétricos: uma perda de 50 por cento exige um ganho de 100 por cento.
- Posições correlacionadas são uma só ideia; conte-as em conjunto.
- Limites diários, semanais e mensais definidos de antemão protegem você quando o discernimento está mais fraco.
A maioria dos traders gasta o tempo procurando entradas melhores e quase nenhum projeta o que acontece quando está errado. A gestão de risco é esse projeto. Ela decide o tamanho de cada posição, quanto você pode perder em um dia ou em um mês e como você se comporta quando um plano deixa de funcionar. Ela não torna lucrativo um método ruim, mas mantém vivo um método sólido por tempo suficiente para que ele se prove, e impede que uma semana ruim se transforme no fim da conta. Este guia constrói um sistema completo a partir de um punhado de regras e de números práticos.
As três perguntas que toda operação deve responder
Antes de abrir qualquer posição, deveriam existir três números: onde você está errado, quanto você perde se estiver errado e quanto você arrisca em relação à sua conta. Onde você está errado é um nível de preço, como abaixo de uma mínima recente, escolhido porque, além dele, a ideia deixa de valer. Quanto você perde é a distância até esse preço multiplicada pelo tamanho da posição. Quanto você arrisca em relação à conta é essa perda como porcentagem do patrimônio. Se você não consegue escrever os três antes de clicar, a operação é um palpite.
Risco por operação e a fórmula de dimensionamento de posição
A regra central é fixar a porcentagem do patrimônio que você perderá se uma operação atingir o stop, geralmente entre 0,5 e 2 por cento, e então derivar dela o tamanho da posição. A fórmula é o risco em dinheiro dividido pela distância do stop em preço multiplicada pelo valor de uma unidade de variação de preço. No forex, isso é o risco em dinheiro dividido pelo stop em pips multiplicado pelo valor do pip por lote, o que dá o tamanho em lotes.
| Patrimônio | Risco por operação | Risco em dinheiro | Stop (pips) | Valor do pip por lote | Tamanho da posição |
|---|---|---|---|---|---|
| $10.000 | 1% | $100 | 20 | $10 | 0,50 lote |
| $10.000 | 1% | $100 | 50 | $10 | 0,20 lote |
| $10.000 | 0,5% | $50 | 50 | $10 | 0,10 lote |
| $2.000 | 1% | $20 | 40 | $10 | 0,05 lote |
Múltiplos R: medir cada operação em relação ao seu risco
Defina 1R como o dinheiro que você arrisca em uma operação. Uma operação que atinge o stop perde 1R; uma que ganha o dobro do risco faz 2R. Medir em R elimina o tamanho da conta, a moeda e o tamanho do lote, de modo que os resultados podem ser comparados entre operações e entre mercados e você enxerga o seu método, e não a sua sorte. Uma sequência como menos 1R, menos 1R, mais 3R, menos 1R, mais 2R soma mais 2R, embora três de cinco operações tenham dado prejuízo.
Expectativa: o resultado médio de um método
A expectativa (expectancy) é o R médio que você obtém por operação: a taxa de acerto multiplicada pelo ganho médio em R, menos a taxa de erro multiplicada pela perda média em R. Ela combina três números que significam pouco isoladamente. Uma estratégia que acerta 40 por cento das vezes, com um ganho médio de 2R e uma perda média de 1R, tem uma expectativa de 0,4 vezes 2 menos 0,6 vezes 1, ou seja, mais 0,2R por operação. Uma estratégia que acerta 70 por cento das vezes, com um ganho médio de 0,4R e uma perda média de 1R, tem 0,7 vezes 0,4 menos 0,3 vezes 1, ou seja, menos 0,02R: uma taxa de acerto alta que perde dinheiro.
| Método | Taxa de acerto | Ganho médio | Perda média | Expectativa por operação |
|---|---|---|---|---|
| A: muitos ganhos pequenos | 70% | 0,4R | 1R | -0,02R |
| B: poucos ganhos grandes | 35% | 3R | 1R | +0,40R |
| C: equilibrado | 45% | 1,5R | 1R | +0,125R |
| D: cara ou coroa com custos | 50% | 1R | 1,1R | -0,05R |
Calculada como 1 dividido por (1 mais a relação), antes dos custos.
Drawdown e a aritmética da recuperação
Um drawdown é a queda de um pico de patrimônio até uma mínima posterior. O perigo dele é aritmético: o ganho percentual necessário para se recuperar cresce mais rápido do que a perda. Perder 10 por cento exige 11,1 por cento para se recuperar; perder 25 por cento exige 33 por cento; perder 50 por cento exige 100 por cento. É por isso que um sistema de risco procura manter os drawdowns rasos em vez de maximizar cada ganho, e é por isso que uma série de perdas excessivas prejudica uma conta muito mais do que uma série de perdas pequenas.
| Perda a partir do pico | Ganho necessário para recuperar | Operações para recuperar a +0,2R por 1% arriscado |
|---|---|---|
| 5% | 5,3% | cerca de 26 |
| 10% | 11,1% | cerca de 56 |
| 20% | 25,0% | cerca de 125 |
| 30% | 42,9% | cerca de 215 |
| 50% | 100,0% | cerca de 500 |
Correlação: evitar posições duplas ocultas
Duas posições que parecem separadas podem ser a mesma aposta. Comprado em EUR/USD e comprado em GBP/USD são duas posições vendidas em dólar; comprado em AUD/USD e comprado em NZD/USD se movem juntos na maior parte do tempo. Se você arrisca 1 por cento em cada uma e elas têm 80 por cento de correlação, o seu risco combinado é de cerca de 1,9 por cento em uma única ideia, e não de 2 por cento em duas. Antes de abrir uma segunda posição, pergunte se ela acrescenta um risco diferente ou o mesmo. Conte as posições correlacionadas em conjunto contra um limite por ideia.
Limites de perda diários, semanais e mensais
Um limite por operação protege contra uma operação ruim. Um limite de perda em um período protege contra a espiral que se segue a várias, quando o discernimento está pior. Uma estrutura comum é um limite diário de duas a três vezes o risco por operação, um limite semanal de duas a três vezes o limite diário e um limite mensal após o qual você para e revisa. Quando um limite é atingido, você para de operar até o período seguinte. O valor do limite é que ele é decidido em condições de calma e aplicado automaticamente em condições de estresse.
| Limite | Exemplo de configuração (conta de 10.000) | O que acontece ao atingi-lo |
|---|---|---|
| Risco por operação | 1% = $100 | Tamanho da posição reduzido ou operação ignorada |
| Perda diária | 3% = $300 | Sem mais operações hoje; revisão no diário |
| Perda semanal | 6% = $600 | Sem novas operações até a próxima semana; revisão do plano |
| Drawdown mensal | 10% = $1.000 | Pausa na negociação real; volta à conta demo ou redução do tamanho pela metade |
Stops, alvos e o custo de ser parado
Um stop-loss é tão útil quanto a sua colocação e a sua confiabilidade. Coloque-o além de um nível que invalide a ideia, com folga para a volatilidade normal, por exemplo um múltiplo da amplitude média real (ATR). Conheça os tipos de ordem que a sua corretora oferece: um stop comum pode ser executado além do seu preço em um gap, enquanto um stop garantido, quando oferecido, é executado no seu nível mediante uma taxa. Lembre-se de que os stops são acionados pela cotação que inclui o spread, o qual se amplia em mercados rápidos. Stops curtos significam posições maiores para o mesmo risco e mais exposição aos custos.
Monte o seu plano de risco em seis passos
- Escolha o risco por operação. Escolha uma porcentagem que você consiga perder dez vezes seguidas sem pânico, muitas vezes de 0,5 a 1 por cento para iniciantes.
- Escreva a fórmula de dimensionamento no seu plano. O risco em dinheiro dividido pela distância do stop multiplicada pelo valor por pip.Dica: Use uma calculadora até que isso se torne rotina.
- Defina limites diários, semanais e mensais. Expresse-os em porcentagem e em dinheiro.
- Defina o que conta como uma única ideia. Agrupe as posições correlacionadas e limite o risco por ideia.
- Decida o que você faz após atingir um limite de perda. Uma regra escrita, como parar no dia e revisar, elimina a decisão no calor do momento.
- Revise mensalmente em R. Calcule a taxa de acerto, o ganho médio, a perda média e a expectativa a partir do seu diário.Dica: Se a expectativa for negativa depois de operações suficientes, mude o método, não o tamanho.
Perguntas frequentes
Qual é um bom risco por operação?
Muitos traders usam entre 0,5 e 2 por cento do patrimônio. Os iniciantes costumam escolher a faixa mais baixa. O número certo é aquele que você consegue perder repetidamente sem mudar o seu comportamento.
Posso arriscar mais quando me sinto confiante?
Confiança não é evidência. Aumentar o tamanho depois de ganhos e diminuí-lo depois de perdas é comum e geralmente é o contrário do correto. Mude o risco por regras, por exemplo após um número definido de operações, e não por sensação.
De quantas operações preciso para avaliar um método?
Amostras pequenas são ruidosas. Trinta operações raramente provam ou refutam um método; algumas centenas dizem mais. Inclua sempre os custos.
Devo usar um tamanho de lote fixo?
Um tamanho de lote fixo significa que o dinheiro em risco muda com a distância do stop. Dimensionar a partir do risco e do stop mantém consistente a perda por operação.
O stop-loss é sempre necessário?
Em produtos alavancados, uma saída definida é essencial, seja uma ordem stop ou uma regra aplicada manualmente. Sem ela, você depende da disciplina justamente no momento em que é menos provável tê-la.
O que é uma relação risco-retorno de 1:2?
Você busca ganhar o dobro do que arrisca. Ela exige uma taxa de acerto acima de cerca de 33 por cento para empatar antes dos custos, e alvos tão largos são atingidos com menos frequência do que os mais curtos.
Como os custos afetam esses números?
Os custos se somam a cada perda e se subtraem de cada ganho, o que eleva a taxa de acerto de equilíbrio. Eles pesam mais quando os stops são curtos.
O que faço depois de uma grande perda?
Pare, registre o que aconteceu, verifique se você seguiu as suas regras e reduza o tamanho ou faça uma pausa de acordo com o seu plano. Não opere para recuperá-la.